雅虎11億美元收購Tumblr，完全是梅耶爾一手主導(dǎo)的，將來干出彩頭梅耶爾一人獨享，干砸了她也得承擔(dān)最大責(zé)任。目前看來，這起收購案潛在的問題還不少，擺在梅耶爾面前的絕不是一條坦途。
首先是華爾街擔(dān)心雅虎把Tumblr搞砸了，畢竟雅虎有前科，過去的GeoCities和Flickr就是明證，事實上被雅虎收了的公司基本上沒一個搞好了的（詳見《盤點雅虎史上七宗大收購敗筆：不幸的家庭各有各的不幸！》）。在這個領(lǐng)域，雅虎的難兄難弟是美國在線，還記得曾經(jīng)的英國第一大社交網(wǎng)站Bebo吧，被美國在線8.5億美元收了之后迅速衰落，堪稱自由落體。
其次，Tumblr的用戶們也心存疑慮，雅虎在很多人眼中已是老朽，風(fēng)格酷不過谷歌，技術(shù)強(qiáng)不過微軟，這么一個缺乏先進(jìn)性的形象，去收購一個孩子滿地跑的小清新社交網(wǎng)絡(luò)，著實令人不安。梅耶爾倒是反復(fù)說了，一定要讓Tumblr還是Tumblr，保持其獨立運(yùn)作。梅耶爾經(jīng)過谷歌收購Youtube那些事兒，也有一定經(jīng)驗，但她能否鎮(zhèn)得住董事會那些Greedy
ones，還是讓人心里不安的。
第三，梅耶爾最大的威脅有可能還是來自董事會，這么一大筆投資，有些董事心里不存短期變現(xiàn)念頭是不現(xiàn)實的。支持梅耶爾的那些股東，事實上都是等阿里巴巴和日本雅虎變現(xiàn)的那一撥人，而非堅定指望從雅虎核心商業(yè)模式中獲益的那一撥人。梅耶爾可以堅持開放原則，讓Tumblr獨立發(fā)展以免挫折其勢，董事會那幫老家伙的想法能否保持穩(wěn)定就說不準(zhǔn)了，梅耶爾再怎么混，也整不出喬布斯解散董事會那樣的超牛場景吧。
到目前為止，梅耶爾的意愿基本得到滿足，因為有董事會的支持。這很重要，她畢竟是個職業(yè)經(jīng)理人，連重要股東也還算不上。股東們之所以支持梅耶爾，一是因為過去幾任管理層搞得太不像樣子了，股東們的咽喉已被深刻的危機(jī)感牢牢扼住，只能無保留信任梅耶爾，這是雅虎現(xiàn)階段唯一希望。第二，梅耶爾確實看到了雅虎的很多根本問題，也為改變現(xiàn)狀做出了不少正向的努力，她給雅虎帶來的改變也是得到公認(rèn)的。第三，梅耶爾帶領(lǐng)雅虎開展翻身運(yùn)動的核心是移動化，這是個神圣不可侵犯的領(lǐng)域，股東們不會懂，卻一定不敢反對。只是，這種支持并不是恒定的，要用動態(tài)的眼光去看。
Tumblr前兩年也收到過高價收購意向，但創(chuàng)始人卡普并沒有動心，這次卻接過了雅虎的橄欖枝，這說明其自身有可能遇到了一些問題。Tumblr月獨立訪客為1.17億，有1.084億個博客，509億篇文章，每天新增注冊用戶為12萬。如此龐大的數(shù)據(jù)背后，是商業(yè)化困境。Tumblr每年營收只有1300萬美元，仍處于虧損狀態(tài)，這主要源自其為保證用戶體驗而在商業(yè)化上謹(jǐn)小慎微。Tumblr上只有兩種廣告，體驗好到幾乎能讓用戶感覺不到其存在，這對公司營收是有巨大影響的。
如果有一天雅虎覺得這11億美元怎么也得撈點實際效益回來，把展示廣告弄一點進(jìn)去，那Tumblr還真有可能被毀了。關(guān)鍵是Tumblr每年必須干到10個億，刨去成本剩下1.27億貢獻(xiàn)給雅虎，這筆投資才會物有所值，目前看來至少短期內(nèi)達(dá)不到這個目標(biāo)。
如果僅此也就罷了，業(yè)務(wù)畢竟需要養(yǎng)，要有耐心，但雅虎有可能還會為Tumblr的運(yùn)營付出很大成本，這可能會讓有些人接受不了。Tumblr上面的很多頁面有色情內(nèi)容，也有不少圖片和文字都涉及版權(quán)問題，這是需要解決的。Tumblr流量的8%是導(dǎo)向成人網(wǎng)站的，侵權(quán)行為也遍地皆是。在Tumblr還是個不賺錢的創(chuàng)業(yè)公司時，打上門找事的可能不多，可如今冠上了雅虎的帽子，就不一樣了，這不但有可能惹上官司，也會打擊廣告主的投放意愿。到了問題需要解決的時候，雅虎如果沒有高超的技術(shù)手段跟進(jìn)，其治理成本將會大幅飆升。到那時，真不知道支持梅耶爾的股東還能剩下幾個。
對于梅耶爾來說，面對由自己主導(dǎo)的最大一個收購案，也是雅虎近年來最大收購案，用如履薄冰來形容一點都不為過。梅耶爾想為雅虎拉回年輕人，甚至說服了股東付出一些成本，也有可能說服那些對雅虎不感冒的年輕人留下來。這些都搞定了，還要面對紛繁復(fù)雜的市場。社交網(wǎng)絡(luò)流量大，變現(xiàn)難，在哪里都一樣，精準(zhǔn)化才是大趨勢，可這一點很難做到。連Facebook在這方面都沒能做到很好，雅虎能否做好值得懷疑。
關(guān)鍵是，Tumblr可以給雅虎增加50%的用戶和20%的流量，可雅虎能為Tumblr帶來什么？Tumblr能否繼續(xù)保持高速增長以消弭營收不旺所帶來的失落？即便不賺錢，卻有高成長，也是能帶來極大想象空間的。有利條件是，人們對Facebook和Twitter這類的社交網(wǎng)絡(luò)已出現(xiàn)審美疲勞，但雅虎能否借此機(jī)會盡最大限度將用戶吸引過來，就要考驗梅耶爾的智慧了。
總而言之，梅耶爾面對的，是一場不能輸?shù)挠舱?。Tumblr這個收購案的最終成敗，可能要到幾年后才能看明白。如果失敗，后果不堪設(shè)想，梅耶爾栽倒在這上面倒也沒什么，怕的是剛有起色的雅虎，也會跟著一頭栽倒，再也爬不起來。（首發(fā) 網(wǎng)易科技）
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