（圖片來源：神州租車財(cái)報(bào)） 文丨商業(yè)數(shù)據(jù)派
瑞幸董事會(huì)最近的洗牌又開始鬧的沸沸揚(yáng)揚(yáng)，陸正耀和他的“鐵三角”出沒出局成為討論的焦點(diǎn)。
其實(shí)，董事席位只是一個(gè)表象，“投票權(quán)”才是公司實(shí)際控制權(quán)的關(guān)鍵。而決定“投票權(quán)”真正的危機(jī)，來自于陸正耀家族持股的清算情況。
目前披露的最新公開信息中，陸正耀和他的家族基金仍然是瑞幸的第一大持股股東，這就決定了無論董事會(huì)里的人員如何變更，如果投票權(quán)不變，都只能是陸正耀前臺(tái)的提線木偶，真正幕后話語權(quán)的只有陸正耀。
截至2020年1月21日，陸正耀持有瑞幸咖啡約4.84億股股份，持股比例為23.94%；陸正耀的姐姐Sunying Wong持有約1.97億股股份，持股比例9.72%，兩者合計(jì)持有瑞幸咖啡約6.82億股股份，累計(jì)持股比例為33.66%。
但由于美股同股不同權(quán)的設(shè)定，A類股和B類股的投票權(quán)一般為1:5或者1:10，具體看約定情況，而陸正耀家族持有的以B類股為主，投票權(quán)遠(yuǎn)大于33.66%。
目前有消息說，“鐵三角”之間由于利益分配的問題出現(xiàn)站位上的分化，但這個(gè)情況到底是“表演”給投資者看的，還是真正如此，只有極少數(shù)的幾個(gè)人才能知道。
陸正耀真正的危機(jī)來源于此前貸款的清算。
此前渾水報(bào)告中指出，雖然瑞幸咖啡的管理層稱自己從未出售過該公司的一股的股份，但是他們已經(jīng)通過多次股權(quán)質(zhì)押方式套現(xiàn)。抵押的股份數(shù)量幾乎是他們?nèi)抗煞莸囊话?，按此前未暴跌的價(jià)格計(jì)算，價(jià)值大約是25億美元。
造假曝出后，不少此前貸款給瑞幸的銀行都開始向法院申請(qǐng)清算。6月22日，根據(jù)開曼群島法院的文件，瑞信集團(tuán)牽頭的銀行贏得一項(xiàng)法院命令，解散瑞幸咖啡董事長(zhǎng)陸正耀家族控制的實(shí)體，以追回3.241億美元的未償債務(wù)。法官Raj Parker將下達(dá)命令，清算Primus Investments Fund和Mayer Investments Fund。根據(jù)6月16日開曼群島法院的裁定，這兩個(gè)實(shí)體持有瑞幸咖啡的股份，最終由陸正耀家族控制。
而瑞幸咖啡的另外幾個(gè)貸款方摩根士丹利、高盛集團(tuán)和巴克萊銀行等也向陸正耀家族信托基金持有的另一家投資公司提交了清盤申請(qǐng)。
對(duì)此，《商業(yè)數(shù)據(jù)派》向國(guó)際著名的四大會(huì)計(jì)事務(wù)所之一求證，“如果公司是股東自主清算的，那投票權(quán)往往還在股東手里。如果公司是破產(chǎn)清算，公司就被法院指定的清算組接管了，股東往往就沒有投票權(quán)了。”
此前有報(bào)道稱，陸正耀已質(zhì)押其個(gè)人持有的部分股份(145,455,450股B類普通股)、以及錢治亞和陸正耀的姐姐Wong Sun Ying所持有的共計(jì)610,800,752股普通股股票，從銀行獲得5.18億美元的貸款。
據(jù)財(cái)新此前報(bào)道，截至6月26日，陸正耀、錢治亞及陸正耀姐姐持股合計(jì)12.45%，投票權(quán)合計(jì)45.05%，相比今年1月對(duì)瑞幸的掌控削弱了40%。
陸正耀抵押的B類股票如果繼續(xù)被清算，就會(huì)連帶失去投票權(quán)，當(dāng)前的第二大股東——黎輝的大鉦資本將晉升成為第一大股東，發(fā)起新的董事會(huì)和股東會(huì)。
瑞幸造假的余波仍然在擴(kuò)散，幾乎已經(jīng)拖垮了陸正耀的神州系雙生子公司——神州優(yōu)車和神州租車。
6月1日，神州租車發(fā)布公告稱，大股東神州優(yōu)車已于5月31日與北汽集團(tuán)訂立一份無法律約束力的戰(zhàn)略合作協(xié)議。
根據(jù)戰(zhàn)略合作協(xié)議，北汽集團(tuán)將向神州優(yōu)車收購(gòu)不多于4.5億股股份，相當(dāng)于神州租車于已發(fā)行股本總額約21.26%，而這已是陸正耀旗下神州優(yōu)車在神州租車的全部持股。
換句話說，如果按照此協(xié)議完成交割，北汽集團(tuán)將晉身神州租車第一大股東，而神州優(yōu)車則將全面退出。
但就在6月11日，事情又發(fā)生了轉(zhuǎn)折。神州優(yōu)車發(fā)布公告稱，陸正耀持有公司股份270，000，000股被司法凍結(jié)，占公司總股本10.05%。凍結(jié)股份已在中國(guó)結(jié)算辦理司法凍結(jié)登記。公告表示，包括本次凍結(jié)股份在內(nèi)，如果全部被凍結(jié)股份被行權(quán)可能導(dǎo)致公司控股股東或者實(shí)際控制人發(fā)生變化。
——這意味著，原本希望通過神州優(yōu)車周轉(zhuǎn)資金的陸正耀，已經(jīng)無法給瑞幸咖啡輸血。而事實(shí)上，就算沒有被凍結(jié)，在神州租車被賣出后，神州優(yōu)車也已經(jīng)接近“空殼”。
神州優(yōu)車旗下四塊業(yè)務(wù)中有三塊比較重要：網(wǎng)約車（神州專車）、車閃貸以及神州租車的股份。
瑞幸造假事件已經(jīng)引發(fā)諸多聞所未聞的事情發(fā)生，而就在神州租車發(fā)布公告后，又有一個(gè)插曲出現(xiàn)——神州優(yōu)車由于沒有及時(shí)披露重大事件而被停牌。
而早在4月28日，神州優(yōu)車已經(jīng)發(fā)布公告稱，2019年年度報(bào)告預(yù)計(jì)無法按期披露，預(yù)計(jì)6月 30日披露，屆時(shí)如果再無法提供，就將面臨終止掛牌的風(fēng)險(xiǎn)。
（圖片來源：神州租車財(cái)報(bào)）
不過，神州優(yōu)車是否終止掛牌對(duì)陸正耀似乎已經(jīng)不再重要。近期無論誰華平系還是北汽集團(tuán)，資本仍然愿意收購(gòu)的，仍然只是神州租車的資產(chǎn)，畢竟還有100多億元的租賃車輛作為非流動(dòng)資產(chǎn)，比其他虛頭巴腦的資產(chǎn)更加值錢一些。
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