圖片來源@視覺中國
文丨超先聲
機(jī)構(gòu)吃到飽，散戶沒湯喝的A股打新要變一變規(guī)則了。
螞蟻集團(tuán)最新招股意向書顯示，本次發(fā)行的初步詢價時間為10月23日，申購時間為10月29日，繳款日期為11月2日，本次股票發(fā)行結(jié)束后公司將盡快申請在科創(chuàng)板上市，顯示代碼為688688。
螞蟻拿出了3.34億股供投資者“打新”。按照外媒報道的最新估值計算，面向A股市場的“打新”規(guī)模將超過200億元。
也就是說，螞蟻這次用來給散戶發(fā)福利的錢，就比許多公司上市募集的資金還多！
伴隨著螞蟻科技來到科創(chuàng)板，國內(nèi)資本市場的很多規(guī)則也跟著改變，螞蟻的初心是“帶給這個世界微小的改變”，從上市第一天就開始了。
10月9日A股收盤之后，中國股市十大市值股票分別是，貴州茅臺、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國人壽、中國平安、招商銀行、中國銀行、中國石油、海天味業(yè)、恒瑞醫(yī)藥。
這十大股票占據(jù)中國總市值的23.91%，其中茅臺市值2.1萬億元，占總市值5.44%。
有人戲稱中國股市是一瓶酒、一桶油、外加一堆銀行保險。
的確，前十大股票中，除了恒瑞醫(yī)藥跟生物科技相關(guān)之外，幾乎都是傳統(tǒng)行業(yè)。
這跟美股形成鮮明對比。
美國市值排名分別是蘋果、亞馬遜、微軟、字母表、臉書、伯克希爾哈撒韋、visa、沃爾瑪、特斯拉、Johnson&Johnson。
這都是世界頂尖的互聯(lián)網(wǎng)和科技企業(yè)，蘋果和微軟甚至在上世紀(jì)70年代就在引領(lǐng)科技的進(jìn)步。
一個蘋果，就頂上A股十大市值公司。前五大科技企業(yè)市值加起來7萬億美元，接近50萬億人民幣，A股總市值也不過77萬億元。
自從1990年代開始，中國股市歷經(jīng)30年時間，比起上百年的美國股市，還是相當(dāng)年輕。
中國沒有優(yōu)秀的科技公司嗎？當(dāng)然不是。
在世界前十大市值公司排名中，阿里巴巴和騰訊名列榜上，不過阿里是在美股和港股兩地上市，騰訊則是在港股上市。
騰訊2005年在港交所上市，15年翻了幾百倍，阿里巴巴2014年在紐交所上市，6年來翻了四倍。
這一切，都跟這些公司生于斯長于斯，卻跟中國投資者沒有太大關(guān)系。
20年前，以新浪為代表的中國最早互聯(lián)網(wǎng)公司上市的時候，碰到了巨大的阻礙。
根據(jù)中國當(dāng)時的上市條件，上市不但需要持續(xù)的盈利，上市的名額也非常之少，完全輪不到?jīng)]有話語權(quán)，也很難賺錢的互聯(lián)網(wǎng)公司。
國內(nèi)上不了，那就嘗試國外。
《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)管理辦法》規(guī)定，經(jīng)營性網(wǎng)站必須取得ICP證；但根據(jù)我國的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，明令禁止外商投資持有ICP企業(yè)。
國外上市的路子也被堵死了。
不過天無絕人之路，聰明的中國互聯(lián)網(wǎng)公司和律師們，利用VIE架構(gòu)曲線模式，打通了互聯(lián)網(wǎng)境外上市的路子，從此中國的互聯(lián)網(wǎng)公司們魚貫而出，活躍在國際資本舞臺上。
高科技和互聯(lián)網(wǎng)的種子選手，都紛紛選擇國外上市，而留在國內(nèi)上市的科技互聯(lián)網(wǎng)公司，要不就是默默無聞，要么就是魑魅魍魎。
2010年，通過暗通款曲、上下運作，滿身疑點的樂視網(wǎng)登陸創(chuàng)業(yè)板，成為第一支披著互聯(lián)網(wǎng)的妖股；2015年，另一家不入流的互聯(lián)網(wǎng)公司暴風(fēng)上市，成為A股市場第二支妖股。
兩支妖股上躥下跳，一個貴為創(chuàng)業(yè)板第一股，一個連續(xù)四十多個漲停，最終結(jié)局是煙消云散，樂視網(wǎng)創(chuàng)始人賈躍亭孤懸海外，下周回國；暴風(fēng)網(wǎng)創(chuàng)始人馮鑫鋃鐺入獄，鐵窗含淚。
因為沒有真正的科技互聯(lián)網(wǎng)股票，中國股民吃盡了苦頭，南望王師一年又一年。
2015年中國股市的火爆，促使了很多海外上市的公司退市，拆分VIE架構(gòu)，變回國內(nèi)公司重新上市。
不過這一操作耗時費力，極其復(fù)雜，需要趕在對的時間節(jié)點，還需要雄厚的資金以及溝通的技巧。
最終奇虎360、分眾科技等為數(shù)不多的幾家企業(yè)完成了這一任務(wù)，陌陌、YY等企業(yè)繼續(xù)留在了海外市場。
經(jīng)過這一次補(bǔ)充，A股市場的確多了一些不錯的互聯(lián)網(wǎng)公司，A股市場上“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象有所緩解，不過真正的巨頭仍然沒有回來。
實際上，由于體量巨大，手續(xù)繁瑣，阿里和騰訊回歸A股幾乎是不太可能的。
2018年之后，拼多多、美團(tuán)等優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，選擇在美股或者港股上市交易；
2019年阿里巴巴、網(wǎng)易和京東等企業(yè)，選擇在港股二次上市交易；
甚至2020年理想汽車、貝殼找房等科技和互聯(lián)網(wǎng)公司，依然選擇美國資本市場。
這有很多歷史原因，這些優(yōu)秀公司開始搭建VIE架構(gòu)，其連續(xù)的幾輪融資都有外資風(fēng)投進(jìn)入，退出的時候自然優(yōu)先選擇海外市場。
2014年失去阿里巴巴IPO的機(jī)會，是港交所總裁李小加這幾年最為后悔的事。
為了吸引新經(jīng)濟(jì)公司，2017年12月，香港交易所確立自1993年H股上市以來最大上市改革的方向，允許采用不同投票權(quán)架構(gòu)的新經(jīng)濟(jì)公司、沒有收入的生物科技企業(yè)赴港上市，以及放寬已在國際市場上市的不同投票權(quán)架構(gòu)企業(yè)來港第二上市。
這次改革，是阿里京東在2019年之后在香港二次上市的重要推動力。
為了適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)的到來，不光港股需要改革，A股也需要改革。
2019年6月，上海證券交易所科創(chuàng)板開板，注冊制基本落實，虧損企業(yè)也能上市，A股市場萬事俱備。
從2000年到2020年，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)走過了門戶時代、搜索時代，迎來了移動時代，中國股市終于向自家企業(yè)打開了大門。
不過中國仍然有一家超級巨無霸互聯(lián)網(wǎng)公司，早早準(zhǔn)備好了在國內(nèi)上市，這就是螞蟻科技。
2011年螞蟻科技通過拆分VIE架構(gòu)，成為了一家內(nèi)資公司；2019年通過最終跟阿里巴巴的協(xié)議，阿里巴巴持有螞蟻科技33%的股份。
留在A股的螞蟻科技，其體量將比肩茅臺股份，鐵定進(jìn)入中國十大市值公司，大大增加中國上市公司的科技互聯(lián)網(wǎng)含金量。
2011年之后，中國投資人都知道，馬云承諾支付寶（螞蟻科技）將在中國上市，具體時間和形式并不確定。
在過去9年中，螞蟻科技發(fā)展迅速，用戶超過10億，業(yè)務(wù)也從單純的第三方擔(dān)保交易跨入了支付、基金理財、保險等幾乎所有的金融科技領(lǐng)域。
螞蟻科技遞交科創(chuàng)板上市申請，第一次有中國主流互聯(lián)網(wǎng)科技公司在A股上市，這將大大改變A股的結(jié)構(gòu)。
螞蟻科技的這次上市，中國投資者、螞蟻員工、乃至整個中國普通公民都會大大受益。
目前螞蟻科技總股本約238億，準(zhǔn)備發(fā)行后A+H不高于300.3897億股，募資約300億美元。
10月21日，在科創(chuàng)板IPO獲證監(jiān)會同意注冊后，螞蟻集團(tuán)更新招股意向書并公布上市發(fā)行方案：按照1：1的首發(fā)規(guī)模，螞蟻將分別在A股和H股發(fā)行不超過16.7億股的新股，A+H發(fā)行的新股數(shù)量合計不超過發(fā)行后（綠鞋前）公司總股本的11%。
這次募資會讓對互聯(lián)網(wǎng)科技概念饑渴的股民解渴：根據(jù)德勤報告，今年前三季度，上交所憑借179只的新股發(fā)行數(shù)量和2747億元的新股融資額穩(wěn)坐全球第一，螞蟻科技此次募資額就達(dá)到2000多億元。
螞蟻此次打新，引發(fā)了全國投資者的狂潮，相對于其他股票可憐的中簽率，螞蟻此次IPO也極具有“普惠”色彩，盡量讓普通投資者都能打到螞蟻新股。
螞蟻還在初始發(fā)行安排中，留出3.34億股供機(jī)構(gòu)和個人投資者“打新”。按照市場預(yù)估的兩萬億估值計算，面向A股市場的“打新”規(guī)模將超過200億元。
9月22日晚間，易方達(dá)、匯添富、華夏、鵬華、中歐五家基金公司同時發(fā)布公告，宣布與螞蟻集團(tuán)簽署了戰(zhàn)略投資者認(rèn)股協(xié)議，將推出以發(fā)行價認(rèn)購螞蟻股票的新基金，封閉期18個月，累計募資規(guī)模600億。五只基金均計劃配10%螞蟻新股，為單只股票允許的最高配比。
即便沒有股票賬戶的投資者，也能通過購買基金的方式參與螞蟻上市打新。
全國社會保障基金理事會在2015年螞蟻投資中，持有螞蟻近7億股，占比2.94%，這筆錢如果算在全國人民頭上，相當(dāng)于每人持股螞蟻半股。
這筆股權(quán)投資，已經(jīng)比2015年增值了三倍，這筆投資獲得了巨大成功。
從理念到打新操作，螞蟻科技已經(jīng)給A股帶來令人耳目一新的操作。這個要給世界帶來微小改變的企業(yè)，靠著10億用戶的日積月累，螞蟻也撼動了大樹，許多慣常倒向強(qiáng)者和機(jī)構(gòu)的規(guī)則，正在變得親民和平等，少數(shù)人的閉門游戲，現(xiàn)在變成了大眾的娛樂。
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