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鈦媒體快訊 | 5月3日消息：從港交所官網(wǎng)獲悉，小米已正式提交IPO申請(qǐng)文件（下載招股書全文，請(qǐng)登陸鈦媒體 Pro 專業(yè)版）。小米有望成為港交所“同股不同權(quán)”第一股。將是2014年來全球最大IPO。中信里昂、高盛與摩根士丹利為聯(lián)席保薦人。

不過，小米沒有公布具體上市時(shí)間。據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)昨日?qǐng)?bào)道，小米本周三（5月2日）遞交上市申請(qǐng)，最快6月底至7月初掛牌，亦即6月中招股。

小米料為“同股不同權(quán)”打頭陣，預(yù)料集資至少100億美元（785億港元），成為今年集資最大新股。報(bào)道指出，小米在香港上市后，會(huì)考慮以CDR（中國預(yù)托證券）在內(nèi)地上市。

小米如何估值也成為資本市場的焦點(diǎn)，680億美元、1000億美元還是2000億美元？

早在年初，小米已開始造勢IPO。今年1月份有媒體報(bào)道小米將于今年下半年IPO，雷軍定調(diào)估值2000億美元，并受到投行的認(rèn)可。之后，又有報(bào)道1000億美元和680億美元的說法。

創(chuàng)立至今，小米曾獲得多輪融資。公開資料顯示，2011年7月，小米完成4100萬美元A輪融資，投資方包括雷軍、IDG資本、啟明創(chuàng)投、順為資本、晨興資本；2011年12月，完成9000萬美元B輪融資，投資方在A輪基礎(chǔ)上增加了Temasek淡馬錫和高通Qualcomm Ventures；2012年6月，完成2.16億美元C輪融資；2013年完成上億美元D輪融資；2014年12月，小米完成最后一輪E輪融資，金額為11億美元，估值達(dá)到450億美元。

對(duì)標(biāo)“蘋果”是小米估值的“通常算法”。按照招股書中小米2017年不足9億美元的凈利潤（小米經(jīng)調(diào)整利潤達(dá)人民幣54億元），680億美元的估值，意味著小米的市盈率約75倍。在業(yè)內(nèi)人士看來，蘋果的最新市盈率還不足18倍（蘋果在2017年利潤達(dá)到了483.51億美元，市值目前為8951.57億美元）。

“小米有7000萬用戶，每個(gè)用戶的價(jià)值為380美元，如此，小米市值為300億美元。”據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，此前雷軍與原國美電器董事長陳曉有過如此對(duì)話，這或許是雷軍的估值方法。

招股書顯示，小米擁有1.9億 MIUI月活躍用戶。按照這樣的估算方法，經(jīng)鈦媒體計(jì)算，小米市值大概810億美元左右。

小米到底是盈利54億元，還是虧損439億元？

招股書披露，小米2015年至2017年收入分別為668.11億元、684.34.億元和1146.25億元，2017年同比增長67.5%；經(jīng)營利潤為13.73億元、37.85億元和122.15億元，2017年同比增長222.7%。

與此同時(shí)，扣除可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)和向員工發(fā)放股份等因素，2015年小米虧損76億元，2016年小米利潤4.916億元，2017年小米虧損439億元。不過，如果按非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，2015年，小米經(jīng)調(diào)整虧損人民幣3億元；2016年，小米經(jīng)調(diào)整利潤達(dá)人民幣19億元；2017年，小米經(jīng)調(diào)整利潤達(dá)人民幣54億元。

截至2017年12月31日，小米凈負(fù)債1272億元，累計(jì)虧損1290億元。其中，2017年的虧損是由于港交所對(duì)于優(yōu)先股權(quán)益的計(jì)算規(guī)則所致，并非實(shí)際虧損。

這是港交所的規(guī)定，把這些公司上市后必須要贖回的優(yōu)先股作為負(fù)債?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股是一級(jí)市場機(jī)構(gòu)投資人常用的投資入股方式，這樣可以保證投資者利益，保證成本絕對(duì)覆蓋，也能保證繼續(xù)持有公司上市后的普通股票。

這筆所謂的“負(fù)債”數(shù)字在上市那一刻就會(huì)消失，優(yōu)先股會(huì)轉(zhuǎn)換成普通股，就不是債權(quán)而是股權(quán)了，上市就是轉(zhuǎn)成普通股的過程，虧損在上市后的下一個(gè)財(cái)年會(huì)消失。這種虧損的數(shù)字越大，其實(shí)越說明這家公司的被大家認(rèn)可的價(jià)值高。說明隨著小米公司的不斷增值，優(yōu)先股也不斷增值，增值的部分在財(cái)務(wù)報(bào)表里被記為了虧損。

美圖2016年上市也遇到過這個(gè)問題，被外界看成是巨額虧損而被市場各種質(zhì)疑。2016年，美圖公司的招股書公開之后，各方解讀其財(cái)報(bào)說的最多的就是美圖公司從2013年到2015年，共計(jì)虧損62億元。但是，若扣除可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值虧損的影響，美圖經(jīng)調(diào)整累計(jì)虧損為12億元。

要是美股不會(huì)存在這樣的情況，美股上市公司財(cái)報(bào)里常見的一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則（GAAP），不會(huì)計(jì)算優(yōu)先股公允價(jià)值虧損，而小米財(cái)務(wù)報(bào)表采用的是國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）。

通過雙重股權(quán)架構(gòu)，雷軍的表決權(quán)比例超過50%

小米披露了上市前的持股比例情況。當(dāng)前，小米的自然人股東分別是小米公司創(chuàng)始人、董事長兼CEO雷軍，聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁林斌，聯(lián)合創(chuàng)始人、品牌戰(zhàn)略官黎萬強(qiáng)，聯(lián)合創(chuàng)始人、副總裁、生態(tài)鏈負(fù)責(zé)人劉德和聯(lián)合創(chuàng)始人、副總裁、MIUI 負(fù)責(zé)人洪峰。董事會(huì)主要成員為雷軍、林斌、黎萬強(qiáng)、許達(dá)來、劉芹。

具體數(shù)據(jù)上，雷軍持有31.4124%的股份、林斌持有13.3286%、黎萬強(qiáng)持3.2375%、黃江吉（已離職）持3.2375%、洪鋒持3.2207%、許達(dá)來持2.9312%、劉德持1.5494%、周光平持1.4317%（已離職）、王川（小米電視掌舵人）持1.1149%、晨興集團(tuán)持股17.1931%，其他投資者持有21.3430%。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，執(zhí)行董事、董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官雷軍持股比例為31.4%，如計(jì)入總股本ESOP員工持股計(jì)劃的期權(quán)池，則雷軍的持股比例為28%。通過雙重股權(quán)架構(gòu)，雷軍的表決權(quán)比例超過50%，為小米集團(tuán)控股股東。

按照港交所新政，小米董事長雷軍和小米總裁林斌擁有“超級(jí)投票權(quán)”的A類股票，相比普通股，投票權(quán)最高可達(dá)一股10票。而其他人持有的為B類股，每份可以投1票。對(duì)于保留事項(xiàng)，均按一股一票計(jì)算。

“同股不同權(quán)”也叫做AB股結(jié)構(gòu)，公司管理層持A股，擁有高投票權(quán)；一般股東持B股，擁有低投票權(quán)（一股一票或無投票權(quán)）。作為補(bǔ)償，高投票權(quán)的股票一般流通性較差，一旦流通出售，即從A類股轉(zhuǎn)為B類股。

“小米不是單純的硬件公司，而是互聯(lián)網(wǎng)公司”

雷軍還面向投資者發(fā)了公開信，稱小米不是單純的硬件公司，而是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)公司。

具體而言，小米是一家以手機(jī)、智能硬件和IoT平臺(tái)為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司。我們的使命是，始終堅(jiān)持做“感動(dòng)人心、價(jià)格厚道”的好產(chǎn)品，讓全球每個(gè)人都能享受科技帶來的美好生活。

這就是我們獨(dú)創(chuàng)的“鐵人三項(xiàng)”商業(yè)模式：硬件+新零售+互聯(lián)網(wǎng)服務(wù) 。小米至今的成就說明了這一模式強(qiáng)大的生命力。創(chuàng)業(yè)僅7年時(shí)間，我們年收入就突破了千億元人民幣，這一成長速度是許多傳統(tǒng)公司無法企及的

小米2017年來自智能手機(jī)行業(yè)的收入為805.63億元，占總收入的比例為70.3%。來自IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品的營收為234.47億元，占比為20.5%；來自互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的營收為98.96億元，占比為8.6%。

其中，小米手機(jī)在2017年銷量為9141萬部，平均售價(jià)僅為881.3元，這說明小米受眾消費(fèi)水平偏低。從數(shù)據(jù)看，小米手機(jī)的走量產(chǎn)品還是千元以下的紅米手機(jī)，該公司2017年72%的收入來自中國大陸。

由此可見，小米的主要收入還是來自于硬件，并不符合雷軍所說的互聯(lián)網(wǎng)公司的定義。具體來看，2015年、2016年和2017年，智能手機(jī)業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)小米總收入的80.4%、71.3%及70.3%。根據(jù)小米招股書中關(guān)于來自中國內(nèi)地及全球其他地區(qū)收入的金額占總收益百分比的描述，于2015年、2016年及2017年，分別有93.9%、86.6%及72.0%的收入來自中國大陸。

小米稱：“倘我們不能按預(yù)期擴(kuò)大收入來源，則可能繼續(xù)高度依賴智能手機(jī)銷售賺取大部分收入。智能手機(jī)銷量減少或價(jià)格下跌、用戶喜好轉(zhuǎn)彎或智能手機(jī)出現(xiàn)嚴(yán)重質(zhì)量問題可能重大不利影響我們的業(yè)務(wù)及經(jīng)營業(yè)績。”

IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品收入2015年為86億元；2016年為124億元；2017年收入為234億元；占比分別為2015年的13.%；2016年的18.1%；和2017年的20.5%。

不過，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)倒是成了小米盈利的重要來源，每個(gè)用戶帶來的平均互聯(lián)網(wǎng)收入已經(jīng)從 2015 年的 28.9 元增長到 2017 年的 57.9 元。2015年、2016年、2017年，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入分別為32.4億元、65.4億元、98.9億元，年復(fù)合增長率74.7%。2015年、2016年、2017年，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)毛利分別為20.8億元、42.1億元、59.6億元，年復(fù)合增長率69.3%。

重申小米整體硬件業(yè)務(wù)綜合凈利率不超過5%

雷軍在公開信中再次承諾：“從2018年開始，每年小米整體硬件業(yè)務(wù)（包括智能手機(jī)、IoT及生活消費(fèi)產(chǎn)品）的綜合凈利率不會(huì)超過5%。如有超出部分，我們都將回饋給用戶。”

在4月25日的小米6X發(fā)布會(huì)上，雷軍首次透露小米的董事會(huì)決議，即小米硬件稅后綜合凈利潤率永遠(yuǎn)不會(huì)超過5%。

小米在招股說明書中顯示，2017年小米的綜合利潤率（含智能手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和智能硬件）是4.7%。

公開信息顯示，2017年蘋果整體業(yè)務(wù)凈利率為21.1%，華為整體業(yè)務(wù)凈利率為7.9％。即便是公認(rèn)凈利率較低的家電行業(yè)，海爾為6.6%，美的為7.7%，都高于5%。

他還介紹說，目前，小米是全球第4大智能手機(jī)制造商，并且創(chuàng)造出眾多智能硬件產(chǎn)品，其中多個(gè)品類銷量第一。

根據(jù) IDC 剛剛發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，小米第一季度表現(xiàn)強(qiáng)勁，主要得益于其在海外市場的迅猛增長。第一季度，小米智能手機(jī)出貨量達(dá)到了2760萬部，同比增長86.4%，市場份額為8.2%，排名全球第四。在今年一季度所有售出的產(chǎn)品中，只有不到一半的比例來自于中國市場，這是其他幾家中國廠商所沒有的表現(xiàn)。

小米繼續(xù)在印度和東南亞市場擴(kuò)張零售渠道，但線上銷售依然是小米在印度最主要的銷售渠道。其中低端的紅米5A在印度的銷量幾乎占到了總銷量的五分之二。另外，小米成為繼三星之后第二家承諾在印度進(jìn)行PCB組裝的供應(yīng)商。

小米還建成了全球最大消費(fèi)類 IoT（物聯(lián)網(wǎng)）平臺(tái)，連接超過1億臺(tái)智能設(shè)備（小米消費(fèi)類IoT硬件全球市場份額為1.7%，蘋果0.9%，亞馬遜0.9%，三星0.7%和谷歌0.6%）。與此同時(shí)，截至2018年3月，用戶每天使用小米手機(jī)的平均時(shí)間約4.5小時(shí)，MIUI月活用戶超過了1.9億，用戶規(guī)模、活躍度、使用時(shí)長等指標(biāo)均達(dá)到國際一流互聯(lián)網(wǎng)公司水平。

招股書顯示，其投資或孵化超過210家公司，包括90多家專注于發(fā)展智能硬件以加強(qiáng)小米生態(tài)系統(tǒng)。在2016年底，雷軍在公開發(fā)言中透露，小米投資的智能硬件生態(tài)鏈公司，已經(jīng)有16家年收入過億，3家年收入過10億，4家成為估值超過10億美元的獨(dú)角獸。

旗下生態(tài)鏈企業(yè)已經(jīng)頻頻試水資本市場，萬魔聲學(xué)買殼A股和華米科技登陸紐交所，可視為小米為自身IPO的鋪墊與預(yù)熱。

• 2017年底，小米首家生態(tài)鏈公司萬魔聲學(xué)悄然登陸A股，間接成為共達(dá)電聲第一大股東。共達(dá)電聲2017年12月29日公告，公司控股股東濰坊高科將其持有的公司股份15.27%全部轉(zhuǎn)讓給愛聲聲學(xué)，交易價(jià)格9.95億元，交易完成后，愛聲聲學(xué)成為公司第一大股東和實(shí)際控制人。萬魔聲學(xué)持有愛聲聲學(xué)100%股權(quán)。
• 華米科技2月8日登陸紐交所，成為小米生態(tài)鏈公司IPO第一單。華米科技上市總?cè)谫Y額超過1.1億美元，估值高達(dá)10億美元。華米科技的招股書反映出小米與生態(tài)鏈公司高度依存，華米科技招股書顯示，2015年、2016年、2017年前三季度，小米手環(huán)為華米科技貢獻(xiàn)的營收分別為8.7億元、14.34億元和10.68億元，占到華米科技同期收入的97.1%、92.1% 和82.4%。

隨著更多小米生態(tài)鏈企業(yè)的“獨(dú)立”上市，小米將其多產(chǎn)品線的業(yè)務(wù)收入轉(zhuǎn)化為投資收益，旗下將擁有一眾上市公司，自身的估值將因此水漲船高。

小米計(jì)劃將30%IPO募集資金用于研發(fā)及開發(fā)智能手機(jī)、電視、筆記本電腦、人工智能音響等核心產(chǎn)品；30%用于擴(kuò)大投資及強(qiáng)化生活消費(fèi)品與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈；30%用于全球擴(kuò)展；10%用作一般營運(yùn)用途。（本文首發(fā)鈦媒體，編輯曹天鵬整理）

以下是雷軍公開信：《小米是誰，小米為什么而奮斗》

您好！感謝您對(duì)小米的關(guān)注和支持。當(dāng)您打開這份文件時(shí)，看到的不僅僅是一家風(fēng)華正茂、勃勃向上的公司，更是一份由勇氣和信任所支撐的新商業(yè)藍(lán)圖。

在此，我想向您說明，小米是誰，小米為什么而奮斗。

小米不是單純的硬件公司，而是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)公司。

具體而言，小米是一家以手機(jī)、智能硬件和 IoT 平臺(tái)為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司。我們的使命是，始終堅(jiān)持做“感動(dòng)人心、價(jià)格厚道”的好產(chǎn)品，讓全球每個(gè)人都能享受科技帶來的美好生活。

8年來的每一天里，“和用戶交朋友，做用戶心中最酷的公司”的愿景都在驅(qū)動(dòng)著我們努力創(chuàng)新，不斷追求極致的產(chǎn)品和效率，成就了一個(gè)不斷締造成長奇跡的小米。

2010年4月成立小米時(shí)，我和我的合伙人們只有一個(gè)簡單的想法：做一款讓我們自己喜歡、覺得夠酷的智能手機(jī)。我們8個(gè)聯(lián)合創(chuàng)始人中，6人是工程師，另外2人是設(shè)計(jì)師，都是消費(fèi)電子設(shè)備狂熱的“發(fā)燒友”。

“感動(dòng)人心，價(jià)格厚道”這八個(gè)字是一體兩面、密不可分的整體，遠(yuǎn)超用戶預(yù)期的極致產(chǎn)品，還能做到“價(jià)格厚道”，才能真正“感動(dòng)人心”。創(chuàng)新科技和頂尖設(shè)計(jì)是小米基因中的追求，我們的工程師們醉心于探究前人從未嘗試的技術(shù)與產(chǎn)品，在每一處細(xì)節(jié)都反復(fù)雕琢，立志拿出的每一款產(chǎn)品都遠(yuǎn)超用戶預(yù)期 。我們相信打破陳規(guī)的勇氣和精益求精的信念才是我們能一直贏得用戶欣賞、擁戴的關(guān)鍵 。

不止于技術(shù)，我們推崇大膽創(chuàng)新的文化。從手機(jī)工藝、屏幕和芯片等技術(shù)的前沿探索，到數(shù)年贏得的200多項(xiàng)全球設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)；從“鐵人三項(xiàng)”商業(yè)模式，到通過“生態(tài)鏈”公司集群 ；從“用戶參與的互聯(lián)網(wǎng)開發(fā)模式”，到小米線上線下一體的高效新零售…… 創(chuàng)新精神在小米蓬勃發(fā)展并滲透到每個(gè)角落，并推動(dòng)我們不斷加快探索的步伐。

目前，我們是全球第四大智能手機(jī)制造商，并且創(chuàng)造出眾多智能硬件產(chǎn)品，其中多個(gè)品類銷量第一。我們還建成了全球最大消費(fèi)類 IoT平臺(tái)，連接超過1億臺(tái)智能設(shè)備。與此同時(shí)，我們還擁有1.9億 MIUI月活躍用戶，并為他們提供一系列創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。

真正讓我們更加自豪的并非是這些數(shù)字，中國智能手機(jī)和智能設(shè)備等一系列行業(yè)的面貌因?yàn)槲覀兊某霈F(xiàn)而徹底改變。

我們推動(dòng)了智能手機(jī)在中國的快速普及和品質(zhì)提升，這為中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速爆發(fā)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。移動(dòng)支付、電商、社交網(wǎng)絡(luò)、短視頻等行業(yè)在中國的蓬勃發(fā)展都有賴于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)涌入了數(shù)以億計(jì)的龐大人口。中國這一全球最大市場中，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的跨越式發(fā)展、成熟的背后，我們也被公認(rèn)作出了不少貢獻(xiàn)。

優(yōu)秀的公司賺的是利潤，卓越的公司贏的是人心。更讓我們自豪的是，我們是一家少見的擁有“粉絲文化”的高科技公司。被稱為“米粉”的熱情的用戶不但遍及全球、數(shù)量巨大，而且非常忠誠于我們的品牌、并積極參與我們產(chǎn)品的開發(fā)和改進(jìn)。

浴火重生，小米商業(yè)模式被充分驗(yàn)證

作為一家年輕的互聯(lián)網(wǎng)公司，小米的發(fā)展并非一路坦途。2016年，我們的市場占有率曾有過下滑。我們清醒地認(rèn)識(shí)到早先幾年過于迅猛的發(fā)展背后還有很多基礎(chǔ)沒有夯實(shí)，因此我們主動(dòng)減速、積極補(bǔ)課。2017年，小米順利完成“創(chuàng)新+質(zhì)量+交付”的三大補(bǔ)課任務(wù)，迅速重回世界前列。

據(jù)我們了解，除了小米，還沒有任何一家手機(jī)公司，銷量下滑之后能夠成功逆轉(zhuǎn)。

浴火重生，小米經(jīng)歷了一家能夠長期穩(wěn)定發(fā)展的公司所必需的修煉。我們的管理更加有序，我們的人才儲(chǔ)備更加充實(shí)，我們的技術(shù)積累更加深厚，我們的供應(yīng)鏈能力和產(chǎn)能管理能力更加強(qiáng)大。

更重要的是，我們的商業(yè)模式經(jīng)歷了考驗(yàn)，得到了充分驗(yàn)證。

小米不是單純的硬件公司，而是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)公司。盡管硬件是我們重要的用戶入口，但我們并不期望它成為我們利潤的主要來源。我們把設(shè)計(jì)精良、性能品質(zhì)出眾的產(chǎn)品緊貼硬件成本定價(jià)，通過自有或直供的高效線上線下新零售渠道直接交付到用戶手中，然后持續(xù)為用戶提供豐富的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。

這就是我們獨(dú)創(chuàng)的“鐵人三項(xiàng)”商業(yè)模式：硬件+新零售+互聯(lián)網(wǎng)服務(wù) 。小米至今的成就說明了這一模式強(qiáng)大的生命力。創(chuàng)業(yè)僅7年時(shí)間，我們年收入就突破了千億元人民幣，這一成長速度是許多傳統(tǒng)公司無法企及的。

效率的提升來自于運(yùn)營成本，尤其是交付產(chǎn)品給用戶時(shí)的交易成本的極大降低。小米獨(dú)特的商業(yè)模式使得商品既好又便宜得以實(shí)現(xiàn)，造就了用戶信任的基礎(chǔ)。

永遠(yuǎn)堅(jiān)持硬件綜合凈利率不超過5%

小米創(chuàng)辦之初，我們就有一個(gè)宏大的理想：要改變商業(yè)世界中普遍低下的效率。

一件成本15美元的襯衣在中國的商店里要賣到150美元，定倍率有驚人的10倍。一雙鞋要加5到10倍，一條領(lǐng)帶加20多倍，這樣的例子舉不勝數(shù)。

但我始終難以理解，為什么生產(chǎn)和流通的效率長期不能提高？為什么商業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)中間環(huán)節(jié)的巨大耗損要讓用戶買單？為什么所有“cost down”的努力都只在那10%的生產(chǎn)成本里摳索，而從不向無謂耗損的那90% 運(yùn)營、交易成本開刀？

小米有勇氣、有決心推動(dòng)一場深刻的商業(yè)效率革命 。在2011年初，小米迎來第一次年會(huì)時(shí)，我向在場的全公司100多名員工和他們的家屬們說，我們要做出性能、體驗(yàn)都最好的智能手機(jī)，只售300美元——當(dāng)時(shí)主流的智能手機(jī)售價(jià)普遍在600美元以上。

偉大的公司都是把好東西越做越便宜，把每一份精力都專心投入做好產(chǎn)品，讓用戶付出的每一分錢都足有所值。

用戶是我們一切業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)考量的核心。小米前進(jìn)的路上，我們一直在思考：從古至今，商業(yè)世界變化紛繁，跳出形形色色的商業(yè)模式話題之外，始終不變的是什么？

用戶對(duì)“感動(dòng)人心、價(jià)格厚道”的產(chǎn)品的期待，這就是小米的答案。

有很多我們的用戶說，進(jìn)入小米之家或者登錄小米商城，可以放心地“閉著眼睛買”，因?yàn)槠焚|(zhì)、價(jià)格一定都是最優(yōu)的。這是對(duì)我們最大的肯定，也是我們的終極追求。

沒有用戶的信任，就沒有我們追求的高效。用戶的信任，就是小米模式的基石。效率，就是小米模式的靈魂。持續(xù)贏得用戶的信任，我們的任何業(yè)務(wù)都將無往不利。而一家真正實(shí)現(xiàn)世界級(jí)效率的公司，將擁有穿越經(jīng)濟(jì)周期、持續(xù)抓住行業(yè)涌現(xiàn)的新機(jī)會(huì)和長久保持優(yōu)秀運(yùn)營表現(xiàn)的能力。

“感動(dòng)人心、價(jià)格厚道”不是一句空話，這八個(gè)字是我們的價(jià)值觀和精神信條。在此，我要向所有現(xiàn)有和潛在的用戶承諾：從2018年起，小米每年整體硬件業(yè)務(wù)的綜合凈利率不會(huì)超過5%。如有超出部分，我們都將回饋給用戶。

因?yàn)?，我們始終堅(jiān)信，相比追求一次性硬件銷售利潤，追求產(chǎn)品體驗(yàn)更有前途；相比渠道層層加價(jià)，真材實(shí)料、定價(jià)厚道終究更得人心。

我們始終堅(jiān)信，我們的信念——大眾消費(fèi)商品應(yīng)該主動(dòng)控制合理的利潤——將成為不可阻擋的時(shí)代潮流，任何貪戀高毛利的舉措都將走向一條不歸之路。

所以，我想向您說明，我們會(huì)更看重長期用戶價(jià)值的維護(hù)，小米的商業(yè)價(jià)值和您的投資價(jià)值，也將來源且僅來源于用戶價(jià)值的不斷放大實(shí)現(xiàn)。

硬件綜合凈利率永不超過5%就是小米高效的證明。我們深知，小米的理念最終成為社會(huì)的共識(shí)尚需時(shí)日，但時(shí)間會(huì)是小米的朋友，我們固執(zhí)的堅(jiān)持、持續(xù)的投入、堅(jiān)決的執(zhí)行終將換來理想的實(shí)現(xiàn)。

建設(shè)全球化開放生態(tài)，我們的征途是星辰大海

今天，小米走到了歷史性的重要節(jié)點(diǎn)。面向未來，小米建立的全球化商業(yè)生態(tài)有著極具想象力的遠(yuǎn)大前景。

小米要構(gòu)建的絕不是一個(gè)封閉的商業(yè)帝國。小米也不僅是一家創(chuàng)新的科技公司，更是數(shù)字時(shí)代的生活方式的創(chuàng)立和推動(dòng)者。讓全球每個(gè)人都能享受科技帶來的美好生活，要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，1家小米遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，需要100家甚至更多的“小米”，一起建立起豐富而繁榮的新商業(yè)生態(tài)。

“德不孤，必有鄰”，通過獨(dú)特的“生態(tài)鏈模式”，小米投資、帶動(dòng)了更多志同道合的創(chuàng)業(yè)者，圍繞手機(jī)業(yè)務(wù)構(gòu)建起手機(jī)配件、智能硬件、生活消費(fèi)產(chǎn)品三層產(chǎn)品矩陣。現(xiàn)在，小米已經(jīng)投資了90多家生態(tài)鏈企業(yè)，改變了上百個(gè)行業(yè)，未來這個(gè)數(shù)字會(huì)更加龐大。

這樣的改變不僅發(fā)生在中國。以智能手機(jī)業(yè)務(wù)為例，在全球已進(jìn)入的70多個(gè)國家和地區(qū)市場中，我們已經(jīng)在印度取得份額第一，并在15個(gè)國家名列前茅。我們正在并將繼續(xù)證明，小米模式在全球都具有可快速復(fù)制的普適性 。

建立全球化的開放生態(tài)，讓小米長期發(fā)展的機(jī)遇更多、邊界更廣闊、根基更穩(wěn)健。大數(shù)據(jù)、人工智能的時(shí)代就在眼前，我們相信我們?nèi)蛏鷳B(tài)平臺(tái)所生成的大量獨(dú)特的消費(fèi)和行為數(shù)據(jù)，能讓我們更為敏銳、精準(zhǔn)地洞察用戶的需求，為我們?cè)谖磥碲A得巨大優(yōu)勢。

小米是一家工程師文化主導(dǎo)的公司。工程師們的夢想就是持續(xù)探索先進(jìn)技術(shù)，并惠及盡可能多的用戶，做用戶心中最酷的公司是我們的愿景。我們堅(jiān)信，科技創(chuàng)新進(jìn)步帶來的利益應(yīng)該能被大眾輕易共享，互聯(lián)網(wǎng)精神的本質(zhì)是透明、高效以及平等普惠。

最大的平等，莫過于日常生活體驗(yàn)的平等：讓所有人，不論他/她是什么膚色、什么信仰，來自什么地方，受過什么教育，都能一樣輕松享受科技帶來的美好生活。

這就是我和小米所有員工夜以繼日持續(xù)奮斗的目標(biāo)。

感謝您關(guān)注小米，和我們并肩投身于創(chuàng)造商業(yè)效率新典范，用科技改善人類生活的壯麗事業(yè)。許商業(yè)以敦厚，許科技以溫暖，許大眾以幸福，我們的征途是星辰大海，現(xiàn)在才剛剛走出了第一步，我們已經(jīng)改變了幾億人的生活，未來我們將成為全球幾十億人生活中的一部分。

厚道的人運(yùn)氣不會(huì)太差。請(qǐng)和我們一起，永遠(yuǎn)相信美好的事情即將發(fā)生。

雷軍