2013年4月29日新浪宣布阿里巴巴通過其全資子公司，以5.86億美元購入新浪微博公司發(fā)行的優(yōu)先股和普通股，占微博公司全稀釋攤薄后總股份的約18%。但新浪微博同時又授予阿里巴巴一項期權(quán)。新浪新聞稿中是這樣寫的：
SINA has also granted an option to Alibaba to enable Alibaba to increase its ownership in Weibo to 30% on a fully-diluted basis at a mutually agreed valuation within a certain period of time in the future.
通俗一點講，就是阿里巴巴目前占新浪微博18%的權(quán)益，未來將會占到30%權(quán)益。那么占一個公司18%權(quán)益與30%的權(quán)益有何區(qū)別呢。一般而言，占一個公司權(quán)益20%以下，說明投資公司對被投資實體既不重大影響，也不屬于重大控制。而超過20%權(quán)益，說明投資公司對被投資實體具有重大影響。
依此規(guī)則，阿里巴巴占新浪微博18%的權(quán)益時，說明阿里巴巴并不會對新浪微博業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響。而當(dāng)阿里巴巴占新浪微博30%的權(quán)益時，說明阿里巴巴對新浪微博業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響，阿里巴巴可以向新浪微博派駐董事，在一些重大事情上將享有一定投票權(quán)。
阿里巴巴投資新浪最令人費解的是option。新浪授予阿里巴巴的這項option，可以讓阿里巴巴未來在微博的權(quán)益提高至30%。新浪在公告中并未對這項option做太多的解釋。只是用了幾個定語，“a certain period of time in the future”、“mutually agreed valuation”、“a fully-diluted basis”。從定語上可以看出，這項option與時間相關(guān)，另外option對應(yīng)的價值已確定, mutually agreed。
新浪并未明確這項option是否附條件，但從定語上看，這項option將會“隨時間滿足”。再從動詞上看，“enable Alibaba to increase its ownership”。這個“enable”在此處顯得有些含糊。新浪微博授予阿里巴巴的這項option，并未明確，阿里巴巴是否需要再拿錢出來認(rèn)購。
這樣的一個option的確有點令人匪夷所思?？雌饋碇皇且粋€時間問題，為啥阿里巴巴不直接認(rèn)購新浪微博30%權(quán)益，而要費上半天勁，采用分步到位的形式。而且這個option并未明確阿里巴巴需不需要再花錢認(rèn)購剩余的12%的股份。這是一份充滿疑惑的option。
當(dāng)然，新浪在公告中已明確“阿里巴巴通過其全資子公司，以5.86億美元購入新浪微博公司發(fā)行的優(yōu)先股和普通股，占微博公司全稀釋攤薄后總股份的約18%”。已就是說，現(xiàn)在的18%的權(quán)益是明確，而不明確的是剩余的那12%的權(quán)益。天下沒有白費的午餐，剩余的那12%的權(quán)益，自然有其對價。當(dāng)然，這樣的對價可能不是通過認(rèn)購的形式，而是以另外的一種方式，如服務(wù)、技術(shù)、資源等。
就在新浪宣布阿里巴巴投資新浪微博的同時，新浪公司同時宣布其子公司微博公司與阿里巴巴集團子公司阿里巴巴（中國）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方將在用戶賬戶互通、數(shù)據(jù)交換、在線支付、網(wǎng)絡(luò)營銷等領(lǐng)域進行深入合作，并探索基于數(shù)億的微博用戶與阿里巴巴電子商務(wù)平臺的數(shù)億消費者有效互動的社會化電子商務(wù)模式。這一戰(zhàn)略合作預(yù)計在未來三年內(nèi)給新浪微博帶來大約3.8億美元的營銷和社會化電子商務(wù)的收入。
同樣，這樣的一則消息也是令人充滿疑惑?；谀壳暗碾A段，雙方還只是剛剛達成社會化電子商務(wù)模式戰(zhàn)略合作的階段，而這樣的一個階段，雙方竟然能準(zhǔn)確預(yù)測新浪微博未來三年基于與阿里巴巴戰(zhàn)略合作的社會化電子商務(wù)模式的收益，3.8億美元。
真是神算啊，連個區(qū)間的數(shù)據(jù)都不用給。這樣的一個數(shù)字也被寫進公告中。新浪如此信誓旦旦的提到3.8億美元收益，那最大的可能就是阿里巴巴集團旗下子公司未來三年向新浪微博支付3.8億美元的收益，如新浪公告中提到的“營銷和社會化電子商務(wù)”。
聽起來，阿里巴巴集團在下血本，先不問微博給阿里巴巴集團帶來的營銷效果，每年就直接給新浪微博1個多億的收益。這似乎并不符合一般的商業(yè)規(guī)則。一向精明的阿里巴巴集團這會象是在倒貼似的?；?.8億美元買微博18%的權(quán)益，還倒貼3.8億美元。這事看起來，是不是有點蹊蹺？
作為財務(wù)出身，有些時侯，我會有意無意的去演繹數(shù)據(jù)之間的關(guān)系。阿里巴巴以5.86億美元購入新浪微博公司發(fā)行的優(yōu)先股和普通股，占微博公司全稀釋攤薄后總股份的約18%，由此可以計算出新浪估值約32.5億美元。
那么剩余的12%的權(quán)益，若以新浪現(xiàn)在的估值去計算的話，應(yīng)當(dāng)是3.9億美元。這樣的一個數(shù)字竟然與阿里巴巴集團旗下子公司未來三年向新浪微博支付3.8億美元的收益非常的接近。這是偶合嗎？還是這個與option相關(guān)的12%的權(quán)益與新浪微博的合作收益之間存在著某種關(guān)聯(lián)？
匪夷所思的option與蹊蹺的微博收益，阿里巴巴投資新浪微博究竟隱藏著什么？
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