易會滿：已經(jīng)感受到了“火山口”的味道
“我到證監(jiān)會工作剛剛滿月，還是新兵，壓力很大，如履薄冰， 不敢有絲毫懈怠，不敢辜負(fù)中央和大家的期待。”
2月27日15：30，證監(jiān)會主席易會滿出席國新辦就“設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制”舉行的新聞發(fā)布會，這是該位新任主席自上任以來的首次正式亮相。
至此，易先生終于迎來“首秀”。
一個月前，現(xiàn)年54歲的易會滿接棒劉士余，擔(dān)任證監(jiān)會第九任主席。在此之前，易會滿已在銀行系統(tǒng)工作35年。
在首次對外亮相中，自謙“新兵”的易會滿并不諱言自責(zé)壓力所在，表示，“履職一個月已經(jīng)感受到‘火山口’的味道。”
股市牽動著億萬投資者的心。證監(jiān)會的工作直接面對市場，每一天都在做現(xiàn)場直播，所以不管你愿意不愿意、不管你喜歡不喜歡，這一個月我已經(jīng)感受到了什么叫“火山口”，也感受到了“火山口”的味道。
話音剛落，易主席囑托式的說道，“希望方方面面筆下留情。”
事實上，市場表現(xiàn)對于這位新任主席非常友好。自易會滿履職以來，A股開啟上漲模式，截至“首秀”前的最后一個交易日——2月26日，滬指從1月28日開盤2596.26點以來，漲至2941.52點，漲幅13.29％；深成指從7641.29點漲至9089.04點，漲幅18.94％；創(chuàng)業(yè)板從1272.37點漲至1546.99點，漲幅21.58％。
京東數(shù)字科技副總裁、首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光向鈦媒體表示，“這段時間中國又進入了牛市，從熊市到牛市，這次就用了11天時間，這是創(chuàng)世界紀(jì)錄的快速轉(zhuǎn)換。”
在首秀的演講中，易主席將主要篇幅定位于闡述證監(jiān)會目前的監(jiān)管哲學(xué)，“四個必須”——必須敬畏市場、必須敬畏法治、必須敬畏專業(yè)、必須敬畏風(fēng)險以及“一個合力”——資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定離不開方方面面的支持。
除此之外，科創(chuàng)板成為本次發(fā)布會的主題。除易會滿外，證監(jiān)會副主席李超和方星海，上交所理事長黃紅元也一起參與了針對科創(chuàng)板的媒體問答。鈦媒體根據(jù)問答實錄，總結(jié)了以下值得關(guān)注的信息點：
證監(jiān)會主席易會滿稱：
第一，設(shè)立科創(chuàng)板主要目的是：增強資本市場對實體經(jīng)濟的包容性，更好地服務(wù)具有核心技術(shù)、行業(yè)領(lǐng)先、有良好發(fā)展前景和口碑的企業(yè)，通過改革進一步完善支持創(chuàng)新的資本形成機制。
第二，設(shè)立科創(chuàng)板是深化資本市場改革的具體舉措。這次改革不僅是新設(shè)一個板塊，更重要的是，堅持市場化法治化的方向，
在發(fā)行、交易、信息披露、退市等各個環(huán)節(jié)進行制度創(chuàng)新，建立健全以信息披露為中心的股票發(fā)行上市制度，發(fā)揮科創(chuàng)板改革試驗田的作用，形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗。
第三，設(shè)立科創(chuàng)板將堅持“嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”的原則，細(xì)化相關(guān)制度安排，完善風(fēng)險應(yīng)對預(yù)案，加強投資者教育，注重各市場之間的平衡，確保科創(chuàng)板并試點注冊制平穩(wěn)啟動實施。
我覺得科創(chuàng)板不是一個簡單的“板”的增加，它的核心在于制度創(chuàng)新、在于改革，同時又進一步支持科創(chuàng)。證監(jiān)會將會認(rèn)真地評估推出科創(chuàng)板以后改革創(chuàng)新的效果，并統(tǒng)籌推進創(chuàng)業(yè)板和新三板的改革，更好地為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供服務(wù)。
上交所理事長黃紅元表示：
一段時間以來，財經(jīng)報道的熱點話題是“首批名單”，我負(fù)責(zé)任地告訴大家，目前沒有首批名單。交易所確實做了很多摸底了解工作，總體來看，按照科創(chuàng)板的定位和準(zhǔn)入條件，以及這些企業(yè)自身的意愿，后備的科創(chuàng)板可以上市的企業(yè)數(shù)量比較適當(dāng)。
從這些企業(yè)的準(zhǔn)備來看也是有快有慢。我們有一個基本判斷，可能不太會出現(xiàn)大批量的集中申報。
從這些企業(yè)的地理分布來看，北京、長三角、珠三角，武漢、成都、西安這些科技企業(yè)集中的城市數(shù)量比較多。從行業(yè)分布來看，新一代的信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端制造、新材料這些領(lǐng)域的企業(yè)相對多一點。這些企業(yè)總體的特征是研發(fā)投入比較大，成長性比較好。
證監(jiān)會副主席方星海表示：
第一，發(fā)行上市的硬條件在科創(chuàng)板并試點注冊制下有所放寬。
舉個例子，核準(zhǔn)制下要求企業(yè)要連續(xù)幾年盈利，科創(chuàng)板并試點注冊制是允許沒有盈利的企業(yè)上市。這是硬條件上有所放松。
第二，實行信息披露為中心的發(fā)行審核制度。
發(fā)行人符合最基本發(fā)行條件的基礎(chǔ)上還必須符合嚴(yán)格的信息披露要求，發(fā)行人是信息披露的第一責(zé)任人，中介機構(gòu)應(yīng)勤勉盡責(zé)，切實發(fā)揮對信息披露核查把關(guān)作用。發(fā)行人、中介機構(gòu)應(yīng)充分披露投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息，確保信息披露真實、準(zhǔn)確、完整。
在審核過程中，這次主要審核工作放在上交所。審核人員對相關(guān)的報送材料和要披露的信息要合理懷疑，要充分問詢，而且要問很專業(yè)的問題，嚴(yán)格把關(guān)。用通俗的話說，審核是要審核出一家真公司來。不是把責(zé)任壓給中介機構(gòu)了，報過來都接受、多過。不是這樣的，審核員是按照專業(yè)角度把關(guān)的，要向真實、準(zhǔn)確、完整的方向不斷努力。
第三，要實行市場化的發(fā)行承銷機制。
注冊制試點過程中，新股的發(fā)行價格、規(guī)模，發(fā)的股票市值多少，發(fā)行節(jié)奏都要通過市場化方式?jīng)Q定，這和現(xiàn)在的做法是有重大的區(qū)別。新股發(fā)行定價中發(fā)揮機構(gòu)投資者的投研定價能力，建立機構(gòu)投資者為參與主體的詢價、定價、配售機制。
第四，要強化中介機構(gòu)責(zé)任。
正因為我們在發(fā)行的硬條件準(zhǔn)入方面有所放寬，增加了科創(chuàng)板的包容性，所以對中介機構(gòu)無論是券商、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所的責(zé)任都進一步強化，這樣才能保護投資者利益。
試點注冊制更加強化中介機構(gòu)的盡職調(diào)查義務(wù)和核查把關(guān)責(zé)任，對違法違規(guī)的中介機構(gòu)及相關(guān)人員將采取嚴(yán)厲的監(jiān)管措施，對違法違規(guī)行為進行強有力追責(zé)，實行依法治市、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究，大幅提高違法違規(guī)成本。對信息披露造假、欺詐發(fā)行等行為要出重拳，切實維護規(guī)范有序的市場環(huán)境。
第五，要完善更健全的配套措施。
試點注冊制要解決資本市場違法成本過低的問題，建立良好的法治、市場和誠信環(huán)境，特別是完善法治建設(shè)，試點注冊制將更強調(diào)工作的系統(tǒng)性、協(xié)同性，增強監(jiān)管的全面性和有效性，采取更加豐富的手段提高持續(xù)監(jiān)管能力，加強司法與執(zhí)法的銜接，推動完善相關(guān)法律制度和司法解釋，并探索完善與注冊制相適應(yīng)的證券民事訴訟法律制度。
證監(jiān)會副主席李超稱：
過去對創(chuàng)新型企業(yè)的估值，從世界各國來講實際也是難題，其他資本市場也出現(xiàn)過上市以后大漲的局面，同樣也出現(xiàn)過上市以后紛紛跌破發(fā)行價的情況，這都表明對于創(chuàng)新型企業(yè)的估值本身是一個難題。這些年社會各界特別是投資行業(yè)普遍重視科技創(chuàng)新型企業(yè)的投資，所以在一級市場實際上部分出現(xiàn)了估值的泡沫。
這次科創(chuàng)板我們更加需要發(fā)揮市場機制的作用，而不是靠證監(jiān)會、上交所去判斷它的價值和估值，而且在發(fā)行環(huán)節(jié)買賣雙方有詢價、路演這一系列的制度性安排。希望能夠通過這些安排，市場的約束機制能夠促使科創(chuàng)企業(yè)的估值更加合理。當(dāng)然這有賴于市場各方共同努力，才能達(dá)到這個情況和目的。
按照相應(yīng)要求和標(biāo)準(zhǔn)，科創(chuàng)板準(zhǔn)備上市的企業(yè)存在著技術(shù)迭代快，甚至有些還未盈利，相應(yīng)的不確定性要比傳統(tǒng)行業(yè)、企業(yè)的不確定性要大?？苿?chuàng)板相應(yīng)的一系列的制度創(chuàng)新也需要磨合期、試驗期。
不排除科創(chuàng)板初期可能出現(xiàn)個別公司定價并不完全符合市場各方的預(yù)期，也不排除科創(chuàng)板開板初期部分股價出現(xiàn)一定波動甚至是比較大的波動，同時也不排除個別公司，市場各方也許會質(zhì)疑它是不是完全符合科創(chuàng)板的定位，因為創(chuàng)新科技方面本身大家的認(rèn)知上就不見得完全一致。
對于方方面面可能出現(xiàn)的這些問題，希望大家多給予一定的包容度和寬容度。當(dāng)然從中國證監(jiān)會的角度將努力工作，使得科創(chuàng)板并試點注冊制能夠平穩(wěn)推出，穩(wěn)健運行。
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