注：本文根據(jù)動脈橙數(shù)據(jù)庫監(jiān)測到的2018年到2020年第一季度的健康管理行業(yè)投融資數(shù)據(jù)，采用扎根理論的視角，即研究者從數(shù)據(jù)中自主地去建構(gòu)分析范式，而不采用先驗的分類方法。

從上圖中我們可看到，慢病管理、運動健康、健康管理平臺是最受資本關(guān)注的三個細分領(lǐng)域，分別投入金額為21.7億元、18億元、9.4億元，三個領(lǐng)域合計投融資金額占到了健康管理（廣義概念）行業(yè)的80%以上。

這三個細分領(lǐng)域資金量投入大的原因是，隨著創(chuàng)新企業(yè)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的成熟，投資輪次后移，大額融資頻頻出現(xiàn)。如2019年4月，健康管理平臺妙健康宣布獲得5億元C輪融資；

近三年內(nèi)，慢病管理領(lǐng)域的智云健康（原掌上糖醫(yī)）獲得4輪融資，最新的D輪獲得10億元融資，4輪累計獲得超18億元融資；運動健康領(lǐng)域的Keep在2018年7月時，宣布獲得GGV紀源資本、騰訊等投資的1.27億美元D輪融資。

慢病管理

在2015年時，市場上出現(xiàn)了糖尿病管理APP，各家也備受資本追捧，業(yè)界將其稱為“百糖大戰(zhàn)”。而時至今日，我們可看到，主營糖尿病管理業(yè)務(wù)的企業(yè)，近三年只有5家獲得融資，在早期名為掌上糖醫(yī)的智云健康已成為領(lǐng)先企業(yè)。

智云健康創(chuàng)始人為匡明。在創(chuàng)立智云健康前，匡明曾進入Intel、強生醫(yī)療等名企工作。2014年，匡明萌發(fā)了一個理想，“構(gòu)筑一家在大健康領(lǐng)域基業(yè)長青的百年企業(yè)，以糖尿病領(lǐng)域的服務(wù)和大數(shù)據(jù)管理作為開始。”

于是，拿著百萬年薪，過著體面生活的匡明改變了生活軌跡，辭職走入了創(chuàng)業(yè)者的隊伍，創(chuàng)立了“掌上糖醫(yī)”。2014年底，匡明和團隊推出的產(chǎn)品，可以通過智能的計算方式，讓糖尿病患者隨時隨地精準的記錄血糖、評估并發(fā)癥、了解控糖知識的糖尿病健康管理服務(wù)平臺。

除了糖尿病管理以外，慢病管理領(lǐng)域也出現(xiàn)了小鹿醫(yī)館和阿康健康等表現(xiàn)不俗的企業(yè)。小鹿醫(yī)館是一家中醫(yī)遠程醫(yī)療平臺,運營著針對慢性病及城市亞健康人群的中醫(yī)調(diào)理APP；阿康健康運營著慢病處方藥等業(yè)務(wù)。

運動健康

近三年內(nèi)，運動健康領(lǐng)域發(fā)生了25起投融資事件，投資金額達到18億元。在投資機構(gòu)上，我們可看到，紅杉、高瓴、騰訊等一線資本都已在該領(lǐng)域下注。

不過，從目前企業(yè)的主營業(yè)務(wù)看來，這一領(lǐng)域是“有運動，無健康”，即主要企業(yè)皆側(cè)重于用戶的運動健身、而很少直接去監(jiān)測和干預(yù)用戶的健康行為。未來，這一領(lǐng)域的企業(yè)如果能將運動健身拓展到更為直接的運動健康范疇，那么企業(yè)的天花板和瓶頸都將被打開。

這一領(lǐng)域融資規(guī)模最大的企業(yè)為Keep，創(chuàng)始人為王寧，一位90后。而創(chuàng)始keep的緣起，起初是其在大學畢業(yè)時受到分手的刺激而愛上了跑步運動，并進而想做出一款移動健身應(yīng)用。2014年夏天，在北京雍和宮附近的一個咖啡館中，Keep 的第一張原型圖誕生。此后，隨著騰訊、GGV紀源資本等資本的賦能，Keep慢慢由單一工具變成集健身、社交、飲食、跑步、騎行、電商于一身的綜合性運動應(yīng)用。

健康體檢

在近三年的投融資事件中，一級市場只發(fā)生了3起融資事件，小鳥健康、知康科技、奧亞醫(yī)療獲得早期投資。

但是在二級市場上，這個領(lǐng)域的故事卻足夠精彩。

2006年，此前主要身份是上海天億投資集團董事長的俞熔，跨界進入健康體檢領(lǐng)域，成立了美年大健康。此后，隨著美年大健康的借殼上市、收購并購等一系列資本運作后，美年大健康成為了健康體檢市場核心運營數(shù)據(jù)排在第一的企業(yè)，就連此前曾一度處于行業(yè)第一的慈銘體檢也被美年大健康收入囊中。

2019年10月27日晚間，美年大健康的一紙公告昭示了另一巨頭的進場。從公告披露內(nèi)容來看，阿里網(wǎng)絡(luò)及一致行動人杭州信投合計受讓10.82%美年健康股份，將成為公司第二大股東；而上海麒鈞受讓美年健康5.34%股份，其由云鋒基金管理，跟馬云也是關(guān)系密切。阿里合計斥資金額達到72.65億元。此前，阿里旗下的淘寶和其投資的蘇寧易購等多方出資私有化了另一大體檢巨頭愛康國賓的全部股份，交易金額達15億美元。

兩次合計約180億元的投入，一舉奠定了阿里在健康體檢領(lǐng)域的絕對優(yōu)勢。

俞熔曾在接受采訪時表示，美年大健康作為中國最大的健康需求入口和大數(shù)據(jù)平臺，幾乎具備無限寬廣的產(chǎn)業(yè)延伸和影響力，本質(zhì)上更像一個大數(shù)據(jù)公司，它生產(chǎn)、開發(fā)、運用以及提升這些數(shù)據(jù)，利用這些數(shù)據(jù)為客戶的生命健康創(chuàng)造新的價值。“專業(yè)普查－高危篩選－個體預(yù)防－精準治療是我們商業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)邏輯。”俞熔說。

健康管理

在這里，本文采用狹義的健康管理定義，即指直接提供健康管理服務(wù)，使用各種手段促進用戶的健康，商業(yè)模式也建立在對用戶的管理式健康服務(wù)之上。

在近三年，此領(lǐng)域共發(fā)生21起投融資事件，資金投入量約9.4億元。

健康管理是綜合醫(yī)療技術(shù)的體現(xiàn)，其發(fā)展不只是單一產(chǎn)業(yè)推動，而是多產(chǎn)業(yè)協(xié)同助力的結(jié)果。目前，借助物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等形態(tài)，健康已經(jīng)不止是醫(yī)療領(lǐng)域企業(yè)的“專利”，以不同角度進行健康管理發(fā)展探索，市場多產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的步調(diào)已逐步形成。

隨著一系列健康管理應(yīng)用及服務(wù)機構(gòu)的脫穎而出，產(chǎn)業(yè)協(xié)同的實際應(yīng)用正不斷深入。蘋果、阿里、谷歌等多家大型集團也在不同程度涉獵健康管理領(lǐng)域，并伴以自身在多類產(chǎn)業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢，逐步開展針對健康管理服務(wù)的綜合技術(shù)運用，凸顯各自產(chǎn)品優(yōu)勢。

而就國內(nèi)市場來說，從上圖中企業(yè)的主營我們可看出，健康管理的企業(yè)有多種運營模式，如運用大數(shù)據(jù)驅(qū)動病患管理以幫助用戶實現(xiàn)院內(nèi)智慧護理和院外移動護理的優(yōu)護家，做綜合健康管理平臺的妙健康和動吖健康等，專注于睡眠領(lǐng)域的冰寒科技等。

目前健康管理這一領(lǐng)域融資規(guī)模最大的企業(yè)為妙健康，CEO是孔飛。

2012年，時任知名游戲公司總裁的孔飛，看到了一個物件，一款由以色列公司研發(fā)的醫(yī)用級移動健康終端設(shè)備。隨后的一兩年中，孔飛通過國外考察、醫(yī)院調(diào)研、經(jīng)驗總結(jié)等方式做出了趨勢分析，得出了自己的判斷：健康管理是一個大趨勢，是一個大機會。于是，孔飛開始創(chuàng)業(yè)并于2014年時創(chuàng)立了妙健康。

目前妙健康旗下發(fā)展出了妙健康A(chǔ)PP、妙保、妙醫(yī)、妙藥、加拿大健康管理中心（中國）等7大事業(yè)群，以高頻的健康管理為入口，搭建起了“健+醫(yī)、藥、保”的模式閉環(huán)，總累計用戶超8000萬，累計融資額近10億元。

小結(jié)

在廣義健康管理的細分領(lǐng)域中，上面介紹的4個細分領(lǐng)域發(fā)展較為成熟。在健康器械/設(shè)備上，主要是基于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，開發(fā)可穿戴設(shè)備，如凡米科技、婉語等，可穿戴設(shè)備目前已成為大眾級產(chǎn)品，在健康管理的產(chǎn)業(yè)鏈上占據(jù)著無比重要的位置。

在健康資訊這個領(lǐng)域，近三年有4起投融資事件，百科名醫(yī)網(wǎng)、爸媽營、Momself獲得投資，目前該領(lǐng)域的市場規(guī)模較??；在母嬰健康這個領(lǐng)域，有16起投融資事件，融資規(guī)模較大的有崔玉濤育學園、媽咪知道、怡禾健康等。

在其它這個領(lǐng)域，企業(yè)業(yè)務(wù)模式多樣，如做醫(yī)學直播的醫(yī)百科技、做養(yǎng)老服務(wù)信息化的智宇信息等，領(lǐng)域企業(yè)的商業(yè)模式多處于探索之中。