題圖來自：視覺中國
鈦媒體注：4.2萬億元，是餐飲業(yè)當下的市場規(guī)模，而在2006年，這個數(shù)字僅為1萬億。伴隨著飛快的增長速度，餐飲業(yè)已然成為拉動消費增長的主要動能。
來自中國烹飪協(xié)會一季度的統(tǒng)計數(shù)據顯示，相比社會消費品零售總額增幅(8.3%)，全國餐飲市場增幅高出整個消費市場增幅1.3個百分點，再次跑贏社會消費品零售總額。
巨大的市場規(guī)模、相對低的進入門檻和滲透率，讓餐飲業(yè)在這兩年吸引了眾多跨界餐飲創(chuàng)業(yè)者涌入。面對這樣一個大市場，資本也開始爭相進入，兩年融資近十億并即將上市的瑞幸就帶動了一波關于餐飲＋資本模式的激烈討論。
作為一家長期關注消費領域的投資機構，華創(chuàng)資本過去幾年在食品、餐飲領域做了不少布局，投出了每日優(yōu)鮮、下廚房、有好東西等平臺，在華創(chuàng)資本日前舉辦的圍繞消費領域的“思享會”OPENDAY上，華創(chuàng)資本消費投資負責人余躍分享了華創(chuàng)資本的在餐飲消費領域的一些思考和投資觀察。
如今的餐飲行業(yè)正在經歷著從農業(yè)＋手工化到工業(yè)標準化＋品牌化，從區(qū)域＋線下化到信息化＋線上化的演變過程，余躍認為，在這樣一個快速發(fā)展、速變化的市場中，將有很多新連鎖化品牌誕生的機會。
過去，缺乏標準化一直是制約中餐連鎖化的的一大原因，在美國，餐飲連鎖門店集中度（門店數(shù)）在30.8％，餐飲連鎖市場規(guī)模集中度（營業(yè)額）為13.7％，而在中國，這兩個數(shù)字僅為6.2％和0.7％。
雖然目前中國成熟的連鎖化的餐飲比例只有美國市場的一個零頭不到，但在余躍看來，互聯(lián)網、新技術的加成將成為中國餐飲企業(yè)連鎖化迎頭趕上的新機會。這其中包括科技（移動互聯(lián)網、移動支付、線上流量平臺）、供應鏈（中央廚房、冷鏈物流、騎手配送）、運營（SaaS線上管理系統(tǒng)）三個方面。
余躍也從投資角度給出了一家新創(chuàng)餐飲公司所需要具備的能力要素：
第一，是否很好的運用了新技術環(huán)境，涵蓋了移動互聯(lián)網、冷鏈物流、上門配送；自動化設備、在線管理系統(tǒng)、移動支付、線上營銷工具；新的食品處理、加工、保鮮技術。
第二，是否滿足新消費需求，比如是否是年輕人喜歡的滿足健康需求的新品類，是否滿足了新的消費場景，清晨提神、健身之后、深夜零食、自我犒賞等。
第三，是否做好了圍繞消費者感知的品牌形象定位，在傳播效率上是否高效。在余躍看來，消費行業(yè)不像科技行業(yè)，有非常明確的頭部效應或規(guī)模效應，餐飲品牌往往很多價值來自于品牌的積累和消費者認可的積累。
在選擇投資標的上，華創(chuàng)資本也有自己的一套投資判斷標準：
首先是看市場規(guī)模容量與增長速度，尋求潛在大市場增長機會，放棄小品類里的微創(chuàng)新；其次是看競爭格局與突圍機會，也就是是否在產品、渠道／形態(tài)上有新的突破，或者在人才、資本上具備優(yōu)勢；再次看其在商業(yè)模式上有何優(yōu)越性，比如獲客效率和運營效率是否對比傳統(tǒng)業(yè)態(tài)有顯著提升；最后是看團隊的持續(xù)經營能力，團隊持續(xù)經營能力，在余躍看來，餐飲是勤行，沒有絕對的規(guī)模效應壁壘，只有十年如一日的精心運營。
華創(chuàng)在過去這幾年也在整個消費互聯(lián)網行業(yè)做了很多投資布局，其中吃相關的也是我們一個很大的方面，今天給大家進行一些簡單的分享。關于我們的一些投資布局，包括我們在過去這幾年從移動互聯(lián)網到O2O再到現(xiàn)在新零售這樣的一個環(huán)境中，我們的一些思考和我們的一些投資觀察。
先給大家簡單介紹一下，我們可能整個偏消費領域過去的一些投資布局，簡單分為兩大部分，一部分是偏向品牌類的，我們定義為新品牌，他們本質上都是通過各種渠道進行自有產品銷售或者自有服務銷售。其中包括今天到場的魚眼咖啡、友飲咖啡、超級零的3位創(chuàng)始人。名堂是一家男裝設計師品牌，AC Toys是一個潮流玩具手辦品牌，住范兒二手房裝修領域的一個領先品牌。
還有一類我們稱之為新零售，這類企業(yè)更偏向于渠道型企業(yè)，本質上通過建立一個對接商品與消費者之間的流通渠道商業(yè)模式公司。這是偏渠道性的一些公司，這個排序正好按照大家熟悉的衣食住行順序進行排列。
只二是一家女性二手電商平臺，不管是衣服、包包、配飾甚至化妝品，在上面有非?；钴S的二手交易。大家感興趣，非常歡迎去體驗一下，性價比極高。女神派是一個服裝租賃的電商平臺，包括每日優(yōu)鮮、下廚房、有好東西這些偏食品餐飲行業(yè)的一些電商和平臺，大家應該非常熟悉。滿屋研選是一個家具的零售商，目前在杭州和武漢都有自己非常大的家具線下店，通過線上獲客線下進行交易的模式建立一個更高效的，對消費者體驗更好的家具消費體驗?？吐肥且粋€跨境游、出境游的一個旅游相關交易平臺。
回頭看華創(chuàng)在整個消費領域的投資，對于品牌類的公司很多集中在品牌的前期，相對而言我們往往是這家公司的第一輪或者第二輪機構投資人，基本在市場的早期去選擇一些好的品牌方向，選擇一些優(yōu)秀的產品、優(yōu)秀的商業(yè)模式以及有競爭力的團隊，我們進行早期的支持。
新零售類、渠道類的公司往往在各個輪次我們都會有參與，有非常早期天使投的項目，有可能A輪、B輪甚至到了成長期階段我們也會進行投資，這類渠道不斷需要融資擴大自己的規(guī)模，在每個階段中頭部效應會越來越明顯，我們基本從早期到成長期都有一些投資布局。
下面回到今天的主題。首先這個行業(yè)，中國人說“民以食為天”，中國從世界范圍看是最愛吃的民族或者幾個國家之一，恰巧中國又是人類最多的一個國家，整個吃相關的市場是非常大的產業(yè)，中國物產豐富。
餐飲行業(yè)指的是餐廳，線下連鎖、非連鎖餐廳，目前基本是4.2萬億市場。生鮮，大家買菜、買蛋、買雞、買肉，基本是1.8萬市場，團餐比大家想象更大的，超過萬億級別的市場規(guī)模。酒水也是一個近萬億，大家更熟悉的可能就是茅臺，它的市值大概就這么多。包括飲料是一個7000億的市場，零食超過4000億的一個市場。
每一個市場拿下來看，大家可能更熟悉的，之前大家有一句玩笑話，我不知道大家認真還是開玩笑，小龍蝦這個市場規(guī)模大過于云計算，這是一個真實的數(shù)據。云計算大家覺得非常厲害，AWS，阿里云，百度云，其實整個市場規(guī)模小于大家吃的小龍蝦品類市場規(guī)模。
在大家日常生活消費中都存在非常大的產業(yè)和非常大的機會。這個行業(yè)伴隨著中國經濟和整個消費觀念的變化是一個快速增長的市場。
過去大家的一個感受，大家從小到大經歷過，小時候去過田間地頭，看到過農田，知道很多東西怎么種植生產，知道一只雞怎么活蹦亂跳，從小雞長成大雞過年的時候被殺掉了，怎么燙下它的皮毛，怎么解剖它，放了它的血，把雞雜掏出來，肌肉分割下來做成不同菜，這樣的一個過程，中國人從小到大的記憶里面經歷過這樣一個階段。
更發(fā)達的一些國家，比如美國、日本或者各種發(fā)達國家，整個食品已經從非常農業(yè)化或者非常手工化的過程進入到完全工業(yè)化和產業(yè)化以及品牌化階段，中國這樣一個過程正在進行過程中，新一代消費者往往缺乏我們所熟悉的田間地頭見過活物怎么處理出來，做飯在家里買一只活雞，最后變成一道桌上菜的過程。
對他們來講，吃東西是什么？吃東西可能在每日優(yōu)鮮、美團外賣上面點，買生鮮菜，甚至這些生鮮菜是半成品菜，你都不用洗、切、配，買回家你自己可以炒，現(xiàn)在有更自動的家用智能炒菜設備和機器人能夠替代你完成炒的過程，智能烤箱、電飯煲等一系列設備。
你不想做飯可以很容易點一個外賣 30分鐘上門，或者你可以點一杯咖啡很快時間上門，吃相關的行業(yè)過去大家從一個農產品加上手工化操作很快變成一個有工藝標準化、品牌化，非常具有高效率體驗過程之中。
對于這個行業(yè)我們未來想象力，不僅僅停留在過去對標的，大家說中餐沒有標準化，中餐沒有連鎖化的機會，在那樣一個意識中反而我們看到這個市場消費金額和消費習慣開始進行非?？熳兓囊粋€市場。
還有一個特點，過去餐飲大家認為是一個基于地理位置做的一個生意，可能一個餐廳開在路邊的一個位置，能輻射周圍一公里已經很不錯了，二三公里都是人家特意來吃這個餐廳，有全市影響力的大家會坐地鐵，坐車來吃你的餐廳。
現(xiàn)在關于產品本身信息的傳播或者商品、物流傳播，已經完全突破了線下物理地理位置的限制。大家進行線上化、信息化傳播，包括商品本身的流通。
現(xiàn)在不管是城市級的幾公里距離外賣配送，還是跨城市級的冷鏈配送，從冷鏈倉到冷鏈物流再到城市中間上門冷鏈物流配送等，這樣的基礎施在過去幾年我們看到有非?？斓陌l(fā)展，激發(fā)了很多新的商業(yè)模式和新的品牌誕生。我們現(xiàn)在在這樣一個快速發(fā)展、快速變化中的市場去討論很多新的連鎖化品牌機會，這樣一些新的創(chuàng)業(yè)機會。
右面這張圖，媒體老師都很熟悉，摘自前段時間美團上市，關于O2O行業(yè)移動互聯(lián)網外賣吃這個行業(yè)大量行業(yè)數(shù)值和發(fā)展狀況，很明顯看到這個行業(yè)外賣訂單量和整個中國市場訂單量的統(tǒng)計，整個發(fā)展速度非常驚人。作為VC我們可能在2015年之前，2013、2014年的時候看過一家公司叫“餓了么”，當時來自于上海交大幾個小年輕人做的一個線上點餐平臺，當時VC們很難判斷這是多大的一個市場，到底給市場帶來了多少增量。
大家可能都打過電話，一個餐廳給你一個小卡片，點炒米粉15分鐘給你送上來，大家可能都有過類似的體驗，短短幾年之間，餓了么包括美團這些公司給這個市場帶來的影響完全超乎大家的預料。很多投資人也投到這樣的企業(yè)，可能也錯過了這樣的一些企業(yè)，他們給這個市場帶來的變化毋庸置疑。
這是另外一張圖，我覺得非常有趣。大家有過一些海外生活經驗會明顯感受到，美國和日本很典型的食品餐飲行業(yè)非常發(fā)達的這幾個國家，他們的連鎖化率程度非常高，大家都有一些耳熟能詳?shù)钠放?，肯德基、麥當勞，包括星巴克類似的一些都是市值得在百億級美金巨大全球知名品牌公司，還有很多在全美國可能有幾百家門店、上千家門店的一些連鎖品牌，甚至一些新興的品牌，比如Shake shack做漢堡的，已經在美國上市的公司。
他們的PS估值水平在美國市場非常受投資人的認可和歡迎，他們可能在美國幾百家門店的水平，他們認為像麥當勞、肯德基這樣一個替代者或者更健康、更新奇的品牌，更契合新型消費者偏好的一些品牌。
成熟市場連鎖化的比例中國來看，幾乎是美國市場的一個零頭不到的程度，有很多客觀的原因，其實中國是一個很大的國家，東西差異非常大，地理位置、生活習慣，各種東西有非常大的差異，包括中國整個城市化率比例并不高，絕大部分地區(qū)處于一個相對而言基礎設施，包括消費習慣、經濟水平相對落后的一個狀況，我覺得這些和一些發(fā)達國家有明顯區(qū)別的地方，可提升空間我們認為非常大。
在中國整個連鎖餐飲品牌比例，目前看要根據這個統(tǒng)計，我相信這不是完全準確的統(tǒng)計，可能沒有一個人有非常準確的數(shù)據，基本在小幾位比例，在海外達到百分之幾十的比例是非常可預期的。
連鎖化或者品牌化需要什么樣的條件？在美國市場你會看到美國的經濟發(fā)展從一戰(zhàn)之后以及二戰(zhàn)之后他們經濟發(fā)展非?？?，包括60年代是美國的一個黃金時期，70年代都是經濟發(fā)展飛速的階段。我們耳熟能詳?shù)倪B鎖品牌、餐飲品牌都在那個時候發(fā)展出來。他們經歷了幾十年歷史的積累，慢慢發(fā)展，形成連鎖化，形成品牌化的一個過程，包括美國這些超市、生鮮連鎖渠道非常連鎖化。
沃爾瑪、Cosco這些大家耳熟能詳?shù)囊恍?，他們在美國連鎖化比例非常高，但他們經過了幾十年的積累，通過傳統(tǒng)沒有信息化，當年還沒有電腦，當年能夠去計算門店庫存已經是非常IT化的一個過程，。
目前看中國所面臨的階段，我們沒有連鎖化，但我們有了互聯(lián)網，有了一些更新的技術手段，不管現(xiàn)在移動互聯(lián)網、移動支付還是現(xiàn)在這些大的線上流量平臺，口碑、美團、餓了嗎等，這些品牌信息的傳播，在獲客上帶來廣泛傳播的一些辦法和手段。
在供應鏈鏈層面上講，現(xiàn)在中國是中央廚房這個行業(yè)投資非?；馃岬囊粋€階段，所有線下餐飲或者線上的一些產品品牌都在講究前端輕量化，但是在后端供應鏈優(yōu)勢的積累。整個中央廚房包括冷鏈的一些處理，物流包括終端配送在過去幾年隨著我剛才提到的電商、美團配送這些行業(yè)快速發(fā)展、基礎設施快速建設的階段，以及在運營上，現(xiàn)在所有的餐廳，所有的品牌都已經用了非常智能化的管理系統(tǒng)和一些軟件。
過去大家說中餐連而不鎖，很大的一個問題在于一個餐廳開在你可能知道在什么地方，但是你不可能天天去管這個地方，他掛著你的招牌但賣的是別人家的東西，他收了消費者100塊錢，他告訴你今天我只賺了20塊錢，你完全不知道他的經營狀況如何，你對他的品質，對他的人員，對他的現(xiàn)金流沒有任何管控辦法。到目前看，已經完全不是一個問題了。
過去包括很多中餐連鎖品牌在中國資本市場上嘗試過上市等一些資本化操作，往往受到很多確認的問題，甚至消費者充值的問題，如何記賬，如何確定今天門店有這么多收入，都是數(shù)現(xiàn)金，現(xiàn)金很容易出問題或者數(shù)不清楚。
現(xiàn)在看，很多店家，我相信魚眼咖啡線下門店收款，我相信可能90%以上都是移動支付，孫瑜坐在辦公室可以看到每一家門店的經營狀況，所有的經營報表，這些科技的基礎給做連鎖化帶來的便利在過去的基礎設施條件都不具備的。
這是我從IT桔子上截了一張食品餐飲行業(yè)投資事件的分布圖。大家可以明顯看到，這個行業(yè)在2016年的時候算是一個投資事件發(fā)生的高峰。在那個時候大家可能還記得有一些非?；馃岬墓?，比如皇太極，大家應該還有這樣的印象。當年都說北大畢業(yè)生賣煎餅，線上互聯(lián)網，美團外賣配送、門店非常炫酷，他也獲得了來自VC的投資。
當年皇太極我覺得是一個時代的縮影，有大量的品牌特別是伴隨著美團、餓了嗎這些外賣平臺的發(fā)展，有很多線上平臺出現(xiàn)，我們也見過做蛋糕，做快餐的，送盒飯的，送各種各樣產品的線上品牌在那個時候如雨后春筍一般出現(xiàn)，那時候市場也贏了一個投資行為的高峰期。
你會發(fā)現(xiàn)2017、2018年包括到2019年，整個投資行為下降。從我們作為投資人角度會看到，在整個外賣以及線上化的增速下降，這些基于線上新品牌本身可以獲得的流量空間有限，線上平臺越成熟，他愿意為單個品牌獲取的流量有一個很明顯的天花板，這時候我們看到過去，淘寶快速發(fā)展也出現(xiàn)過大量淘品牌，淘品牌服裝，淘品牌做這個，做那個，他們在平臺快速發(fā)展期總會有一個流量紅利的階段。
等到平臺成熟以及平臺本身的流量增長開始達到一個飽和階段的時候，單個品牌能夠獲得的增長空間不像在初創(chuàng)期的時候看起來那么有吸引力或者那么 誘人。整個投資行為，投資人也會進行反思，進行更多的思考。你的增長空間是否還存在？是否達到當年融資承諾預期，一年開幾百家店，5年全國幾千家門店連鎖等承諾或者這樣一個預期，在那個時候看來整個市場都會慢慢缺漏。
我相信2018年融資額比2017年高，我覺得很大的一個影響來自于瑞幸咖啡，整個資本市場在2018年最關注的項目之一，在整個行業(yè)里面帶動了大家對于商業(yè)模式，對于線下生意的發(fā)展或者對于資本在這些項目的推動力，有一個很大的思考，大家也在觀察，分析它，從各種角度研究它的一個案例。
只能說這個市場經過了一個早期快速非常熱烈的過程，一些更優(yōu)秀的或者對于自己核心能力、產品、品牌、增長更有想法的一些公司可以長期獲得很多發(fā)展空間?；谄脚_紅利期發(fā)展出來的企業(yè)到2019年，我們在2014、2015、2016年見大量食品餐飲創(chuàng)業(yè)公司，后續(xù)獲得融資或者后續(xù)獲得很大發(fā)展的非常少，整個行業(yè)沒有達到過去他們在3、4年前融資的承諾。
接下來，我講一些我們從投資的角度關注或者判斷的一些標準或者視角，算是一些投資人視角分享。我覺得在現(xiàn)在一些新的創(chuàng)業(yè)公司肯定要滿足這3個大的要素。
第一，運用新的技術環(huán)境。這個技術環(huán)境有一些和大家熟悉的互聯(lián)網相關或者移動互聯(lián)網相關的一些環(huán)境，流量、支持都是客戶，這是一部分，包括移動支付。還有一些線下基礎設置，包括剛才提到中央廚房、冷鏈配送，包括一些自動化的設備等，這些和你的經營管理、供應鏈相關的一些技術。
還有一些甚至在食品加工處理、保鮮，比如魚眼咖啡用了更新的全自動，在門店可以進行咖啡制作的機器設備，包括友飲咖啡他們在外面的設備，本身也是來自于中日合資非常優(yōu)秀的硬件生產廠家，他們運用了一些更先進的技術，能夠減少人工操作環(huán)節(jié)，能夠生產出更穩(wěn)定質量的一些產品等。
如果大家愛喝果汁，經常會聽到一些概念，HPP、高壓殺菌等很多概念。食品作為一個行業(yè)和工業(yè)也有很多技術研發(fā)在背后，支持很多新的產品和過去不能實現(xiàn)的體驗達成。
第二，要滿足新消費者的新需求。我覺得任何創(chuàng)業(yè)公司需要非常關注的一點。我覺得從我們消費投資上，簡單講，我們也會關注概念。這個產品、這個品牌是否滿足未來10年新一代消費者消費。
我們會很關注一個話題，在于中國90后或者95后，在現(xiàn)在看是非常特殊的一代人群，他們的父輩基本是中國60后、65代人群，基本經歷了中國在80年代末，90年代初、2000年初經濟快速發(fā)展，買房，快速發(fā)展期的一代父母輩，往往受過較好教育，經濟條件也不錯，碰上獨生子女政策，家里可能是唯一或者唯二非常少子女。
家庭所有的關注和金錢都傾注在他們身上，而且他們從小利用互聯(lián)網長大的一代人群，很多人沒有體驗過饑餓或者物質條件不太被滿足，他們更在意自己生活，更在意自己是否快樂，是否消費到了自己喜歡的，能夠代表自己，能滿足我需求的一些產品，我們會非常在意。
衣食住行行業(yè)，你這個產品是否能滿足新一代消費者的一些消費追求，健康、美味、美麗等一些他們內心，出于人性或者出于生理核心需求，還是能夠在他們習慣的新場景里面提供一些新的場景或者品類，清醒提神可能是咖啡，健身之后蛋白餐，高蛋白食品等一些品類。
包括深夜犒勞一下自己吃零食，吃堅果或者喝一點酒，自我犒賞奶茶，吃蛋糕等，這些品類并不是中餐常規(guī)正餐品類，都不是過去的主流品類，反而新一代消費者往往更在意或者更喜歡，更偏好，也存在大量市場增長機會的一些新的品類空間。
最后，要創(chuàng)造一個美好的品牌。歸根結底，人都是非常感性的。我們經常團隊內部討論一個話題，消費行業(yè)并不像科技行業(yè)或者大家熟悉的互聯(lián)網或者交易平臺，它有非常明確的頭部的效應或者規(guī)模效應，不是一端買家，一端賣家，量足夠大，網絡效應、規(guī)模效應造成優(yōu)勢，往往它的很多價值來自品牌的積累，消費者認可的積累，你是不是一個消費者主動喜歡你、傳播你，甚至找上你的一個品牌。
現(xiàn)在消費者們，年輕一代他們會在小紅書、微博甚至抖音，在任何社交平臺上會為自己喜歡的一些產品或者品牌進行代言傳播，很多人會說我今天喝了什么東西，今天逛了798看了一個展，今天喝了一個產品非常好，我今天打扮的漂漂亮亮，很多人都會來關注他。他們可能跟我們傳統(tǒng)意義上的他就是一個大明星，有幾千萬粉絲，幾百萬粉絲，可能不一樣。
如果大家去看微博、抖音，有大量小姑娘或者小男生，微博粉絲有幾百人、幾千人，就是他的粉絲，他可能是別人的粉絲，人人作為博主，人人都是一個信息傳播者的時代，傳播的壁壘非常低，而且他們更愛分享。是不是一個消費者真正熱愛，愿意主動進行傳播的平臺，也是非常重要的一個要素。
從更商業(yè)的一些話語上或者更理性投資的角度看，我們也會考慮從投資角度判斷。
第一，市場規(guī)模和容量以及他未來的增長速度，有很多大品類，也有非常小的品類。大家認為機會很大，實際對于投資而言并不值得適合VC投入的一些行業(yè)和品類，對這個市場機會以及他潛在的增長速度，可能我們本身從商業(yè)上做一個判斷。
第二，本身這個行業(yè)的競爭格局以及是否有新品牌突圍機會，我稍微列了幾類，你可能通過一種創(chuàng)新產品進行突圍。比如過去有酸奶，樂純酸奶定義為最早的希臘酸奶高蛋白，健康等，迅速在消費者認知中打出了一個新的記憶點或者這樣一個認知，新渠道、新形態(tài)的突破。過去可能并不存在通過這樣的渠道進行這樣的產品傳播這樣一個空間，你能夠利用好，也是一個非常棒的紅利或者突破的機會。
比如魚眼咖啡開了門店之后進行很多線上，基于微信，基于小程序的一些營銷推廣手段。在現(xiàn)在看，被餐飲品牌利用起來的比例非常低。
還有一個很大的因素，人才優(yōu)勢和資本優(yōu)勢進行突破。
很明顯的一個案例，瑞幸咖啡創(chuàng)始團隊來自于過去神州優(yōu)車團隊，而且所有的資本伙伴跟他們的創(chuàng)始團隊有非常緊密關系的一些大資和伙伴們，他所獲得的人才優(yōu)勢或者資本優(yōu)勢，我一直認為一家新創(chuàng)的創(chuàng)業(yè)公司很難復制。你可以說我也會開店，我也會做外賣，我也會做很多事情。這些資源都是市場化資源，他們獲得的人才優(yōu)勢或者通過這個獲得資本優(yōu)勢，絕大部分創(chuàng)業(yè)公司沒有辦法簡單的進行同樣競爭的方法。
第三，這些公司在商業(yè)模式上，是不是有一些優(yōu)越性？ 對比傳統(tǒng)業(yè)態(tài)講，獲客效率還是自己經營效率，傳統(tǒng)的生意模式進行突破？
很簡單的一個標準，我們會去看所謂的單點模型，或者他的經濟模型如何，如果基于線下生意我們會分析他的單點模型，比如每個店或者每個點、每臺設備經濟模型如何，各項成本的拆分，是不是有競爭優(yōu)勢，或者和傳統(tǒng)比例有非常大區(qū)別的狀況。
有些線上產品，比如超級零通過線上電商賣的包裝產品公司，我們也會分析他的傳播渠道是否有效，他的獲客是否有效率，他的流量獲取是否有效率，他對消費者交付或者消費者未來復購是否有競爭優(yōu)勢，或者他的利潤率是否處市場較高水平，或者他有沒有理由獲得較高的利潤水平位置，這是就他自己本身的商業(yè)模式進行分析。
第四，歸根結底，我們在這個行業(yè)做的大量還是早期投資，早期投資人我們非常關注，最關注的點還是回歸到這個團隊本身。這個行業(yè)，特別是餐飲行業(yè)，說大一點是一個民生行業(yè)，它是一個非常傳統(tǒng)或者辛苦、非常累，數(shù)十年如一日，日日經營，天天開張的行業(yè)。
傳統(tǒng)講，這是一個勤好，懶的人沒有做這個行業(yè)。早上開門，晚上關門，還要清潔打掃，還要招攬客人，是一個非常辛苦的行業(yè)，沒有絕對的所謂壁壘或者所謂的規(guī)模優(yōu)勢存在。
它是不是一個好平臺，能不能給消費者帶來受到喜愛的產品和服務，都是來自于團隊十年如一日的投入，非常精細化的經營管理，對所有細節(jié)，從產品到門店、營銷、服務、品牌常年累計投入做到的。這一點我們對于創(chuàng)始團隊和創(chuàng)始人的選擇也會對比，比如我們看一個互聯(lián)網投資項目有非常大的判斷標準上的區(qū)別。
最后，總體而言，至少從華創(chuàng)的投資角度，我們目前看仍然持續(xù)進行相對偏早期在食品餐飲行業(yè)投資，定義在這個產品早期做什么，能夠做出來這個產品，在商業(yè)模式有初步的搭建，商業(yè)模式如何以及非常早期的證明，但是它在規(guī)?；瘮U張早期，可能現(xiàn)在規(guī)模很小，不管幾家店還是線上一個月賣了十萬塊錢或者幾萬塊錢，在未來我們看好在這個細分領域有這個快速增長的潛力。
早期的時候我們認為這個資本杠桿效應，或者你能撬動的東西更多，資本能夠帶來的增長空間，增值也是更大的一個階段。這類公司回到前面講的，天然講現(xiàn)金流相對而言很好的一個行業(yè)。如果公司到達一定規(guī)模它可以進行自循環(huán)。
絕大部分餐飲都是自循環(huán)出來的，并沒有VC去投資他們的一個行業(yè)。我們會選擇在相對早期的時候，在我們資本介入能夠帶來很好的一個杠桿效應去撬動他們，幫助他們在早期快速發(fā)展階段，我們去進行投資。
最后一點，我們看好整個市場，現(xiàn)在成熟的技術環(huán)境，成熟的資本環(huán)境，并且獲得了很多消費者的喜愛、資本市場喜愛的環(huán)境下，并且中國整個消費行業(yè)，大家的消費金額，新一代消費者的消費習慣在快速發(fā)展的時候，我們認為這是中國食品餐飲行業(yè)最好的時代。（本文首發(fā)鈦媒體）
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