2019夏季達沃斯現(xiàn)場（圖中嘉賓右二為張璐）
鈦媒體注：2019年世界經濟論壇新領軍者年會（夏季達沃斯）近日在遼寧大連舉行。在為期三天的議程中，鈦媒體&鏈得得將在現(xiàn)場一時間發(fā)回獨家報道和采訪，詳情請點擊專題：「鈦媒體現(xiàn)場直擊·2019夏季達沃斯」。
5G、AI、區(qū)塊鏈、自動駕駛，層出不窮的新技術成為本年度夏季達沃斯關注的熱點話題。這些新技術到底在應用層面獲得了何種程度的突破、未來的可能性與局限性的邊界在哪兒，都是人們所關注的熱點命題。
對此，鈦媒體專訪了硅谷投資人張璐，她同時也是本屆夏季達沃斯多場分論壇的討論者。張璐畢業(yè)于斯坦福大學工程學院，F(xiàn)usion Fund 創(chuàng)始合伙人，已投資公司已有多家成功上市或被并購。2018年，張璐當選世界經濟論壇（達沃斯）“全球青年領袖”。
2015年，張璐成立了自己的基金Fusion Fund，這家基金在硅谷專注于高科技行業(yè)以及醫(yī)療行業(yè)的中早期投資。重點投資于工業(yè)自動化、智能工業(yè)等領域，具體來說包括網(wǎng)絡技術、網(wǎng)絡安全云計算、邊緣計算技術以及企業(yè)經營軟件、人工智能的產業(yè)應用和醫(yī)療器械等創(chuàng)業(yè)項目。
在采訪中張璐認為，5G是醫(yī)療產業(yè)新機遇，同時邊緣計算是5G時代創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)新的機會；對于Facebook推出的加密貨幣計劃Libra，張璐認為其打開了一種可能性——科技公司可以用自己的信用背書做抵押，開發(fā)設計新型支付產品，但區(qū)塊鏈未到成熟商用階段；而在比較中美一級市場的差異時，張璐表示，活躍的收并購市場是美國一級市場的最大優(yōu)勢所在。
以下為鈦媒體與張璐的現(xiàn)場對話，略經鈦媒體編輯：
“5G是醫(yī)療產業(yè)新機遇”
鈦媒體：5G的“殺手級應用會”在哪些出現(xiàn)？
張璐：我們看很多5G應用的項目，在應用層面上布局了好幾家公司，尤其是邊緣計算相關的，包括各種解決方案的都投了。
殺手級應用當然第一個大家可能就會想到通訊，但是我認為最主要的一個領域是醫(yī)療產業(yè)，醫(yī)療產業(yè)5G的應用非常廣泛。
5G的核心實際上是增加帶寬，什么產業(yè)需要在短時間內上傳海量的數(shù)據(jù)，除了無人駕駛的場景等那些還沒有實現(xiàn)的場景，醫(yī)療場景其實是一個大場景，而且現(xiàn)在醫(yī)療整體上他在進入這個場景的時候，他需要很多實時新的反饋來進行個性化的醫(yī)療。
一個片子他的數(shù)據(jù)可能就是幾GB而不是幾KB，所以他是能夠在特別大的程度上提高我們現(xiàn)在整個醫(yī)療產業(yè)的效能。
5G個基礎之上需要利用邊緣計算，邊緣計算可以讓你在當?shù)靥幚硇畔?，所以他的延遲是由邊緣計算解決的，所以聊5G必須要聊邊緣計算，這兩個東西一定是要合作的，在任何場景都要放到一起去使用的。
鈦媒體：5G高成本的問題如何解決？
張璐：成本很高，但是他的成本在兩個點，一方面是底層成本，這方面不需要小公司去擔憂，主要由大公司鋪設完成，他有一個更長的投資回收期，他可以去承擔這些前期的投入。
另外的一塊是在應用層面上的成本，應用層面上他并不是技術本身的成本而是整合成本，就是現(xiàn)在我們聊到的產業(yè)，無論是什么汽車產業(yè)，交通產業(yè)，醫(yī)療產業(yè)，甚至保險產業(yè)。
這個把新技術和底層架構整合的過程不是很容易，過程中會形成很多的成本。
在這個過程中，一方面現(xiàn)有的傳統(tǒng)產業(yè)的公司需要改變他的思維方式，另外一方面也需要做5G應用還有邊緣計算的企業(yè)，要想到他怎么樣把他的解決方案做到低成本，并且高效快捷。
比如，我們在美國投的叫無邊緣計算解決方案，包括你可以叫他5G邊緣計算芯片，他有硬件解決方案也有軟件解決方案，舉例來說，美國一家軟件公司的方式就是他可以非?？焖俚恼系剿械南馎T&T，Verizon這種運營商的基電里面去，他沒有任何的硬件，直接軟件整合到他現(xiàn)有的機臺里面就直接可以用了，所以這種就會他的整合成本很低。
鈦媒體：Facebook這么快推出加密貨幣計劃的原因有哪些？
張璐：一則，跨境交易是非常大的市場；二則，F(xiàn)acebook也是看到了阿里、騰訊這樣的競爭對手在蠶食移動支付市場。Facebook有一個非常大的困局：它曾經的商業(yè)模式是基于用戶數(shù)據(jù)賺錢，但是由于隱私等多方面的考量，它這方面的盈利能力在逐漸下降，因此，F(xiàn)acebook需要更好的經濟增長點。Facebook擁有WhatsApp，Instagram和Messenger等業(yè)務積累下的27億用戶，有這么好的基礎，為什么不做呢！
Facebook作為一家上市公司，需要面對每一次財報的壓力，需要為股東負責。風口浪尖上的Facebook，不可能無限期地等下去，公司需要搶先占領市場。
鈦媒體：關于“Libra是支付系統(tǒng)還是超主權貨幣”有一些分歧，這兩種觀點之間是否矛盾？
張璐：這兩者之間并不沖突，我更想從Facebook自身的角度看他的戰(zhàn)略意義。大家其實對區(qū)塊鏈和加密貨幣的理解是不對的，它其實只是一個工具而不是投資標的。對于Facebook來講，它是想用一個新工具來做“支付寶”，戰(zhàn)略方向是“支付”。
但是，F(xiàn)acebook在做試驗，一旦試驗成功，在其他機構逐漸也去發(fā)展這項業(yè)務時，戰(zhàn)略目的可能會不一樣。
一些人認為，F(xiàn)acebook即將發(fā)行的Libra是新型貨幣。眾所周知，貨幣的背后是與政府建立的social contract（社會契約），但是由于Libra的出現(xiàn)，政府的角色可能會被Facebook這樣的公司所替代。但是它依然是social contract，是會被中心化管制的金融產品。
鈦媒體：如果作為新型支付手段出現(xiàn)，Libra如何影響傳統(tǒng)支付網(wǎng)絡？
張璐：并不一定要改變。從Libra白皮書中可以了解到，第一，Libra針對的是“跨境交易”，因為傳統(tǒng)的跨境交易需要法幣之間進行互換，中間每一層都有手續(xù)費，而且在交易過程中也無法保證價格的透明，是一種效率低下的方式；第二，Libra針對的是沒有被傳統(tǒng)金融體系覆蓋到的人群，例如非洲的一些低收入人群，他們每天使用現(xiàn)金交易，甚至于在一些地方，根本沒有銀行去服務他們。
所以，Libra要改變的是他們，而不是改變金融系統(tǒng)已經非常完善的地方。但換句話講，Libra能不能適用于我們？當然能，但這不一定是他們的選擇。所以，為什么針對Libra的監(jiān)管很重要，因為大家認為Libra在技術和應用層面上會有很多想象，但是我們需要金融監(jiān)管把這種萬能的想象力做一些限制。
鈦媒體：由于一些歷史原因的使然，中國的移動支付系統(tǒng)發(fā)展迅猛，并在全球取得了領先地位?，F(xiàn)在，Libra以“殺手”的角色進入這個市場，會對以支付寶為代表的移動支付市場造成哪些沖擊？
張璐：Libra打開了一種可能性——科技公司可以用自己的信用背書做抵押，開發(fā)設計新型支付產品。如果在金融監(jiān)管允許的情況下，阿里巴巴未來也可以做。所以，我們要把Libra看作新技術產品，它降低了底層設施的成本，提高了交易效率。如果這個試驗成功了，別人也可以去這樣做，至于做的有沒有Facebook好，就是另外一碼事了。
我們的基金主投技術方向，因此對技術有很深的理解。但是我們沒有投資區(qū)塊鏈，為什么？因為這項技術還有很多問題沒有解決，拿Libra來講，它同樣需要去攻克很多技術問題，才能達到想要的效果。如果區(qū)塊鏈技術能夠實現(xiàn)去中心化、高效率等目標，那可以去考慮“區(qū)塊鏈如何顛覆金融行業(yè)”這樣的問題，但是現(xiàn)在還達不到，你怎么談商業(yè)應用？
但是其他企業(yè)需要注意到，當新工具出現(xiàn)時，使用舊工具的企業(yè)需要警醒，如果等到別人把新工具用成了，你當然是被顛覆的。
鈦媒體：你們一般投資周期多長時間？
張璐：我們過去半年有三個退出的，比較快。有一個是兩年一年之內就被收購了，一個工業(yè)物流機器人，另外的幾個都是三年左右退的。
其中一個上市，兩個收并購，美國市場的好處是在于80%的企業(yè)可以收并購退出。
以前一段被收購的工業(yè)物流機器人公司為例，他的年收入大概當時是兩三百萬美金，但是他的技術是業(yè)內最好的，所以他最后的收購價格是很高的，這個價格并不基于他的收入，而是基于他技術的價值，這個跟IP產權保護也很相關。
一般中早期投資資方可能要等5年7年才能退出，但是因為美國收并購市場的活躍，可以很快就實現(xiàn)推出，這也是過去兩年美國市場好的一點。
主要的背景在于，傳統(tǒng)行業(yè)在改變思維，她們現(xiàn)在不僅喜歡收購，而且他收購的金額非?？捎^，對我們投科技的這種基金來講，當然是很好的退出。但是他在評估企業(yè)的時候，除了擁有前沿技術之外，還需要獲得市場驗證——就是你可以有很少的收入，兩三百萬收入，但是不能沒有收入，有人給你支付兩三百萬美金就證明已經在一個商業(yè)環(huán)境里。這個可能就跟國內很不一樣。
（本文首發(fā)鈦媒體，作者/蔡鵬程）
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只有主權自有記幣收藏價值，帶動芯片，設備，挖礦就業(yè)，成為一個新資產交易行業(yè)。
數(shù)字貨幣就算技術成熟也沒用，企業(yè)背書也沒用，因為等于從發(fā)行，交易支付，貨幣存款自成一體的小經濟體。安全度和價格波動大不利各數(shù)字貨幣交易互換，而且企業(yè)要利潤給貨幣利息的，否則就是紙黃金了。企業(yè)存款還是要存銀行，整個銀行體系全倒了。