一周內(nèi)美股觸發(fā)兩次熔斷，美股十年輝煌牛市結(jié)束的如此突然。
美東時(shí)間3月12日開(kāi)盤(pán)后（北京時(shí)間3月12日晚），標(biāo)普500指數(shù)跌幅擴(kuò)大至7%，觸發(fā)本周第二次熔斷，美股暫停交易15分鐘。這是美股有史以來(lái)第三次熔斷，但已經(jīng)是本周第二次。就在3天前的3月9日，美股開(kāi)盤(pán)暴跌，標(biāo)普500指數(shù)在開(kāi)盤(pán)不到5分鐘時(shí)跌幅擴(kuò)大至7%，觸發(fā)一級(jí)熔斷機(jī)制。
梅花天使創(chuàng)始人吳世春當(dāng)日便在朋友圈調(diào)侃道：“209年歷史的美國(guó)股市，總共也就三次狂跌觸發(fā)熔斷機(jī)制，上一次的時(shí)間我想了很久想出來(lái)，記憶上好像很深刻，感覺(jué)超級(jí)清晰，好像是2020年3月9日。”
截至收盤(pán)，道指跌9.99%，報(bào)21200.62點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌9.51%，報(bào)2480.64點(diǎn)；納指跌9.43%，報(bào)7201.8點(diǎn)。三大股指皆進(jìn)入技術(shù)熊市，并創(chuàng)1987年10月以來(lái)最大單日跌幅。
什么是技術(shù)性熊市？即股指從最近的高點(diǎn)下跌超過(guò)20%，從技術(shù)上確立熊市成立。技術(shù)性熊市是市場(chǎng)在持續(xù)上漲之后出現(xiàn)的一個(gè)回潮，而真正的熊市是經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致的市場(chǎng)大幅下跌。
紐約聯(lián)儲(chǔ)3月12日表示，本周將推出1.5萬(wàn)億美元的新回購(gòu)操作，并開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)一系列各年期美債，作為每月購(gòu)債操作的一部分。紐約聯(lián)儲(chǔ)將于3月12日進(jìn)行5000億美元的三個(gè)月期回購(gòu)操作。3月13日將再進(jìn)行5000億美元一個(gè)月期回購(gòu)和5000億美元三個(gè)月期回購(gòu)操作。
早些時(shí)候，美國(guó)總統(tǒng)特朗普的全國(guó)電視講話(huà)令投資者失望。他表示，未來(lái)美國(guó)將為市場(chǎng)額外提供2000億美元的流動(dòng)性，并要求財(cái)政部推遲部分納稅繳款，還承諾將推動(dòng)國(guó)會(huì)立法，為被新冠肺炎疫情影響到的工人提供緊急救濟(jì)。針對(duì)股市暴跌，強(qiáng)調(diào)“這不是金融危機(jī)，這只是暫時(shí)性的時(shí)刻”。
不過(guò)，講話(huà)并沒(méi)有提振市場(chǎng)。貝爾德投資策略師德維齊（Willie Delwiche）在一份報(bào)告中表示，投資者沒(méi)有看到實(shí)質(zhì)性的政策內(nèi)容，避險(xiǎn)情緒濃厚，該機(jī)構(gòu)建議投資者短期內(nèi)繼續(xù)保持謹(jǐn)慎。
而12 日晚，美股再次觸發(fā)熔斷后，特朗普表示：市場(chǎng)將會(huì)沒(méi)事的。早在11日下午，因新冠肺炎疫情不斷加劇，美國(guó)首都華盛頓特區(qū)宣布進(jìn)入緊急狀態(tài)。事態(tài)更嚴(yán)重的是，11日當(dāng)晚NBA官方宣布，將暫停2019-2020年賽季的比賽，具體何時(shí)恢復(fù)將另行通知。
隨后，全球金融市場(chǎng)大恐慌繼續(xù)蔓延：加拿大多倫多證交所暫停股票交易，股指跌9.17%，觸發(fā)一級(jí)市場(chǎng)熔斷；巴西股市下跌15%，今天觸發(fā)第二級(jí)熔斷機(jī)制。截止目前，僅在3月12日已有泰國(guó)、菲律賓、韓國(guó)、巴基斯坦、印尼、巴西、加拿大等多個(gè)國(guó)家的股市觸發(fā)熔斷。
歐洲股市也跟著暴跌。英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌近10%，德國(guó)DAX指數(shù)、法國(guó)CAC指數(shù)一度暴跌逾10%，歐洲斯托克600指數(shù)跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大至10%，創(chuàng)金融危機(jī)以來(lái)最大跌幅；今年以來(lái)，德、法、英股市今年以來(lái)下跌幅度均達(dá)或超過(guò)20%，從理論上說(shuō)，已進(jìn)入技術(shù)性熊市。
就3月11日、12日兩天，主要的美股、港股、A股市值損失高達(dá)46萬(wàn)億人民幣；算上歐洲市場(chǎng)跌幅10%左右，全球市場(chǎng)市值損失至少超50萬(wàn)億人民幣。
黃金、比特幣等價(jià)格亦大幅下跌，全球金融危機(jī)一觸即發(fā)。
港股今日開(kāi)盤(pán)大跌7.36%，A股上證指數(shù)開(kāi)盤(pán)跌4.08%。在此背景下，A股或許會(huì)成為全球資金的避險(xiǎn)首選。
如果說(shuō)3.09是美股本周第一次熔斷，那么312就是美股再次熔斷引發(fā)的全球金融市場(chǎng)的“熔斷”重要?dú)v史紀(jì)念日。作為全球金融中心，美國(guó)股市熔斷影響巨大，再加上世衛(wèi)組織宣布新冠肺炎疫情全球流行，美股熔斷后，德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)等擴(kuò)大跌幅；泰國(guó)、菲律賓、韓國(guó)、加拿大、巴西、墨西哥、巴基斯坦、印尼、哥倫比亞、斯里蘭卡等國(guó)家股市相繼熔斷；黃金、比特幣等價(jià)格亦大幅下跌。
恢復(fù)交易后，三大指數(shù)進(jìn)一步下跌，截至收盤(pán)，道指跌9.99%，報(bào)21200.62點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌9.51%，報(bào)2480.64點(diǎn)；納指跌9.43%，報(bào)7201.8點(diǎn)。三大股指皆進(jìn)入技術(shù)熊市，并創(chuàng)1987年10月以來(lái)最大單日跌幅。
因?yàn)樘乩势招?，美?guó)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間13日起暫停除英國(guó)外所有歐洲國(guó)家前往美國(guó)的旅行，為期30天。波音下跌15.4%，一個(gè)月內(nèi)市值腰斬；美股郵輪股大跌，挪威郵輪跌超30%，皇家加勒比郵輪跌超25%。
美國(guó)大型科技股同樣全線(xiàn)走低，蘋(píng)果跌9.88%，亞馬遜跌7.92%，奈飛跌9.91%，谷歌跌8.2%，F(xiàn)acebook跌9.3%，微軟跌9.48%，特斯拉跌11.62%?？只胖笖?shù)VIX周五暴漲超過(guò)40%，報(bào)75.47點(diǎn)，創(chuàng)2008年金融危機(jī)以來(lái)新高。
有業(yè)內(nèi)人士調(diào)侃道：“美股回到了17年，A股還在07年，英股跌回了98年，日股還在86年，大家都有美好的未來(lái)。”
熔斷機(jī)制，是紐約證券交易所、納斯達(dá)克及其他證券交易所在1987年10月份的股災(zāi)發(fā)生以后，為防范股市下跌導(dǎo)致的恐慌情緒進(jìn)一步擴(kuò)散，給市場(chǎng)帶來(lái)更大的沖擊而推出的。共分三個(gè)等級(jí)，分別在標(biāo)普500指數(shù)下跌7%、13%、20%時(shí)觸發(fā)。觸發(fā)一、二級(jí)熔斷時(shí)，全美證券市場(chǎng)交易將在美東時(shí)間9：30至15：25暫停15分鐘，15：25后恢復(fù)交易；觸發(fā)三級(jí)熔斷時(shí)，當(dāng)天交易停止，直至下個(gè)交易日開(kāi)盤(pán)。
美股歷史上第一次熔斷發(fā)生于1997年10月27日，當(dāng)日道瓊斯工業(yè)指數(shù)暴跌7.18%，收于7161.15點(diǎn)，創(chuàng)下自1915年以來(lái)最大跌幅，與第二次熔斷相隔23年，而第二次熔斷與第三次熔斷直接，僅相隔3天，業(yè)內(nèi)人士紛紛感慨“見(jiàn)證歷史”。
巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋亦大跌近7%。3月11日， “股神”巴菲特在接受采訪時(shí)表示，自己活了89年的時(shí)間才遇到過(guò)這種情況，股市會(huì)對(duì)新聞表現(xiàn)出巨大的反應(yīng)。他指出，美國(guó)股市近期遭遇到了新冠肺炎疫情和油價(jià)暴跌的雙重打擊。“如果你在這待的時(shí)間足夠長(zhǎng)，就會(huì)看到股市中發(fā)生的一切。”不過(guò)，他依然認(rèn)為2008年金融危機(jī)造成的恐慌，比美股9日暴跌觸發(fā)熔斷要可怕得多。
另一方面，與巴菲特觀點(diǎn)類(lèi)似的是，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，3月9日的熔斷，是由于新冠疫情快速在全球擴(kuò)散，以及OPEC與俄羅斯就進(jìn)一步減產(chǎn)談崩后，沙特掀起原油“價(jià)格戰(zhàn)”。這次的熔斷，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為是由于美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普宣布的空前歐美旅行限制和令人失望的刺激措施（此前紐約聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明稱(chēng)將開(kāi)展三次共折合人民幣約10萬(wàn)億元的回購(gòu)操作，同時(shí)還將擴(kuò)大國(guó)庫(kù)券的購(gòu)買(mǎi)范圍），再加上毫無(wú)誠(chéng)意的疫情控制手段，引發(fā)了周四全球金融市場(chǎng)新一輪的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出逃。
不過(guò)，也有其它分析認(rèn)為，疫情最多只是一條導(dǎo)火索，大跌熔斷不是毫無(wú)預(yù)兆。例如香港中文大學(xué)商學(xué)院副院長(zhǎng)、鈦鋒智能創(chuàng)始人張曉泉教授在雷鋒網(wǎng)評(píng)論稱(chēng)，在這次美股熔斷之前，美股崩盤(pán)的跡象已多次顯現(xiàn)。根據(jù)張曉泉團(tuán)隊(duì)的數(shù)學(xué)模型，股災(zāi)訊號(hào)早在1月2號(hào)就出現(xiàn)了——在那個(gè)時(shí)候，即便是在中國(guó)，肺炎疫情都不算嚴(yán)重。
“把股市當(dāng)做一個(gè)高壓鍋來(lái)衡量的話(huà)，當(dāng)時(shí)我們對(duì)美國(guó)股市里面積存壓力的測(cè)算，已經(jīng)超過(guò)了臨界值。這次股災(zāi)是對(duì)美國(guó)股市里的泡沫做結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。全球股市暴跌已經(jīng)造成6萬(wàn)億美金的蒸發(fā)，肺炎根本沒(méi)有這樣大的影響。”張曉泉強(qiáng)調(diào)。
至于核心原因，諸多觀點(diǎn)認(rèn)為，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期等自身問(wèn)題。雷鋒網(wǎng)AI金融評(píng)論采訪的某私募股權(quán)投資公司主管稱(chēng)：“美股在08年金融危機(jī)后一輪牛市走到現(xiàn)在，從時(shí)間和理論上來(lái)說(shuō)應(yīng)該快進(jìn)入下行周期了，新冠只是加快了這個(gè)過(guò)程的到來(lái)速度。”
恒大集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、恒大研究院院長(zhǎng)任澤平表示，我們正處在全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的邊緣，疫情全球大流行是導(dǎo)火索，根本上是全球經(jīng)濟(jì)金融社會(huì)的脆弱性。從金融周期的角度，這可能是一次總的清算，該來(lái)的遲早會(huì)來(lái)的。
“2008年國(guó)際金融危機(jī)至今，12年過(guò)去了，美國(guó)歐洲主要靠量化寬松和超低利率，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格泡沫、債務(wù)杠桿上升、居民財(cái)富差距拉大。”他說(shuō)，“中國(guó)要充分估計(jì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻性，啟動(dòng)新基建，以第二次入世的勇氣推動(dòng)改革開(kāi)放，調(diào)節(jié)收入分配、擴(kuò)大中產(chǎn)、提振消費(fèi)。”
理財(cái)魔方聯(lián)合創(chuàng)始人馬永諳進(jìn)一步解釋稱(chēng)：“美國(guó)整個(gè)上市企業(yè)從2015年以來(lái)到現(xiàn)在，盈利并沒(méi)有增加，股價(jià)的上升主要受益于上市公司回購(gòu)股份，這個(gè)就表明美國(guó)的上市企業(yè)并沒(méi)有將收入用來(lái)擴(kuò)大再生產(chǎn)，沒(méi)有新的投入，沒(méi)有新的增長(zhǎng)點(diǎn)。在缺乏新增長(zhǎng)點(diǎn)的情況下，股票靠回購(gòu)的方式總會(huì)有一個(gè)終點(diǎn)。美股的風(fēng)險(xiǎn)本身就是越積累越高，新冠肺炎，包括石油的暴跌，這都是外部的刺激要素，這個(gè)刺激要素引發(fā)了內(nèi)在的矛盾的爆發(fā)，導(dǎo)致了下跌。”
對(duì)于造成熔斷的原因，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪的一位華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理提出了新的觀點(diǎn)。他指出，目前，逾80%對(duì)沖基金都在使用程序化交易模型開(kāi)展股票投資，這使得它對(duì)美股波動(dòng)的影響力也從“量變”升級(jí)到“質(zhì)變”，近年美股每次遭遇大幅單邊大跌時(shí)，總有程序化交易模型推波助瀾的身影。
他進(jìn)一步分析稱(chēng)，這是由于多數(shù)機(jī)構(gòu)的程序化交易模型在股市大跌期間的交易策略高度趨同。比如9日油價(jià)大跌后，各家機(jī)構(gòu)程序化交易模型會(huì)集體沽空能源類(lèi)上市公司股票獲利，但當(dāng)能源類(lèi)上市公司股票大跌導(dǎo)致股指下跌，觸發(fā)基金其他美股投資組合凈值虧損時(shí)，程序化交易模型就會(huì)自動(dòng)啟動(dòng)減持避險(xiǎn)操作，其結(jié)果就是大量美股被他們自動(dòng)拋售，觸發(fā)美股短時(shí)間內(nèi)劇烈下跌并熔斷。
“事實(shí)上，美股跌幅越大，他們的自動(dòng)拋售避險(xiǎn)力度就越高，而且不會(huì)像股票交易員會(huì)思考一下，股指跌幅是不是過(guò)度？是不是存在反向抄底投資獲利的機(jī)會(huì)？”美國(guó)對(duì)沖基金PGI量化投資策略主管Ivan Petej稱(chēng)，他初步估算，9日美股開(kāi)盤(pán)大跌期間，僅程序化交易模型集體拋售的美股與相關(guān)衍生品資金規(guī)模就超過(guò)250億美元。
不過(guò)，反對(duì)的聲音也有。理財(cái)魔方聯(lián)合創(chuàng)始人馬永諳就稱(chēng)，確實(shí)有量化投資機(jī)構(gòu)因采用了相似的投資策略而導(dǎo)致暴跌的先例，但“只是當(dāng)市場(chǎng)存在著內(nèi)在的調(diào)整動(dòng)力的時(shí)候，機(jī)器比人的反應(yīng)會(huì)更迅速，它會(huì)把原本需要好多時(shí)間才會(huì)完成的下跌，在很短的時(shí)間內(nèi)就完成，所以看上去它加劇了跌速，但是它并沒(méi)有加大跌幅，這使得市場(chǎng)的有效性會(huì)更高而不是更低。”
華爾街認(rèn)為股市還未消化此次疫情的最差情形，從目前水平仍然存在繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)。就在前一個(gè)交易日高盛集團(tuán)的美國(guó)股票首席策略師David Kostin就做出一個(gè)大膽的預(yù)測(cè)：長(zhǎng)達(dá)11年的美國(guó)股票牛市即將成為歷史。Kostin下調(diào)了他對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的年末預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)標(biāo)普指數(shù)到2020年中將跌至2450點(diǎn)。
但高盛建議，投資者還不應(yīng)該放棄股票，今年晚些時(shí)候可能會(huì)誕生一個(gè)新的牛市。
MarketWatch發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，道指熊市平均會(huì)持續(xù)206個(gè)交易日，標(biāo)普500指數(shù)為146個(gè)交易日。此外，觀察自近期高點(diǎn)一直到墜入熊市并觸底，道指平均會(huì)下跌35.46%，標(biāo)普500指數(shù)為35.61%。
美股收盤(pán)后，3月13日的A股開(kāi)盤(pán)。三大指數(shù)中上證綜指開(kāi)盤(pán)下跌4.08%，報(bào)2804.23點(diǎn)； 深證成指開(kāi)盤(pán)下跌5.11%，報(bào)10382.22點(diǎn)； 滬深300指開(kāi)盤(pán)下跌4.55%，報(bào)3771.01點(diǎn)； 創(chuàng)業(yè)板指開(kāi)盤(pán)下跌5.28%，報(bào)1937.95點(diǎn)。
不過(guò)，截至上午收盤(pán)，三大股指持續(xù)回升，跌幅均收窄至3%內(nèi)。盤(pán)面上，特高壓板塊逆勢(shì)翻紅，半導(dǎo)體板塊持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，券商股小幅異動(dòng)?？傮w上，板塊個(gè)股普跌，部分抄底資金介入，情緒釋放較為激烈，目前炸板率較低。
截止3月13日收盤(pán)，滬指報(bào)2887.43點(diǎn)，跌1.23%，成交額為3930億元（上一交易日成交額為3282億元）；深成指報(bào)10831.13點(diǎn)，跌1.00%，成交額為5737億元（上一交易日成交額為5094億元）；創(chuàng)指報(bào)2030.58點(diǎn)，跌0.75%，成交額為1927億元（上一交易日成交額為1670億元）。
有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在新冠肺炎疫情向全球擴(kuò)散的背景下，疫情正在得到控制的中國(guó)有可能成為中短期的資金避險(xiǎn)去處，并促使A股走出獨(dú)立行情。
星石投資表示，短期來(lái)看，美股暴跌對(duì)A股也產(chǎn)生了一定沖擊，但波動(dòng)有限，長(zhǎng)期來(lái)看，A股有望成為全球的避險(xiǎn)資產(chǎn)。“因?yàn)闊o(wú)論是從股市所處的周期，還是疫情防控，抑或是逆周期調(diào)節(jié)的工具箱方面，我們的優(yōu)勢(shì)都是非常明顯的。從股市周期角度看，當(dāng)前A股的估值水平仍然處于歷史底部區(qū)域；從疫情防控角度看，國(guó)內(nèi)疫情已經(jīng)得到初步遏制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)也在有序推進(jìn)；從逆周期調(diào)節(jié)角度看，我們的財(cái)政政策、貨幣政策的工具箱里面的工具不僅執(zhí)行力強(qiáng)，而且政策空間也是最大的。”
安信證券陳果直接喊出了“A股必贏！”的口號(hào)。他分析稱(chēng)，中國(guó)率先成功控制住新冠成為全球表率，A股市場(chǎng)也必將率先走出疫情危機(jī)成為全球表率，如果今天A股市場(chǎng)恐慌，我們的觀點(diǎn)只有一句： 堅(jiān)定買(mǎi)入A股，回報(bào)要求低的可以買(mǎi)入高股息，回報(bào)要求稍高的可以買(mǎi)入強(qiáng)內(nèi)需買(mǎi)入醫(yī)療、回報(bào)要求更高的買(mǎi)入高成長(zhǎng)，買(mǎi)入確定性景氣上行的新基建！
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍甚至提出，2020年是美股向下，A股向上的一年。楊德龍解釋稱(chēng)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，美股暴跌反而有利于投資者從美股獲利了結(jié)，進(jìn)入到A股來(lái)抄底，又加上A股本身上漲也是具備比較良好的基礎(chǔ)，A股基數(shù)低，上證指數(shù)還在3000點(diǎn)，雖然中間漲到過(guò)5000多點(diǎn)，但是現(xiàn)在泡沫已經(jīng)完全釋放，整體市場(chǎng)是偏低的，再加上居民儲(chǔ)蓄正從樓市轉(zhuǎn)向股市，這也是推動(dòng)A股牛市的推動(dòng)力。
一些外資機(jī)構(gòu)也表達(dá)了同樣的看法。富達(dá)國(guó)際全球首席投資長(zhǎng)Andrew McCaffery表示，中國(guó)和一些亞洲國(guó)家似乎已經(jīng)度過(guò)了新冠肺炎疫情最嚴(yán)重的階段，石油價(jià)格走低，作為石油進(jìn)口國(guó)的亞洲國(guó)家將從中受益，從而幫助經(jīng)濟(jì)渡過(guò)難關(guān)，而歐美國(guó)家還在進(jìn)一步消化負(fù)面消息的影響。
瑞銀集團(tuán)中國(guó)策略主管劉鳴鏑表示，瑞銀的研究表明，隨著海外投資人對(duì)疫情越來(lái)越深入的了解，對(duì)一些股票的預(yù)期也發(fā)生了改變，他們普遍認(rèn)為美國(guó)十年期國(guó)債利率會(huì)往1%的方向去，但對(duì)于今年A股市場(chǎng)，總體上保持樂(lè)觀。
荷蘭最大的資產(chǎn)管理公司之一荷寶（Robeco）透露，A股市場(chǎng)信息技術(shù)板塊的強(qiáng)力反彈，已讓荷寶獲得一定收益。“我們看好工業(yè)板塊，因?yàn)槲覀冾A(yù)計(jì)政府為提振受疫情影響的經(jīng)濟(jì)，會(huì)加大基建支出，這將給工業(yè)板塊帶來(lái)利好。一旦股價(jià)暴跌的消費(fèi)板塊出現(xiàn)需求回升跡象，就可擇機(jī)入場(chǎng)。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，可再生資源板塊仍將是熱門(mén)選擇。”
武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博導(dǎo)、董輔礽講座教授管濤撰文指出，雖然不能說(shuō)A股是全球資金的“避風(fēng)港”，但在全球股市劇震模式下，A股保持了相對(duì)的抗跌性和免疫力，主要反映了境外疫情走勢(shì)的反差。
清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)李稻葵表示，金融震蕩還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，而中國(guó)市場(chǎng)是全球的救命稻草。
（本文首發(fā)鈦媒體App，作者 | 石萬(wàn)佳，制圖 | 郭虹妘 仇楊濤，編輯 | 曹天鵬，部分專(zhuān)家觀點(diǎn)信息引用自中國(guó)證券網(wǎng)、證券時(shí)報(bào)、券商中國(guó)、新浪財(cái)經(jīng)、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道等）
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真是血雨腥風(fēng)
在這個(gè)特殊的時(shí)期——新冠肺炎全球爆發(fā)之下，全球股市下行，是否引發(fā)下一輪金融危機(jī)？