圖片來源@視覺中國
文 | 雅各布
經(jīng)濟變差了？
這是很多人的第一感覺，公司裁員、企業(yè)增長困難、投資者變得保守，種種征象都像是在向你傳達這個悲觀的信號。
但我可不這樣看，我卻覺得有機可乘。
我國所謂的大經(jīng)濟體，就像是一部社會的大機器，由無數(shù)個小經(jīng)濟體般的小齒輪推著走，就像蝴蝶效應一樣，每一件事都是有因果關系的，經(jīng)濟變差了，總有導致它變差的原因，在大環(huán)境不好的時候，我們總有對策。
有時候，宏觀經(jīng)濟更多是向你提供方向指引、釋放信號，什么時候應該不顧一切努力向前沖，什么時候應該休息在家養(yǎng)身體，在正確的時候做最正確的事情。
對很多人來說，宏觀經(jīng)濟高深莫測，各種指標指數(shù)往上搬，完全看不懂，更莫說能得出用于指引工作和生活的信號，今天，我就嘗試用最接地氣的方式，來說一下到底什么才是宏觀經(jīng)濟。
目的只有一個：無門檻看懂宏觀經(jīng)濟，了解貨幣、物價、債務和樓市這些大家關心的東西是怎么相互影響的？我們未來的機會在哪里？
國家總是由很多種行業(yè)相互組合而成的，具體來說我們分為三種類型：上游產(chǎn)業(yè)、中游產(chǎn)業(yè)和下游產(chǎn)業(yè)。
下游是接觸消費者的地方，例如百貨商店、酒店、飯店、小賣部等，所以下游是一個能直接反映市場需求的地方。
中游是為下游直接供貨、提供滿足需求所需物品的媒介，例如商店的批發(fā)商、酒店的供應商等，中游存在的意義，就在于把基礎原料，打磨成產(chǎn)品，然后通過下游去分發(fā)。
然而上游，就是提供原材料的地方。從這里我們可以知道，消費的需求是由下游開始向上游傳遞的，而產(chǎn)品供給則是由上游開始流向下游的。
為了更好地便于統(tǒng)計，下游一般就是指代第三產(chǎn)業(yè)（服務業(yè)），中游就是第二產(chǎn)業(yè)（制造業(yè)、工業(yè)），上游就是指代第一產(chǎn)業(yè)（農(nóng)業(yè)）。
每個消費需求都對應者一種產(chǎn)品供給，形成了一個生產(chǎn)活動的成果，這個成果是可以衡量的，而社會是由多個需求和多個產(chǎn)品供給組合并行發(fā)展的，這些成果合起來就叫做生產(chǎn)總值，就是我們所說的GDP。
GDP只是用來反映出生產(chǎn)總值這個量，但具體落實到整個供需關系的趨勢變化，也就是市場上生產(chǎn)、訂單、庫存、人員和供應這5大方面的趨勢時，需要反映行業(yè)的景氣程度，我們就需要引入PMI這個指標來觀察。
下游是最接近消費者的，消費者有需求，才會去消費。消費的動力會被下面三個方面影響：
1、國民收入提高了（有錢想消費）
2、國外的消費需求（貿(mào)易全球化）
3、國家對基建的投資（例如通了高鐵能去更多的地方）
充其量，這都只是影響因素而已，而起到根本原因的是人口，尤其是生活必需品，如果人口是穩(wěn)定的，那么消費需求也是穩(wěn)定的。
但這僅僅是下游，這個穩(wěn)定性去到中游那邊，就被打斷了，延續(xù)不下去了，為啥？
因為人是預期的，人對未來會有預判。
在下游產(chǎn)業(yè)里面，都是充滿著競爭關系的，旺季的時候，需求激增，我要進多點貨，不然會被其他競爭對手搶占市場份額，所以倒逼中游為我出多點貨，而中游哪是說要多少有多少的地方，它也只能去逼上游。
而上游都有個大的共同點，就是投資巨大、工期冗長，產(chǎn)能增長非常緩慢，適應不了敏捷的市場變化，所以這個時候中游都在搶貨，供小于求，上游商品價格暴漲。
這個漲價會傳遞到中游，甚至是下游，造成短暫性的價格波動。
久而久之，中游的人學精了，下次大家都習慣性向上游要多點貨，就是為了應對下游的旺季，下游也為了應對旺季向中游要多點貨，因為存在競爭。
所以大家在這個時候都屯了不少的貨，上游也因此開足了馬力去搞，上中下手舞足蹈、大家忙得不亦樂乎，經(jīng)濟也就繁榮起來。
但其實你也知道，底層的需求哪里有這么多，有部分只是大家預期幻想出來的需求。
所以當有人發(fā)覺不對勁的時候，就開始清庫存、減少拿貨，直到更多人知道后，直接減少生產(chǎn)，原本紅紅火火的日子，立馬被剎住了車，經(jīng)濟開始走向蕭條。
其實這也沒啥，屯著的東西早晚也能賣掉，只是沒以前賣得這么快而已，當需求接近平衡時，前面所說的全部過程，又會再來一次。
增張、過熱、衰退、蕭條、增張、過熱、衰退、蕭條，這就是所謂的經(jīng)濟周期。
這個時候引入兩個統(tǒng)計指標，CPI就是用來衡量消費零售價的，所以叫做居民消費價格指數(shù)，而PPI是用來衡量商品出廠批發(fā)價的，所以叫工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)。
人的預期是社會需求的放大器，在市場的另一邊，還有一個更厲害的放大工具，那就是貨幣。
大家都覺得，我們?nèi)ャy行存1000塊，銀行就能拿1000塊去放貸，然后吃利差，這是教科書的例子，確實沒啥毛病，事實上，銀行在放1億貸款的時候，根本不需要要有1億對應的存款。
銀行只是把這筆錢在借款賬戶上記錄負債1億，然后再在對應企業(yè)的存款賬戶下記錄增加1億，就可以了，企業(yè)立即就可以把這1億用來購買各種需要經(jīng)營的原料設備。
相對應的，GDP也增加了1億。
到期后，企業(yè)是要還錢的，一借一還，就互相抵消了，和大家的存款沒有任何關系。這個時候可能有人問，那銀行是不是可以無窮無盡地放貸放下去？
回到我們剛剛那個議題，底層的需求是確定的，下游的消費力也是穩(wěn)定的，如果新增投資沒人消費，企業(yè)拼命借那么多錢干嘛？所以企業(yè)也不傻，到一定程度的時候，誰也不愿意借錢。
按照我們上面說的經(jīng)濟周期變動，總有反應得慢的企業(yè)，這個時候他們因為投資經(jīng)營不善，還款能力變差，當達到一定數(shù)量時，銀行頓悟！這不太對勁。
這就是為什么很多經(jīng)濟衰退的時候，銀行總能第一時間反應過來。
這個時候銀行只能是誰先發(fā)現(xiàn)，就誰去收回借款，畢竟你不收，別人早晚也會來收，誰都不希望在自己的地盤上借款壞賬率節(jié)節(jié)升高。
有些企業(yè)受到銀行的壓迫，沒辦法，只能先砍其他國家出口企業(yè)的訂單，但那些涉及到中上游的訂單，都是幾年前就訂好的東西，哪能說砍就砍，所以出口需求坍塌，經(jīng)濟危機就是這么像傳染病一樣這么傳過來的。
尤其那些高度依賴出口的地區(qū)，被那么搞一搞，就萎靡不振了。
作為一家之主的“征服”部門眼看這樣下去，大家只會引爆這場經(jīng)濟災難，所以找了所有有錢的銀行家來開會，商量向市場定向放款，這就是四萬億的緣由了。
這里我們引進一個概念來衡量情況的好壞：貨幣和信貸，我們主要看的是社會的融資規(guī)模和貨幣供應量。
當然，出現(xiàn)這種情況，企業(yè)也不傻，出口訂單沒了，內(nèi)需也不足，我要借這么多錢來干嘛？
出口我們控制不了，既然內(nèi)需不足，那我們就定向創(chuàng)造內(nèi)需，“征服”帶頭銀行出錢，而銀行放貸剛也說了，并不取決于存款啥的。
這個時候放貸的錢會定向往基建的方向去投，有活干，促進就業(yè)，又有工資，底層需求再一次被激活。上中下游又被推動了起來。
這個時候你去發(fā)現(xiàn)，很多以前融不出去的項目，都有人爭著投，很多不成熟的項目，也能資本先行，先做了再說。
但其實底層需求還是那些，這個只跟人口有關。沒有真實的需求，做什么都是虛的，哪怕再有錢。只有需求增長支撐的經(jīng)濟增長，才是穩(wěn)定而又健康的。
所以到了最后，那些曾經(jīng)被吹上天的明星項目，最后留下的就是一地雞毛。
但居民繼續(xù)一個捆綁財富的方式，想來想去，有一個既有消費屬性，也有投資屬性的東西，那就是房地產(chǎn)！
所以大家瘋狂地去買房，把社會的熱錢都投進了房地產(chǎn)，在08年過后，房價一路飆升。但房子畢竟是商品，商品說到底還是由底層的需求做支撐。
大部分熱錢投資過后的項目，也就是那些被塑造出來的需求，都變成了空蕩蕩的園區(qū)、街道和商品房，這些需要未來的經(jīng)濟增量需求去消化，才能重新變?yōu)?ldquo;活錢”，去庫存應運而生。
而那些投資房地產(chǎn)的人，只是在投資未來的人口增長而帶來的居住需求。但倘若不增長了呢？你的房子應該賣給誰？關于人口，我曾寫過一篇定性的分析《20年間4.2億勞動力的出走，人口不止老齡化》。
由于上面的從不同層面，都加了一些杠桿，使得經(jīng)濟逐步穩(wěn)妥了一番，這個時候就應該著手去杠桿了，這么去？說白了就是催促還錢。。。
房貸是優(yōu)質(zhì)借貸資產(chǎn)，對銀行來說，強硬的回收會影響民生，國民這一塊是不能碰的了，所以銀行只能從別的方面去入手，想來想去，也就只有企業(yè)。
在經(jīng)濟繁榮的時候，新需求大多數(shù)來自很多細分領域，所以小公司的增長率通常比大企業(yè)高，賺錢也快，但是經(jīng)濟不好的時候，大企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢，立馬就能把邊邊角角的小公司收割掉，整個行業(yè)將趨向集中。
那么這就有問題了，民營企業(yè)是貢獻就業(yè)最最最主要的力量，前面就說過，就業(yè)決定了消費，消費需求會決定經(jīng)濟增長，所以這么搞下去也是不行的。
為此最好的辦法，就是讓經(jīng)濟，消停一會兒，穩(wěn)定一會兒
我們回想一下，前面經(jīng)濟非理性的增長，說到底還是因為超過了人口增長的速度，因為屯的東西有點多，吃太飽了，所以需要歇一會兒，再繼續(xù)奔跑。
畢竟很多時候，穩(wěn)定的時候，就在無形中去庫存了（需求在增加，不進則退）。
所以對整個經(jīng)濟來說，這是要回歸本質(zhì)的時候，用股票投資的話來說，這就是在殺估值，降股價，需求本質(zhì)就是需要消費，只要穩(wěn)住就業(yè)，啥事沒有。
以上可以看作是近20年來我國的一部經(jīng)濟發(fā)展史，順帶也可以把整個宏觀經(jīng)濟需要了解的東西帶過一遍，總得來說，看宏觀經(jīng)濟我們就看下面五種情況：
1、投資消費進出口總量看GDP
2、行業(yè)景氣看PMI
3、通貨膨脹看CPI和PPI
4、貨幣和信貸情況
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