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在獨立遞交招股書7個月無果后，優(yōu)客工場擬借殼上市。
據新京報報道，美東時間7月6日，在納斯達克上市的特殊目的收購公司Orisun Acquisition Corp.（下稱“Orisun”）公告稱，該公司已與優(yōu)客工場達成合并協(xié)議。并購結束后，雙方有望以新的股票代碼在納斯達克上市流通，同時優(yōu)客工場當前的管理團隊會繼續(xù)運營新公司。
公開資料顯示，Orisun注冊成立于美國特拉華州，其業(yè)務范圍涵蓋企業(yè)或實體合并、資產收購、股份收購等方面。
根據協(xié)議條款，Orisun的全資子公司Ucommune International將收購優(yōu)客工場，合并后公司的預估市值約為7.69億美元。待交易完成后，Ucommune International將成為納斯達克上市公司，優(yōu)客工場股東及管理層將獲得該公司7000萬股普通股。同時，優(yōu)客工場股東還有權獲得Ucommune International最多400萬股普通股的收益對價，但前提是優(yōu)客工場的凈收入在2020年、2021年和2022年達到特定目標，或在一定期限內使股價達到特定標準。
不過，優(yōu)客工場對此回應鈦媒體稱：“不予置評。”
作為聯(lián)合辦公行業(yè)的獨角獸企業(yè)，優(yōu)客工場由前萬科集團高級副總裁毛大慶創(chuàng)立于2015年，一路走來頗受資本青睞。天眼查數據顯示，優(yōu)客工場至今共計完成了20輪融資，投資方包括紅杉資本中國基金、真格基金等知名風投機構。在2018年11月的一次2億美元融資后，其投后估值一度被傳達到30億美元。
然而，當優(yōu)客工場于2019年12月正式提交赴美上市申請，但不被外界看好，這在很大程度上受到行業(yè)影響。
2019年8月，在WeWork正式向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO招股書之后，一系列事件發(fā)生：WeWork估值不斷下調、創(chuàng)始人被迫退出、IPO暫時被終止。這導致中國的聯(lián)合辦公行業(yè)陷入低迷。
除了外界因素，優(yōu)客工場本身也難免讓人質疑。
五年的時間里，優(yōu)客工場發(fā)展迅速。招股書顯示，截至2019年9月30日，優(yōu)客工場在中國及新加坡布局共197個聯(lián)合辦公空間，提供72700個工位，管理面積超過60萬平方米。由此，優(yōu)客工場為中國最大的聯(lián)合辦公社區(qū)。
從財務數據上也能窺見其規(guī)模的擴張趨勢：2017年凈收入1.67億元，2018年為4.49億元，同比增長168%；2019年前三季度凈收入8.75億元，同比增長210%。
不過與此同時，優(yōu)客工場的虧損也在持續(xù)擴大。招股書顯示，2017年其全年凈虧損3.73億元，2018年虧損4.45億元，虧損擴大19%。而到了2019年，其前三季度的虧損幅度擴大到111%，由上一年的2.71億元增長到5.73億元。
對此，優(yōu)客工場在招股書中解釋稱，發(fā)展業(yè)務需要大量的資金，包括開辟更多門店、重建現(xiàn)有門店以及一系列收購。優(yōu)客工場表示，如果停止快速的擴張并專注于等待和管理成熟的辦公空間，其將不再承擔大量投資來建設新的空間或花大量費用用于市場營收，并將大大增強公司的盈利能力。
但招股書顯示，2019年以來，優(yōu)客工場已然放慢了開店節(jié)奏，前九個月僅新開業(yè)9個辦公空間，而2018年為96個，這卻并未帶來優(yōu)客工場想象中的虧損收窄。
顯然，對于現(xiàn)在的優(yōu)客工場來說，它并不具備自我輸血的能力。
從商業(yè)模式上看，優(yōu)客工場靠“兩條腿”走路，其一是空間運營業(yè)務，包含直營模式和輕資產模式兩大類；“另一條腿”則是建立在空間運營基礎上的非空間業(yè)務。
WeWork在資本市場遇冷后，“學徒”優(yōu)客工場致力于向市場講述一個不一樣的故事。據燃財經，接近優(yōu)客工場的人士張遠透露，優(yōu)客工場選擇上市的對標企業(yè)不再是美國的WeWork，而是中國的連鎖酒店集團華住集團。
2005至2010年，華住通過收購大量單體舊旅店，打造標準酒店運營體系，在2010年3月在美上市時覆蓋全球39個城市，2009年凈收入為人民幣12.60億元。截至目前，華住集團酒店數量為5151家，較上市時增長近21倍；輕資產管理加盟酒店比例從2009年的27%一路增長到了2019Q3的79%，自營酒店比例則從73%縮減到14%。
優(yōu)客工場也在努力進行著“由重變輕”。在輕資產模式下，優(yōu)客工場主要輸出品牌服務，并提供空間設計、建造、以及管理服務，而物業(yè)主承擔大部分的前期投入。
由輕資產模式所帶來的收入在優(yōu)客工場的招股書中被計入了“營銷和品牌服務”。數據顯示，其于2018年第三季度開始第一次計入，雖然前期也是成本高于收入，但到了2019Q3實現(xiàn)了收入高于成本——收入2.22億元，成本2.02億元。
2019年以來，優(yōu)客工場進一步擴大了輕資產模式運營。招股書顯示，2018年輕資產模式下運營的門店由12個增長到31個，到2019年9月達到39個。其中，2019年前三季度，由輕資產模式所帶來的收入已達到4.03億元，占比為46.1%。
今年4月，在優(yōu)客工場成立五周年之際，其創(chuàng)始人、董事長毛大慶正式宣布進行“輕資產、重賦能”的戰(zhàn)略轉型，核心可以概括為“全面轉輕”——即不再開拓新辦公空間，轉向各類輕資產業(yè)務，包括電商、會員企業(yè)福利計劃等等。毛大慶透露，2020年優(yōu)客工場將力爭達到約100個輕資產項目，輕重比達約1:1。
而對于此次借殼在納斯達克流通交易，據新京報，毛大慶表示，上述交易符合優(yōu)客工場的戰(zhàn)略目標，為優(yōu)客工場帶來更多發(fā)展機遇，也有利于該公司旗下輕資產運營模式的進一步擴張。
但從這筆交易披露的信息來看，優(yōu)客工場因此并沒有籌集到資金，這看起來更像是正常上市失敗之后，投資方尋求退出的一種路徑。
（鈦媒體編輯劉萌萌綜合自新京報、燃財經、一點財經）
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