接受鏈得得采訪時(shí)的哈里·埃德?tīng)柹?/p>
“冬天”來(lái)了，悲觀的情緒在悄然蔓延。
在2018T-EDGE大會(huì)上，全時(shí)云創(chuàng)始人兼CEO陳學(xué)軍在談起中國(guó)市場(chǎng)的狀況時(shí)說(shuō)：“我和身邊不少企業(yè)家朋友看來(lái)，這或許是有史以來(lái)最冷的冬天。”
此次寒流橫掃一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。“如何挺過(guò)冬天”成了投資者和創(chuàng)業(yè)者迫切思考的問(wèn)題，而缺乏方向感是他們焦慮根源。
今年已經(jīng)快80歲的哈里·埃德?tīng)柹℉arry Edleson）經(jīng)歷了四次大范圍的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這些風(fēng)浪卻讓這棵“投資界常青藤”越發(fā)活力。哈里管理的基金，即便在2000年至2002年美國(guó)股災(zāi)期間，依然保持著年均27%以上的內(nèi)部收益率（IRR）。
這是個(gè)精力充沛、思想時(shí)尚的老頑童。他的職業(yè)生涯包含了很多具有跨時(shí)代意義的“第一次”。1970年，他是第一個(gè)將計(jì)算機(jī)，軟件和電子通信結(jié)合使用的華爾街分析師。那時(shí)，他在華爾街舉辦了第一次視頻電話會(huì)議，在線上匯集了CEO和投資者。1979年，他就為一家科技公司CEO創(chuàng)辦了對(duì)沖基金，有效的對(duì)沖策略給嚴(yán)重下跌的市場(chǎng)帶來(lái)收益曙光，從此，對(duì)沖基金開(kāi)始受到廣泛熱捧。
哈里也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的見(jiàn)證者，他在1983年就曾來(lái)到中國(guó)。他在拜訪清華大學(xué)時(shí)，最深的印象是，來(lái)來(lái)往往的自行車。他睡在清華邊一家旅店的地毯上，預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)必然會(huì)大幅增長(zhǎng)，將會(huì)迎來(lái)繁榮。哈里目前已經(jīng)擁有11個(gè)獨(dú)角獸公司，它們現(xiàn)在已經(jīng)超過(guò)了千億美金的市值，而哈里投資它們時(shí)，它們還不名一文。
回想1983年，哈里說(shuō)當(dāng)他看到中國(guó)時(shí)，發(fā)現(xiàn)的就是這樣的潛力。
很多人將哈里和巴菲特相比，哈里回復(fù)，"我們并不完全在一個(gè)領(lǐng)域。巴菲特?zé)嶂杂诠墒型顿Y并只投資他熟悉的領(lǐng)域。但我做的更多是風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Invest)，希望嘗試不同的新領(lǐng)域。”
哈里是個(gè)真誠(chéng)的分享者，希望通過(guò)專業(yè)的分析給投資者提供一些投資建議，包括給他的老朋友，目前中國(guó)市場(chǎng)上的投資者和創(chuàng)業(yè)者一些建議。
作為一個(gè)擁有超過(guò)50年經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)投資者，哈里的投資邏輯并不復(fù)雜。
哈里對(duì)鏈得得App表示，當(dāng)他去選擇投資一家公司時(shí)，唯一看重的是公司的潛力，不會(huì)追風(fēng)口盲目投資, 風(fēng)口意味著機(jī)遇但也意味著更大的泡沫。他首先會(huì)看一家公司有能力做大的潛力，這其中包含公司的管理、公司的產(chǎn)品以及團(tuán)隊(duì)和市場(chǎng)，但是與公司的員工數(shù)量無(wú)關(guān)。“是否有能力做大意味著一家公司是否能面向公眾融資（IPO），或者把公司銷售出去，這是風(fēng)險(xiǎn)投資人最看中的。”
對(duì)于目前諸多投資機(jī)構(gòu)“投資就是投人”的策略，哈里表示，他當(dāng)然也關(guān)注公司具體的創(chuàng)始人，很多公司創(chuàng)始人很善于演講也很有熱情，這是明顯不夠的。“我的投資會(huì)很理性，我會(huì)盡力通過(guò)專業(yè)的分析降低投資風(fēng)險(xiǎn)。”
一個(gè)公司創(chuàng)始人往往不是帶領(lǐng)公司取得巨大成功的人。影響一個(gè)公司是否能做大的因素是其管理，很多大型公司的創(chuàng)始人并沒(méi)有多么出色，但是其內(nèi)部的管理卻非常有序高效，而管理往往不是由創(chuàng)始人親自在做。
談起如何看待投資風(fēng)險(xiǎn)？Harry說(shuō)，所有的收獲都是冒險(xiǎn)的結(jié)果。在投資領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)是相關(guān)的，所以他選擇投資初創(chuàng)公司，對(duì)于一家有發(fā)展?jié)摿Φ墓?，越早入?chǎng)意味著收益越大。但是投資必然面臨風(fēng)險(xiǎn)，“如何在一個(gè)肯定有風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境下把風(fēng)險(xiǎn)降到最低”是他一直關(guān)注的事情。
“我并不是沒(méi)有投資失敗過(guò)，25%我投資的公司都失敗了，但是成功的公司帶給我的回報(bào)已經(jīng)足夠。”哈里向鏈得得App表示，“一個(gè)公司成立的前兩年已經(jīng)足夠決定它的成敗，五年后會(huì)進(jìn)入發(fā)展的平穩(wěn)期。”
對(duì)于追逐熱點(diǎn)的投資，哈里表示，這是非常危險(xiǎn)的。一個(gè)投資人需要有自己的判斷，無(wú)論投資的項(xiàng)目是處于風(fēng)口行業(yè)還是處于其他平常的行業(yè)，投資都是具有巨大風(fēng)險(xiǎn)的。也許風(fēng)口上的項(xiàng)目?jī)r(jià)值在短期內(nèi)會(huì)有較大提升。但長(zhǎng)期來(lái)看，留下來(lái)能上市的公司本身都是具有特色和實(shí)力的。
對(duì)于一些創(chuàng)業(yè)公司來(lái)講，哈里表示，目前的市場(chǎng)環(huán)境不好，這些公司最好不要通過(guò)上市的手段去融資，中國(guó)股市目前處于熊市之中，因?yàn)榭赡茉谖磥?lái)三年都很難進(jìn)行有效率的公開(kāi)融資。哈里預(yù)測(cè)，在2020年之前，美國(guó)股市也將迎來(lái)熊市。對(duì)于這些創(chuàng)業(yè)公司來(lái)講，在這個(gè)期間，要努力表現(xiàn)，招攬自己的客戶群體、擁有不錯(cuò)的營(yíng)收、擁有不可替代的技術(shù)等等。需要融資的項(xiàng)目要堅(jiān)信任何一個(gè)明智的投資人都不會(huì)因?yàn)槟壳疤幱谛苁校艞壱粋€(gè)他認(rèn)為有潛力的項(xiàng)目投資。但大多數(shù)公司首先需要的是證明自己，尤其是在市場(chǎng)環(huán)境不好的情況下。
對(duì)于現(xiàn)在有很多中國(guó)公司到美國(guó)尋求融資的現(xiàn)象，哈里表示，美國(guó)相比中國(guó)，的確有體量更龐大的投資機(jī)構(gòu)。美國(guó)的傳統(tǒng)證券交易所并不拒絕中國(guó)公司上市，比如納斯達(dá)克，我認(rèn)為這對(duì)于希望尋求國(guó)際融資的公司非常有利。美國(guó)的投資機(jī)構(gòu)往往經(jīng)驗(yàn)更加豐富，也更善于管理。另外，相比于中國(guó)對(duì)于金融市場(chǎng)的強(qiáng)監(jiān)管，美國(guó)金融市場(chǎng)也相對(duì)自由。
在熊市中，總有一些人想要通過(guò)“抄底”的方式獲得收益并彌補(bǔ)自己的損失，但Harry則認(rèn)為這種抄底心態(tài)是十分愚蠢的。
“以我的在傳統(tǒng)股市投資的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，如果在下跌的時(shí)候買入股票，接下來(lái)90%的可能性是繼續(xù)下跌，而不是上漲。”
哈里向鏈得得App表示，“比起試圖抄底，我更傾向于在股票價(jià)格有上升趨勢(shì)而且價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)時(shí)買入，這樣可以降低風(fēng)險(xiǎn)。” 哈里表示，“我見(jiàn)過(guò)太多在熊市中試圖“抄底”的投資者最后變得一無(wú)所有，股票的價(jià)格是個(gè)很復(fù)雜的東西，人們會(huì)覺(jué)得這個(gè)價(jià)格已經(jīng)很低了馬上會(huì)反彈，但事實(shí)上，即使是很專業(yè)的技術(shù)分析也不能幫人們確定這個(gè)價(jià)格就是底部，亦無(wú)法保證未來(lái)它的價(jià)格會(huì)上升。“我的股票投資的準(zhǔn)則是降低風(fēng)險(xiǎn)，而不是去進(jìn)行有90%失敗幾率的賭博，那樣很可能得不償失。”
哈里表示，熊市意味著股票的總市值下降20%甚至更多，而這往往發(fā)生在一至兩個(gè)月之間，人們會(huì)在短時(shí)間內(nèi)喪失巨大的財(cái)富，相比股票價(jià)格下滑的速度，熊市的時(shí)間則顯得十分漫長(zhǎng)，可能是一年，也可能是兩年、三年甚至更久，在這期間大多數(shù)投資者都會(huì)選擇以極低的價(jià)格拋售股票。所以，熊市中要謹(jǐn)慎投資，除非你有能力長(zhǎng)時(shí)間持有這支股票，并有能力承擔(dān)其帶來(lái)的財(cái)富損失。
談到目前的加密貨幣市場(chǎng)，哈里表示并不看好。“目前的加密貨幣投資，我覺(jué)得非常危險(xiǎn)，因?yàn)樗鼈儾⒉皇苷O(jiān)管，也不與黃金掛鉤。比特幣的價(jià)格也在一年中下降80%，并有可能歸零。但是股票市場(chǎng)不同，我不用擔(dān)心它會(huì)無(wú)緣無(wú)故消失，因?yàn)槊恐Ч善北澈蠖加袃r(jià)值支撐。在我購(gòu)買之前，可以觀察它的價(jià)格趨勢(shì)，通過(guò)基本分析和技術(shù)分析等手段對(duì)于未來(lái)趨勢(shì)做預(yù)判，購(gòu)買我認(rèn)為最有可能賺錢的組合，并最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)。但是在加密貨幣市場(chǎng)，這些分析手段沒(méi)有意義。”哈里向鏈得得App表示，今年很多加密貨幣，包括比特幣和瑞波幣、以太坊等所有模仿比特幣的加密貨幣，它們?cè)谝荒曛袃r(jià)格大跌了80%甚至更多，這在傳統(tǒng)股市是很難見(jiàn)到的。
“加密貨幣的價(jià)格是完全失控的。”
對(duì)于目前證券化代幣募集（STO）的發(fā)展前景，哈里同樣不看好。目前來(lái)看很多國(guó)家是禁止STO的，包括中國(guó)，這表示STO投資目前在大多數(shù)國(guó)家仍然風(fēng)險(xiǎn)巨大。SEC雖然目前讓ICO的企業(yè)注冊(cè)為證券并按照傳統(tǒng)證券的規(guī)定去納稅，但這大多數(shù)還是基于對(duì)于ICO的強(qiáng)管制，而不是針對(duì)于STO的創(chuàng)新。關(guān)于STO未來(lái)會(huì)取代IPO的言論，哈里認(rèn)為更是無(wú)稽之談。“加密貨幣市場(chǎng)目前是太小了，并不值得美國(guó)金融系統(tǒng)為其做出任何改變。”
談到如今的區(qū)塊鏈公司，哈里表示，自己不看好大多數(shù)技術(shù)不過(guò)硬的區(qū)塊鏈公司。首先他們相對(duì)于技術(shù)，更注重用概念去打動(dòng)投資人，這不是一個(gè)科技公司應(yīng)該做的。也許像星巴克、和一些文化創(chuàng)意公司，他們可以通過(guò)塑造自己的品牌，傳播自己的概念，然后獲得公眾認(rèn)同的方式去取得成功，但是技術(shù)公司不能這么做，因?yàn)榧夹g(shù)決定了它們的發(fā)展。哈里表示，很多區(qū)塊鏈公司在技術(shù)并不具備獨(dú)特性和競(jìng)爭(zhēng)力的情況下，就鼓吹自己的公司將顛覆某個(gè)領(lǐng)域，這是很荒謬的。
擁有計(jì)算機(jī)和電信工程師學(xué)歷背景的哈里對(duì)于科技很癡迷，他對(duì)于一切新鮮技術(shù)都抱著好奇的態(tài)度，他為超過(guò)50家科技創(chuàng)新公司提供了咨詢服務(wù)。
哈里表示，科技公司在其前創(chuàng)始的前五年往往會(huì)發(fā)展極其迅速，優(yōu)秀的科技公司往往會(huì)實(shí)現(xiàn)市值3倍、2倍的增長(zhǎng)，但是隨后會(huì)慢下來(lái)，一年可能只增長(zhǎng)20%、5%，這與其市值基數(shù)有關(guān)，也與科技公司的性質(zhì)有關(guān)，科技公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力是其技術(shù)，技術(shù)決定科技公司的成敗，而這技術(shù)指的是獨(dú)有的技術(shù)。
“我很看重科技公司所擁有的專利。”哈里表示，與其他領(lǐng)域不同向公眾傳播自己的世界觀和概念不同，科技公司需要有“硬實(shí)力”支撐，其獲得的專利的數(shù)量以及質(zhì)量尤為重要，這決定了一個(gè)科技公司是否有盈利支撐和發(fā)展驅(qū)動(dòng)。如果一個(gè)科技公司要有先進(jìn)的技術(shù)，可以生產(chǎn)出比其他公司更優(yōu)秀的產(chǎn)品，就能夠具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且這優(yōu)勢(shì)非常穩(wěn)定，直到自身在相同領(lǐng)域研究出更先進(jìn)的技術(shù)。當(dāng)然，也有可能是其他公司擁有了更先進(jìn)的技術(shù)。不斷創(chuàng)新，是一個(gè)優(yōu)秀的科技公司必備的素質(zhì)。
哈里表示，目前蘋(píng)果公司面臨著創(chuàng)新的危機(jī)，這也可能是造成其股價(jià)疲軟的原因。有很多人不再像以前購(gòu)買蘋(píng)果所出的每一款新品，為其產(chǎn)品的每一次迭代付款，蘋(píng)果產(chǎn)品的銷量也不再像以前那樣好，可能對(duì)于一些人來(lái)講，在同等價(jià)格的情況下，蘋(píng)果的產(chǎn)品有了性能更好，技術(shù)更前沿的替代性品。當(dāng)然，也有可能最新的蘋(píng)果產(chǎn)品不再有促使人們拋棄目前手機(jī)，去購(gòu)買新機(jī)的創(chuàng)新點(diǎn)。但是無(wú)論如何，蘋(píng)果的技術(shù)創(chuàng)新已經(jīng)大不如喬布斯時(shí)代。
哈里極為堅(jiān)定認(rèn)可區(qū)塊鏈技術(shù)的未來(lái)。“在未來(lái)，區(qū)塊鏈會(huì)是一個(gè)很好的數(shù)據(jù)系統(tǒng)并為各大公司和銀行所用，比如做數(shù)據(jù)追蹤和隱私保護(hù)。”但是，哈里預(yù)測(cè)，區(qū)塊鏈技術(shù)走向成熟，被在大多數(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域廣泛應(yīng)用，可能需要20年甚至更久的時(shí)間。
此外，Harry認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)最有可能被廣泛應(yīng)用于藝術(shù)品市場(chǎng)。Harry向鏈得得App表示，區(qū)塊鏈技術(shù)可以幫助人們更容易接觸哪些價(jià)值連城的藝術(shù)品，比如梵高的畫(huà)值9000萬(wàn)美金，而一個(gè)普通投資者只有10萬(wàn)美金，這在以前如果他想擁有這幅畫(huà)是不可能的，但是未來(lái)區(qū)塊鏈技術(shù)可以將藝術(shù)品切分成一定量的Token，這樣即使不能購(gòu)買整幅畫(huà)，他也可能擁有部分畫(huà)的所有權(quán)，這中間不用有真實(shí)的銀行存在，但是他的交易和資產(chǎn)都會(huì)得到保障，這些都可以依靠區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)。
以下為鏈得得獨(dú)家對(duì)話Harry Edleson全文實(shí)錄：
鏈得得：有人將你和巴菲特相比，你認(rèn)為你和巴菲特有什么不一樣的地方？
哈里: 我覺(jué)得我不如巴菲特。 事實(shí)上，我們并不完全在一個(gè)領(lǐng)域。巴菲特?zé)嶂杂诠墒型顿Y并只投資他熟悉的領(lǐng)域。但我做的更多的是風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Invest)并希望嘗試不同的新領(lǐng)域的投資，包括技術(shù)、文化。巴菲特?fù)碛泻芏噱X，可以讓他去冒險(xiǎn)去浪費(fèi)，但是大多數(shù)人不行。我希望通過(guò)專業(yè)的分析給投資者提供一些投資建議。
鏈得得：作為11個(gè)市值增長(zhǎng)超過(guò)10億甚至100億美金的公司的首個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資人，你是如何判斷一個(gè)公司是否擁有發(fā)展?jié)摿Φ模?/strong>
哈里:當(dāng)我去選擇投資一家公司時(shí)，唯一看重的是一個(gè)公司的潛力。我首先會(huì)看一家公司有能力做大的潛力，這其中包含公司的管理、公司的產(chǎn)品以及團(tuán)隊(duì)和市場(chǎng)。公司的員工數(shù)量、創(chuàng)始人的學(xué)歷并不重要。是否有能力做大意味著一家公司是否能面向公眾融資（IPO），或者把公司銷售出去，這對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資人來(lái)講是至關(guān)重要的。
我當(dāng)然也關(guān)注公司的創(chuàng)始人，很多公司的創(chuàng)始人很善于演講也很有熱情，但這是明顯不夠的。“我的投資會(huì)很理性，我會(huì)盡力通過(guò)專業(yè)的分析降低投資風(fēng)險(xiǎn)。”
一個(gè)公司創(chuàng)始人往往不是帶領(lǐng)公司取得巨大成功的人。影響一個(gè)公司是否能做大的因素是其管理，很多大型公司的創(chuàng)始人并沒(méi)有多么出色，但是其內(nèi)部的管理卻非常有序高效，而管理往往不是由創(chuàng)始人在做。
鏈得得：你投資了很多科技公司，你是如何挑選科技公司進(jìn)行投資的，科技公司的投資和其他類型的投資有什么不一樣？
哈里：我很看重科技公司所擁有的專利?？萍脊拘枰?ldquo;硬實(shí)力”支撐，它們獲得的專利的數(shù)量以及質(zhì)量尤為重要，這決定了一個(gè)科技公司是否有盈利支撐和發(fā)展驅(qū)動(dòng)。如果一個(gè)科技公司要有先進(jìn)的技術(shù)，可以生產(chǎn)出比其他公司更優(yōu)秀的產(chǎn)品，就能夠具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且這優(yōu)勢(shì)非常穩(wěn)定，直到自身在相同領(lǐng)域研究出更先進(jìn)的技術(shù)。當(dāng)然，也有可能是其他公司擁有了更先進(jìn)的技術(shù)。所以不斷創(chuàng)新，是一個(gè)科技公司必備的品質(zhì)。
鏈得得：你如何看待蘋(píng)果公司市值下滑的現(xiàn)狀？
哈里：目前蘋(píng)果公司面臨著創(chuàng)新的危機(jī)，這也可能是造成其股價(jià)疲軟的原因。有很多人不再像以前購(gòu)買蘋(píng)果所出的每一款新品，為其產(chǎn)品的每一次迭代付款，蘋(píng)果產(chǎn)品的銷量也不再像以前那樣好，可能對(duì)于一些人來(lái)講，在同等價(jià)格的情況下，蘋(píng)果的產(chǎn)品有了性能更好，技術(shù)更前沿的替代性品。當(dāng)然，也有可能最新的蘋(píng)果的產(chǎn)品不再有促使人們拋棄目前的手機(jī)購(gòu)買最新產(chǎn)品的創(chuàng)新點(diǎn)。但是無(wú)論如何，蘋(píng)果的技術(shù)不再和5年前一樣先進(jìn)獨(dú)特了。
鏈得得:你如何看待目前的區(qū)塊鏈公司？
哈里：我認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)是好的，未來(lái)會(huì)有很多應(yīng)用空間。但是很多區(qū)塊鏈公司，他們并沒(méi)有技術(shù)專利。他們相對(duì)于技術(shù)，更注重用概念去打動(dòng)投資人，這不是一個(gè)科技公司應(yīng)該做的。也許像星巴克、和一些文化創(chuàng)意公司，他們可以通過(guò)塑造自己的品牌，傳播自己的概念，然后獲得公眾認(rèn)同的方式去取得成功，但是技術(shù)公司不能這么做，因?yàn)榧夹g(shù)決定了它們的發(fā)展。很多區(qū)塊鏈公司在技術(shù)并不具備獨(dú)特性和競(jìng)爭(zhēng)力的情況下，就鼓吹自己的公司將顛覆某個(gè)領(lǐng)域，這是很可笑的。
鏈得得：你認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)在哪個(gè)領(lǐng)域的落地應(yīng)用最有價(jià)值？
哈里： 我認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)最有可能被廣泛應(yīng)用于藝術(shù)品市場(chǎng)。區(qū)塊鏈技術(shù)可以幫助人們更容易接觸哪些價(jià)值連城的藝術(shù)品，比如梵高的畫(huà)值9000萬(wàn)美金，而你只有10萬(wàn)美金，這在以前如果你想擁有這幅畫(huà)是不可能的，但是未來(lái)區(qū)塊鏈技術(shù)可以將藝術(shù)品切分成一定量的Token，這樣即使不能購(gòu)買整幅畫(huà)，也可能擁有部分畫(huà)的所有權(quán)，這中間不用有真實(shí)的銀行存在，但是你的交易和資產(chǎn)都會(huì)得到保障。在金融領(lǐng)域，我覺(jué)得會(huì)被應(yīng)用于數(shù)據(jù)追溯以及隱私保護(hù)。
鏈得得：你如何看待目前的加密貨幣市場(chǎng)？
哈里： 我覺(jué)得比特幣以及模仿比特幣的加密貨幣投資非常危險(xiǎn)，因?yàn)樗鼈儾⒉皇苷O(jiān)管，也不與黃金掛鉤。比特幣的價(jià)格也在一年中下降80%，并有可能歸零。但是股票市場(chǎng)不同，我不用擔(dān)心它會(huì)無(wú)緣無(wú)故消失，因?yàn)槊恐Ч善北澈蠖加袃r(jià)值支撐。在我購(gòu)買之前，可以觀察它的價(jià)格趨勢(shì)，通過(guò)基本分析和技術(shù)分析等手段對(duì)于未來(lái)趨勢(shì)做預(yù)判，購(gòu)買我認(rèn)為最有可能賺錢的組合，并最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)。但是在加密貨幣市場(chǎng)，這些分析手段沒(méi)有意義。今年很多加密貨幣，包括比特幣和瑞波幣、以太坊等所有模仿比特幣的加密貨幣，它們?cè)谝荒曛袃r(jià)格大跌了80%甚至更多，這在傳統(tǒng)股市是很難見(jiàn)到的。加密貨幣的價(jià)格是失控的。
鏈得得：你如何看待Security Token Offering（STO），它會(huì)成為未來(lái)二級(jí)市場(chǎng)主流的融資模式嗎？
哈里：我并不覺(jué)得STO的發(fā)展前景很好。目前來(lái)看很多國(guó)家是禁止STO的，包括中國(guó)，這表示STO投資目前在大多數(shù)國(guó)家仍然是風(fēng)險(xiǎn)巨大的，SEC雖然目前讓ICO的企業(yè)注冊(cè)為證券并按照傳統(tǒng)證券的規(guī)定去納稅，但這大多數(shù)還是基于對(duì)于ICO的強(qiáng)管制，而不是針對(duì)于STO的創(chuàng)新。STO不會(huì)取代IPO。另外，加密貨幣市場(chǎng)目前是太小了，并不值得美國(guó)金融系統(tǒng)為其做出任何改變。
鏈得得: 你認(rèn)為2019年的投資熱點(diǎn)會(huì)是什么？
哈里： 我覺(jué)得中國(guó)和美國(guó)的投資熱點(diǎn)有很大不同，中國(guó)的新能源產(chǎn)業(yè)和環(huán)保產(chǎn)業(yè)會(huì)吸引更多的資金，而在美國(guó)體育產(chǎn)業(yè)的投資如棒球、籃球則會(huì)變得更加繁榮。但無(wú)論對(duì)于美國(guó)還是中國(guó)，人工智能都將成為一個(gè)投資熱點(diǎn)，目前的人工智能技術(shù)正在飛速地發(fā)展中，未來(lái)會(huì)在醫(yī)療，出行、居家等20多個(gè)領(lǐng)域落地應(yīng)用。而比特幣在短期內(nèi)不會(huì)再成為人們投資的熱點(diǎn)。
鏈得得：你如何看待追逐熱點(diǎn)投資？
哈里：我認(rèn)為這是非常危險(xiǎn)的。一個(gè)投資人需要有自己的判斷，無(wú)論投資的項(xiàng)目是處于風(fēng)口行業(yè)還是處于其他平常的行業(yè)，投資都是具有巨大風(fēng)險(xiǎn)的。也許風(fēng)口上的項(xiàng)目?jī)r(jià)值在短期內(nèi)會(huì)有較大提升，但長(zhǎng)期來(lái)看，留下來(lái)的，真正能上市的公司本身都是具有特色和實(shí)力的。
鏈得得： 目前很多中國(guó)的創(chuàng)業(yè)公司希望尋求境外融資，特別是去美國(guó)。你怎樣看待這種現(xiàn)象？
哈里：美國(guó)相比中國(guó)，的確有體量更龐大的投資機(jī)構(gòu)，而且美國(guó)的傳統(tǒng)證券交易所并不拒絕中國(guó)公司上市，比如納斯達(dá)克，我認(rèn)為這對(duì)于希望尋求國(guó)際融資的公司非常有利。相比于中國(guó)對(duì)于金融市場(chǎng)的強(qiáng)監(jiān)管，美國(guó)金融市場(chǎng)相對(duì)自由。美國(guó)的投資機(jī)構(gòu)往往經(jīng)驗(yàn)豐富，也有和我一樣超過(guò)60歲的風(fēng)險(xiǎn)投資人，他們對(duì)于一些行業(yè)都非常熟悉，他們也更善于管理。但相比之下，中國(guó)投資機(jī)構(gòu)要更年輕一些。
鏈得得：你認(rèn)為在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)該如何生存和發(fā)展？
哈里：目前的市場(chǎng)環(huán)境不好，我希望它們最好不要試圖通過(guò)上市的手段去融資，中國(guó)股市目前處于熊市之中，因?yàn)榭赡茉谖磥?lái)三年都很難進(jìn)行有效率的公開(kāi)融資。在2020年之前，美國(guó)股市也將迎來(lái)熊市。對(duì)于這些創(chuàng)業(yè)公司來(lái)講，在市場(chǎng)萎靡的時(shí)候，要努力進(jìn)步和表現(xiàn)，招攬自己的客戶群體、擁有不錯(cuò)的營(yíng)收、開(kāi)發(fā)無(wú)可替代的技術(shù)等等，當(dāng)然要能夠在市場(chǎng)不好的時(shí)候表現(xiàn)好需要的是管理的能力和自身的實(shí)力還有營(yíng)銷。需要融資的項(xiàng)目要堅(jiān)信任何一個(gè)明智的投資人都不會(huì)因?yàn)槟壳疤幱谛苁?，而放棄一個(gè)他認(rèn)為有潛力的項(xiàng)目投資。但大多數(shù)公司首先需要的是證明自己，尤其是在市場(chǎng)環(huán)境不好的情況下。
鏈得得：你如何看待中美貿(mào)易戰(zhàn)，這會(huì)影響到跨國(guó)投資嗎？
哈里：美國(guó)這樣做是很愚蠢的，就目前的國(guó)際形式來(lái)看，長(zhǎng)期的貿(mào)易戰(zhàn)只會(huì)兩敗俱傷，目前的貿(mào)易戰(zhàn)只能是短期的，比如90天或190天。我預(yù)測(cè)中美政府的對(duì)峙會(huì)很快結(jié)束，因?yàn)槊绹?guó)會(huì)很快意識(shí)到自己提高關(guān)稅的決策將給美國(guó)帶來(lái)?yè)p失，進(jìn)而與中國(guó)達(dá)成和解，形成一種平等的伙伴關(guān)系，無(wú)論是中國(guó)和美國(guó)都會(huì)先擱置雙方的不同，做出妥協(xié)，尋求真正解決問(wèn)題的方案。
鏈得得：你怎樣看待中國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展？
哈里： 中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)逐漸降低速度，可能會(huì)降到每年3%的增長(zhǎng)率甚至更低，我認(rèn)為，這是一個(gè)越來(lái)越龐大的經(jīng)濟(jì)體必然面臨的。中國(guó)的債務(wù)問(wèn)題和老齡化問(wèn)題，也將成為未來(lái)阻礙中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要問(wèn)題。中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施雖然做的已經(jīng)比美國(guó)好太多，但是在醫(yī)療支出方面做的還不夠，一個(gè)老齡化社會(huì)需要的醫(yī)療支出要更多。在醫(yī)療方面，中國(guó)具有最大的市場(chǎng)。但是總體來(lái)看，我不認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)比美國(guó)更有潛力，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速是在下降的，一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)也并不是很好，相比之下美國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境則更好一些，失業(yè)率也達(dá)到了史上的最低水平。就目前的情況來(lái)看，我不認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)有更大的潛力，但中國(guó)的確有其擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。（本文首發(fā)鏈得得App）
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