鈦媒體注：10月11日，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的安排，總共有5家擬IPO公司上會(huì)，包括墨跡科技、天邁科技、斯迪克、電聲營銷、通達(dá)電氣。其中市場知名度最高的一家公司為墨跡科技，該公司的主要業(yè)務(wù)為運(yùn)營“墨跡天氣”APP。
不過上會(huì)的5家公司中唯一被否的也恰好是墨跡科技，其余四家均獲通過。
證監(jiān)會(huì)指出，“墨跡天氣APP”存在未經(jīng)其許可違規(guī)發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)新聞信息，被責(zé)令限期整改的情形；發(fā)行人存在在取得《互聯(lián)網(wǎng)藥品信息服務(wù)資格證書》之前，發(fā)布藥品廣告的情形。要求公司說明使用用戶數(shù)據(jù)是否合法合規(guī)，尤其是商業(yè)化變現(xiàn)的合規(guī)性等情況。
證監(jiān)會(huì)指出四大問題
從證監(jiān)會(huì)披露信息來看，墨跡天氣存在四大問題：
1、墨跡天氣運(yùn)營的網(wǎng)站、“墨跡天氣APP”存在未經(jīng)其許可違規(guī)發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)新聞信息，被責(zé)令限期整改的情形；墨跡天氣存在在取得《互聯(lián)網(wǎng)藥品信息服務(wù)資格證書》之前，發(fā)布藥品廣告的情形。墨跡天氣現(xiàn)有的APP存在視頻節(jié)目與游戲節(jié)目，以及發(fā)布醫(yī)院廣告。
發(fā)審委要求墨跡天氣說明，報(bào)告期內(nèi)所從事的全部業(yè)務(wù)是否已取得當(dāng)時(shí)有效的法律法規(guī)規(guī)定的全部資質(zhì)，是否已履行了必要的審批或備案程序，是否存在取得相關(guān)資質(zhì)、許可證書前未合規(guī)經(jīng)營的情形，是否存在后續(xù)被要求整改或行政處罰等影響業(yè)務(wù)持續(xù)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)；
2、墨跡天氣通過自主收集及第三方途徑獲取用戶數(shù)據(jù)及標(biāo)簽，并利用數(shù)據(jù)進(jìn)行商業(yè)化變現(xiàn)，墨跡天氣曾于2019年7月16日收到APP專項(xiàng)治理組發(fā)出的《關(guān)于APP收集使用個(gè)人信息相關(guān)問題的通知》，APP專項(xiàng)治理工作組要求墨跡天氣就收集使用個(gè)人信息中存在的問題進(jìn)行整改。
發(fā)審委要求墨跡天氣說明，獲取用戶數(shù)據(jù)的手段及方式是否合法合規(guī)；使用用戶數(shù)據(jù)是否合法合規(guī)，尤其是商業(yè)化變現(xiàn)的合規(guī)性，結(jié)合相關(guān)媒體報(bào)道的墨跡天氣上傳用戶隱私等情況，對照《網(wǎng)絡(luò)安全法》、《關(guān)于辦理侵犯公民個(gè)人信息刑事案件適用法律若干問題的解釋》等法規(guī)和司法解釋，說明報(bào)告期發(fā)行人是否存在侵犯用戶隱私或數(shù)據(jù)的的情況，是否存在法律風(fēng)險(xiǎn)或潛在法律風(fēng)險(xiǎn)；
3、報(bào)告期內(nèi)墨跡天氣互聯(lián)網(wǎng)廣告信息服務(wù)收入占比超過95%。發(fā)審委要求墨跡天氣說明，報(bào)告期內(nèi)收入的增長速度遠(yuǎn)高于月均活躍用戶數(shù)的原因及商業(yè)合理性，營業(yè)收入增幅與凈利潤增幅不匹配的原因是什么；說明主營業(yè)務(wù)增長和高毛利率的合理性和可持續(xù)性，未來發(fā)行人是否存在收入和凈利潤下降的風(fēng)險(xiǎn)；
4、針對報(bào)告期內(nèi)與墨跡天氣存在直接或間接股權(quán)關(guān)系的客戶（阿里、蘇寧、騰訊等）直接或間接貢獻(xiàn)收入金額及占比較大。發(fā)審委要求墨跡天氣說明業(yè)務(wù)的背景、真實(shí)性、必要性及商業(yè)合理性；墨跡天氣是否存在免費(fèi)利用上述股東及關(guān)聯(lián)方獲客渠道或資源的情形；是否存在相關(guān)方為墨跡天氣代墊費(fèi)用、支付成本或其他利益輸送情形；
3年上市之路最終未能如愿
公開資料顯示，墨跡科技成立于2010年，主營業(yè)務(wù)為基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的氣象信息服務(wù)和廣告信息服務(wù)，主要產(chǎn)品為查詢氣象信息的移動(dòng)工具應(yīng)用“墨跡天氣APP”。
墨跡天氣的上市之路可用坎坷來形容。早在2016年12月16日，墨跡科技即向證監(jiān)會(huì)報(bào)送了創(chuàng)業(yè)板招股書(申報(bào)稿)；2018年01月，墨跡科技披露公開招股書；2019年9月30日，公司才正式上會(huì)。今日的被否也宣告公司歷時(shí)3年的IPO之路最終未能如愿。
據(jù)墨跡科技披露的招股書顯示，公司本次IPO擬募集資金3.39億元，這一IPO規(guī)模在今年的IPO市場中并不算大。募投項(xiàng)目有三個(gè)：一為墨跡天氣APP系統(tǒng)升級項(xiàng)目，擬投資2.22億元；二為墨跡科技研發(fā)中心項(xiàng)目，擬投資0.67億元；三為補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬投入0.5億元。
實(shí)際上，從一開始，外界就對墨跡天氣上市充滿諸多爭議，比較突出的問題包括墨跡天氣的盈利模式是否可持續(xù)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、及其廣告內(nèi)容的合規(guī)性等。
據(jù)公司招股書披露，墨跡科技目前的主要產(chǎn)品為墨跡天氣APP，公司主要通過墨跡天氣APP軟件產(chǎn)品為用戶提供免費(fèi)的綜合氣象服務(wù)、為廣告客戶提供互聯(lián)網(wǎng)廣告信息服務(wù)。
2014年至2017年1-9月，墨跡天氣的營業(yè)收入分別為4473萬元、1.27億元、2.10億元和2.23億元，凈利潤分別為192.9萬元、2499萬元、2053萬元和4729萬元。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，墨跡天氣營收爆發(fā)出現(xiàn)在2015年和2016年，但2016年?duì)I收大幅增長之后，凈利潤卻反而比2015年下降了。2017年前三季度，墨跡天氣的營收在跟2016年基本持平的情況下，凈利潤卻增長了130%。
值得注意的是，2014年至2017年1-9月，墨跡天氣互聯(lián)網(wǎng)廣告信息服務(wù)收入占比分別為 94.84%、98.12%、98.99%和 98.86%，其盈利模式較為單一。
此外，墨跡天氣的現(xiàn)金流也存在問題。2014年至2017年1-9月，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入為-416萬元、1894萬元、-1692萬元和4337萬元。
招股書稱，墨跡天氣導(dǎo)流客戶主要包括淘寶、京東、58同城等。但實(shí)際上，新經(jīng)濟(jì)IPO注意到，在墨跡天氣上，現(xiàn)金貸客戶非?；钴S。
除了首頁信息瀑布流有固定的現(xiàn)金貸產(chǎn)品展示頁面外，在墨跡天氣用戶頁面上，有幾個(gè)固定位置是留給現(xiàn)金貸客戶的。墨跡天氣導(dǎo)流的現(xiàn)金貸平臺(tái)資質(zhì)都是行業(yè)頭部平臺(tái)，例如百度有錢花、玖富萬卡、人人貸、小贏卡貸等。
背靠阿里騰訊，卻陷入“關(guān)聯(lián)交易”的漩渦
墨跡科技此次上會(huì)之所以引起市場關(guān)注，不僅是因?yàn)槟E天氣APP具有知名度，公司背后的股東也是不乏互聯(lián)網(wǎng)巨頭。
資料顯示，公司控股股東、實(shí)際控制人為出生于1982年的金犁，其直接或間接持有墨跡科技37.19%的股份，公司第二大股東為杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司（持股15.5%）。
杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司由馬云控股，他的持股比例達(dá)80%。根據(jù)啟信寶顯示，杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司在2013年參與墨跡科技的B輪融資，融資金額為數(shù)千萬人民幣。
除了阿里系之外，墨跡科技股權(quán)投資股東還包括險(xiǎn)峰系、創(chuàng)新工場系、上海盛資等，其中險(xiǎn)峰系股東合計(jì)持有18.97%的公司股份，創(chuàng)新工場系股東合計(jì)持有8.71%的公司股份。
實(shí)際上，阿里巴巴與墨跡天氣有千絲萬縷的聯(lián)系。阿里巴巴是股東，又是供應(yīng)商和大客戶。
收入方面主要為與天貓、阿里媽媽等交易方發(fā)生的廣告收入，成本及費(fèi)用方面主要為與阿里云、 支付寶等交易方發(fā)生的IT服務(wù)成本、推廣成本等。
2016 年下半年，墨跡天氣為擴(kuò)大線下推廣渠道，搭載阿里 Yun OS 系統(tǒng)的手機(jī)中預(yù)裝墨跡天氣 APP，低于市場均價(jià)；2017 年 1-9 月浙江天貓?jiān)谀E天氣 APP 投放了“天貓年貨節(jié)”、“天貓 618 理想生活狂歡節(jié)”、“天貓夏日熱練節(jié)”為主題的品牌廣告，導(dǎo)致廣告投放金額較上一年度略有上升；高德分別于2014年、2015年和2016年投放了效果廣告；菜鳥于2014年向公司購買了少量空氣果。
此外，2014年至2017年1-9月，墨跡天氣來自騰訊、百度、阿里、藍(lán)標(biāo)等前5大最終客戶的營業(yè)收入分別為3742萬元、9509萬元、1.52億元和1.02億元，分別占同期營業(yè)收入的比例為83.64%、75.05%、72.01%和45.84%。由此可見，墨跡天氣的客戶集中度相當(dāng)高。
風(fēng)險(xiǎn)提示指出，公司雖然不存在單一客戶依賴情形，但如果公司主要客戶的經(jīng)營情況惡化，或與公司的合作關(guān)系不再存續(xù)，將可能對公司的業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
從2016年年底，墨跡天氣制定了To B的戰(zhàn)略，通過合作與餓了么建立起新的配送模型，基于歷史短時(shí)預(yù)報(bào)天氣數(shù)據(jù)、歷史外賣配送數(shù)據(jù)、最新短時(shí)預(yù)報(bào)天氣數(shù)據(jù)等，制定出“未來2小時(shí)的配送計(jì)劃”。更多的合作還包括美團(tuán)等本地生活服務(wù)企業(yè)。
盡管墨跡天氣一直不斷探索多樣化收入結(jié)構(gòu)，但結(jié)果似乎一直并不理想。市場對墨跡天氣變現(xiàn)途徑單一、工具類產(chǎn)品未來前景存有質(zhì)疑情緒。未來的上市之路，墨跡天氣需認(rèn)真回答這些問題。
（鈦媒體綜合自每日經(jīng)濟(jì)新聞、科技圈日常、新經(jīng)濟(jì)IPO）
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