鈦媒體注：2020年，一場突如其來的疫情對人們的生活造成了極大的沖擊，一方面，居家辦公影響了人們的收入，另一方面，突然多出來的假期讓人們有了更多時間，對理財?shù)男枨箅S之提升。4月，看到這一點的理財魔方，推出了一款低估值定投產(chǎn)品，截至7月23日，該產(chǎn)品收益率高達(dá)39.44%，而同期上證指數(shù)收益率為17.88%，萬德股票型基金指數(shù)收益則為28.88%。
理財魔方相關(guān)人士回憶稱，該產(chǎn)品剛上線時便受到用戶的熱捧，單日購買數(shù)量創(chuàng)下了理財魔方成立五年來的記錄。在這一時點，鈦媒體采訪了理財魔方創(chuàng)始人&CEO袁雨來，作為這一細(xì)分領(lǐng)域中代表性的創(chuàng)業(yè)者，他向我們分享了自己創(chuàng)業(yè)的初衷、科技能力在財富管理行業(yè)的應(yīng)用、行業(yè)近年來的發(fā)展以及對未來的期待。
2013年被稱為金融科技元年，自那時起，在手機(jī)上理財逐漸成為中國人，尤其是年輕人的日常習(xí)慣，也為后來行業(yè)內(nèi)的進(jìn)一步創(chuàng)新夯實了用戶基礎(chǔ)。2015年前后，智能投顧這一概念成為市場上的新風(fēng)口，以科技能力代替人工進(jìn)行財富管理的新觀念，在行業(yè)中掀起了波浪。
科技介入后的優(yōu)勢顯而易見——除降本增效外，還能夠幫助投資人避免“追漲殺跌”的“天性”，以獲得更加穩(wěn)定、長期的收益，用戶體驗大大提升。此外，財富管理服務(wù)，如銀行私人理財業(yè)務(wù)的門檻通常較高，大量中產(chǎn)階級的理財需求難以被滿足。受此影響，大量傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)如銀行、券商、基金公司等也紛紛入局，如招商銀行推出摩羯智投，試圖大展拳腳。
但自2017年后，鮮少再有人提及智能投顧，行業(yè)日漸沉寂，相關(guān)企業(yè)的動態(tài)也不再受到關(guān)注，中國的投資人雖然習(xí)慣于享受移動互聯(lián)網(wǎng)時代下的各類金融科技產(chǎn)品，但在真正理財?shù)倪^程中，仍然糾結(jié)于“買什么”“買多少”“何時買”和“何時賣”。
袁雨來表示，當(dāng)市場行情特別好的時候，特別像今年用戶就會想去市場搏更高的收益，我們不提倡這種行為，但這是用戶的一種需求。 “我們就想怎么讓用戶滿足需求，但同時又盡量安全，那就是幫助客戶認(rèn)清高、低。大部分用戶是無法真正判斷高低或者走勢的。這里需要用到很多技術(shù)手段。”他說。
理財魔方具有大規(guī)模計算集群，通過自然語言處理技術(shù)、深度學(xué)習(xí)技術(shù)等，從數(shù)據(jù)中提取出有用的信息，用來對A股進(jìn)行宏觀判斷，行業(yè)判斷以及基金強弱的判斷。“我們每日監(jiān)控各個基金的收益等數(shù)據(jù)，及時調(diào)出表現(xiàn)不佳的基金，調(diào)入表現(xiàn)好的基金。”袁雨來說。
他告訴鈦媒體，理財魔方的用戶超過90%是盈利的，這就足以證明，用戶需要科技手段來幫助他們進(jìn)行財富管理。
過去，財富管理這個行業(yè)比拼的是流量、拉客的能力、銷售能力。因為過去是固定收益，用戶到最后都能賺到錢。新的資管新規(guī)實行后，不是所有人都能賺到錢的，這時候管理能力就顯得特別重要。
因此，袁雨來認(rèn)為人工智能會成為財富管理行業(yè)的核心。財富管理行業(yè)會從原來的賣非標(biāo)，走向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，這是一個不可阻擋的變革。
“一方面人工智能大大降低了成本，從而滿足了廣大中產(chǎn)用戶對于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的理財需要投顧服務(wù)的空白需求，另一方面，人工智能提升了穩(wěn)定性，保障了服務(wù)能力和效果的長期穩(wěn)定提供，現(xiàn)在其實大家已經(jīng)很重視了。”他說。
（本文首發(fā)鈦媒體 APP，作者 | 石萬佳）
鈦媒體：創(chuàng)立理財魔方的初衷是什么？
袁雨來：創(chuàng)立理財魔方時，我調(diào)研了幾十個同學(xué)，他們的年化收益大概在4到5個點。但有一個同學(xué)能做到12個點，我就問他為什么？他說他會買十幾二十種產(chǎn)品，他的資產(chǎn)配置就是一個Excel表。
這個同學(xué)在私人銀行干過。私人銀行表面上很高大上，背后其實就是一張Excel表。這個Excel表中，蘊含了4個問題。第一，怎么從上萬種理財產(chǎn)品中挑出這20個，這是有邏輯的。第二，每個月他會做一次復(fù)盤，把不好的拿出去，再把好的拿進(jìn)來，而這件事，聽上去算法是可以做到的。第三，不同的資產(chǎn)比例不一樣，這個比例代表對風(fēng)險的不同認(rèn)知。而這個比例就是一個數(shù)學(xué)問題，它也是個邏輯，也是可以用計算機(jī)解決。
最后，他就算把Excel給了我，我作為普通用戶都完不成交易，為什么？要到不同金融機(jī)構(gòu)去開戶，我開一圈戶一個月就過去了。那么這點計算機(jī)是不是也能做到？所以我突然意識到，其實計算機(jī)都可以做。所以理財魔方的初衷，就是通過人工智能把成本降下來，讓每一個中產(chǎn)都能享受私人銀行級的服務(wù)。
鈦媒體：最近這款低估值產(chǎn)品是怎么樣一個形成的過程？
袁雨來：當(dāng)市場行情特別好的時候，特別像今年，用戶就會想去市場搏更高的收益，我們不提倡這種行為，但這是用戶的一種需求。 我們就想怎么讓用戶滿足需求，但同時又盡量安全，那就是幫助客戶認(rèn)清“高、低”。大部分用戶是無法真正判斷高低或者走勢的。這里需要用到很多技術(shù)手段。
第一，理財魔方具有大規(guī)模計算集群，通過GPU集群并行計算，可以達(dá)到每秒鐘十幾億次的計算能力。我們是神威·太湖之光超級計算機(jī)的戰(zhàn)略合作伙伴，這是排名世界第一的超算，我們是它在智能投顧領(lǐng)域唯一的戰(zhàn)略合作伙伴。
第二，通過自然語言處理技術(shù)、深度學(xué)習(xí)技術(shù)等，從數(shù)據(jù)中提取出有用的信息，用來對A股進(jìn)行宏觀判斷，行業(yè)判斷以及基金強弱的判斷。有時可以挖掘出人無法理解的、對判斷股市強弱非常有利的信息。
我們分析的指標(biāo)和數(shù)據(jù)包括企業(yè)三大報表中的財務(wù)數(shù)據(jù)、股票高頻的量價數(shù)據(jù)、一致性預(yù)期數(shù)據(jù)，宏觀經(jīng)濟(jì)基本指標(biāo)數(shù)據(jù)，以及宏觀經(jīng)濟(jì)高頻數(shù)據(jù)等，還包含各類宏觀數(shù)據(jù)、行情數(shù)據(jù)、輿情數(shù)據(jù)等非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)。
另外，通過對A股股票、A股基金、宏觀基本面、指數(shù)走勢等數(shù)據(jù)進(jìn)行蒙特卡洛模擬，判斷各個資產(chǎn)未來可能出現(xiàn)的狀況，進(jìn)行最優(yōu)化的選擇和配置。例如，我們會通過計算機(jī)提取企業(yè)公告，比如A公司要投資B公司，然后分析這里面是不是有利好，會更宏觀一些。
第三，通過宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，采用量化分析方式，做宏觀基本面量化，每日實時判斷各個股債的相對強弱關(guān)系，以及通過技術(shù)指標(biāo)和社會熱點，判斷整體的市場風(fēng)險偏好，從而更好的做出投資決策。
第四，通過A股中申萬28個行業(yè)基本面做基本面量化分析，以及綜合行業(yè)分析師給出的觀點數(shù)據(jù)，給出各個行業(yè)未來一年的預(yù)期回報率。同時通過對A股的金融成長周期和消費的四大風(fēng)格進(jìn)行判斷，對未來做更加準(zhǔn)確的預(yù)期。對行業(yè)和風(fēng)格進(jìn)行打分，選擇符合宏觀判斷的行業(yè)和風(fēng)格。
第五，全方位分析基金，分析基金經(jīng)理數(shù)據(jù)、基金公司數(shù)據(jù)、基金機(jī)構(gòu)散戶占比數(shù)據(jù)、基金過往業(yè)績數(shù)據(jù)、基金在行業(yè)和風(fēng)格上的選擇數(shù)據(jù)等等，評價基金的擇時擇股能力，最終給基金綜合打分。
第六，每日監(jiān)控各個基金的收益等數(shù)據(jù)，及時調(diào)出表現(xiàn)不佳的基金，調(diào)入表現(xiàn)好的基金。
鈦媒體：這五六年來，科技對財富管理行業(yè)有哪些切實的改變？
袁雨來：從整個財富管理行業(yè)來看，用戶的門檻變低了、資產(chǎn)門檻變低了、使用的門檻也降低了，但是認(rèn)知門檻變高了。因為以前買固收，是剛兌的，現(xiàn)在變成了浮動收益，這就加大了用戶的選擇難度。
我們也有2B業(yè)務(wù)，像浦發(fā)銀行總行的智能投顧就是我們做的，包括一些券商、平安科技，也買了我們的系統(tǒng)。雖然銀行對我們的系統(tǒng)極度認(rèn)可，但是我們做2B業(yè)務(wù)的最終目標(biāo)是為c端客戶提供價值。因此我們的追求，不是賣給銀行一個系統(tǒng)，而是給銀行提供一整套的業(yè)務(wù)解決方案。包含運營、產(chǎn)品等等，以此幫助銀行真正提升它的管理規(guī)模。
在這個70%的用戶虧損的行業(yè)里，理財魔方的用戶超過90%是盈利的。這就足以證明，用戶需要科技手段來幫助他們進(jìn)行財富管理。
鈦媒體：15年16年那會提智能投顧提得特別多，但是好像這兩年就說得比較少了，你覺得原因是什么？
袁雨來：原因還是沒做出結(jié)果。當(dāng)初進(jìn)來的人我感覺大部分人都做錯了。一個產(chǎn)品要給用戶提供什么價值？解決什么核心問題？我們認(rèn)為，是要解決用戶虧損比例過高的問題。
過去的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)行業(yè)有個特別大的矛盾點，長期收益率都很好，比如股票過去10年平均每年賺15個點，但用戶的虧損比例高達(dá)70%。為什么？用戶在里面追漲殺跌，是因為風(fēng)險過大，超出了用戶的底線。我認(rèn)為用戶不是不能夠承受風(fēng)險，是不能承受超出自己心理底線的風(fēng)險。
所以如果我能知道每一個人的風(fēng)險承受底線，然后保證投資始終不擊穿這個底線，用戶是不是就能夠長期持有？長期持有是不是能拿上平均收益？
過去，從事互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的人都是做金融出身的，他理解不到這個層面，以為只要把投資做好了，用戶就能賺錢，但其實不是。這件事需要金融投資+心理學(xué)+互聯(lián)網(wǎng)的能力結(jié)合起來，才能做到的。這恰好是原來這些做金融的人的認(rèn)知盲區(qū)，他們有自己固有的認(rèn)知理念，很難站在用戶角度去思考問題。
鈦媒體：現(xiàn)在賽道里面還有誰一直堅持下來了？
巨頭，像大的基金公司、大的銀行、螞蟻、騰訊都在往里面沖。但對小公司而言，要把用戶分析好，投資好，它的門檻特別高，需要投入的人和時間特別長。理財魔方成立用了5年的時間深耕技術(shù)領(lǐng)域，很多大的互聯(lián)網(wǎng)公司，做兩三年都沒做出來，更別說小公司了。所以，核心在于有沒有足夠的耐心和資金的投入邁過這個門檻。
我們團(tuán)隊的技術(shù)人員占比50%，幾乎都是清華的師兄師弟，以及百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭出來的。我們所有投資決策最后都是用機(jī)器，但我們有一個投資決策委員會決定算法方向，完成設(shè)計，對算法和系統(tǒng)進(jìn)行審核。目前，我們用戶的復(fù)購率能達(dá)到500%左右，三年用戶留存率達(dá)到80%。
鈦媒體：理財魔方下一階段的規(guī)劃是怎樣的？
袁雨來： 從公司來講，我們的核心還是去服務(wù)用戶70%的大錢。所以我們注重長期的穩(wěn)健收益。我們會更深入的挖掘客戶的價值需求，找到更細(xì)分、更個性化的領(lǐng)域。然后不斷擴(kuò)展我們的用戶數(shù)量和管理規(guī)模。
鈦媒體：您對財富管理行業(yè)的未來有沒有一些判斷或者預(yù)期？
袁雨來：我覺得這個行業(yè)一定會走到比拼對客戶的個性化財富管理能力上來。過去，這個行業(yè)比拼的是流量、拉客的能力、銷售能力。因為過去是固定收益，用戶到最后都能賺到錢。新的資管新規(guī)實行后，不是所有人都能賺到錢的，這時候管理能力就顯得特別重要。就算你拉來了很多流量，但最后90%的用戶虧錢，用戶就會離開。
財富管理行業(yè)會從原來的賣非標(biāo)，走向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，這是一個不可阻擋的變革。我覺得人工智能會成為財富管理行業(yè)的核心。一方面人工智能大大降低了成本，從而滿足了廣大中產(chǎn)用戶對于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的理財需要投顧服務(wù)的空白需求，另一方面，人工智能提升了穩(wěn)定性，保障了服務(wù)能力和效果的長期穩(wěn)定提供，現(xiàn)在其實大家已經(jīng)很重視了。
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