圖片來源：SpaceX
上周日，美國SpaceX完成了該公司有史以來最重要，最具有歷史意義的發(fā)射任務(wù)——首次利用載人龍飛船成功將兩位NASA宇航員送到空間站。
而在今天上午9點(diǎn)25分，SpaceX又成功完成了獵鷹9號(hào)（Falcon 9）運(yùn)載火箭的第八次衛(wèi)星發(fā)射任務(wù)，搭載的60顆Starlink（星鏈）衛(wèi)星成功部署在太空軌道上。
一周內(nèi)連續(xù)兩次成功完成發(fā)射任務(wù)，讓世人激動(dòng)、興奮。正如美國NASA局長(zhǎng)吉姆·布萊登斯?。↗im Bridenstine）所說：這開啟了人類航天的新時(shí)代。
實(shí)際上，在SpaceX這家偉大公司的背后，除了埃隆·馬斯克（Elon Musk）這位靈魂人物之外，還有許許多多幕后的工程師、管理層、投資人的辛苦付出。眾人的共同努力是造就今天SpaceX成功的原因之一。
過去幾年，大家看到過很多關(guān)于馬斯克的最新動(dòng)向和相關(guān)內(nèi)容，但對(duì)于SpaceX公司本身是如何運(yùn)作的，公司投資人又是如何評(píng)價(jià)馬斯克和SpaceX這家公司的，一直不為外界所知。
近日，鈦媒體與SpaceX投資人、硅谷Fusion Fund的創(chuàng)始合伙人張璐進(jìn)行了專訪交流。張璐畢業(yè)于斯坦福大學(xué)工程學(xué)院，2015年，她成立了自己的基金Fusion Fund。該基金公司總部位于硅谷，主要專注于深科技領(lǐng)域，以及醫(yī)療行業(yè)的中早期投資，投資的公司已有多家成功上市或被并購。
2002年，馬斯克創(chuàng)辦SpaceX的時(shí)候曾定下目標(biāo)：降低太空運(yùn)輸?shù)某杀?，并進(jìn)行火星殖民。當(dāng)時(shí)，幾乎沒人相信這樣一家名不見經(jīng)傳的初創(chuàng)公司，更別說公司的創(chuàng)始人又是一個(gè)敢隨便夸下?？诘?ldquo;瘋子”。如今，馬斯克離夢(mèng)想越來越近。
Fusion Fund在幾年前就對(duì)還在處于增長(zhǎng)期的SpaceX進(jìn)行了投資，張璐對(duì)SpaceX和馬斯克也非常了解，在這次專訪對(duì)話中，她向我們透露了一些SpaceX背后的故事。
張璐對(duì)鈦媒體表示，盡管SpaceX身上有很強(qiáng)的“Elon Musk”個(gè)性標(biāo)簽，但馬斯克只在SpaceX技術(shù)開發(fā)、公司產(chǎn)品戰(zhàn)略層面上有很大的話語權(quán)和主導(dǎo)權(quán)，而公司本身的運(yùn)作，是由背后團(tuán)隊(duì)所共同努力營(yíng)造的。
她強(qiáng)調(diào)，SpaceX團(tuán)隊(duì)整體能力非常強(qiáng)大。
對(duì)SpaceX公司過去幾年發(fā)展的評(píng)價(jià)，張璐認(rèn)為，由于商業(yè)航天是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，SpaceX公司的成長(zhǎng)過程，是伴隨著整個(gè)行業(yè)變化而形成的。SpaceX在早期經(jīng)歷了一些艱難的時(shí)刻，包括馬斯克本人也投入了大量的精力去做，但盡管有失敗，這一切最后都挺了過去，確實(shí)不易。
關(guān)于馬斯克，張璐一直認(rèn)為，他或許不是一個(gè)合格的公司CEO，但是一個(gè)真正的夢(mèng)想家。他能付出行動(dòng)，他能真正的實(shí)踐夢(mèng)想。
談到整個(gè)商業(yè)航天行業(yè)，作為投資人，張璐認(rèn)為，判斷一家好的公司，除了技術(shù)、產(chǎn)品等等，更重要的是，要看優(yōu)秀的人都在哪里聚集，領(lǐng)導(dǎo)者如何去使用和賦能人才。
優(yōu)秀人才的聚集、技術(shù)的不斷創(chuàng)新，都是SpaceX能夠如此成功的主要原因。
當(dāng)被問及如何看待Starlink的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手OneWeb面臨倒閉時(shí)，張璐表示，OneWeb倒閉的主要原因，還是資本和內(nèi)部運(yùn)營(yíng)的問題，包括軟銀不再繼續(xù)投資導(dǎo)致資金鏈斷裂。同時(shí)她強(qiáng)調(diào)，資本只是公司發(fā)展的催化劑，不能說公司只靠資本的錢才能勉勉強(qiáng)強(qiáng)活下去，這個(gè)是一個(gè)錯(cuò)誤的商業(yè)發(fā)展方式。
在談到SpaceX和中國商業(yè)航天公司之間的差距時(shí)，張璐認(rèn)為，美國屬于最早把航天工業(yè)開放給民間的國家，更加放手的去讓創(chuàng)新科技公司進(jìn)入市場(chǎng)。但中國的商業(yè)航天市場(chǎng)，更多的是承擔(dān)“綠葉”角色，既需要去依托于國家的力量，又必須運(yùn)用民營(yíng)企業(yè)的靈活性去做很多創(chuàng)新性探索。這是兩種不同的處理方案。
張璐表示，中國的商業(yè)航天市場(chǎng)仍然有非常巨大的前景或潛力，相信未來中國會(huì)出現(xiàn)很多非常優(yōu)秀的商業(yè)航天企業(yè)。
鈦媒體App：據(jù)官方披露，SpaceX的投資人團(tuán)隊(duì)包括谷歌和富達(dá)（Fidelity）在內(nèi)的七八家公司。目前SpaceX公司里的投資人團(tuán)隊(duì)是如何構(gòu)成的？是Elon Musk(以下稱馬斯克）本人去主導(dǎo)一切？還是共同組成董事會(huì)，每次遇到大的事情一起交流溝通？
張璐：SpaceX公司是有董事會(huì)的。
事實(shí)上，雖然SpaceX身上有很強(qiáng)的“Elon Musk”個(gè)性標(biāo)簽，他對(duì)公司技術(shù)開發(fā)、公司產(chǎn)品戰(zhàn)略上面有很大的話語權(quán)和主導(dǎo)權(quán)，但是，SpaceX公司本身運(yùn)營(yíng)各方面不是馬斯克來主導(dǎo)的，而是背后團(tuán)隊(duì)來運(yùn)作公司整體流程的。
我知道，很多人一聊起SpaceX，講的就會(huì)是馬斯克。但這個(gè)公司之所以能夠成就這么多偉大的事情，是因?yàn)樗澈笥蟹浅＝艹鰞?yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，無論是從董事會(huì)層面，還是從SpaceX管理層來說，團(tuán)隊(duì)整體能力非常強(qiáng)。
商業(yè)航天是一個(gè)全新的行業(yè)，與傳統(tǒng)航天存在很大的不同，商業(yè)航天不是簡(jiǎn)單的將產(chǎn)品推向商業(yè)市場(chǎng)，而是采用全新模式重構(gòu)商業(yè)要素和商業(yè)模式。因此，無論是在公司內(nèi)部的這種管理，還是在財(cái)務(wù)層面上的成本控制等等，SpaceX背后的團(tuán)隊(duì)和董事會(huì)，做的都很好。比如SpaceX在2019年初就已經(jīng)有了利潤(rùn)，這對(duì)于這個(gè)行業(yè)來說，是非常難得的。
鈦媒體App：馬斯克是一個(gè)有點(diǎn)愛搞怪、比較喜歡跳躍式思考的人，他和投資人的溝通機(jī)制是怎樣的？您如何評(píng)價(jià)馬斯克這個(gè)人？
張璐：一旦我們作為投資人的話，會(huì)在投資人會(huì)議上見到他。馬斯克會(huì)和工程師，還有公司管理層同事，一塊進(jìn)行一個(gè)溝通，比如講解一下新的技術(shù)發(fā)展、SpaceX新的計(jì)劃等等。
確實(shí)，像你講的那樣，馬斯克是一個(gè)非常特別的人。其實(shí)我對(duì)他評(píng)價(jià)，他不一定是一個(gè)合格的上市公司CEO，但他確實(shí)是一個(gè)的Dreamer，上次我參加SpaceX公司投資人會(huì)議時(shí)，在聊到技術(shù)、聊到他們的核心創(chuàng)新部分，他是高度興奮的。
比如他提到說，十幾年前SpaceX開始準(zhǔn)備做火箭的時(shí)候，當(dāng)時(shí)在材料的選擇層面，就有非常先進(jìn)的想法，（龍飛船采用最高級(jí)的碳纖維材質(zhì)和阿爾坎塔拉面料），他說這個(gè)材料在火星的大氣層會(huì)比較穩(wěn)定，當(dāng)時(shí)就非常打動(dòng)我。
相對(duì)于其他公司來說，馬斯克的目標(biāo)很明確，所以我認(rèn)為馬斯克是一個(gè)真真正正的夢(mèng)想家，他能付出行動(dòng)。
鈦媒體App：在過去幾年發(fā)展過程中，SpaceX公司也存在一些波折，比如2006年獵鷹1號(hào)火箭三次試射全部爆炸，SpaceX處于瀕臨破產(chǎn)邊緣，到后來NASA雪中送炭讓公司活了下來。您作為投資人，是如何看待SpaceX和馬斯克過去幾年成長(zhǎng)歷程的？
張璐：由于商業(yè)航天就是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)高的產(chǎn)業(yè)，其實(shí)看SpaceX公司的成長(zhǎng)過程，是伴隨著整個(gè)商業(yè)航天行業(yè)變化的。
確實(shí)在早期，SpaceX經(jīng)歷了一些艱難的時(shí)刻。從馬斯克本身來說，他也是投入了大量的精力去做，盡管有失敗，但最終挺過去了，確實(shí)不容易。
如今來回顧SpaceX的成功，我認(rèn)為和背后非常強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)是分不開的。很多人都是相信SpaceX的愿景，所以愿意放棄其他科技公司更好的待遇來加入。人才的聚集、資本的聚集，還有馬斯克本身對(duì)于火星夢(mèng)想的堅(jiān)持，最終獲得了今天這般成就。而我對(duì)SpaceX未來愿景和發(fā)展，也是十分看好的。
可能再多講一點(diǎn)的話，我覺得在硅谷這邊，本身我也做過公司，也在公司收購后再做投資，對(duì)創(chuàng)業(yè)者和投資人領(lǐng)域都非常熟悉，所以我認(rèn)為，判斷一家好的公司，除了技術(shù)、產(chǎn)品等等，更重要的是，要看優(yōu)秀的人都在哪里聚集，領(lǐng)導(dǎo)者如何去使用和賦能人才，優(yōu)秀的人才并不只是單純被公司的財(cái)務(wù)回報(bào)而被吸引過去的。
我們很相信這樣一句話，改變世界的同時(shí)變得富有，但最重要的是改變世界。所以有很大愿景的同時(shí)，有巨大商業(yè)價(jià)值的公司，就更加容易吸引到非常最優(yōu)質(zhì)的人才，并最終獲得成功。
鈦媒體App：不管是星鏈計(jì)劃，還是發(fā)射載人龍飛船，SpaceX做的生意，其實(shí)都要耗費(fèi)大量時(shí)間、經(jīng)歷和金錢去做研發(fā)與投入，您作為投資人，是如何平衡“我想要短期回報(bào)”，和“我要看長(zhǎng)遠(yuǎn)利益”這兩個(gè)想法的？
張璐：首先，我覺得大家要對(duì)投資行業(yè)有一個(gè)正確的理解，就是像我們一樣做中早期投資，需要有一個(gè)預(yù)期，包括我們基金的很多投資人，都是典型的美國機(jī)構(gòu)投資方，大家都習(xí)慣于做相對(duì)長(zhǎng)線的投資，對(duì)回報(bào)的周期也有合理的預(yù)期。
早期投資雖然投資周期相對(duì)晚期很長(zhǎng)，但回報(bào)會(huì)更高，而不是短平快類型的投資。如果想要短平快的收益的話，就會(huì)直接去做一些中晚期的投資，或者去投PE。所以首先預(yù)期層面，投資機(jī)構(gòu)都有這個(gè)共識(shí)，和基金的合作也就很順暢。
另外，我們作為這樣的一個(gè)專注早期的基金，在內(nèi)部也會(huì)做很多戰(zhàn)略層面上的一個(gè)平衡。在投資高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)項(xiàng)目的同時(shí)，也會(huì)兼顧有些項(xiàng)目短期、穩(wěn)健一些回報(bào)的項(xiàng)目。
以Fusion Fund基金舉例，我們可能有15%左右的項(xiàng)目，是投資一些前沿科技，比如非常前沿，非常有變革性的技術(shù)和公司，但它退出周期相對(duì)會(huì)長(zhǎng)一些。而我們有85%的資本去投資一些穩(wěn)健型公司，比如to B模式的企業(yè)，或者是醫(yī)療領(lǐng)域公司，我們很容易去預(yù)期和評(píng)估，到底它的潛在風(fēng)險(xiǎn)在哪里，和未來預(yù)期的退出以及回報(bào)。
因?yàn)槲覀冎饕兜氖强萍紕?chuàng)新企業(yè)，所以大部分這樣的公司會(huì)最終發(fā)生并購案，通過收并購?fù)顺?，我們?nèi)ツ暧袃杉夜径际潜簧鲜泄臼召徍蠼o投資人帶來非常可觀的回報(bào)，這可能是硅谷的一個(gè)特點(diǎn)，收并購市場(chǎng)很活躍，也有很高的收購價(jià)格，給創(chuàng)業(yè)者和投資人都提供了更多樣的退出渠道。
考慮整體靈活性，我們可能希望這個(gè)公司走的更長(zhǎng)遠(yuǎn)，等市場(chǎng)成熟時(shí)間，因此長(zhǎng)一些釣大魚，并購價(jià)值更高。
所以，我們投資的核心理念，基本就是，既要行業(yè)專注，又要平衡投資策略，在資本分配層面上兼顧風(fēng)險(xiǎn)控制和最大化優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)最大化收益。
鈦媒體App：有人認(rèn)為，在08年金融海嘯之后，美國投資界看項(xiàng)目要比中國謹(jǐn)慎、穩(wěn)健，您作為硅谷投資人有這種感受嗎？您認(rèn)為中美投資有哪些區(qū)別？
張璐：其實(shí)美國的VC也不是都追求穩(wěn)健型投資，10年至15年，還是有很多基金，投資風(fēng)格是偏向更加的Aggressive，也就是非常激進(jìn)的，這種一定是有的，也會(huì)又投資人喜歡追熱點(diǎn)。但是，硅谷有一個(gè)好處，就是VC的多樣性，不同VC，他們看到的領(lǐng)域也是不同的，風(fēng)格也不同，背景也多樣，有些VC比較穩(wěn)健，有些VC專注投商業(yè)模式創(chuàng)新，有些VC可能專注投資技術(shù)領(lǐng)域，可能只是在某一個(gè)時(shí)間段某一類會(huì)稍微多一點(diǎn)，但不會(huì)大家都只投一個(gè)方向，這個(gè)多樣性很重要，才是一個(gè)健康的生態(tài)。
硅谷做得好的投資機(jī)構(gòu)都有自己獨(dú)立的投資邏輯和投資方法論，不會(huì)去追熱點(diǎn)。
以Fusion Fund為例，我是2015年創(chuàng)立的Fusion Fund，從一開始我們的投資領(lǐng)域?qū)Ｗ⒕褪巧羁萍己歪t(yī)療，當(dāng)時(shí)很多中早期的基金都不愿意投這個(gè)領(lǐng)域，因?yàn)楫?dāng)時(shí)覺得商業(yè)模式創(chuàng)新比較火熱，比較“輕”，而且深科技和醫(yī)療領(lǐng)域的創(chuàng)新相對(duì)會(huì)更“重”一些。但我們比較堅(jiān)持自己的行業(yè)專注，比如VR、加密貨幣等市場(chǎng)上的熱點(diǎn)，我們都沒有投。而且，不僅我們這樣做，有一批專注科技的VC也是一樣，大家還是希望有更強(qiáng)的獨(dú)立思考和趨勢(shì)判斷。
硅谷也有一些記者和投資人，叫我們智庫型投資人，因?yàn)槲覀兓〞r(shí)間做很多深入的行業(yè)調(diào)研，去不斷跟蹤行業(yè)技術(shù)變化，然后通過我們對(duì)行業(yè)的全面分析，然后再去找行業(yè)里面機(jī)會(huì)在哪，時(shí)機(jī)在哪，因?yàn)楹芏鄷r(shí)候不只是技術(shù)的成熟，更多的是技術(shù)能成熟到市場(chǎng)應(yīng)用的時(shí)機(jī)也很重要。
同時(shí)，我們不僅在看技術(shù)看市場(chǎng)看趨勢(shì)，還要去和很多大的企業(yè)去進(jìn)行溝通，了解行業(yè)一手信息，做一些行業(yè)變化趨勢(shì)判斷。簡(jiǎn)單來說，就是先修煉內(nèi)功，再去看項(xiàng)目。所以我們?cè)诳匆粋€(gè)方向時(shí)，內(nèi)部已經(jīng)有一個(gè)調(diào)研后的對(duì)行業(yè)的深入認(rèn)識(shí)，機(jī)會(huì)，問題，主要玩家，技術(shù)方案，上下游怎么樣，這個(gè)時(shí)候再和創(chuàng)始人公司去聊，效率也會(huì)更高。這對(duì)于我們自己本身投資決策的質(zhì)量和速度，有非常重要的幫助。
因此，在硅谷你能夠看到，大家不會(huì)一窩蜂的都去投一個(gè)方向，都還是有一個(gè)非常好的多樣性領(lǐng)域選擇。
鈦媒體：近期，海外也出現(xiàn)了一些商業(yè)航天企業(yè)倒閉的現(xiàn)象。您在硅谷，是如何看待在倒閉邊緣的商業(yè)航天公司？您作為投資人的角度來看，SpaceX是否還存在一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手？
張璐：我注意到，現(xiàn)在主要有三家比較大的商業(yè)航天公司，馬斯克的SpaceX，貝索斯投資的藍(lán)色起源，以及維珍。
其實(shí)OneWeb的技術(shù)和產(chǎn)品都是非常不錯(cuò)的，他倒閉的主要原因，還是資本和內(nèi)部運(yùn)營(yíng)的問題，包括軟銀不再繼續(xù)投資導(dǎo)致資金鏈斷裂。
VC資本的核心是公司發(fā)展的催化劑。本來一家創(chuàng)業(yè)公司，要達(dá)到幾十億美金的市值需要很長(zhǎng)時(shí)間，現(xiàn)在有了VC的話，公司要達(dá)到這個(gè)市值可以縮短到8年10年。但我要強(qiáng)調(diào)，資本也只是催化劑，不能說公司只能靠著VC資本的錢才能勉勉強(qiáng)強(qiáng)活下去，這個(gè)是一個(gè)錯(cuò)誤的商業(yè)發(fā)展方式。
從整個(gè)航天行業(yè)來講，最后不可能說是很多玩家瓜分市場(chǎng)，賽道越來越窄，只有幾個(gè)大的玩家來一起做這個(gè)市場(chǎng)，這樣才能實(shí)現(xiàn)資源的最大化應(yīng)用。
鈦媒體：實(shí)際上，近幾年中國的商業(yè)航天公司也在不斷成長(zhǎng)，但離SpaceX還一定差距。您認(rèn)為，目前SpaceX和中國商業(yè)航天公司之間，差距點(diǎn)具體在哪里？您是如何看待中國的商業(yè)航天發(fā)展前景的？
張璐：美國屬于最早把航天工業(yè)開放給民間的國家，更加放手的去讓馬斯克等創(chuàng)新公司進(jìn)入市場(chǎng)。民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新，無論從創(chuàng)新速度，還是資本效率應(yīng)用，都會(huì)好很多。所以有時(shí)候大家想去復(fù)制硅谷，但發(fā)現(xiàn)很難，就是因?yàn)楣韫扔衅洫?dú)特的包容文化，多樣的創(chuàng)新思維和發(fā)展路徑，以及優(yōu)質(zhì)的資本環(huán)境。
中國的航天領(lǐng)域，主要還是國家戰(zhàn)略層面做主導(dǎo)，但中國的商業(yè)航天市場(chǎng)仍然有非常巨大的前景或潛力。我認(rèn)識(shí)的很多國內(nèi)的商業(yè)航天公司都很優(yōu)秀，他們把技術(shù)合作整合這部分做得很好，既可以去依托于國家的力量，又能運(yùn)用民營(yíng)企業(yè)的靈活性去做很多創(chuàng)新性探索。
航天本身是一項(xiàng)前沿技術(shù)，現(xiàn)在開始有了一個(gè)加速領(lǐng)跑的對(duì)象。而我也相信，中國會(huì)出現(xiàn)很多非常優(yōu)秀的商業(yè)航天企業(yè)。我覺得這也是一個(gè)好的時(shí)機(jī)。
（本文首發(fā)鈦媒體App，作者 | 林志佳，編輯｜趙宇航）
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