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文丨競(jìng)核
棋牌游戲史上最高估值廠商——Playtika，已正式宣布開始申請(qǐng)IPO（首次公開募股）。
Gamebeat 10月17日消息，這家以色列棋牌游戲公司已向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了S-1注冊(cè)聲明。
消息人士稱Playtika已聘請(qǐng)摩根士丹利和其他銀行承銷此次IPO，計(jì)劃在今年晚些時(shí)候或2021年初上市，上市時(shí)機(jī)、估值和交易規(guī)模都取決于市場(chǎng)狀況。
路透社援引知情人士稱，Playtika擬在IPO中募資10億美元，估值為100億美元。
雖然目前尚未為IPO設(shè)定價(jià)格或是時(shí)機(jī)，但疫情時(shí)期游戲股的不斷高漲無疑是任何公司都不想錯(cuò)過的機(jī)會(huì)。
今年六月開始，多家游戲公司陸續(xù)出手：動(dòng)視暴雪籌集了20億美元的高級(jí)債務(wù)作為再融資舉措，Unity Technologies更是以136億美元的估值籌集了13億美元。
如此看來，Playtika選擇在此時(shí)IPO理應(yīng)是為了搶占特殊時(shí)期的募股風(fēng)口。
但競(jìng)核認(rèn)為，讓巨人順利完成“收購(gòu)大業(yè)”，才是此次IPO的最終目的。
2016年，當(dāng)時(shí)巨人網(wǎng)絡(luò)剛剛“借殼上市 ”，史玉柱雄心勃勃地聯(lián)合云鋒基金等投資者準(zhǔn)備以44億美元從凱撒互動(dòng)娛樂手中收購(gòu)Playtika。
本次收購(gòu)如果成功完成，巨人將合計(jì)持有Playtika100%股份。
史玉柱最初設(shè)想的很美好：交易對(duì)價(jià)由上市公司以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的兩種方式支付，其中交易對(duì)價(jià)的83.6%，共計(jì)255億人民幣以發(fā)行股份方式支付，剩余16.4%共計(jì)50億以現(xiàn)金方式支付。
值得一提的是，巨人此次收購(gòu)的合作伙伴中，包括上海瓴逸和上海瓴熠，它們的背后正是郁國(guó)祥的寧波郁氏家族。此前郁國(guó)祥曾轉(zhuǎn)手樂游科技股份，令其大賺一筆，成為了那場(chǎng)收購(gòu)中的最大贏家。
但很明顯，這種運(yùn)氣與手段史玉柱沒能get到。
自此項(xiàng)收購(gòu)案發(fā)起開始，巨人網(wǎng)絡(luò)曾多次調(diào)整對(duì)Playtika的重組草案，還增加了業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾。
可問題還是出現(xiàn)了。
Playtika作為棋牌游戲，本身爭(zhēng)議非常之大，關(guān)鍵問題便是“涉嫌賭博”，這導(dǎo)致收購(gòu)交易屢次被證監(jiān)會(huì)駁回。
收購(gòu)的不順利，除了項(xiàng)目本身存在爭(zhēng)議外，也有一些隱藏的坎坷。此前有傳聞稱，史玉柱在19年曾被杭州警方帶走調(diào)查，引發(fā)行業(yè)震動(dòng)。
后來史玉柱在微博辟謠，表示有人為了破壞巨人網(wǎng)絡(luò)重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目審批，去證監(jiān)會(huì)抹黑他，并造謠說他被警方帶走。
但無論是賭博嫌疑，還是謠言風(fēng)波，對(duì)本次資產(chǎn)重組的影響已經(jīng)無可挽回。2019年11月，公司董事會(huì)審議通過了《關(guān)于終止籌劃重大資產(chǎn)重組的議案》。
眼看將Playtika裝入口袋無望，史玉柱想到了一條“曲線救國(guó)”的方法。
具體操作是：首先由子公司巨堃網(wǎng)絡(luò)在2020年6月通過增資完成對(duì)重慶賜比的收購(gòu)，并于同年7月完成工商變更登記，至此，巨堃網(wǎng)絡(luò)占有重慶賜比100%權(quán)益。
重慶賜比本身持有Alpha42%股權(quán)，而Alpha的核心經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)就是Playtika。
如此一來，取得《境外投資項(xiàng)目備案通知書》的Alpha的境內(nèi)投資人變成巨人網(wǎng)絡(luò)，其資產(chǎn)也必然符合國(guó)家境外投資產(chǎn)業(yè)政策，徹底洗脫賭博嫌疑。
萬事俱備，只要Playtika順利IPO上市，那么這場(chǎng)4年的收購(gòu)大戲便能畫下圓滿的句號(hào)。
或許有人會(huì)問，Playtika到底何方神圣，值得如此大費(fèi)周章？
這家月活超3000萬的全球最大棋牌廠商，實(shí)力遠(yuǎn)超想象。
根據(jù)巨人對(duì)外公告顯示，Playtika是一家以大數(shù)據(jù)分析及人工智能為驅(qū)動(dòng)的高科技互聯(lián)網(wǎng)公司，目前主要將大數(shù)據(jù)分析及人工智能技術(shù)運(yùn)用于休閑社交類網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)、發(fā)行和運(yùn)營(yíng)。
實(shí)際上，Playtika是目前世界第一的棋牌、博彩類手機(jī)游戲公司。創(chuàng)始人Robert Antokol屬于行業(yè)老將，先后在CMate、Oberon Media就職。
2010年，Antokol拿著150萬美元?jiǎng)?chuàng)立了Playtika，沒過一年，公司就被凱撒互動(dòng)娛樂收購(gòu)，收購(gòu)價(jià)1.6億美元，翻了一百多倍。
其目前的主要業(yè)務(wù)收入來源是五款棋牌游戲，分別是《Slotomania》《WSOP》《HouseofFun》《CaesarsSlots》《BingoBlitz》。值得一提的是，這些游戲上線均已超過5年。
其中《Slotomania》收入占比最高，在2016、2017、2018連續(xù)三年保持40%以上的收入占比，收入額最高達(dá)到30億人民幣。
根據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，截至2018年9月30日，該游戲累計(jì)用戶數(shù)達(dá)到約1.6億人次，當(dāng)月充值用戶數(shù)占活躍總數(shù)比例穩(wěn)定在5.09%-7.35%之間，雖然ARPPU有一定波動(dòng)，但整體仍處于上升趨勢(shì)。
對(duì)于一款上線近十年的產(chǎn)品來說，這個(gè)數(shù)據(jù)堪稱恐怖。
能夠維持如此強(qiáng)勁的產(chǎn)品活力，很大一部分原因來自于Playtika對(duì)棋牌游戲中社交屬性的看重。
《Slotomania》游戲中，玩家可以相互贈(zèng)送禮物、互相幫助完成任務(wù)以及向好友或陌生人分享排名等等，這種社交功能的植入進(jìn)一步拓展了游戲的玩家數(shù)量，同時(shí)也對(duì)游戲粘性提供了很大的幫助。
更重要的是，Playtika在歐美市場(chǎng)“吃的很開”。競(jìng)核了解到，2018年五款游戲的活躍用戶地區(qū)中，美國(guó)、英國(guó)、加拿大和澳大利亞的平均占比達(dá)到了72.51%，收入占比更是達(dá)到了85.04%。
這意味著除了產(chǎn)品本身的巨大收益外，Playtika還有著廣闊的市場(chǎng)價(jià)值，完全值得巨人投入如此多的人力、物力、時(shí)間。
不僅如此，拿下Playtika，或許對(duì)于巨人來說更是不得不做的選擇。
“騎虎難下”用來形容巨人網(wǎng)絡(luò)對(duì)Playtika的收購(gòu)再貼切不過了。
目前，除了重慶賜比持有Alpha股權(quán)大頭外，Hazlet、上海瓴逸、上海瓴熠等巨人的金主們也是Alpha的持股者。
被史玉柱“忽悠著”一同參與到這場(chǎng)百億收購(gòu)案當(dāng)中，誰都不敢說自己不在乎結(jié)果，只能盼望著巨人的收購(gòu)能夠給出一張滿意的答卷。
但沒有人想到，這一拖就是四年。
競(jìng)核認(rèn)為，巨人網(wǎng)絡(luò)恐怕也不是沒有想過放棄，但是一旦放棄收購(gòu)，金主們?nèi)惶桌?，?duì)于巨人來說是難以承受的。
“外患”之外，巨人網(wǎng)絡(luò)的“內(nèi)憂”同樣需要一支名為“Playtika”的強(qiáng)心劑。
今年9月14日，巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告，上海澎騰投資合伙企業(yè)及其一致行動(dòng)人上海中堇翊源投資咨詢中心，減持公司股份2684.1715萬股，減持比例1.3259%。
這不是第一例減持，同樣也不是最后一例。
上海錸鈽投資咨詢中心、上海鼎暉孚遠(yuǎn)股權(quán)投資合伙企業(yè)、弘毅創(chuàng)領(lǐng)（上海）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)等多名股東已經(jīng)接連減持巨人股票。
減持的背后，是巨人網(wǎng)絡(luò)長(zhǎng)期不景氣的營(yíng)收情況。根據(jù)最新財(cái)報(bào)顯示，巨人網(wǎng)絡(luò)2020上半年?duì)I收12.23億元，同比下滑6.35%。其中Q2營(yíng)收5.3億元，同比下滑15.2%。
官方解釋稱，報(bào)告期游戲收入的下降是營(yíng)收下滑的主要原因。其中，手游收入下滑6.16%至6.96億元，電腦游戲下滑5.24%至4.74億元。
巨人網(wǎng)絡(luò)目前的產(chǎn)品線仍然集中在老牌游戲“征途”系列和手游端的休閑游戲“球球大作戰(zhàn)”，從生命周期分析，都已經(jīng)處于下坡期，很難短期內(nèi)煥發(fā)足以影響財(cái)報(bào)的活力。
所以，巨人急需Playtika加入進(jìn)來，快速美化財(cái)報(bào)，減少減持事件的發(fā)生。
Playtika目前未單獨(dú)按照中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制財(cái)務(wù)報(bào)表，但作為Alpha的控股子公司，Playtika資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模利潤(rùn)水平均為Alpha的核心資產(chǎn)，因此可以從Alpha的財(cái)報(bào)中略窺一二。
依照現(xiàn)有趨勢(shì)，粗略估算Alpha在2020年總營(yíng)業(yè)收入約為150億人民幣，呈現(xiàn)逐年穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。同時(shí)，根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2020年第一季度利潤(rùn)顯著下降至6240萬元。對(duì)此，財(cái)報(bào)中解釋道主要系增加了回購(gòu)注銷股份交易產(chǎn)生的貸款融資利息費(fèi)用所致。
粗略估算，2020年凈利潤(rùn)總額相較于前兩年有大幅下滑。
Playtika本次IPO究竟能否給巨人帶來轉(zhuǎn)機(jī)，就看資本市場(chǎng)怎么投票了。
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