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前不久，有位房地產(chǎn)老板跟我聊天時(shí)說(shuō)，過(guò)去他找銀行貸款，貸100塊錢(qián)銀行恨不能給他120塊，但是現(xiàn)在想貸100塊錢(qián)，能拿到30塊已經(jīng)不錯(cuò)了。
銀行卡得很緊，防范所謂的金融風(fēng)險(xiǎn)。另外，我3月份見(jiàn)了一位母基金的CEO，他說(shuō)現(xiàn)在今年現(xiàn)金緊張，建議創(chuàng)業(yè)者多拿現(xiàn)金。
在我看來(lái)，資本吃緊的趨勢(shì)還會(huì)進(jìn)一步加劇。
2016年1月8日，我們發(fā)布了一篇《新經(jīng)濟(jì)100人：2016年后，新巨頭將在這些領(lǐng)域誕生》的創(chuàng)投趨勢(shì)報(bào)告。其中談到了一個(gè)觀點(diǎn)，很多行業(yè)只有老大才能讓風(fēng)險(xiǎn)投資獲得豐厚的回報(bào)，能用「還行」「還不錯(cuò)」這樣形容回報(bào)的VC很有可能堅(jiān)持不了幾年。
2017年4月，我在新經(jīng)濟(jì)100人CEO峰會(huì)上做開(kāi)幕演講，再次提到80%VC要倒閉。
從清科投資市場(chǎng)報(bào)告來(lái)看，2014到2015年，國(guó)內(nèi)新募基金數(shù)幾乎翻倍，錢(qián)好拿，熱得很。募資一般分為一期二期三期，第一期得刷臉，第二期可以說(shuō)前兩年投的項(xiàng)目正在觀察中，有的成長(zhǎng)不錯(cuò)，還能忽悠到錢(qián)。但是到第三期，到第五年的時(shí)候拿來(lái)瞧一瞧，不好意思項(xiàng)目全掛了，你說(shuō)VC該不該掛呢？
很多2014年初創(chuàng)辦的新基金到今年年底正好是五年，到了掛掉的時(shí)候。大量VC倒閉、資本吃緊的背景下，創(chuàng)業(yè)者該怎么辦？我提幾點(diǎn)建議：
頭部的創(chuàng)業(yè)者肯定不會(huì)缺錢(qián)，創(chuàng)業(yè)現(xiàn)狀是九十九死一生，會(huì)導(dǎo)致大量資本涌向最頂尖的公司。但很多行業(yè)到目前為止暫時(shí)看不清勝負(fù)，比如我們前面提過(guò)的一個(gè)行業(yè)，新零售。
未來(lái)五到十年，便利店可能會(huì)出現(xiàn)20家百億美元的公司。誰(shuí)能投到5年后的這20家或者10家，目前是看不清楚的。在資本下行的情況下，創(chuàng)業(yè)公司要價(jià)不要太高。
有一家新零售公司，看到同行拿了一個(gè)比較高的估值，也想跟那家看齊，于是要了一個(gè)不太合理的估值。據(jù)我了解，已經(jīng)有投資人撤單了。這位CEO沒(méi)看清楚當(dāng)下的資本形勢(shì)，沒(méi)有能拿錢(qián)就趕緊拿錢(qián)，錯(cuò)失了機(jī)遇。
按照市銷率（PS）來(lái)算，不能太高。比如銷售額是6億元，如果自營(yíng)的話，我認(rèn)為估值八九億元比較合理，也就是1.5倍。加盟的話，估值1比1就不錯(cuò)了。
越是在資本行業(yè)不是特別好的情況下，創(chuàng)業(yè)公司一定要把自己打造成一個(gè)「小拳頭」，先活著，只有活著才有機(jī)會(huì)。比搞加盟、做那些「虛弱的胖子」強(qiáng)。
2015年7月之后，國(guó)內(nèi)的資本進(jìn)入寒冬，新經(jīng)濟(jì)100人報(bào)道過(guò)的VIPKID當(dāng)時(shí)也才兩千個(gè)用戶，米雯娟只有兩個(gè)任務(wù)，打磨教研產(chǎn)品，打磨北美老師的模型，做老師和教研產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化。
VIPKID先把北美老師和教研老師做成一個(gè)強(qiáng)力的「小拳頭」，再進(jìn)行規(guī)?；?016年資本也不是很好的情況，融到了錢(qián)，最終導(dǎo)致2017年的爆發(fā)。2015年她在練內(nèi)功，2017年才全面爆發(fā)，收入增長(zhǎng)達(dá)到400%。
相反，對(duì)于手中有錢(qián)的創(chuàng)業(yè)公司，資本寒冬正是他們大舉擴(kuò)張的機(jī)會(huì)，這不是悲劇而是喜劇。
舉2012年的美團(tuán)為例，正是因?yàn)?011年末2012年初，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手把錢(qián)燒光了，美團(tuán)那時(shí)儲(chǔ)備了足夠的現(xiàn)金，趁機(jī)大舉擴(kuò)張。
通過(guò)大量尋找商家合作接盤(pán)，一舉擴(kuò)張成為行業(yè)第一。資本寒冬對(duì)優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)是好事不是壞事。這就是別人恐懼我貪婪的時(shí)候。
早死早托生有幾種情況，
這時(shí)我的建議就是早死早托生。
曾經(jīng)有家公司，在巨頭進(jìn)入該行業(yè)之后，已經(jīng)跌出5名開(kāi)外了，當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)者還是于心不忍，想方設(shè)法掙扎求生，也拿到了一個(gè)投資協(xié)議，但是打款的前兩天晚上，那個(gè)投資人找他提出了一個(gè)不太合理、實(shí)際上不可能完成的要求，意思就是不給錢(qián)了。
這位創(chuàng)業(yè)者后來(lái)復(fù)盤(pán)說(shuō)，如果從理性角度出發(fā)，資方給他錢(qián)就是錯(cuò)的，當(dāng)時(shí)就應(yīng)該把項(xiàng)目給關(guān)了。早死早托生不是一句貶義，與其毫無(wú)疑義地掙扎再耗費(fèi)一年時(shí)間和精力，不如及時(shí)關(guān)掉，趕緊考慮做下一個(gè)項(xiàng)目，尋求新生。
【鈦媒體作者介紹：李志剛，新經(jīng)濟(jì)100人創(chuàng)始人兼CEO，被媒體稱為“發(fā)現(xiàn)判斷百億美元CEO第一人”，被創(chuàng)業(yè)者稱為“人肉人工智能”?！?/p>
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