這是我自己烹飪的魚香肉絲
圖片來源@視覺中國
文丨常壘資本，作者丨阿矛
在這個世界上，很多事情都是從手握現(xiàn)金開始的。
有錢人常有，但錢不常有，這是最現(xiàn)實的情況。絕大多數(shù)人進入VC投資這行都是從打工開始，而打工的第一個職位就是：分析師。
這是進入VC投資行業(yè)的入門級職業(yè)，如果按照最嚴格的培養(yǎng)和晉升順序，一個專業(yè)的投手，都是從分析師進化而來。
分析師，顧名思義，就是把分析這件事做到了極致，用今天的網(wǎng)紅詞語來說就是：“鍵盤俠”，能說能寫，還要有理有據(jù)。
一名優(yōu)秀分析師的日常工作包含了對行業(yè)數(shù)據(jù)的搜索，并透過數(shù)據(jù)做出趨勢性的預測；同時還要對行業(yè)的競品做出定性和定量的分析。Data Sourcing是一個技能，不能構(gòu)成人與人之間的差距性壁壘。真正決定分析師之間差距的是：搜索數(shù)據(jù)背后懷揣的真實意圖。
這是我自己烹飪的魚香肉絲
我們拿一道大家熟悉的菜來舉例。一盤好吃的魚香肉絲，食材可能稍有差別，但100個廚師會做出100種味道，可酸、可甜、也可咸。
看似簡單的一道菜，凝聚的是無差別的人類勞動，但體現(xiàn)出來的是背后廚師賦予它的靈魂。一般的廚師是標準化流程，出賣的是時間；優(yōu)秀的私廚是看人下菜，出讓的是關(guān)懷；頂級的廚師永遠是按照他心目中理想的口味去烹飪，有情懷，奉獻的是作品。
回到分析師這個職業(yè)，一般的分析師終將被機器取代、優(yōu)秀的分析師會照顧上級的情緒，最終被老板留下，一個有立場有靈魂的分析師會不斷進化，這是成為一個優(yōu)秀投手的前提條件，但不是唯一。
我喜歡用投手這個詞來定義具有投資資格的VC從業(yè)者。在我看來，只要從分析師進化上來，能成為一個投資經(jīng)理就算是一個投手了。
投資經(jīng)理、VP、董事、MD、合伙人最主要的差別，除了工作年限，最主要的是其經(jīng)歷和出手的項目，不斷投出好的項目，投手在公司才會不斷晉升；但拋開表面光鮮的項目，其實最本質(zhì)的差異是：“人的運勢”。
好的運勢是從入職的公司開始的。在過往的投資生涯中，我們接觸了很多投資人同行，他們很勤奮，永遠在學習新的東西；每次聊天，對新興的行業(yè)分析起來頭頭是道，說起一個項目，他們也很熟悉，之前都去聊過；這類人往往都是在一個大的投資平臺工作，信息覆蓋都是夠的，這是平臺本身給他們帶來的優(yōu)勢，也說明之前求學&求職過程的運勢不錯。
當被問及出手的項目時，他會用很多詞語描述所投項目，但行業(yè)地位和發(fā)展趨勢往往不盡如人意。這說明入職之后的運勢并沒有延續(xù)之前的狀態(tài)，這類人的一個特點是：用自己的主觀意志掩蓋了客觀世界的真實趨勢，世界的發(fā)展不會沿著某個人的主觀意愿而前進。
被投企業(yè)的發(fā)展不及預期，其實是認知偏差帶來的，主要來自三個方面：
1）新出現(xiàn)的投資熱點本身是一個幻象。
VC投資界很少具備真正獨立思考的孤獨者，因為大家都害怕Miss大的機會。所以，很多投資人每天看著科技媒體的新聞，聽著同行或FA提及最多的熱點去新賽道尋找項目，這本身就帶有機會主義，并沒有從客觀世界的本質(zhì)去思考事物發(fā)展變化。
但如果你的運勢足夠好，恰好你投資的這個熱點真正變成了趨勢，你就站在浪潮之巔，脫穎而出了。
2）行業(yè)數(shù)據(jù)的質(zhì)量帶來預測的偏差。
我們往往對未來預測出現(xiàn)偏差并非來自數(shù)據(jù)的缺失。在這個信息爆炸的時代，信息的準確性往往更重要。今天打開互聯(lián)網(wǎng)，我們可以得到無數(shù)的行業(yè)數(shù)據(jù)，如果投資人自己不加以驗證，外界的裸數(shù)據(jù)基本都是有毒的。
但很多投資人驗證數(shù)據(jù)的方法本身就有問題。一次嚴謹?shù)臄?shù)據(jù)驗證不是問問身邊同行或者行業(yè)內(nèi)從業(yè)者的主觀感受就能完成的，這種散漫的求證方式，很難給我們一個具有參考價值的回饋，
很多時候，你比別人再認真一步，再細致一些，也許就會發(fā)現(xiàn)不一樣的結(jié)論。但是如果你的運勢足夠好，問到身邊的人恰好研究過這個行業(yè)，問到的業(yè)內(nèi)從業(yè)者恰好是行業(yè)頂級專家，那么他們會助推你構(gòu)建一個正確的認知圖譜。
3）三級傳遞導致信息失真。
VC投資有時很像一個游戲：你比劃，我來猜。創(chuàng)始團隊把信息傳達給FA，此時信息一定是部分失真的；FA將信息傳遞給投手，投手將信息加工成投資報告上傳給IC投委會。企業(yè)信息經(jīng)過三級傳導形成的認知輪廓很可能跟最初的本源已經(jīng)大相徑庭。
但是如果你運勢足夠好，每一手的信息傳遞失真率較低，還是有機會相對準確地了解企業(yè)真實情況。
在現(xiàn)實中，一支優(yōu)秀VC基金的管理人永遠是在盡可能掌握一手信息（減少代理人摩擦）和覆蓋更多信息（扶植更多可信代理人）之間尋找平衡。
具備足夠的認知跟投出頂級的項目，還有一個鴻溝需要跨越。
這就好比，一個人從“鍵盤俠”到“真香”之間是需要進化的，這是從隔著屏幕到現(xiàn)實體驗的跨越。同樣，從分析師到優(yōu)秀的投手，我們之所以會稱之為進化，是因為優(yōu)秀的投手不僅具備出色的分析能力和邏輯框架，他還需要具備一個重要的能力-判斷力。
好項目不常有，但好項目通常不屬于你，這是業(yè)內(nèi)經(jīng)常被吐槽的話。
大多數(shù)投資人在觸發(fā)投資之前，如果你聽到他們對于公司和行業(yè)趨勢的發(fā)展判斷，你會覺得他們思路清晰，邏輯順暢，仿佛一切盡在掌握中，但在觸發(fā)投資的那個臨界點，他們出現(xiàn)問題了；要么錯失、要么錯投。
能把一件事情分析清楚，只是一名出色分析師具備的基本技能，擁有出色分析能力的人，并不代表具備判斷力。狙擊手在射殺的過程中，會用大量的時間來瞄準和追蹤，最后扣動扳機只是一瞬間，但是這一瞬間才決定了任務的成敗。
關(guān)于判斷力，你也可以說跟運勢相關(guān)，這個背后其實隱藏著一個信念：相信相信的力量。不同的人，放在同一個時點，哪怕給出了全部正確且完備的信息數(shù)據(jù)，他們也會做出截然不同的判斷。
這個判斷的做出，其實是大腦在極其復雜的情形下做出的最順暢的選擇。很多人即使身心被多次蹂躪后，仍然會遵從自己的內(nèi)心，做出一個“不理性”的選擇。
如果你在2014年有幸接觸到了字節(jié)跳動這個公司，但是你放棄了；2年之后將會迎來估值20倍的報復性反彈；你以為泡沫出現(xiàn)被高估了，但是又過2年，你發(fā)現(xiàn)又上漲了8倍，這時你會懷疑人生。當然對于絕大多數(shù)VC，錯過了就是一輩子了，因為你的射程是有限的。
所以優(yōu)秀投手之間真正的壁壘：就是相信的力量。
一件成功投資案例的觸發(fā)，本質(zhì)其實是：創(chuàng)業(yè)者跟VC投資人在某一時點碰撞，彼此對未來不確定形成了共識；他們相信這件事在未來會發(fā)生，如果這件事被證明是對的并且最終發(fā)生了，這個賽道一定會起來；如果你的運勢足夠好，投資的項目是行業(yè)1、2名，那么你的項目一定會傲視群雄。
VC投資就是與不同的合作伙伴一起尋找模糊的正確。所以每天盡量多接觸觀點和認知正確的人，會改變你的氣場，最終會影響你的認知和判斷。
復盤也很重要，在你有限的職業(yè)生涯里，如果你在投資機構(gòu)內(nèi)部被否決的項目比起你已投的項目好很多時，你就要考慮是否該換個IC投委會了。
這是一個基金投資決策的最高權(quán)力機構(gòu)，一個好的投手無論推薦了一個多么好的項目，都要經(jīng)過IC投委會的表決通過。
投委會是項目風險控制的最后一道閘門，據(jù)說每一個投后管理眼中流的辛酸淚水都來自投前IC投委會腦子里進的水?？梢哉f一個投委會水平的高度決定了一個基金真實的水平。
1935年3月10日發(fā)生的打鼓新場風波，是紅軍長征中四渡赤水期間的一次重要事件，也是當年自遵義會議以來紅軍領(lǐng)導層在軍事路線原則問題上的一次重大分歧。
先說下歷史背景：遵義會議之后，紅軍一渡赤水準備北渡長江建立川（四川）西根據(jù)地，但是重重受阻后，轉(zhuǎn)為在黔（貴州）北建立根據(jù)地。
1935年3月5日，政治局決定打擊據(jù)守魯班場的周渾元縱隊4個師，由朱德、毛澤東分別擔任前敵司令部司令、政委具體指揮戰(zhàn)斗。但就在大戰(zhàn)將臨之際，紅軍領(lǐng)導層又起爭論。
3月10日，林彪、聶榮臻突然發(fā)了一份“萬分”急電給軍委，提出消滅駐守打鼓新場一個師的王家烈黔軍可以撈個便宜。林彪不止是嘴上說說，而且提交了具體作戰(zhàn)計劃，從兵力配置到地形地貌，甚至連敵人可能的行動都預計到了。對這一建議，毛澤東堅決反對，但朱德認為可取，前敵司令部發(fā)生了分歧。
周恩來接到林彪、聶榮臻的電報后，認為放棄魯班場的周渾元，轉(zhuǎn)向進攻打鼓新場王家烈的黔敵，這是改變作戰(zhàn)方向的大事，必須聽取大家的意見。于是張聞天緊急召集20人的中央政治局會議，商議林彪的作戰(zhàn)計劃。
這是一個看起來完美的計劃，一來王家烈的黔軍戰(zhàn)斗力弱，之前也是紅軍的手下敗將，我軍乘勝追擊可以振奮士氣；另一方面，打鼓新場是黔北重鎮(zhèn)，商賈云集，地勢險要，如果紅軍占領(lǐng)可以獲得豐富的補給，還可以繼續(xù)西進開辟更多的根據(jù)地。
這個計劃根本沒有拒絕的理由。最后經(jīng)過民主表決，除毛澤東外，一致通過了進攻打鼓新場的決定。
毛澤東也有他反對的理由：紅軍連續(xù)作戰(zhàn)身心俱疲，即使勝利對紅軍也是雪上加霜。而且趕到打鼓新場也要2天時間，國民黨的援軍可能隨時趕到。
但眾人不聽，還是堅決要打。朱德和周恩來懂軍事，此時也不支持毛澤東。毛澤東一拍桌子，前敵司令部政委不干了。張聞天當時作為中央總書記也回懟：不干就不干。
結(jié)果，會議通過了進攻打鼓新場的決議，由彭德懷擔任前敵總指揮，由周恩來起草作戰(zhàn)命令，毛澤東政委職務被解除。會議不歡而散?；氐今v地以后，毛澤東焦慮萬分，左思右想為了大局還是應該服個軟，于是提著燈籠半夜找周恩來商議：“打鼓新場不能打啊。”
恰巧凌晨，紅軍截獲敵軍電報：川軍、滇軍以及中央軍正火速支援打鼓新場。隨后，毛澤東、周恩來連夜找到朱德，三位紅軍領(lǐng)導人認真分析了進攻打鼓新場的利弊得失后，決定于第二天早上繼續(xù)開會。
3月11日一大清早，張聞天再次主持會議，毛澤東、周恩來、朱德詳細分析敵我形勢，反復闡述不可進攻打鼓新場的理由，大多數(shù)同志表示贊同。
經(jīng)過民主決議，與會人員一致同意放棄進攻打鼓新場的作戰(zhàn)計劃，發(fā)出了《關(guān)于我軍不進攻打鼓新場的指令》，指令由朱德和毛澤東簽字下發(fā)給一軍團林彪、聶榮臻和三軍團彭德懷、楊尚昆。
經(jīng)過打鼓新場的爭論，毛澤東發(fā)現(xiàn)軍事指揮不能太民主，做什么決定都要舉手表決，因為很多人不具備高超的軍事能力，這不是外行指揮內(nèi)行，瞎搞嘛。
之后他去找到張聞天：“應該恢復三人團，統(tǒng)一指揮紅軍的一切行動，不能再舉手表決了。”
張聞天是不懂軍事的，讓他指揮軍隊實在是為難，而且博古的教訓就在眼前，干脆讓專業(yè)的人做專業(yè)的事吧。于是，周恩來、王稼祥、毛澤東成立三人團，統(tǒng)一指揮紅軍的行動。說是三人團，實際說了算的是毛澤東。毛澤東正式成為紅軍的最高統(tǒng)帥。
上述一段被忽視的歷史小插曲，直接決定了日后我黨的核心領(lǐng)導成員和革命走勢。
假使毛澤東沒有深夜繼續(xù)做最后的爭取，假使周恩來沒有信任毛澤東，假使最高委員會仍然堅持少數(shù)服從多數(shù)，假使凌晨沒有截獲敵人的電報從而提供更為有利的證據(jù)，歷史的走向?qū)厝徊煌?/p>
最終正確決策的作出，與最高委員會的決策水平和運勢是分不開的。同樣，一個IC投委會，如果其中的成員看待問題的水平參差不齊，機械地作出民主表決，其實是一個非常不負責的決策機制。
同樣，作為一個關(guān)鍵項目的核心Leader如果在關(guān)鍵問題上沒有據(jù)理力爭，或者自己的心態(tài)沒有放在一個全局的高度，對項目的盡調(diào)和研究方面沒有做到極致，那么再優(yōu)秀的頂級項目也會在投委會上被Pass，從而錯失，這既是投手的損失，也是整個基金最大的損失。
建國后準備抗美援朝，很多人不同意，毛澤東連續(xù)召開會議，苦口婆心的說服大家，最后大家都接受了他的意見，全力支持抗美援朝。
事情有多大，毛澤東就和多少人商量。涉及高層決策的事情，他就和所有高層商量，涉及全國的事情，他就和全國人民商量。因為只有大家都接受了他的想法，才能理解他要做什么，然后在做事情的時候真正做到底。
那種認為“別人都是沙雕只有自己最牛逼”的做法，根本一點用都沒有，別人不愿意和你一起玩，任你驚才絕艷又如何？想法和能力施展不出來，有什么用？
說到底，毛澤東把姿態(tài)降低了。雖然他依然認為自己是高維度的牛逼人，但不會看不起別人，反而主動走到低維度的水平，用別人聽得懂的話、能接受的方式影響別人。
繼續(xù)回到我們的IC投委會，一個項目的Leader有時還是要放低姿態(tài)，盡管他有時覺得自己的項目確實很牛逼，也依然需要不斷與各IC成員溝通，盡管你看到了這個項目獨特的亮點，但是在亮點被廣泛發(fā)掘之前，還需要得到內(nèi)部人員的認可。
你不能輕易選擇IC投委會，只能想辦法去適應和說服。最終要促成一個項目的過會，還是要藝術(shù)性地實現(xiàn)“軟著陸”。
在VC投資領(lǐng)域，沒有常勝的將軍，這就是交易的魅力。
今天即使全市場最好的項目都擺在你面前，你仍然會錯過。
投資的分歧是投資最終產(chǎn)生高回報的催化劑。分歧來源于對未來預期的偏差。一個項目團隊不錯，市場空間也被證實，你會覺得估值高了；一個項目擁有不錯的產(chǎn)品，有強大的用戶基礎(chǔ)，你會覺得競爭格局不確定。
人的預期永遠無法被滿足，回頭看歷史每件事情都是確定的，但即使歷史重演，大多數(shù)人還是不會相信。
VC投資不必追求速度，對于一個優(yōu)秀的投手，每年能把一兩件想清楚就很不容易了，沒有VC可以壟斷市場上全部的優(yōu)秀項目，因為市場交易永遠都存在分歧。
但你也不要一味地追求反共識，因為這個世界上如果有一件事是95%的人都反對的，那大概率也不是一件對的事情。
VC投資一定要把交易和判斷力進行區(qū)分，不要讓反共識制約你做出判斷，更不要為了追求反共識去葬送資金。
VC投資的世界像是一個波濤洶涌的海面，起初下水的人看到一波浪潮拍過內(nèi)心都會恐懼，越恐懼越會失去平衡；優(yōu)秀的投手會慢慢適應波浪的節(jié)奏，徜徉其中。
浪潮起起伏伏，也是投資生涯的寫照，沒有經(jīng)歷失敗的投手不是合格的投手，但要記住，起伏過后，你沒有沉入海底，仍然在海面上。
今天給你500萬美金投資一個A輪的項目，哪怕是專業(yè)的投手，很多時候心里都是沒底的。但當你長期形成一個穩(wěn)定的投資框架，每當新的賽道出現(xiàn)，你按照策略連續(xù)穩(wěn)定地下注，你的內(nèi)心反而是平靜的。
我們經(jīng)常說，優(yōu)秀的投資策略不是撒胡椒面，而更像是扔飛刀。十個飛刀出去，我知道會回來兩個，但永遠不知道是哪兩個會回來。這是一名合格VC投資人應該有的感受。
成熟的投資框架+連續(xù)的賽道投資輸出一定會取得不錯的回報，而運勢的好壞則會直接決定你這期基金是大成還是小成。
VC投資有時很像德州撲克。運勢輪流轉(zhuǎn)，總有一手好牌會轉(zhuǎn)到你這。很多時候，一個德?lián)渫婕业攘艘煌?，終于拿到一對AA，他興奮地一口氣ALL IN，結(jié)果對手紛紛離場，只賺得了一個底池。然后，運勢就走了……
好的德?lián)溥x手，一定要善于謀劃和做局，當運勢來臨的時候，最大程度去獲得收益。某一次的Bluff可能是為整晚的孤注一擲做好鋪墊。
有時會跟一些做二級投資的朋友閑聊。越是專業(yè)的投資人越不會跟你談個股；反倒是炒股的散戶們聚集起來，通常會說的一番話：你看我推薦的XX股票，漲得多好，當時沒下狠心再拿得長一點，錯過了一波機會。
每天上千只的股票都在交易，其實讓你賺錢的機會有很多，我們環(huán)顧身邊的朋友，其實賺小錢的人很多，想賺大錢關(guān)鍵看你敢于在哪只票上去下重注，這才是核心。決定你下重注的最本質(zhì)原因就是：你相信什么？你的信念最后還是被你的運勢所驅(qū)使。
當運勢來臨時，你選擇到底用哪種姿勢去迎接才是關(guān)鍵。坐在原地傻傻等待，即使運勢真正來臨，也可能跟你無關(guān)。當機會真正到來之前，你需要謀劃、做局，然后積極擁抱運勢。這就好比突然天降大雨，你拿著杯子就只能接一杯水；有人提著一個桶，那么他就擁有一盆水；有人修了一個池塘，那么他將收獲一整池的水。
在一個VC投手的職業(yè)生涯中，如果足夠勤奮，總會遇到優(yōu)秀的項目，你到底是選擇把項目介紹出去賺一筆中介費，還是組建一個專項SPV基金拿下所有的份額，或是窮盡自己多年的積蓄甚至把自己也ALL IN進去豪賭一把？有人賺交易，有人賺Carry，有人要自己拿股權(quán)，這是很多投手面臨的選擇。
人的運勢幾乎是與生俱來的，但隨著閱歷和時間的變化，運勢也會出現(xiàn)變化。怎樣才能不斷蓄積好的運勢呢？
首先，肯定是多行善事，善因結(jié)善果。
其次，多跟優(yōu)秀和認知正確的人交往，當然能夠辨別出認知正確的人，本身也是運勢的一部分，這叫找到貴人相助
最后，運勢不夠，勤奮來湊。不知道自己運勢如何，唯有靠勤奮和努力去彌補。最大概率地去觸達潛在的優(yōu)秀項目。
有的投手選擇盯人，大企業(yè)離職的優(yōu)秀人才，他們持續(xù)去追蹤。有的投手選擇深耕賽道，長期堅守并保持饑餓感，一旦機會來臨，牢牢抓住。有的投手廣結(jié)善緣，結(jié)交同行，有好的項目出現(xiàn)，別人自然會想到你。
術(shù)有很多，關(guān)鍵是你如何編制這張網(wǎng)，最大概率地去捕獲潛在的優(yōu)質(zhì)項目。
VC投資本身就是一件低概率獲得成功的事情。投資人把錢交給了一群創(chuàng)業(yè)者，寄希望于這群人最終創(chuàng)造出讓人難以置信的未來。在這個過程中，人是最不確定的因素，所以在這個社會，很多時候把人搞明白了，就找到了解決問題的終極方法。
我們在接觸不同創(chuàng)始人的時候也在思考一個問題，這個創(chuàng)始人未來是否可以成為一個億萬富豪，如果你感覺這個不合理，或者天理難容，那么你就不得不放棄這筆投資。你之前做的所有推理，收集的所有數(shù)據(jù)，都是說服你的內(nèi)心，讓你去相信一個人或者一件事。
讀完這篇文章，你相信什么，這就是你的運勢，也許命中注定。找到一個合適的理由，讓自己過好這一生其實也不錯。
2020年，我們依然在路上……
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