“姓金”還是“姓科”，在過(guò)去的兩年中，這個(gè)問(wèn)題困擾著包括螞蟻在內(nèi)的所有新金融行業(yè)參與者。以螞蟻金服為例，質(zhì)疑者認(rèn)為，目前螞蟻金服自營(yíng)金融業(yè)務(wù)占比還較高，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)是利潤(rùn)的主要貢獻(xiàn)。
這在2017年表現(xiàn)的尤為明顯。
螞蟻金服并無(wú)公開財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，但可以從阿里巴巴的財(cái)報(bào)中側(cè)面了解螞蟻金服的業(yè)績(jī)情況。
根據(jù)阿里巴巴財(cái)報(bào)，2017年全年，螞蟻金服以支付知識(shí)產(chǎn)權(quán)及技術(shù)服務(wù)費(fèi)名義，向阿里巴巴支付的利潤(rùn)分成合計(jì)達(dá)到49.46億元。按照37.5%的分潤(rùn)比例折算，2017年全年，螞蟻金服的稅前利潤(rùn)達(dá)到131.89億元。
在這其中，消費(fèi)金融占據(jù)著相當(dāng)重要的比重。
這主要包括兩大塊：一塊是消費(fèi)分期貸款業(yè)務(wù)（花唄），運(yùn)營(yíng)主體為重慶螞蟻小微小貸；另一塊是消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)（借唄），運(yùn)營(yíng)主體為重慶螞蟻商誠(chéng)小貸。在資金來(lái)源上，主要依靠?jī)杉倚≠J公司的資產(chǎn)證券化融資。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，“螞蟻系”小貸ABS在場(chǎng)內(nèi)外發(fā)行規(guī)模已近3500億元，其中，截至2017年底，在交易所市場(chǎng)發(fā)行的螞蟻花唄ABS存量達(dá)1961億元、借唄1346億元，這占到了中國(guó)消費(fèi)類資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的90%以上。
花唄與借唄相加，螞蟻金服消費(fèi)金融業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)大約在80億元。顯然，在螞蟻金服去年全年132億元的稅前利潤(rùn)當(dāng)中，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)扮演重要角色。
但轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在2017年末。
監(jiān)管層整頓現(xiàn)金貸和互聯(lián)網(wǎng)小貸，要求將小貸公司的ABS等表外資產(chǎn)納入表內(nèi)統(tǒng)一監(jiān)管。這也意味著，2017年狂發(fā)累計(jì)近3500億小貸ABS的“高杠桿”之路已經(jīng)被徹底堵住。
作為回應(yīng)，2017年底螞蟻金服對(duì)旗下兩家小貸公司大幅增資，并進(jìn)一步向金融機(jī)構(gòu)開放借唄和花唄業(yè)務(wù)——轉(zhuǎn)而從銀行的口袋里拿錢來(lái)滿足你的提前消費(fèi)。
2014年Q1至2018年Q2螞蟻金服稅前利潤(rùn)（億元）
同一時(shí)期，螞蟻金服的稅前利潤(rùn)在去年四季度環(huán)比大幅縮水九成，2018年第一及第二季度竟然罕見的出現(xiàn)虧損。而阿里巴巴在財(cái)報(bào)中稱，虧損主要由于用戶獲取、產(chǎn)品創(chuàng)新和國(guó)際擴(kuò)張方面的投資。
事實(shí)上，除了消費(fèi)金融受限之外，螞蟻金融的其他核心金融業(yè)務(wù)在近兩年內(nèi)的發(fā)展也并非一帆風(fēng)順。
在財(cái)富管理領(lǐng)域，具備標(biāo)志性意義的余額寶早已度過(guò)其“高光時(shí)刻”，“T+0” 的單日贖回限額被監(jiān)管禁止、非銀機(jī)構(gòu)的墊資行為也不再被允許。種種壓力之下，余額寶的個(gè)人投資額度一降再降。另一個(gè)明星產(chǎn)品招財(cái)寶則受到僑興債違約事件的極大沖擊。如今支付寶App內(nèi)以無(wú)“招財(cái)寶”入口，其官網(wǎng)上也已無(wú)產(chǎn)品上架。
螞蟻財(cái)富是目前的主打理財(cái)平臺(tái)，以基金代銷業(yè)務(wù)為主，但銀行在基金代銷領(lǐng)域仍占據(jù)統(tǒng)治地位。2017年螞蟻基金營(yíng)業(yè)收入為7.46億元，凈利潤(rùn)555.36萬(wàn)元。與2016年相比，2017年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)176%，但凈利潤(rùn)縮水了60%。
在保險(xiǎn)領(lǐng)域，螞蟻控股的國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)成立十年來(lái)始終處于虧損狀態(tài)，參股20%的眾安保險(xiǎn)市值一路走低，且眾安與螞蟻保險(xiǎn)在業(yè)務(wù)上的關(guān)聯(lián)并不密切。產(chǎn)品方面，原本被寄予厚望的相互保險(xiǎn)產(chǎn)品“相互保”也在遭到監(jiān)管層的緊急叫停，轉(zhuǎn)變?yōu)椴粠ПｋU(xiǎn)色彩的網(wǎng)絡(luò)互助項(xiàng)目。
在信用業(yè)務(wù)領(lǐng)域，央行今年5月牽頭成立百行征信——這是全國(guó)唯一一家擁有個(gè)人征信業(yè)務(wù)牌照的市場(chǎng)化個(gè)人征信機(jī)構(gòu)，包括芝麻信用在內(nèi)，一眾互聯(lián)網(wǎng)征信機(jī)構(gòu)將不能涉足個(gè)人征信業(yè)務(wù)。換句話說(shuō)，芝麻信用只能用于非金融目的。同一時(shí)期，據(jù)財(cái)新報(bào)道，螞蟻金服調(diào)整了芝麻信用的業(yè)務(wù)模式和高管團(tuán)隊(duì)，芝麻信用總經(jīng)理胡滔調(diào)整到螞蟻金服CEO辦公室。
顯然，互聯(lián)網(wǎng)金融此前在各領(lǐng)域的創(chuàng)新或“叛逆”之舉在今年面臨了全方位的規(guī)范。
“五年前要是能判斷今天的局面，就不會(huì)在螞蟻金服的工商注冊(cè)名里放一個(gè)‘金’字。”
今年6月，螞蟻金服副總裁陳亮在公開場(chǎng)合表示，當(dāng)初注冊(cè)商標(biāo)“螞蟻金服”，重在“服”而不是“金”。但市場(chǎng)顯然對(duì)螞蟻的“金”給予了更高的關(guān)注度。
同月，路透社援援引知情人士稱，因?yàn)槲浵伣鹑诘暮诵慕鹑跇I(yè)務(wù)（包括支付、微借貸、信用評(píng)級(jí)和財(cái)務(wù)管理）面臨的監(jiān)管壓力日益增加，公司不得不加速轉(zhuǎn)型。未來(lái)其業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向技術(shù)服務(wù)，遠(yuǎn)離支付和消費(fèi)者金融，“銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)幾乎每天都在公司的杭州總部監(jiān)視其金融服務(wù)。”
整個(gè)2018年，螞蟻金服的“對(duì)外開放”進(jìn)展迅速。尤以5月為例，螞蟻金服先后牽手華夏、光大和浦發(fā)三家銀行，開展人工智能、供應(yīng)鏈合作、生物識(shí)別、數(shù)據(jù)風(fēng)控業(yè)務(wù)等方面合作；余額寶則接入多家基金公司，花唄向銀行等金融機(jī)構(gòu)開放。
螞蟻金服也在越來(lái)越多的展示其技術(shù)基因——螞蟻金服官方披露，截至2017年12月，該公司技術(shù)崗位員工占比61%；螞蟻金服副總裁蔣國(guó)飛則在5月公開表示，螞蟻金服“去年在區(qū)塊鏈領(lǐng)域的專利數(shù)量是全球第一”。
相對(duì)于仍在“黑箱”中的具體業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，在一級(jí)市場(chǎng)真金白銀的投入恐怕更能反應(yīng)出一家企業(yè)的真正戰(zhàn)略所在。
事實(shí)上，螞蟻金服的投資布局相當(dāng)頻繁。鈦媒體編輯對(duì)于其2018年公開的投資案例做了如下匯總：
數(shù)據(jù)來(lái)源：IT桔子
在以上匯總到的39筆投資案例中，海外投資4筆、國(guó)內(nèi)35筆，鈦媒體對(duì)這35個(gè)被投企業(yè)的所在行業(yè)作出了粗略的劃分，得出的結(jié)論是——電商（典型者如女神派）+本地生活（典型者如餓了么）；汽車出行（典型者如ofo）；金融科技+企業(yè)服務(wù)三大類行業(yè)各占約三分之一。
前兩大類是消費(fèi)場(chǎng)景的布局，而后三分之一則是to B端的押注。
消費(fèi)場(chǎng)景連接著移動(dòng)支付，對(duì)于螞蟻金服而言，移動(dòng)支付（而非社交）作為整個(gè)商業(yè)模式的起點(diǎn)是毫不能動(dòng)搖的，它是螞蟻金服幾乎一切生意的入口——這也是巴克萊銀行給予其高估值的邏輯基點(diǎn)。
這一特點(diǎn)在螞蟻出海時(shí)表現(xiàn)的更加明顯，在其海外投資案例中，錢包支付項(xiàng)目占到絕大多數(shù)。
截至2017年末，螞蟻金服能夠產(chǎn)生重大影響的海外電子錢包包括印度Paytm、韓國(guó)Kakao Pay、泰國(guó)Ascend Money（子公司True Money）、印度尼西亞DANA、菲律賓GCash、馬來(lái)西亞TNG、香港的支付寶HK、巴基斯坦TMB。
截至2017年末，7個(gè)海外“支付寶”本地錢包正在服務(wù)2.8億當(dāng)?shù)厝恕?/p>
而在印度——阿里巴巴控股子公司Paytm已經(jīng)成為印度排名第一的移動(dòng)支付，進(jìn)一步的消費(fèi)場(chǎng)景布局已經(jīng)開始，2018年初，印度版「餓了么」Zomato Media Pvt 從螞蟻金服籌集了 2 億美元融資。
在國(guó)內(nèi)，螞蟻金服經(jīng)歷了一個(gè)從超級(jí)支付入口向金融開放平臺(tái)轉(zhuǎn)變的過(guò)程，而在海外，這個(gè)“超級(jí)支付入口”尚是雛形。可以預(yù)見，在這場(chǎng)新大陸搶灘戰(zhàn)中，螞蟻金服與微信支付等巨頭將圍繞著移動(dòng)支付，在電商、線下零售、共享出行等各個(gè)領(lǐng)域的“持續(xù)交火”。
相形之下，“金融開放平臺(tái)”在海外則剛剛透出萌芽。
3月，原董事長(zhǎng)彭蕾擔(dān)任Lazada（東南亞地區(qū)最主流的在線購(gòu)物網(wǎng)站之一） CEO，隨后4月18日Lazada宣布推出無(wú)卡分期付款選項(xiàng)，允許合格客戶選擇以分期付款的方式購(gòu)買商品。
這種類似花唄的業(yè)務(wù)是彭蕾上任后的第一個(gè)動(dòng)作。
隱藏在融資與換帥新聞背后，螞蟻金服的2018年還有一則消息“浮于水下”——阿里巴巴在今年初宣布終止利潤(rùn)分享協(xié)議，正式入股螞蟻金服。
2月1日，阿里巴巴與螞蟻金服聯(lián)合宣布，根據(jù)2014年雙方簽署的戰(zhàn)略協(xié)議，并經(jīng)阿里巴巴董事會(huì)批準(zhǔn)，阿里巴巴將通過(guò)一家中國(guó)子公司入股并獲得螞蟻金服33%的股權(quán)。4年前的協(xié)議規(guī)定，阿里巴巴可以在每年37.5%螞蟻金服稅前利潤(rùn)和持有該公司33%的股份之間進(jìn)行二選一。
從阿里巴巴獨(dú)立七年之后，螞蟻金服終告回歸。
2011年5月11日，阿里巴巴彼時(shí)的大股東雅虎在財(cái)報(bào)中披露，阿里巴巴集團(tuán)已經(jīng)將支付寶的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給馬云控股的浙江阿里巴巴商務(wù)有限公司。
阿里巴巴表示對(duì)支付寶的重組是為了盡快獲得監(jiān)管部門的牌照，但是此時(shí)引起了事先并不知情的雅虎方面的不滿。
經(jīng)過(guò)協(xié)商，2011年7月，阿里巴巴集團(tuán)、雅虎和軟銀就支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件正式簽署協(xié)議，支付寶的控股公司承諾在上市時(shí)予以阿里巴巴集團(tuán)一次性的現(xiàn)金回報(bào)，回報(bào)額為支付寶在上市時(shí)總市值的37.5%（以IPO價(jià)為準(zhǔn)），回報(bào)額將不低于20億美元且不超過(guò)60億美元。
七年后回看這場(chǎng)“支付寶事件”，故事要素已經(jīng)發(fā)生了天翻地覆的改變——如今螞蟻金服已經(jīng)幾乎獲取金融全牌照，1500億美元估值的37.5%也已遠(yuǎn)超當(dāng)初協(xié)議的60億，而支付寶的月活流量甚至超過(guò)了手機(jī)淘寶。
伴隨著重回阿里，支付寶和手機(jī)淘寶的聯(lián)動(dòng)越發(fā)密切，支付寶首頁(yè)上線“拼團(tuán)”小程序，而這個(gè)小程序是由淘寶推出，支付寶提供的只是小程序的基礎(chǔ)能力。
不只是淘寶，螞蟻金服通過(guò)支付寶開始為口碑、餓了么導(dǎo)流，花唄更是作為一種支付手段被全面推開。
對(duì)內(nèi)，在如今的阿里巴巴生態(tài)系統(tǒng)中，螞蟻金服已經(jīng)成為了重要的流量入口和底層支撐；對(duì)外，停止利潤(rùn)分成也讓螞蟻金服可以保留更多的現(xiàn)金“彈藥”，涌向國(guó)內(nèi)外各個(gè)領(lǐng)域的資本水源將更加充足。
十年前，恐怕當(dāng)初喊出“顛覆銀行”的馬云也不會(huì)想到支付寶會(huì)生長(zhǎng)到如今的模樣。而整十年后，2018年初，建行董事長(zhǎng)田國(guó)立袒露心跡："近年來(lái)，傳統(tǒng)銀行一直備受金融科技公司的折磨，現(xiàn)在我們可以說(shuō)，老銀行也要顛覆它們了。"
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阿里的產(chǎn)品充斥著生活，但受眾很少對(duì)其有比較系統(tǒng)的認(rèn)知。該文的傳播價(jià)值很大！ 作者寫得不錯(cuò)，信息和邏輯都很清晰。贊！
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