圖片來源@視覺中國
文｜資事經(jīng)緯
4月1日，珠海格力電器股份有限公司突然發(fā)布停牌公告，稱格力集團(tuán)正籌劃轉(zhuǎn)讓所持有的部分格力電器股權(quán)，該事項(xiàng)的具體交易方案尚在籌劃中，相關(guān)交易受讓對象應(yīng)在履行相關(guān)國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓程序后確定，且相關(guān)事項(xiàng)涉及國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門等有權(quán)部門事前審批，相關(guān)事項(xiàng)能否獲得有權(quán)部門批準(zhǔn)及批準(zhǔn)時(shí)間具有不確定性。
今年1月，格力電器完成新一屆董事會(huì)選舉，董明珠連任董事長，下一步的改革也進(jìn)入日程。而從此次公告信息看，格力電器不是通過定向增發(fā)變更控制權(quán)，那么極有可能是通過股權(quán)的協(xié)議轉(zhuǎn)讓來變更控制權(quán)，這也引發(fā)了外界諸多的猜測。
公開資料顯示，格力電器目前的大股東是格力集團(tuán)，占有18.22%的股權(quán)，隸屬于珠海國資委，第二大股東為河北京海擔(dān)保投資有限公司，占比8.91%的股份。其他的股權(quán)相對分散，前十大股東中，中國證券金融股份有限公司、前海人壽、中央?yún)R金、中國人壽、全國社保基金等，持股比例均不足5%，董事長董明珠持股0.74%，是格力電器第十大股東。
對于此次突發(fā)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，排除大股東格力集團(tuán)急于套現(xiàn)的原因，還有三點(diǎn)可能：
一是混合所有制改革的需要。早在去年9月，珠海市國資委就印發(fā)的一則《珠海市國資國企質(zhì)量提升工作指導(dǎo)意見》，其中提及要“穩(wěn)妥實(shí)施混合所有制改革”，以增強(qiáng)企業(yè)活力、競爭力為目標(biāo)，以產(chǎn)權(quán)多元化、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者為突破口，推進(jìn)市屬企業(yè)混改工作。
今年來，無論是從中央還是地方，國資向市場化改革的傾向和進(jìn)程也更加明顯。日前舉行的博鰲亞洲論壇上，國資委主任肖亞慶就特別強(qiáng)調(diào)，混合所有制改革是國企改革的突破口，一定要擴(kuò)大，一定要深化，一定要繼續(xù)走下去。
而在廣東國資委布置的2019年重點(diǎn)工作中，也明確要抓好股份制和混合所有制改革，抓好市場化機(jī)制。
二是格力集團(tuán)未來布局的需要，以減少對格力電器的依賴。2018年1月，格力集團(tuán)在官網(wǎng)發(fā)布《格力集團(tuán)開啟“二次創(chuàng)業(yè)”新征程》文章，稱明確了集團(tuán)“一個(gè)核心，四大支柱”的發(fā)展戰(zhàn)略。所謂“一個(gè)核心、四大支柱”發(fā)展戰(zhàn)略，即以格力電器為核心的制造業(yè)和金融投資、建設(shè)投資、海島旅游、建筑安裝等四大支柱。與以往以家電為主業(yè)、極小部分建筑安裝和海島旅游的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已經(jīng)有較大差別。
三是增加管理層持股的需要。董明珠去年曾表示，希望在任期內(nèi)實(shí)現(xiàn)格力電器員工持股，既防止“野蠻人”的惡意收購，又可以讓員工共享公司發(fā)展的成果。
中國證券報(bào)消息援引一位接近格力電器的人士的消息稱，格力集團(tuán)確有股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向，轉(zhuǎn)讓比例很可能會(huì)超過10%，轉(zhuǎn)讓后會(huì)使得格力電器控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移。而按照格力電器目前2800億元的市值（截至4月1日），接收10%的股份不算溢價(jià)的話就需要280億元。
那么這個(gè)超百億級的股權(quán)標(biāo)的，誰有實(shí)力來接手？
券商中國分析認(rèn)為有幾個(gè)可能，一是管理層控股，二是被廣東省國資委收入囊中，三是被中央層面的國資接手，四是被外省實(shí)力國資接手。也有分析稱，或引入戰(zhàn)略投資者。
但同時(shí)也有消息認(rèn)為，格力集團(tuán)會(huì)把這部分股份公開拍賣，有意者通過競拍的方式來獲得股權(quán)，以董明珠為首的格力電器管理層可能接收格力集團(tuán)擬轉(zhuǎn)讓部分股份。若實(shí)施此方案的話，那么格力電器管理層很容易與二股東河北京海擔(dān)保投資有限公司結(jié)成一致行動(dòng)人，從而實(shí)現(xiàn)對格力電器的控股，格力電器也就從一家國資控股變成了一家民營企業(yè)。
如果這個(gè)消息屬實(shí)，那么管理層接收轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，就能同時(shí)滿足上述轉(zhuǎn)讓股權(quán)的三個(gè)需要，這可能是各方樂見的。
當(dāng)然，對于近幾年“觸網(wǎng)”明顯的格力以及董明珠來說，引入互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也是一個(gè)好的選擇。比如當(dāng)天阿里巴巴、京東都被傳將收購格力電器5%的股份，但兩者均回應(yīng)稱傳言消息不實(shí)。
對于股權(quán)分散的格力電器來說，外界可能更為關(guān)注，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，是否會(huì)再次上演此前“寶萬之爭”所引發(fā)的野蠻人入侵。盡管董明珠曾說自己對股市是一個(gè)“文盲”，不太感興趣，但卻經(jīng)常提醒要防止“野蠻人”惡意收購。
據(jù)媒體報(bào)道，2016年年末，前海人壽在11月17日至11月28日期間短短8個(gè)交易日內(nèi)，就增持了占格力電器股本3.14%的股票，約1.89億股。股權(quán)從2016年三季度末的0.99%上升至4.13%，持股排名由公司第六大股東上升至第三大股東。當(dāng)時(shí)市場一度猜測，格力電器或成為前海人壽控股的下一個(gè)上市公司。
或許外界的高度關(guān)注，不久后，前海人壽發(fā)布公告稱，注意到市場對于我們投資格力股票給予了過度的報(bào)道和持續(xù)關(guān)注，鑒于此，前海人壽鄭重承諾，未來將不再增持格力股票，并會(huì)在未來根據(jù)市場情況和投資策略逐步擇機(jī)退出。
中金公司曾分析，格力電器股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，PE估值低，現(xiàn)金流好，但國資背景和管理層反抗都不足以嚇退門口的野蠻人。
格力電器今年1月17日的業(yè)績預(yù)告顯示，2018年?duì)I業(yè)總收入將達(dá)2000億元至2010億元，較去年收入大幅增加超過500億元；格力電器2018年歸屬上市公司股東的凈利潤將達(dá)260億元至270億元，同比增長16%至21%。
對于去年業(yè)績大幅增長的原因，格力電器表示，2018年度家電行業(yè)表現(xiàn)良好，公司把握行業(yè)趨勢，優(yōu)化內(nèi)部管理，憑借品牌、技術(shù)和渠道優(yōu)勢，盈利水平穩(wěn)定增長。
今年1月格力電器第一次臨時(shí)股東大會(huì)上，新一屆董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)名單出爐，董明珠全票當(dāng)選為格力電器董事長。而擺在新一屆董事會(huì)面前的，就是化解格力電器如何實(shí)現(xiàn)多元化增長、如何完善激勵(lì)機(jī)制這兩大難題。為了擺脫對空調(diào)業(yè)的過分依賴，董明珠近年進(jìn)行大膽布局，包括做手機(jī)、做芯片，去年年底格力電器宣布擬斥資30億元參與聞泰科技收購安世半導(dǎo)體事項(xiàng)。
在臨時(shí)股東大會(huì)上，董明珠也特別描繪了格力電器的發(fā)展規(guī)劃藍(lán)圖，稱格力已在以空調(diào)、生活電器、高端設(shè)備、通信設(shè)備為核心的四大業(yè)務(wù)版塊上持續(xù)發(fā)力，不斷拓展公司未來增長空間。2023年格力電器的營收將沖擊6000億元。
另一方面，對董明珠自己來說，今年她已經(jīng)65歲了，三年后本屆董事會(huì)期滿就68歲了，“退休”這個(gè)問題也將更加緊迫。
董明珠曾說：“這個(gè)問題無數(shù)人都在問，如果你真問我，我可以說現(xiàn)在就想退休，但作為企業(yè)的發(fā)展，必須要有延續(xù)性。但上市公司好像沒有規(guī)定多少歲要強(qiáng)制退休，只要你想干都行。誰真正能對未來格力電器的發(fā)展負(fù)責(zé)，要靠成績說話。只要把企業(yè)做成自己的家，你就是未來的接班人。”
此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的最終結(jié)果，或許將是格力電器的又一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。（本文首發(fā)鈦媒體）
快報(bào)
根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)安全法》實(shí)名制要求，請綁定手機(jī)號(hào)后發(fā)表評論