（圖片來源：The Verge）
9月13日，據(jù)《華爾街日報》報道，經(jīng)過數(shù)周談判后，軟銀集團（SoftBank Group Corp）與Nvidia（英偉達）正接近就出售Arm公司一案達成交易。報道引述兩名消息人士指出，軟銀可能以超過400億美元價格將Arm出售給英偉達。
該報道指，這項交易最快可能在下周出爐，雙方預(yù)計將采用現(xiàn)金加股票方式進行交易，Arm公司的估值預(yù)計在400億美元左右，軟銀將成為英偉達和Arm合并公司的最大股東。
不過，其中一位消息人士也表示，由于最終細節(jié)尚未敲定，談判仍有可能破裂。
如果該交易完成，Arm和英偉達最終將通過增強開發(fā)能力來產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)：Arm將負責半導(dǎo)體設(shè)計的上游流程，英偉達則專注于下游售賣芯片流程。而軟銀集團將“穩(wěn)坐釣魚臺”，獲取長期收益（分紅）。
這將是今年迄今為止最大的收購交易之一，并且是半導(dǎo)體領(lǐng)域有史以來最大的一筆收購交易。
Arm是一家總部位于英國的半導(dǎo)體企業(yè)，主要做芯片設(shè)計和IP授權(quán)，為蘋果、三星和高通等公司的移動設(shè)備處理器提供底層架構(gòu)和芯片“動力”支持，是目前芯片IP領(lǐng)域市占率第一的企業(yè)。2016年，軟銀斥資320億美元收購了Arm公司，并讓該公司從紐交所退市。
而購買方英偉達是GPU領(lǐng)域的領(lǐng)先制造商，專門生產(chǎn)用于計算機圖形、數(shù)據(jù)中心、汽車和人工智能相關(guān)的芯片。截至周五收盤，英偉達市值超過3000億美元，是今年科技股中表現(xiàn)最優(yōu)秀的公司之一。
ARM架構(gòu)處理器以低電耗作為優(yōu)勢，在全球的智能手機中非常普及，甚至開始進入到筆記本電腦、服務(wù)器等領(lǐng)域。因此，英偉達和軟銀的收購交易對于整個科技市場的影響是極大的。
軟銀出售Arm的直接原因是去年愿景基金出現(xiàn)的巨額虧損。
包括WeWork在內(nèi)的多項投資計劃，導(dǎo)致軟銀集團在截至3月31日的財年中虧損近130億美元，如果成功將Arm出售，并且換取新股東身份的話，軟銀集團將獲得不少現(xiàn)金流。（注：軟銀集團表示，愿景基金已于6月恢復(fù)盈利）
另外，市場環(huán)境在不斷變化，免費開源的RISC-V指令集架構(gòu)的誕生，不斷蠶食Arm在芯片IP領(lǐng)域的市場份額，近幾年Arm增長乏力，銷售增長相對停滯。
因此，孫正義不得不變賣Arm這個“最值錢的家產(chǎn)”，換取高額利潤，實現(xiàn)集團業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，讓軟銀恢復(fù)曙光。
從英偉達角度看，盡管該公司在GPU領(lǐng)域是排名第一的制造商，但除Switch等設(shè)備中使用Tegra系列移動芯片外，在CPU或移動芯片領(lǐng)域沒有重要表現(xiàn)，收購Arm可能會讓英偉達改變這一點，擴張其版圖。
同時，英偉達研發(fā)的GPU芯片，上游靠Arm提供設(shè)計和架構(gòu)，下游靠臺積電外包芯片，產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)非常單薄。若成功收購Arm，將讓英偉達在芯片制造上下游獲得產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，降低芯片研發(fā)成本，未來公司發(fā)展也會更加穩(wěn)健一些。
有關(guān)這筆收購交易的外部信息自今年7月開始流傳。
7月22日，彭博首次披露，軟銀集團正在探索出售其所持Arm部分或全部股份的可能性——通過私下交易或者通過公開上市的方式。
該報道引述消息人士稱，當時美國投行高盛(Goldman Sachs)受聘物色潛在買家。高盛最初曾與蘋果接洽，但后者沒興趣收購Arm業(yè)務(wù)。該行隨后試圖組建一個財團，包括高通(Qualcomm)、谷歌、三星以及英偉達在內(nèi)，希望這些財團都將入股Arm。
不過，最終英偉達成為唯一感興趣的買家。消息人士稱，英偉達已就潛在收購交易的可能性與對方進行了接觸，為了此次收購談判不受干擾，軟銀集團設(shè)計了“排他期”——持續(xù)30至45天。
《華爾街日報》指出，軟銀集團首席執(zhí)行官孫正義（Masayoshi Son）已經(jīng)組建小型團隊，一直討論Arm出售案，成員包括Arm公司首席執(zhí)行官西蒙·塞加斯（Simon Segars），Arm公司CFO后藤義光（Yoshimitsu Goto）、軟銀愿景基金CEO拉杰夫·米斯拉（Rajeev Misra）以及軟銀集團重要高管Akshay Naheta。
如果談判破裂，雙方最后沒有達成協(xié)議，那么軟銀集團可能會選擇將啟動Arm上市進程。
7月23日下午，針對這一系列傳言，Arm方面對鈦媒體等做出回應(yīng)：“我們不對任何‘謠言’或‘揣測’發(fā)表評論”。
到了8月2日，日經(jīng)新聞（Nikkei Asian Review）對此收購談判消息進行確認。同時該報道指出，盡管英偉達和軟銀正就出售Arm進行談判，但孫正義并不滿足現(xiàn)階段的出售條件，持續(xù)“加碼”，希望在出售Arm之后，軟銀能夠繼續(xù)持有Arm股份，以保證該公司成為軟銀在人工智能領(lǐng)域戰(zhàn)略投資的核心。
一位熟悉此事的消息人士稱，軟銀希望通過加碼形式，權(quán)衡“上市”、“出售”Arm兩種選擇的利益最大化，獲得長線收益。
因此，英偉達對談判條件進行重新規(guī)劃和權(quán)衡。
日經(jīng)新聞稱，雙方協(xié)議條款和計劃中有兩種選擇：要么軟銀在收購Arm后獲得英偉達的股份；要么英偉達和Arm通過換股合并，軟銀成為合并后公司的主要股東。
8月5日，這場收購案又出現(xiàn)了新的變數(shù)。日經(jīng)新聞另一篇報道稱，包括臺積電和富士康在內(nèi)的蘋果主要供應(yīng)商對Arm表現(xiàn)出興趣，正在評估潛在的收購或投資。其中，臺積電和富士康表現(xiàn)出一定的興趣，而英偉達則進行著更高級別的談判——直接收購Arm。
隨后，臺積電和富士康均對此傳聞表示否認。
8月12日，富士康所屬的鴻海精密工業(yè)有限公司董事長劉揚偉（Young Liu）首次公開回應(yīng)Arm事件。他表示，鴻海持有Arm中國（安謀中國）的一部分股份，雙方存在一定的投資關(guān)系。但對于Arm英國部分，主要來自于軟銀集團的愿景基金，鴻海與其有一個合作聯(lián)系。劉揚偉稱對收購案和Arm內(nèi)部的事情，只是合作聯(lián)系，并不知情。
時間推移到8月20日，在2021財年第二季度財報電話會議上，英偉達CEO黃仁勛在被問及Arm收購案時，他僅表示，Arm是一家很棒的公司，擁有很好的技術(shù)能力，尤其是節(jié)能，期待與其合作，但避談有關(guān)收購的問題。市場消息指，這可能暗示談判可能沒有那么順利。
直到今天，多家外媒陸續(xù)報道稱，軟銀集團可能以超過400億美元價格，采用現(xiàn)金加股票方式，將Arm公司出售給英偉達。這項交易最快可能在下周一對外宣布。
在這筆收購交易下周宣布之前，仍有兩個阻礙需要雙方解決：
一是關(guān)于Arm中國“換帥門”事件，如果軟銀希望完美地出售Arm，必須要結(jié)束Arm和其合資企業(yè)安謀（科技）中國CEO吳雄昂（Allen Wu）之間的“換帥”糾紛。（“換帥門”相關(guān)復(fù)盤報道，詳見鈦媒體App前文《Arm中國換帥風波始末 | 鈦媒體深度》）
但英國《金融時報》今天報道指，此事似乎現(xiàn)已“解決”。一位接近吳雄昂方面的消息人士表示，收購?fù)瓿珊?，?ldquo;仍是Arm中國的首席執(zhí)行官”。這一信息未得到吳雄昂方面的證實，他拒絕對此置評。
另一個是收購交易可能會引發(fā)Arm下游廠商的反對，以及全球監(jiān)管審查帶來的阻力。
由于Arm的客戶有蘋果、高通、三星等大型企業(yè)，一旦英偉達收購后，可能將對他們業(yè)務(wù)有影響。此前有報道指，這些制造商有可能會反對這筆收購交易。
因此，英偉達的客戶和政府監(jiān)管部門可能會要求保證英偉達將讓Arm繼續(xù)提供產(chǎn)品和技術(shù)授權(quán)，而不能給自己的芯片帶來不公平的優(yōu)勢。否則，這些大型客戶可能會逐漸轉(zhuǎn)向替代芯片技術(shù)。
而且，由于該收購案數(shù)額巨大，雙方交易可能會引發(fā)全球的監(jiān)管審查，其中，英國方面反應(yīng)最為劇烈。
此前英國工黨方面指出，Arm收購案不符合公共利益，并批評執(zhí)政的保守黨未能保護Arm免受海外科技巨頭并吞。Arm在全球擁有6000名員工，一半以上在英國。工黨黨魁米利班德 (Ed Miliband) 曾警告，如果一家美國企業(yè)收購英國Arm，最終會導(dǎo)致英國的就業(yè)機會流向海外。
英國政府發(fā)言人回應(yīng)稱，他們正密切關(guān)注擬議中的收購案，如果認為收購可能對英國構(gòu)成威脅，英國政府會毫不猶豫地進一步調(diào)查此事。
目前來看，盡管所有消息都指向軟銀集團和英偉達下周宣布收購Arm事宜，但最終能否順利完成交割，仍然是一個未知數(shù)。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者 | 林志佳，編輯｜趙宇航）
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