奧博亞洲（OrbiMed Asia）的創(chuàng)始合伙人王健有一個夢想：十年內(nèi)投出十種中國研發(fā)、全球上市的新藥。今年，是這個計劃啟動后的第二年。
一種新藥從開始研發(fā)到產(chǎn)品上市平均需要10～15年，進入初次人體試驗階段的新藥，大約只有1/8能夠最終上市銷售。按照這個行業(yè)平均比例計算，為了實現(xiàn)自己的夢想，王健需要投80個新藥項目，并且需要投入龐大的研發(fā)費用。“但是沒關(guān)系，我相信我的命中率比行業(yè)平均值高得多。”王健告訴記者，他投資的益方生物和CBT制藥已有6種新藥進入或正在進入臨床試驗階段，“我很可能已經(jīng)有4～6個藥了，再有4～6個就可以了。”
奧博資本是全球最大的專注于生物醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的投資公司，成立28年以來，投資范圍覆蓋VC/PE、股票和債權(quán)市場。王健是奧博資本旗下奧博亞洲的聯(lián)合創(chuàng)始人及資深董事總經(jīng)理，在他近20年的投資生涯中，曾成功投資近30家企業(yè)，幫助多家中國公司把產(chǎn)品推向海外或從海外引進產(chǎn)品和技術(shù)。2017年9月20日，奧博亞洲投了多輪的制藥公司再鼎醫(yī)藥在納斯達(dá)克上市，當(dāng)日股價飆漲55%。
除再鼎醫(yī)藥外，奧博亞洲還投了一系列優(yōu)質(zhì)企業(yè)，包括A股上市的中國分子診斷的老大艾德生物、中國人工關(guān)節(jié)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)愛康宜誠、中國隱形牙齒矯治器龍頭企業(yè)時代天使、全球分子檢測儀器領(lǐng)先企業(yè)艾瑞生物、中國醫(yī)藥銷售領(lǐng)頭羊億騰醫(yī)藥等40余家。
布局高成長市場，瞄準(zhǔn)業(yè)內(nèi)前兩名
一位制藥公司的創(chuàng)業(yè)者說，在生物醫(yī)療界，“能拿到奧博的錢是一種榮耀。”
奧博資本的業(yè)務(wù)重點旗幟鮮明，自1989年創(chuàng)立以來只投資生物醫(yī)療項目，迄今已投了450多個項目，建立了覆蓋全球的強大網(wǎng)絡(luò)，這使其能夠迅速找到生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)上的優(yōu)質(zhì)資源。對創(chuàng)業(yè)者來說，這無疑是資金之外最有吸引力的資源。藥品研發(fā)及審批的全過程很漫長，所以奧博資本不做“短平快”炒作式的投資，其基金的壽命一般長達(dá)12～14年。
奧博資本的全球布局分為三大板塊：歐美、亞洲（主要是中國和印度）和以色列。
王健表示，美國是全球科技與產(chǎn)品的中心，擁有最優(yōu)良的產(chǎn)業(yè)資源和最強大的股票市場，很多公司都把在美國上市作為自己的發(fā)展目標(biāo)。中國市場的特點是成長性高，成本相對低廉，而且創(chuàng)新能力正在迅速成熟。印度是全球仿制藥生產(chǎn)的領(lǐng)導(dǎo)者，適合投資生產(chǎn)型公司，那里還有大量醫(yī)療服務(wù)需求，所以也非常適合投資連鎖醫(yī)院。以色列的優(yōu)勢在于擁有全球領(lǐng)先的科技和創(chuàng)新氛圍，在那里能找到頂尖的人才和技術(shù)。
王健補充道：“國內(nèi)醫(yī)藥健康市場年增長率平均高達(dá)10%～20%，已成為全球第二。在創(chuàng)新方面，中國的專利數(shù)是全球第一，這離不開很多海歸專業(yè)人才和日益成熟的國內(nèi)外專業(yè)投資機構(gòu)的支持。”
奧博亞洲所投的公司中，高成長的成熟企業(yè)占大約80%，其余為創(chuàng)新型企業(yè)。在成長型企業(yè)中，奧博亞洲一般關(guān)注細(xì)分行業(yè)的第一名，判斷投資價值的標(biāo)準(zhǔn)包括團隊的質(zhì)量、業(yè)績、營業(yè)額、利潤及增長情況、產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢等，它要求這類公司“要專注，而不是什么都做”。
基于國際化的平臺和視野，奧博亞洲在中國市場上投資的項目也帶有國際化色彩。王健舉例說，像再鼎醫(yī)藥就是Tesaro、BMS、強生、賽諾菲等多個跨國制藥巨頭的戰(zhàn)略合作伙伴。
奧博資本的投資一般不會絕對控股，也不參與企業(yè)具體的運營和管理，但是會給予所投企業(yè)管理團隊充分的信任和全力支持。
例如，為了幫助艾瑞生物降低生產(chǎn)成本，王健幫助公司請到執(zhí)行力極強的好友吳鐳做中國總經(jīng)理，協(xié)助公司把生產(chǎn)工廠從美國移到上海張江。時代天使尋找生產(chǎn)基地時，王健介紹了武漢、無錫、蘇州等地備選，最后公司選擇了政策最為優(yōu)惠的無錫，他本人還親自擔(dān)任了兩年時代天使的董事長，用自己的資源幫助公司申請當(dāng)?shù)卣馁Y金支持。
有些投資人喜歡追逐流行，在這種羊群效應(yīng)的影響下，投資行業(yè)泡沫頻出。而王健始終信奉并恪守巴菲特的投資秘訣：價格低時買進，高時賣出，“我們堅持冷靜、獨立判斷，從不湊熱鬧。”
等在“海嘯”必經(jīng)的路上
投資是一門藝術(shù)，成功與否很大程度上取決于對趨勢的判斷。王健稱，爆炸式增長的市場需求好比海嘯，“我們就是要在海嘯的必經(jīng)之路上等著，利用海嘯，幫助企業(yè)水漲船高。”
今天的中國有哪些存在爆炸式增長機會的領(lǐng)域呢？人口老齡化、城市化、雙向國際化等趨勢，都是促成海嘯式市場需求的重要因素。
在老齡化趨勢方面，現(xiàn)在中國60歲以上人口占總?cè)丝诘谋戎匾呀?jīng)超過15%，老年人口的比重高于世界平均水平，而且老齡化還將繼續(xù)加速。這一趨勢將帶動心血管疾病、癌癥、眼病、骨病等疾病的相關(guān)醫(yī)療市場持續(xù)增長。奧博亞洲投資的多家公司，如愛康宜誠、艾格眼科等，都是能夠為老齡化相關(guān)疾病提供產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè)。
在城市化趨勢方面，現(xiàn)在中國有7億城市人口，其中半數(shù)以上是新增人口。現(xiàn)代城市生活方式導(dǎo)致了肥胖、抑郁、糖尿病等各種“富貴病”的增多，其中，王健特別提到了糖尿病醫(yī)藥市場的增長，“中國是全球糖尿病第一大國，患者超過1億。糖尿病容易引發(fā)多種關(guān)聯(lián)疾病，嚴(yán)重的需要腎透析。”奧博亞洲投資的圣仁康醫(yī)療就是一家快速成長的透析服務(wù)連鎖醫(yī)院。
隨著經(jīng)濟條件的不斷改善，人們在減肥、整形、牙齒矯正、保健食品等方面的需求不斷增長。2010年，王健發(fā)現(xiàn)了做隱形牙齒矯治器的時代天使。當(dāng)時隱形牙齒矯治術(shù)在美國已經(jīng)得到普遍應(yīng)用，但絕大多數(shù)中國人還不知道有這項技術(shù)。
王健很興奮，他看到了近百億元的未來市場。他到時代天使位于上海浦東的一個破舊窄小的辦公室中拜訪了創(chuàng)始人團隊，被他們的拼搏精神深深感動，隨即投資了A輪。如今，時代天使已經(jīng)是業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)，奧博亞洲也于2015年成功退出。
人口雙向國際化的大勢也帶來了巨大的投資機會。“中國的醫(yī)療行業(yè)具有市場大、患者多、成本低、成長快的優(yōu)勢，我們要把海外更先進的技術(shù)和產(chǎn)品帶進來，和國內(nèi)資源嫁接，也會幫助合適的中國公司鋪一條出海之路。”王健表示。
早先，先進醫(yī)藥產(chǎn)品和技術(shù)一般是從西方進入中國，當(dāng)時的流動是“單向的”。雖然有些中國公司有創(chuàng)新的技術(shù)和產(chǎn)品，卻缺乏在美國等西方國家市場進行研發(fā)、申報的能力，所以無法利用中國以外的巨大市場。為改變這種狀況，王健投了CBT制藥，意在將中國創(chuàng)造的新藥帶到美國和澳大利亞去研發(fā)。
王健相信，未來將有更多的海外產(chǎn)品和技術(shù)涌入中國，也會有更多的中國產(chǎn)品和技術(shù)流向海外，越來越多的中國公司將成為國際品牌。
奧博資本在全球運營，能夠比較全面地看到世界范圍內(nèi)生物醫(yī)療的發(fā)展態(tài)勢，更能憑借資源與信息渠道的天然便利性，及時向中國的創(chuàng)業(yè)項目提供幫助。王健提到，目前海內(nèi)外的醫(yī)療體系與市場還有很大差異，中國還有許多需要向世界先進國家學(xué)習(xí)的地方。
例如，美國有科技和學(xué)術(shù)優(yōu)勢，而且科研與商業(yè)化銜接緊密，在硅谷，有很多醫(yī)藥項目都來自斯坦福、UCSF、伯克利等高校。但在中國，院校里的研究往往停留在早期的科學(xué)發(fā)現(xiàn)階段，沒有很好地和產(chǎn)業(yè)掛鉤。
另外，美國實行醫(yī)藥分家，醫(yī)生是醫(yī)療行業(yè)的老大，醫(yī)院相當(dāng)于醫(yī)生的輔助機構(gòu)，提供基本設(shè)施、服務(wù)人員及物資采購等支持；藥品僅僅通過藥店網(wǎng)絡(luò)銷售，效率很高。而在國內(nèi)，醫(yī)藥不分家，藥品銷售以醫(yī)院渠道為主，很大一部分價值浪費在了渠道上。
可喜的是，中國的醫(yī)療模式正在改進，無論是藥品銷售“兩票制”還是醫(yī)生多點執(zhí)業(yè)等改革，都意味著巨大的成長空間。
尋找最先進科技造福世界
奧博資本的一大目標(biāo)是尋找能夠改善人類健康的尖端技術(shù)，包括免疫癌癥治療、基因組工程、精準(zhǔn)醫(yī)療等。在王健看來，科學(xué)技術(shù)正把科幻電影中的場景一步步變成現(xiàn)實，一些先進的技術(shù)掀起了醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)劃時代的變革。
癌癥免疫治療
過去癌癥是不治之癥，而免疫癌癥治療技術(shù)的應(yīng)用，使得一些血液癌癥的治愈率已在臨床試驗階段達(dá)到60%多。
王健用通俗易懂的語言解釋了該技術(shù)的原理，“人身體中有對付癌細(xì)胞的免疫系統(tǒng)，相當(dāng)于體內(nèi)的‘警察’，癌癥細(xì)胞之所以能躲過警察的打擊，是因為它會麻痹甚至阻止‘警察’工作。免疫癌癥治療的原理就是防止‘警察’接收癌細(xì)胞的誤導(dǎo)信息，并對‘警察’進行訓(xùn)練，強化它們對癌細(xì)胞的戰(zhàn)斗能力，從而達(dá)到治愈效果。”奧博資本投資的益方生物和癌癥初創(chuàng)公司CBT都在研發(fā)這類藥物。
基因組工程及精準(zhǔn)醫(yī)療
人類基因組就像一本由30億個字母寫成的“書”，每個人的基因組都有微妙的不同。王健說：“當(dāng)我們弄清了這些不同及其生物學(xué)意義，就可能設(shè)計出適合每個人的藥物和治療手段。”
近年來，基因組的研究突飛猛進。2001年人類基因組完整測序的平均成本是1億美元，今天已經(jīng)降到800美元以下，而且仍在繼續(xù)降低。奧博亞洲投的金唯智就是一個全球領(lǐng)先的基因測序和合成的服務(wù)提供商，它連年被著名評級機構(gòu)Frost & Sullivan評為行業(yè)第一。
精準(zhǔn)醫(yī)療是一種與基因組緊密相關(guān)的醫(yī)療科技。它如何做到精準(zhǔn)呢？王健稱，過去的醫(yī)療方法不會因人而異，量體裁衣，而精準(zhǔn)醫(yī)療是以每個病人的獨特基因信息為基礎(chǔ)，給出個性化的治療方案，“這就像一對一針對敵人的精準(zhǔn)導(dǎo)彈，可以大大提高治療成功率。”奧博亞洲投的艾德生物的分子診斷產(chǎn)品，就是為精準(zhǔn)醫(yī)療提供“瞄準(zhǔn)具”的。
AI技術(shù)
AI技術(shù)在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用涵蓋診斷、手術(shù)等許多方面。奧博亞洲投資的北京蝶和醫(yī)療研發(fā)了一款軟硬件相結(jié)合的系統(tǒng)，能利用虛擬現(xiàn)實技術(shù)幫助病人做康復(fù)訓(xùn)練。
AI的應(yīng)用日新月異，越來越廣泛和成熟。在醫(yī)療服務(wù)方面，醫(yī)生助手式的AI能幫助醫(yī)生提高診斷治療的準(zhǔn)確率并提高效率，降低成本，它還能把醫(yī)生獲取的新知識和案例迅速更新到數(shù)據(jù)庫上并傳播給其他醫(yī)生。手術(shù)機器人能極大地提高手術(shù)效率和成功率，三維導(dǎo)航技術(shù)能讓手術(shù)更加精準(zhǔn)。AI還可用于挖掘大數(shù)據(jù)，快速分析比對信息，總結(jié)規(guī)律，甚至能發(fā)現(xiàn)其中人類難以察覺的關(guān)聯(lián)。
跳躍（LEAP）讀人法
王健于2007年加入奧博資本，當(dāng)時他肩負(fù)的任務(wù)就是創(chuàng)建奧博亞洲。十年來，奧博亞洲管理的VC/PE基金規(guī)模從0增長到11億美元，奧博資本的基金管理總額也從50億美元增長到140億美元。
王健從16歲就開始學(xué)生物，夢想成為解開大腦之謎的科學(xué)家。他曾師從諾貝爾生理學(xué)或醫(yī)學(xué)獎得主埃里克·坎德爾（Eric Kandel），在哥倫比亞大學(xué)獲得了神經(jīng)分子生物學(xué)博士學(xué)位，其后又在斯坦福大學(xué)獲得MBA學(xué)位。斯坦福大學(xué)緊鄰硅谷VC圣地沙丘路，當(dāng)時學(xué)校開設(shè)了創(chuàng)業(yè)投資課，授課老師都是成功的VC投資人。
王健在聽課過程中喜歡上了VC行業(yè)，畢業(yè)后進入老牌亞洲VC華登創(chuàng)投工作。2001年，他和摯友楊青一起創(chuàng)辦了中國生物醫(yī)療健康領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者組織“百華協(xié)會”（BayHelix Group），如今這個協(xié)會在業(yè)界很有影響力。
王健常常用自己從生物學(xué)研究者轉(zhuǎn)型為投資人的親身經(jīng)歷鼓勵創(chuàng)業(yè)者：遵從自己的好奇心，跟隨內(nèi)心深處的聲音，找到愿意做一輩子的事。
一個出色的創(chuàng)始人能戰(zhàn)勝挫折，甚至置死地而后生，反之，無能的管理者可能葬送很好的機會和資源。王健說，在他20年的投資生涯中，最看重的是人。“主要不是看簡歷上的字句，而是看簡歷背后的東西。”他表示，只有經(jīng)過面對面的深入交流，才能從許多不經(jīng)意的細(xì)節(jié)中得出更準(zhǔn)確的判斷。
在看人時，王健會著重于四個方面：領(lǐng)導(dǎo)力（Leadership），執(zhí)行力（Execution），變通力（Adaptive Capabilities）和堅持力（Persistence）。將這四個方面的英文首字母提出來，就成了“跳躍（LEAP）讀人法”。與此同時，王健對人也不求全責(zé)備，“一個人很難同時具備這些優(yōu)秀品質(zhì)，但也不能都很差，至少得有兩三項比較優(yōu)秀才行。”
王健很注重領(lǐng)導(dǎo)力，“沒有任何一家偉大的公司是靠一個人做出來的，識人、用人、領(lǐng)導(dǎo)人是非常重要的本事。劉備一個賣草鞋的，手無縛雞之力，卻有一幫一等一的武將為他赴湯蹈火，就是因為他有領(lǐng)導(dǎo)力。”
他做盡調(diào)時，不僅要看CEO本人，還要看團隊成員的質(zhì)量和穩(wěn)定性。王健曾拜訪過一家有15年歷史的公司，發(fā)現(xiàn)所有核心高管加入公司的時間都不到一年半，而且質(zhì)量參差不齊，這說明公司老大攏不住人才，即使以前有過能人也都走光了。所以他沒有投，后來這家公司確實也一直沒能發(fā)展起來。
王健發(fā)現(xiàn)，一流的CEO總是擁有一流或接近一流的團隊，而二流的CEO總是聘用三流或更差的高管，甚至?xí)诤笳邩I(yè)績極差的情況下竭力予以提拔和保護。所以團隊的質(zhì)量總是能像明鏡一樣反映出CEO的領(lǐng)導(dǎo)力。同時，領(lǐng)導(dǎo)力還表現(xiàn)在眼界、表達(dá)力、凝聚力和決策力等多個方面，王健習(xí)慣于從這多個側(cè)面去了解這些能力。
談到執(zhí)行力，王健曾向柳傳志請教經(jīng)驗。柳傳志用濃濃的北京腔回答：“甭看他嘴上怎么說，要看他怎么做。”短短一句話道破了真諦，令王健銘記在心。他認(rèn)為，內(nèi)容豪華的簡歷往往會誤導(dǎo)人，因為許多職稱、專利、頭銜都是虛的，是裝門面的東西。“要剔除華麗的辭藻，專注于他長期的實打?qū)嵉臉I(yè)績。”他說，“有的人談起愿景、策略頭頭是道，興奮不已，但接下來就沒動靜了。下次再見面時，他只字不提上次談的事有什么進展，而是繼續(xù)興奮地宣揚新的愿景和策略。還有的人愛說諸如‘打造航母’‘整合’‘平臺’之類很虛很大的話，做的事卻很少很淺。而有執(zhí)行力的CEO會用結(jié)果來不斷給人驚喜，他知道，結(jié)果比語言響亮得多。”
所謂變通力，是根據(jù)市場和環(huán)境的變化閃展騰挪，不斷變化，以保持競爭優(yōu)勢并捕捉新商機的能力。一個公司的成長要經(jīng)歷不同的階段，好的創(chuàng)業(yè)者必須能在不同階段組織不同的團隊，采取不同的策略。王健說，70%以上的創(chuàng)業(yè)者發(fā)展到一定階段就停滯了，許多當(dāng)初促使他們成功的優(yōu)點反而成了阻礙繼續(xù)進步的缺點。例如，有一位公司創(chuàng)始人很善于發(fā)明創(chuàng)造和技術(shù)革新，這本來是優(yōu)點，但當(dāng)公司發(fā)展應(yīng)當(dāng)進入銷售產(chǎn)品階段的時候，他仍然專注于往產(chǎn)品中添加各種技術(shù)復(fù)雜且不實用的功能，同時還對市場和營銷漠不關(guān)心，導(dǎo)致產(chǎn)品面市的時間一拖再拖。最后，公司股東們只好請他離開。
王健還非?？粗匾粋€人的堅持力。“有的人每隔18個月就創(chuàng)建一個新公司，名片上‘創(chuàng)始人’‘董事長’頭銜一大堆。但是當(dāng)你問他之前那些公司現(xiàn)在怎么樣了，他會支支吾吾，找各種理由不給正面回答。”創(chuàng)業(yè)是一件難度很高、風(fēng)險很大的事，沒有足夠的堅持力是達(dá)不到勝利彼岸的。不過，創(chuàng)業(yè)失敗也并不意味著世界末日，關(guān)鍵還要看是否盡力了。有的創(chuàng)業(yè)者只是想“試試”，缺乏一種專注的、長期堅持的精神，這種人不能投。
王健介紹說，再鼎醫(yī)藥的創(chuàng)始人杜瑩是一位少見的以上四項能力都很優(yōu)秀的人。她的領(lǐng)導(dǎo)力吸引到有能力的人追隨她；她的執(zhí)行力推動她能在較短時間內(nèi)獲取多個非常有價值的藥物。再鼎醫(yī)藥經(jīng)歷了很曲折的發(fā)展階段，遇到過各種商業(yè)機會，她總能隨機應(yīng)變，顯出很強的變通力。
公司遇到過一些挫折，是她的堅持力和韌性讓公司化險為夷。例如，再鼎醫(yī)藥從韓國引進的一種重磅藥物遇到了以前沒有發(fā)現(xiàn)的重大問題，她并沒有氣餒，而是帶領(lǐng)團隊及時引進了更有價值的藥物來繼續(xù)增長公司的價值。
王健表示，創(chuàng)業(yè)者一定要善于總結(jié)自己的經(jīng)驗，不斷進步，而不要把自己的不成功歸因于別人，“人生就像開一輛車，車上唯一的司機就是你自己。”
【鈦媒體作者：文/和斌斌】
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