圖片來源：視覺中國
鈦媒體注：12月6日，在第十八屆中國股權投資年度論壇上，紅杉資本全球執(zhí)行合伙人沈南鵬與投資界展開對話。雙方就資本寒冬、機構發(fā)展、新成立的鴕鳥會和新經(jīng)濟展開討論。
沈南鵬被譽為“投資教父”，在8年投資銀行經(jīng)歷后，他創(chuàng)辦了攜程和如家，又一手打造了紅杉中國。馬化騰曾在公開演講中表示，沈南鵬是中國風險投資行業(yè)最成功的投資人，“我們騰訊過去也投了數(shù)百億美元的投資，基本上每一個項目都會看到沈南鵬的團隊已經(jīng)在一兩年前進去了，所以他的眼光非常獨到，也非常好。”
今年6月27日，紅杉資本已完成第一輪60億美元的募資，未來還計劃再募資20億美元。這是紅杉資本自創(chuàng)立以來最大規(guī)模的一筆募資。
被問及基金如何保持長遠發(fā)展的問題時，沈南鵬認為，每個投資人都在忙于項目，這雖然很重要，但是一個基金能夠基業(yè)長青，最重要的在于搭建一個真正的文化和組織架構。紅杉資本是全球組織，有多種產(chǎn)品線、有不同產(chǎn)品線上的文化以及相應的激勵機制，這就是一個巨大的挑戰(zhàn)。
在今年較為低迷的市場環(huán)境中，紅杉中國投資的公司中已有14家上市，這14家企業(yè)包括了在納斯達克上市的愛奇藝、拼多多、小米生態(tài)鏈公司華米科技和云米科技。還包括了赴港上市的美團點評以及在紐交所上市的蔚來汽車。
在資產(chǎn)荒的形勢中，創(chuàng)投行業(yè)呈現(xiàn)“二八分化”的態(tài)勢，資金不斷向頭部企業(yè)集中，而真正近乎斷糧的只有中小基金。因此，處于行業(yè)頭部的紅杉資本依然能給出不錯的成績。但是在大環(huán)境的壓力下，頭部機構也同樣也選擇了“閉門修煉內(nèi)功”。
11月8日，紅杉資本與真格基金宣布成立了一家名為“鴕鳥會”的機構。這是一個公益項目，會員可享受紅杉真格所有創(chuàng)業(yè)資源。在這個過程中，紅杉、真格不會限制會員接受任何其他機構或個人的投資。
在沈南鵬的從業(yè)生涯中，已經(jīng)經(jīng)歷過幾輪經(jīng)濟危機，他認為把時間軸拉的長遠一點就能夠度過很多的檻。
對于當前的資本寒冬，沈南鵬表示，“這個行業(yè)很難擺脫經(jīng)濟周期的魔咒。有節(jié)奏的投資是好的，千萬不要在冬天感到巨大的壓力，從而開始退縮。”他舉例道，1999年的硅谷，那年的基金都不太好，但是到了2002年反而是個更好的時間。
他同樣指出，“經(jīng)濟周期的魔咒是每個投資人必須面對的事情。至暗時刻來了，也會有更多好的、價格合理的投資機會。”（本文首發(fā)鈦媒體，蘆依/作者）
以下為對話實錄，鈦媒體編輯刪減整理：
談投資生涯的“至暗時刻”
吳婷：你心中一直有一團火在燒，在各種創(chuàng)業(yè)的過程中，有沒有什么至暗時刻和艱難時刻？雖然你說紅杉的世界里沒有冬天，你的世界里一定會有冬天。
沈南鵬：投資生涯的至暗時刻，幾乎每個階段都是有的。有的時候你還是要往長遠看。當你今天回顧2008年，一切都顯得都不是那么難，一些檻都能過。這個行業(yè)最重要的有一句話，有的時候你很難擺脫經(jīng)濟周期的魔咒，2008年那一年的基金也有同樣的問題，1999年硅谷那一年的基金都不太好，因為當年是在泡沫的高潮。但是到了2001、2002年反而是一個更好的時間。所以從這個角度來看，其實更加一個有節(jié)奏的投資是更好的，千萬不要在冬天里面感覺到一個巨大的壓力，那個時候就開始退縮了。
至少過去30多年的職業(yè)生涯當中，我碰到了太多了，2008年是一個。我從美國回到香港以后，98年的金融危機，那個時候的恐怖情況遠超過了08年，你就感覺亞洲金融體系幾乎要垮了，國家都要倒閉了，還有什么投資可以做呢？
吳婷：周期的至暗時刻都是沈南鵬至暗時刻嗎？
沈南鵬：這是投資人你在市場上必須面對的事。至暗時刻來了，你有更多好的，而且價格合理的投資機會，但是你也別忘了你投的這些企業(yè)也會進入你的至暗時刻。
談投資機構與投資人精神
吳婷：從個人而言您覺得什么是投資人精神，跟企業(yè)家精神有什么區(qū)別？
沈南鵬：投資人的精神是非常需要去微妙平衡去處理。我想不出任何一個比紅杉更好的模式，就是創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者。你要很清楚自己的角色是什么，首先企業(yè)的成敗，最后確實在于這個企業(yè)家的精彩，可以說是能力，都是我用了精彩這個詞，這些精彩讓這個基金獲得了一個超額的回報。
但是基金在背后又必須扮演他的角色，你的角色是幫忙不添亂，可能用文字來描述是比較容易的，但是到具體實施的時候，你可能發(fā)現(xiàn)這是一個相當需要平衡，也需要你去揣摩做好這樣一個創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者的角色。
吳婷：作為一個投資人，尤其很多人想做到像沈南鵬這樣的人，他要具備什么與眾不同的素質(zhì)嗎？
沈南鵬：CEO的主要特征就是必須要承擔風險，我們當然不是要盲目。既然是一個合伙人，就是不是一個人在戰(zhàn)斗，要有信任，信任的背后一定有風險，就是組織大家共同來做一個決策，而不是靠一個人的想法或利益來驅(qū)動，這是非常重要的。
對于紅杉也是一樣，我和我的合伙人也經(jīng)常在反思一個問題，我們到底延展我們的產(chǎn)品線，應該做哪些，哪些不能做，國企我們做過以VC為主，然后又做天使，今天我們進一步強調(diào)了作為天使投資的角色，我們也見了很多跟我們生態(tài)圈的合作伙伴和一些合作基金，我們也有在二級市場的一些投入，但是最終來講，一個企業(yè)它的邊界在哪里，它的重點在哪里，就跟一個創(chuàng)業(yè)企業(yè)一樣，你可以做很多的產(chǎn)品，但是哪一款產(chǎn)品是你應該專注的。
吳婷：一家投資企業(yè)更難基業(yè)常青，所以一個企業(yè)應該具備什么樣的精神？
沈南鵬：要考慮長期的組織文化和價值。我們自己做紅杉的時候，主要是在忙項目，每個投資人最主要的工作，還是忙項目的，甚至是搶項目，這個是很重要的。但是一個基金到最后的基業(yè)常青，其實遠遠超過這個，最重要的還是搭建一個真正的一種文化和組織架構，但是對我們來講，紅杉做了十多年。我們是一個全球組織，我們有印度，有中國，由美國，還有全球?qū)_基金，每個產(chǎn)品都是很不一樣，就像一家擴張規(guī)模一定的公司，有多種產(chǎn)品線，不同產(chǎn)品線上的文化，和相應激勵機制，就是一個巨大的挑戰(zhàn)。
吳婷：紅杉有大公司病嗎？
沈南鵬：我們的架構能夠避免，紅杉進入印度那一刻，做的是一個中央化的，那就會回到你的問題，即使一個扁平化，全世界在各個主要的區(qū)域都有自己很強的團隊，還是會有一個問題，你需要不斷去反思這個問題，我們會不會有大公司病，我們怎么讓我們變化足夠快。我們跟我們的客戶是很像，我們的客戶里面大部分新經(jīng)濟的企業(yè)，它的行業(yè)變化是千變?nèi)f化。傳統(tǒng)的企業(yè)至少有一點很好，變化相對是比較緩慢的。我們是服務于新經(jīng)濟的企業(yè)家，我們自然要變化，變化當中就會有很多的挑戰(zhàn)和風險。
談新經(jīng)濟定義
吳婷：兩會期間聽提出了科創(chuàng)企業(yè)在國內(nèi)資本市場登陸這樣一個提案議案，特別好，今天很多人也說到了新經(jīng)濟，我們聊一聊，你覺得新經(jīng)濟到底怎么定義才好？跟科創(chuàng)和科技有什么的關系？
沈南鵬：非常好的問題，科創(chuàng)是需要大家有技術，必須是某個技術在里面驅(qū)動，才說科技創(chuàng)業(yè)。新經(jīng)濟這個詞更廣泛，什么叫新經(jīng)濟，新的模式跟傳統(tǒng)的商業(yè)模式不一樣的，可以是模式的創(chuàng)新，也可以是技術的創(chuàng)新，所以覆蓋面更廣泛。在傳統(tǒng)經(jīng)濟以外這樣一種新的生命體，都算成了新經(jīng)濟，覆蓋面更廣，一般都有一個比較高速成長的機會。
吳婷：這是一個新經(jīng)濟的定義。如果我們問一下未來5-10年，你覺得那個時候更新的經(jīng)濟長什么樣子，跟今天有什么根本性的不一樣？
沈南鵬：今天的新經(jīng)濟公司，十年以后可能會變成一個舊經(jīng)濟的公司，因為它已經(jīng)不再創(chuàng)新，已經(jīng)不再有新的模式，這是完全有可能的。但是這里面在十年以后還是新經(jīng)濟的公司，他還是在不斷的創(chuàng)新自己，這就是新經(jīng)濟最好的定義。
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