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本周最熱的話題就是“水比油貴”了，而原油價格的劇烈波動，也導(dǎo)致此前通過賬戶原油產(chǎn)品抄底，并持有至今的投資者遭受重創(chuàng)。那么這個讓投資者虧到倒貼的產(chǎn)品到底是什么鬼？
周一美國5月WTI原油期貨收報-37.63美元/桶，歷史上首次收于負(fù)值。周二，國際油價再度重挫，美國原油期貨6月合約最大跌幅接近70%，最低跌破7美元/桶。
在如此極端的市場行情下，銀行的紙原油客戶自然難以獨善其身。中國銀行原油寶產(chǎn)品恰好在當(dāng)晚自動轉(zhuǎn)期，由于結(jié)算價格尚未確認(rèn)，21日所有投資者的賬戶被凍結(jié)，處于浮虧狀態(tài)。如果中行結(jié)算價與20日晚間的價差較大，虧損部分由投資者承擔(dān)還是銀行承擔(dān)，將引發(fā)市場爭議。
對此20日中國銀行公告稱，正積極聯(lián)絡(luò)CME，確認(rèn)結(jié)算價格的有效性和相關(guān)結(jié)算安排。原油寶產(chǎn)品美國原油合約4月21日暫停交易。
4月22日投資者終于等來了中行的一紙公告，卻讓投資者徹底失去了希望。這意味著投資者，不但虧光了買入的資金，還倒欠銀行266.12元/桶。
中國銀行發(fā)布公告稱，經(jīng)我行審慎確認(rèn)，美國時間2020年4月20日，WTI原油5月期貨合約CME官方結(jié)算價-37.63美元/桶為有效價格。根據(jù)客戶與我行簽署的《中國銀行股份有限公司金融市場個人產(chǎn)品協(xié)議》，我行原油寶產(chǎn)品的美國原油合約將參考CME官方結(jié)算價進(jìn)行結(jié)算或移倉。人民幣美國原油2005合約的多頭與空頭平倉結(jié)算價為-266.12元/桶。
圖片來源：騰訊新聞話題#中行凍結(jié)用戶原油賬戶，虧損誰擔(dān)#
中國銀行的未及時轉(zhuǎn)期被投資者廣為詬病。因為中國各大銀行平臺，都開設(shè)了所謂現(xiàn)貨原油交易，實際上是緊跟國際期貨價格的虛擬合約交易，并不進(jìn)行實際的實物交割。
為了防范期貨合約最后一個交易日發(fā)生的非理性波動風(fēng)險，中國各大銀行平臺的現(xiàn)貨原油交易，最后交易日期都設(shè)置在國際期貨合約到期前一周或10天左右，作為銀行平臺現(xiàn)貨原油交易的最后交易日期。
與中行不同，工行、建行、民生等銀行都在一周前為客戶完成移倉，客戶就躲過了這次史無前例的負(fù)油價危機。
圖片來源：騰訊新聞話題#中行凍結(jié)用戶原油賬戶，虧損誰擔(dān)#
有投資者提出質(zhì)疑，“原本是保證金低于20%自動斬倉，怎么現(xiàn)在不只是沒有平倉，反而要賠錢？”
據(jù)部分客戶截圖內(nèi)容顯示，銀行客戶確實有回復(fù)稱“正常情況下，保證金低于20%，自動強制平倉。”
按照此前安排，原油寶美油2005期合約（含美元、人民幣）將于4月21日到期，并在4月20日22:00停止交易和啟動移倉。
“如果按照22:00的結(jié)算價格為客戶移倉、軋差平倉，客戶的損失會少一些，但銀行自身承受的風(fēng)險很大；如果按照22:00之后的任一價格結(jié)算，投資者承擔(dān)的損失就更大了，但這不符合中行自己定的交易規(guī)則，也容易引發(fā)投資者集體投訴。”一位大行交易員表示。
一位原油投資者認(rèn)為，這其實是此前中行交易規(guī)則漏洞帶來的難題，在既定的規(guī)則內(nèi)，投資者并沒有違規(guī)行為，不應(yīng)該承擔(dān)22:00之后結(jié)算價格繼續(xù)暴跌帶來的損失。
那么，導(dǎo)致投資者虧損直至“倒貼”的原油寶，究竟是什么樣的理財產(chǎn)品？
中國銀行官網(wǎng)顯示，原油寶是指中國銀行面向個人客戶發(fā)行的掛鉤境內(nèi)外原油期貨合約的交易產(chǎn)品，按照報價參考對象不同，包括美國原油產(chǎn)品和英國原油產(chǎn)品。
其中，美國原油對應(yīng)的基準(zhǔn)標(biāo)的為“WTI原油期貨合約”，英國原油對應(yīng)的基準(zhǔn)標(biāo)的為“布倫特原油期貨合約”，并均以美元（USD）和人民幣（CNY）計價。
中國銀行作為做市商提供報價并進(jìn)行風(fēng)險管理，個人客戶在中國銀行開立相應(yīng)綜合保證金賬戶，簽訂協(xié)議，并存入足額保證金后，實現(xiàn)做多與做空雙向選擇的原油交易工具。
與已有的期貨產(chǎn)品，以及此前被集中清理的原油現(xiàn)貨等產(chǎn)品相比，原油寶本身不具備杠桿屬性。
對此中國銀行亦特別強調(diào)，“原油寶采用保證金交易形式，暫不提供杠桿，可以進(jìn)行多空操作。”
只是，現(xiàn)在明顯不是“正常情況下”，美原油05合約跌至負(fù)數(shù)，即便是沒有杠桿效應(yīng)，投資者也會出現(xiàn)類似期貨投資者爆倉情況，需要向經(jīng)紀(jì)機構(gòu)追加“保證金”，也就是本金全部損失后，需要倒貼。
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