時(shí)間走到Q2，全球大部分地區(qū)都受新冠肺炎的影響，導(dǎo)致科技初創(chuàng)企業(yè)大量裁員，似乎一夜之間都轉(zhuǎn)向遠(yuǎn)程工作。
除此之外，旅游業(yè)、最后一英里的出行、餐館、廣告等行業(yè)都遭受了重創(chuàng)。而隨著疫情在北美及全球持續(xù)肆虐，這樣的影響可能會(huì)綿延數(shù)月甚至數(shù)年。
根據(jù)Crunchbase數(shù)據(jù)，2020年全球風(fēng)險(xiǎn)投資總額預(yù)計(jì)在上半年達(dá)到1290億美元。比2018年的峰值有所下降，比2019年上半年下降了7%。
在這樣的背景下，硅谷投資人如何看疫情短期及中長(zhǎng)期對(duì)于整體風(fēng)投的影響？我們和知名硅谷投資人、Fusion Fund創(chuàng)始人張璐聊了聊。
疫情以來(lái)，各地封城。一季度和二季度的數(shù)據(jù)表明，VC投資的速度與頻率都下降，整體項(xiàng)目數(shù)量不如去年同時(shí)期。這可能是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，最明確的短期影響。
“不過(guò)需要注意的是整體資金量沒(méi)有減少。”張璐說(shuō)道。根據(jù)National Venture Capital Association數(shù)據(jù)，2020年上半年涌入美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的資金高達(dá)427億美元。在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，2020年第二季度獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資額打破了歷史記錄。
“這也就意味著二八法則更加明顯，有的公司不好融錢，但是前10%的公司很容易就超募了。”
比如她此前投資的Accern項(xiàng)目，就是AI金融領(lǐng)域的頂尖企業(yè)，年初計(jì)劃融資金額是700萬(wàn)，最終融到1300萬(wàn)，超募了將近200%。
實(shí)際上，在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，這樣的“二八”趨勢(shì)已經(jīng)持續(xù)數(shù)年了。這可能意味著，之前一部分投資人廣撒網(wǎng)的投資策略已經(jīng)不再奏效。在大環(huán)境趨冷的背景下，資本對(duì)于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的渴求度更高了。
張璐表示，在后疫情時(shí)代，篩選好項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)更為明晰：技術(shù)解決方案和目標(biāo)產(chǎn)業(yè)可以快速整合，需要有可繼續(xù)的盈利模式而不是靠資本存活；有足夠強(qiáng)的差異性和面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)；還需要展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)及擴(kuò)張曲線。
上月消息，張璐投資的另一家醫(yī)療領(lǐng)域企業(yè)Mission Bio剛剛完成了7000萬(wàn)美金的C輪融資，也是接近200%的超募。這家公司有突破性的單細(xì)胞癌癥檢測(cè)技術(shù)，使研究人員和臨床醫(yī)生能夠并行分析數(shù)以萬(wàn)計(jì)的單個(gè)細(xì)胞，比傳統(tǒng)的 NGS技術(shù)的靈敏度高出50倍；其單堿基分辨率比其他單細(xì)胞DNA方法的兆堿基分辨率要高好幾個(gè)數(shù)量級(jí)。通過(guò)這個(gè)技術(shù)，他們創(chuàng)建了業(yè)界首個(gè)靶向單細(xì)胞的DNA測(cè)序平臺(tái)Tapestri，可以幫助優(yōu)化血癌治療的臨床實(shí)驗(yàn)及評(píng)估基因編輯技術(shù)等。
“MissionBio早在2015年就將信息生物學(xué)的數(shù)據(jù)與微流控技術(shù)等技術(shù)結(jié)合進(jìn)行測(cè)序，并通過(guò)整合數(shù)據(jù)分析的結(jié)果，來(lái)提供個(gè)性化的診斷結(jié)果，以更好地輔助醫(yī)療的診斷監(jiān)控。這對(duì)于正處于醫(yī)療整體數(shù)字化轉(zhuǎn)型階段的當(dāng)下來(lái)說(shuō)，是非常有價(jià)值的。”張璐表示。
值得一提的是，這段時(shí)間里，很多過(guò)去專注于后期的資本，也在活躍地進(jìn)入VC領(lǐng)域。
“在硅谷我們常說(shuō)，低潮期是投資早期的最好時(shí)機(jī)，所以很多錢涌到了早期。很多大的基金到達(dá)幾十億美金規(guī)模，現(xiàn)在卻非?；钴S的進(jìn)行早期投資。”
而站在2020的中后段往回看，這也可能是整體VC行業(yè)面臨洗牌的一年。
這種洗牌，可以說(shuō)是投資方向上的，也可以說(shuō)是投資風(fēng)格上的，甚至是基金的生死存亡。
之前如果VC主要投的零售方向，不難想象，在疫情期間可能表現(xiàn)不太好。也正是因此，在這段時(shí)間里，有一部分基金停止投資新項(xiàng)目，因?yàn)檫@些資金需要用來(lái)幫助之前的公司度過(guò)難關(guān)。
更有甚至在，有一些基金在前半年很不活躍或者難以為繼，在疫情期間倒下了。
在這樣的行業(yè)而洗牌背景下，一些新的投資方向成為了這半年的關(guān)鍵詞，其中包括：企業(yè)級(jí)服務(wù)及醫(yī)療。
為什么做企業(yè)級(jí)方案的項(xiàng)目會(huì)受到追捧？這很可能是因?yàn)椋?ldquo;疫情推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型和對(duì)新技術(shù)的更快整合。” 張璐說(shuō), 她投資的一家企業(yè)級(jí)服務(wù)公司Otter.ai 今年和Zoom開始戰(zhàn)略合作, 順應(yīng)著數(shù)字化轉(zhuǎn)型和遠(yuǎn)程工作的趨勢(shì)，在短短半年多的時(shí)間收入增長(zhǎng)了近7倍。
對(duì)于很多傳統(tǒng)行業(yè)來(lái)說(shuō)，過(guò)去轉(zhuǎn)型的需求并不迫切。“而在疫情期間，他們有壓力更快的區(qū)挖掘和應(yīng)用新型的技術(shù)驅(qū)動(dòng)的企業(yè)級(jí)解決方案或者工業(yè)級(jí)解決方案，來(lái)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，支持遠(yuǎn)程工作，進(jìn)行效能提升。”張璐表示。
其中包括在疫情期間壓力較大的醫(yī)藥公司保險(xiǎn)公司，就算收入受到影響，可能需要裁員，但裁員之后公司還要繼續(xù)前進(jìn)。”這時(shí)需要做的就是通過(guò)技術(shù)去提高單個(gè)員工的生產(chǎn)效能，然后通過(guò)技術(shù)解決方案到公司整體的生產(chǎn)效能。而這些需求都直指企業(yè)級(jí)解決方案。”張璐說(shuō)。
除此之外，疫情的直接影響就是，醫(yī)療領(lǐng)域從VC往往有著畏難情緒的“高投入、慢回報(bào)”領(lǐng)域，變成了無(wú)法忽視的投資熱點(diǎn)。畢竟，20%美國(guó)GDP、中國(guó)5%的GDP都花費(fèi)在了醫(yī)療領(lǐng)域。美國(guó)醫(yī)療服務(wù)中心（Centers for Medicare & Services）預(yù)測(cè)，到2026年，美國(guó)GDP會(huì)有25%用在醫(yī)療上。
在此背景下，大基金在轉(zhuǎn)型醫(yī)療方向、或是尋找醫(yī)療方面的合伙人，比如A16Z新設(shè)立Biotech投資基金，Google Ventures也剛剛招聘了一位新的醫(yī)療背景合伙人，常年專注深科技的Lux Capital新加盟的合伙人也專門關(guān)注醫(yī)療方向。
而此前在醫(yī)療領(lǐng)域就一直重點(diǎn)布局的Fusion Fund，在這一機(jī)遇下成為了業(yè)內(nèi)的風(fēng)向標(biāo)。2017年，F(xiàn)usion Fund發(fā)布《2017 AI in Healthcare》報(bào)告，前瞻性地分析了人工智能技術(shù)在醫(yī)療領(lǐng)域方面的應(yīng)用。2020 年初，張璐在JP Morgan 醫(yī)療大會(huì)上進(jìn)行演講及對(duì)話，不斷推動(dòng)邊緣計(jì)算在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用。
在過(guò)去數(shù)年間，F(xiàn)usion Fund在醫(yī)療領(lǐng)域投資的專業(yè)性也得到了印證——如上文提到的Mission Bio，F(xiàn)usion Fund是其首位機(jī)構(gòu)投資者，并在此后數(shù)年持續(xù)加碼；AI影像公司Subtle Medical的數(shù)個(gè)產(chǎn)品獲FDA認(rèn)證，剛剛?cè)脒xCB Insights2020全球AI百?gòu)?qiáng)榜，并超募完成了新一輪融資；另一投資企業(yè)Huma.ai通過(guò)包括自然語(yǔ)言處理、深度學(xué)習(xí)技術(shù)的AI引擎幫助醫(yī)藥公司加速藥物開發(fā)，在過(guò)去一個(gè)季度中增長(zhǎng)迅速獲得輝瑞、諾華、AstraZeneca、Alexion、Roche等多家知名上市藥廠的高額訂單。
張璐表示，自從疫情爆發(fā)以來(lái)，大量基金都在尋求投資醫(yī)療類項(xiàng)目的機(jī)會(huì)，希望能和Fusion Fund合作，通過(guò)共同投資、推薦的方式尋找好的醫(yī)療類投資標(biāo)的。
除此之外，企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過(guò)人工智能還有邊緣計(jì)算這類新的技術(shù)去推動(dòng)。而大量VC都開始認(rèn)可數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要軟硬件結(jié)合的概念。
“數(shù)據(jù)的入口是傳感器，是一個(gè)硬件層，你如果想要去真的去掌握數(shù)字化轉(zhuǎn)型，你首先對(duì)軟硬件整合有深刻的理解，掌握和使用數(shù)據(jù)的入口，即使是一個(gè)純軟件公司，也面臨著如何更好的和客戶，尤其是傳統(tǒng)行業(yè)客戶的底層結(jié)構(gòu)快速整合的問(wèn)題，所以Fusion Fund也一直在推進(jìn)這個(gè)概念。 ”張璐說(shuō)道。“雖然很多基金還是在推崇 ‘Software Is Eating the World’（軟件正在吃掉這個(gè)世界），我們很早就開始強(qiáng)調(diào)軟硬件整合的理念。”張璐表示，這樣的理念始終指導(dǎo)著于基金進(jìn)行進(jìn)一步投資。
另一點(diǎn)值得期待的是，疫情帶來(lái)的壓力，對(duì)VC行業(yè)整體來(lái)說(shuō)可能也能推動(dòng)VC行業(yè)變化。
首先，正如上文提到，整體而言風(fēng)險(xiǎn)投資人們對(duì)投資方向的判斷有了不少變化：過(guò)去投資零售、出行等行業(yè)的投資人們，正紛紛關(guān)注起了技術(shù)導(dǎo)向、醫(yī)療等新形勢(shì)下備受關(guān)注的領(lǐng)域。
其次，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)里的人也在變化——要知道，當(dāng)科技而非模式主導(dǎo)創(chuàng)新時(shí)，像女性、少數(shù)族裔等創(chuàng)始人就能夠通過(guò)技術(shù)實(shí)力突破一些過(guò)去的刻板印象，更容易成功，這也是科技創(chuàng)新打破桎梏的一個(gè)范例。
以上種種，都意味著，也許疫情的種種變數(shù)，將加速VC的更新?lián)Q代。
“每次經(jīng)濟(jì)低潮期也會(huì)促使一些大基金的衰落，但也會(huì)促進(jìn)一些新的基金崛起，變革的時(shí)代總是會(huì)有更快速的上升的渠道。”張璐表示。
正如2000年的dot com危機(jī)及2008年金融危機(jī)后，風(fēng)險(xiǎn)投資基金的數(shù)量經(jīng)歷過(guò)劇烈變動(dòng)，也在資金額上有過(guò)大縮水；然而在危機(jī)期間，在低潮期投資Google、Facebook等企業(yè)的基金也在后續(xù)的年份迎來(lái)了極為豐厚的回報(bào)。
疫情背景下，面對(duì)著不斷變動(dòng)的市場(chǎng)，投資以技術(shù)驅(qū)動(dòng)、有核心價(jià)值的企業(yè)，仍舊是VC們尋找投資標(biāo)的的不二法門。
“疫情期間，創(chuàng)投領(lǐng)域面臨著種種挑戰(zhàn)，但也恰恰在這些時(shí)候，投資人需要把資本注入那些有核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司，驅(qū)動(dòng)行業(yè)變革與社會(huì)發(fā)展。我和Lu的投資理念非常契合，也很看好Fusion fund未來(lái)的發(fā)展，我之前多年的投資和管理經(jīng)驗(yàn)也可以更好的支持Fusion 被投企業(yè)，希望能在未來(lái)共同尋找好的科技公司投資標(biāo)的，在變動(dòng)的市場(chǎng)里仍舊頑強(qiáng)生長(zhǎng)。” Steve Goldberg是最新加盟Fusion Fund的合伙人，之前他在頂尖老牌基金Venrock做了10多年合伙人。Venrock在硅谷有超過(guò)50年歷史，背景是洛克菲勒家族，投資企業(yè)包括蘋果、英特爾、Illumina等。在轉(zhuǎn)型投資人之前，Steve還曾成功創(chuàng)建了3家科技企業(yè)。除了Steve，管理資產(chǎn)超過(guò)2400億美金的Lazard Asset Management管理合伙人Trevor Mottl也在去年和惠普前CTO Shane Wall共同加入了Fusion Fund。
“面對(duì)疫情，科技創(chuàng)新可以提供很多助力：比如幫助藥物開發(fā)、病人監(jiān)控、提升遠(yuǎn)程工作效能等等。另一方面，雖然疫情帶來(lái)了很多困難，但也有機(jī)遇：在數(shù)字化轉(zhuǎn)型和醫(yī)療領(lǐng)域，很可能都有更多有潛力的公司和亟待開發(fā)的市場(chǎng)。”張璐表示。
快報(bào)
根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)安全法》實(shí)名制要求，請(qǐng)綁定手機(jī)號(hào)后發(fā)表評(píng)論