茅臺漲價歷史
圖片來源@視覺中國
文丨李冬
最近A股市值的第一名換了人，以前的工商銀行成了老二，上位的是酒中老大貴州茅臺，最新市值是1.83萬億人民幣。這是個啥概念呢？相當于6個蓋房子的萬科，或者2個半中國石油。
行業(yè)沒有高低之分，這是我一直的觀點，中國第一是高端白酒，美國第一是蘋果，傳統(tǒng)產業(yè)不見得就沒價值，高科技也不一定都很賺錢，白酒龍頭坐上A股頭把交椅倒沒啥，但就是仔細研究一下發(fā)現，茅臺現在的地位有點虛，頭把交椅坐不長。
為啥這么說呢？因為茅臺已經由原來的消費品，變成了一種投資品。
茅臺這東西有獨一無二的品牌，而且原材料據說是茅臺鎮(zhèn)特有的一種高粱，要經過八次發(fā)酵、九次蒸餾前前后后快一年才制作的出茅臺酒，這就造成他有天然的壁壘和稀缺性，其他地方復制不了。茅臺賺錢的方式也是簡單粗暴，每年就這么多產量，不斷提價賣給經銷商，漲一次價，利潤就提高一次。
茅臺漲價歷史
茅臺的出廠價，從解放初期的3.3元每瓶，到現在快1500塊一瓶，不僅完美的對抗了通脹，而且遠遠超出了物價上漲；此外，他的產量從大概一年72噸，擴大到現在約5萬噸，價格漲了快500倍，產量擴大了700倍，有多少，賣多少，能不賺錢嗎？這里有一個經濟規(guī)律被完美的打臉了。
一種商品，不管多緊俏，如果不是必需品，例如藥品之類的，漲價幅度越高，市場就會越小，因為消費得起的人會越來越少，最后漲到天上成了一種奢侈品的話，就變成了小眾市場，雖然利潤率越來越大，但銷售額會開始萎縮?；钌睦泳褪潜环Q為“藥中茅臺”的東阿阿膠。
這個女性補血圣藥，比茅臺提價更狠，這十幾年價格漲了快40倍，最后的結果是市場越來越小，大家吃不起，你阿膠高端是驢皮熬的，市場上有好多馬皮、豬皮熬的也管用，福膠的價格才是你的五分之一，好多消費者就這樣流失掉了。
但是茅臺咋這么逆天呢？價格這50多年漲了500倍，銷量漲了700倍，怎么越漲價越好賣？！這里面只有一個原因，他其實除了消費品，還是一種投資品，最近這5年，他的投資屬性開始大于消費屬性。
“喝茅臺的人不買，買茅臺的人不喝”，這是我們中國高端白酒消費 不成文的規(guī)則，誰舍得好幾千買瓶茅臺回家一頓給干沒了，基本都是留著送禮，還有囤著等升值！
茅臺出廠價和一批價對比
茅臺酒有一個炒作周期，首先出廠價不斷上調，以這個價格賣給一級經銷商后，一級經銷商再加價去零售（一批價），在09年到11年期間，一批價格從600塊一瓶炒到了近2000元；16年到目前，價格從1000元炒到將近2500?？吹搅税?，經銷商以出廠價拿到酒，就等于賺了一倍多的價差，那么大家誰都會搶著去囤酒，不是為了喝，而是坐等升值再賣錢！
最近幾年房地產的泡沫被逐漸擠壓，限購政策也越來越嚴，市場的熱錢也需要新的投資方向，之前做大宗農產品投資的、炒股票的、炒房的，其中有一部分也涌向了高端白酒市場，而高端的茅臺、五糧液之類，由于長期的儲存價值和堅挺的價格被囤積居奇，根本沒有流向零售市場。
前段時間酒業(yè)網曾報道，貴陽某公司缺錢，抵押了近80噸茅臺，輕松融到了資金。而去年12月8號，上海華誼保利拍賣會上，一瓶58年的“金輪牌”茅臺起拍價高達85萬！
這樣有收藏和保值功能的茅臺，誰舍得喝？當然，不乏土豪平時請客，開上幾瓶陳年老酒給貴賓們接個風，我前一陣子就遇到過這樣的飯局，一個老板請客，當晚開了3、4瓶，光酒喝了好幾萬。不過這樣的局本人一年也遇不到幾次，土豪的酒也不是白開，天天喝誰都心疼。
茅臺現在的消費，相當一部分是依靠投資來支撐，只有這樣才可以解釋，為什么賣得越貴，買的人越多。
而在這背后，也折射出了白酒產業(yè)，特別是高端白酒產業(yè)的一個特點，他是典型的周期性行業(yè)。
我國白酒真實的消費量是有極限的，白酒背后的周期其實和投資高度相關。
先看這里，有個比較客觀的數據統(tǒng)計，白酒市場總體的真實消費量：
我國人均每年喝烈酒（白酒）大概4.5-5L，比俄羅斯、日本差一大截（這兩個國家男的喝酒太玩命，比不了），比英國、法國、德國、美國略低一些，這些國家的白酒少，主要是括威士忌、人頭馬這類洋酒。中國人均5L酒是個啥概念？5L相當于8斤，我國喝白酒的人群根據酒仙網的報告，總數大約3.5億，因為5L是按13億人口基數統(tǒng)計的，折合成 3.5億人，那么就相當于人均30斤/年，相當于每天大概喝1兩酒。
根據醫(yī)學常識分享，普通人每天假設喝45度白酒，極限攝入量大約不能超過2兩，保持健康的話飲酒量不超過1兩。這個統(tǒng)計結果基本與現在的消費數據相當，白酒人均消費量再往上漲，已經非常困難了。
那么13億人，每年真實極限消費量就是折合成噸數計量，大約是500多萬噸。其中有一部分是高端白酒的消費量，500塊錢以上的高端白酒，消費比例大概10%，也就是50萬噸每年。這個高端酒的消費比例也已經達到了極限，和歐美等發(fā)達國家相比，基本持平。能喝的起茅臺和五糧液的人（或者說拿這些酒請客的人）比例不會越來越高，而且真實消費量也就那么大，誰也不想最后非弄個酒精肝出來去醫(yī)院。
白酒消費的市場已經飽和，而且穩(wěn)定了，但是這幾年，實際的白酒生產量是否持平呢？結果是過剩！
1989-2019中國規(guī)模以上白酒產量
從09年到16年，白酒總體產量從500萬噸到達了峰值，接近1300萬噸，隨后每年產量開始下降，在19年回到了800萬噸以下。而這一幕在1989年到2004年的周期里似曾相識。
演繹一下白酒這個行情的真實周期：
從1989年到2004年，15年里白酒走過了一個完整的周期，在1989到1997年的銷售上漲中，部分白酒被人買來喝了，而部分因為漲價被人作為投資品儲藏，所以真實產量是過剩的，靠投資需求撐著。
待白酒儲存幾年后，囤酒的發(fā)現這東西沒法漲上天去，最后還是要有人喝才消費得掉，于是在漲價幅度開始減緩的時候，把儲藏酒賣向市場，和生產白酒的廠家搶了生意，于是酒產量越來越低，直到市場再度供需平衡。
但是從這十幾年的周期總體來看，總產量和總消費量基本是保持一致的，白酒生產廠家，生意先紅火后蕭條，其中投機客推波助瀾。
而我們現在所處的周期，在17年，白酒生產達到了頂峰，1400萬噸，比真實消費量高了快兩倍，也恰好在這幾年，茅臺的投資炒作開始逐步升溫，在接下來的若干年內，儲藏酒會相繼投向市場，白酒廠家的產量每年會不斷萎縮，業(yè)績拐點也即將到來，直到再完成一個周期循環(huán)。
下圖為儲藏酒市場規(guī)模，從16年開始快速放大，每年漲幅都超過50%。
特別是茅臺的儲藏價格，上漲的更快，16年開始每年的漲價幅度超過了60%，真是比股票和房子暴利多了：
儲藏酒越來越多，這個故事接下來會怎么發(fā)展，茅臺會一直漲價永不停止嗎？
2019年茅臺的營收到達854億，而利潤達到驚人的414億，2020年其勢頭繼續(xù)強勁，大有漲到宇宙第一的態(tài)勢。但是這串數字的背后，是大量囤積的茅臺被經銷商、投機客和民家藏家所囤積，真實消費量在不斷萎縮，投機型的囤積量在不斷增加。
白酒周期在2017年達到峰值后開始掉頭向下，首先萎縮的是中低端市場，然后會輪到高端市場，最后一個將是茅臺。過剩的茅臺究竟有多少，現在我們不得而知，但是一路始終上漲的投資品，無論是黃金還是藝術品至今以來在人類社會從來未見，高端白酒的投資拐點也必然會降臨，那個時候隨著價格的下跌，茅臺的業(yè)績也將迎來拐點，接下來是1.8萬億市值的快速坍塌，現在看起來也確實有點嚇人。
茅臺這顆雷什么時候爆，可能沒人知道準確時間，但是這種投機我沒有參與，畢竟酒這東西應該是喝的，不是用來炒的。
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