圖片來(lái)源@視覺中國(guó)
文｜李意安
有人留言讓我寫一下為什么支付機(jī)構(gòu)備付金100%集中存繳央行之后，流失這么嚴(yán)重。來(lái)聊聊一些個(gè)人看法。
事實(shí)上，這是一個(gè)從斷直連成為定局的一刻就可以基本預(yù)判的現(xiàn)象。備付金的性質(zhì)是資金，資本天性逐利。因此，不再生息的資金必將以某種形態(tài)流出。
不過雖然現(xiàn)象可以預(yù)判，但真正算一下還是有點(diǎn)吃驚的。
可以看到，在1月14日備付金集中存繳大限到來(lái)之前，這一趨勢(shì)就已開始出現(xiàn)。從去年12月至今年3月，備付金規(guī)模少了3547.58億，縮水了21.76%。
我看有報(bào)道稱下滑原因是"一些無(wú)法從備付金生息環(huán)節(jié)獲取收益的小型支付機(jī)構(gòu)開始退出市場(chǎng)以及監(jiān)管趨嚴(yán)下不法商戶退出市場(chǎng)"。我想說，這固然是一部分原因，但央行備付金體系中超過90%的備付金來(lái)自支付寶和財(cái)付通，因此，如此肉眼可見的下滑速度當(dāng)然還是要到支付寶和財(cái)付通身上找找原因。
事實(shí)上，這個(gè)問題的答案從這兩大機(jī)構(gòu)的前端產(chǎn)品就能發(fā)現(xiàn)端倪。
大家可能沒有留意，去年下半年開始，無(wú)論是線下通過支付寶掃碼支付還是淘寶購(gòu)物，付款是默認(rèn)的扣款通道已經(jīng)改成了花唄。
這樣做到底好不好，是否尊重用戶體驗(yàn)，這個(gè)話題先放一邊，這不是我們今天要的討論重點(diǎn)。但對(duì)備付金賬戶而言，這么做卻改變了一個(gè)重要的邏輯。
無(wú)論是從儲(chǔ)蓄卡還是信用卡賬戶扣款，支付寶充當(dāng)?shù)氖堑谌街Ц兜慕巧邆涓督鹳~戶；而花唄賬戶則是支付寶體系內(nèi)的自有賬戶，支付寶扣花唄邏輯相當(dāng)于銀行業(yè)務(wù)中的本代本（銀行收本行銀行卡的單），不涉及備付金賬戶。
雖然在扣款環(huán)節(jié)依然可以手動(dòng)選擇扣款路徑，但對(duì)很多既開通了花唄又綁定了銀行卡的用戶而言，其實(shí)并不在意自己通過什么產(chǎn)品負(fù)債。這種前端產(chǎn)品的改造悄無(wú)聲息地做大了花唄的交易規(guī)模，而支付寶交易體系內(nèi)銀行卡交易量的增長(zhǎng)則得到了遏制。
當(dāng)然，花唄之于螞蟻金服而言，意在攻堅(jiān)消費(fèi)金融，本意并非為了繞開備付金，只是客觀上達(dá)到了這個(gè)效果，這一點(diǎn)也需要說明。
同樣地，螞蟻金服體系內(nèi)的余額寶和騰訊體系內(nèi)的零錢通也在客觀上加速了備付金的流出。
大家注意到最近余額寶申購(gòu)取消上限了嗎？螞蟻金服官方稱“2017年下半年開始，天弘余額寶基金采取主動(dòng)限額措施，隨后2018年5月起余額寶平臺(tái)也采取了多家合作的開放模式。
從各基金的年報(bào)來(lái)看，天弘余額寶基金整體規(guī)模穩(wěn)步下降、其他新接入的基金紛紛穩(wěn)步增長(zhǎng)，分流、開放的效果顯著，余額寶已經(jīng)從整體上降低了單一貨幣基金集中度高的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也積累了更多調(diào)控經(jīng)驗(yàn)?zāi)鼙Ｕ嫌囝~寶平臺(tái)的穩(wěn)定運(yùn)行。”
翻譯一下，這段話的意思就是余額寶夯實(shí)了資產(chǎn)端的能力，能夠負(fù)荷更大規(guī)模的資金需求。
那么余額寶到底有多少規(guī)模呢？能找到的最新相關(guān)數(shù)據(jù)是：截至2018年底，天弘余額寶規(guī)模為1.13萬(wàn)億元，共為投資者賺取收益509億元，平均每天賺1.39億元，持有人戶數(shù)為5.88億戶。
由此可窺，余額寶規(guī)模已經(jīng)十分之巨，而微信體系去年也推出了“翻版余額寶”——零錢通，雖然還在內(nèi)測(cè)，無(wú)法掌握規(guī)模數(shù)據(jù)，但市場(chǎng)呼聲頗高。兩者的整體影響力不可小覷。
大家都知道，余額寶和零錢通可以直接用于扣款，其性質(zhì)等于零錢余額，只是還附加了“生息”的優(yōu)異功能。
這兩個(gè)產(chǎn)品在各自體系內(nèi)的戰(zhàn)略意義先不說，單從備付金的角度來(lái)看，余額寶也好零錢通也罷，客觀上都將余額賬戶變成了理財(cái)賬戶，資金性質(zhì)就從備付金沉淀轉(zhuǎn)化成了貨幣基金，資金也就從備付金賬戶流出繼而流入了基金賬戶。如果這個(gè)基金像能天弘基金托管到網(wǎng)商銀行一樣，實(shí)現(xiàn)自體協(xié)同，那就更加完美。
還有一類雞賊的做法，確實(shí)不太容易從前端產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)。據(jù)說這是新玩法，更加掩人耳目。
其邏輯是變備付金戶為內(nèi)部戶，具體做法是：支付公司底層賬戶匹配銀行二三類賬戶，支付公司原備付金賬戶存款轉(zhuǎn)移到銀行二類戶，銀行給存款收益。用二類戶結(jié)算資金，把備付金繞過去。
不過要實(shí)現(xiàn)這個(gè)路徑，銀行、支付機(jī)構(gòu)、商戶之間要有很強(qiáng)的信任感，換言之，商戶得可控。一般而言，針對(duì)大商戶較為有效。以網(wǎng)商銀行為例，就不太可能要求淘寶商戶全部都用網(wǎng)商銀行二類戶結(jié)算。
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