垂直電商的鼎盛時(shí)期始于唯品會(huì)登陸納斯達(dá)克，投資界與國(guó)內(nèi)商界無(wú)不為垂直電商而吶喊，唯品會(huì)讓眾多垂直電商創(chuàng)業(yè)者看到了希望與未來(lái)。
相較于天貓和京東，唯品會(huì)的市場(chǎng)份額并不大。但在兩個(gè)強(qiáng)有力對(duì)手的擠壓下，專注于名品特賣模式的唯品會(huì)，已經(jīng)筑起一道護(hù)城河，過(guò)著“小而美”的日子。
不過(guò)，隨著消費(fèi)升級(jí)，在天貓、京東、新崛起的網(wǎng)易嚴(yán)選等電商的夾擊下，唯品會(huì)的市場(chǎng)份額開始不斷受到蠶食。對(duì)各大電商來(lái)說(shuō)，僅僅通過(guò)低價(jià)來(lái)營(yíng)銷，已經(jīng)很難長(zhǎng)期留住用戶，利潤(rùn)空間也不大。
唯品會(huì)在近日發(fā)布的2017第一季度財(cái)報(bào)顯示，截至2017年3月31日，其第一季度營(yíng)收為人民幣159.5億元（約23.2億美元），同比增長(zhǎng)31%，但環(huán)比有所下降。從唯品會(huì)近兩年的營(yíng)收情況來(lái)看，這一營(yíng)收增速是兩年來(lái)的最低點(diǎn)。
同時(shí)，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示唯品會(huì)第一季度活躍用戶有2600萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)32%，主要由于總活躍用戶人數(shù)、回頭客人數(shù)和總訂單數(shù)量增加。但業(yè)內(nèi)人士分析，過(guò)去一年，雖然唯品會(huì)上的新客越來(lái)越多，但新增的年輕用戶復(fù)購(gòu)率不高。唯品會(huì)雖然強(qiáng)調(diào)“總活躍用戶、回頭客和訂單數(shù)量的增長(zhǎng)”帶來(lái)了更多的活躍用戶，并拉動(dòng)了營(yíng)收和利潤(rùn)增加，但每個(gè)用戶帶來(lái)的訂單量卻在下降。
這個(gè)趨勢(shì)意味著，在主營(yíng)業(yè)務(wù)之外，唯品會(huì)急需開拓更多差異化的新業(yè)務(wù)，以更加豐富的運(yùn)營(yíng)方法，增加客戶的粘性。
就在財(cái)報(bào)發(fā)布同時(shí)，唯品會(huì)也正式宣布將打造新的增長(zhǎng)引擎。除繼續(xù)打造電商外，還要在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)和物流業(yè)務(wù)上進(jìn)行戰(zhàn)略矩陣。
金融：兩個(gè)方向，規(guī)模3個(gè)億
2013年，唯品會(huì)開始布局金融。2014年唯品會(huì)已經(jīng)取得包括支付、融資租賃、商業(yè)保理、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、小額貸款等在內(nèi)的多個(gè)金融牌照。2015年，唯品會(huì)可提供的金融服務(wù)也擴(kuò)展至供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融、支付、理財(cái)、保險(xiǎn)、征信等。2016年9月，唯品會(huì)全資收購(gòu)第三方支付企業(yè)浙江貝付，并納入唯品會(huì)旗下?！ ?/p>
從唯品會(huì)官網(wǎng)的“唯品金融”顯示，唯品金融是唯品會(huì)全新打造的金融服務(wù)平臺(tái)，為用戶提供消費(fèi)貸款、理財(cái)、保險(xiǎn)（2017年1月25日，唯品會(huì)、新希望聯(lián)合參與設(shè)立保險(xiǎn)公司“國(guó)富人壽”）等金融服務(wù)，其中消費(fèi)信貸的主要產(chǎn)品是“唯品花”，業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括旅游分期、購(gòu)物分期等，分期期限為3-18期。
整體來(lái)看，唯品會(huì)的金融布局主要集中于兩個(gè)方向：其一，B端的供應(yīng)鏈金融；其二，C端的消費(fèi)信貸，并且兩者均以支付為紐帶。
近期，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融形成一股熱潮，唯品會(huì)的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)主要基于平臺(tái)用戶。但是對(duì)于資金來(lái)源，唯品會(huì)內(nèi)部人士透露，在2017年暫時(shí)還不考慮和銀行的合作，但是會(huì)加強(qiáng)和線下商戶的合作，比如在一些健身中心、美容會(huì)所等區(qū)域推廣唯品支付。
而一般情況下，除了自有資金，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)普遍采取與金融機(jī)構(gòu)合作，包括銀行、保險(xiǎn)、基金、征信公司、擔(dān)保公司、小貸公司等。
唯品會(huì)旗下上海品眾商業(yè)保理有限公司發(fā)行ABS產(chǎn)品“中金-唯品花第一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”，資金規(guī)模達(dá)3億元，基礎(chǔ)資產(chǎn)為個(gè)人消費(fèi)貸款。
據(jù)了解，該ABS產(chǎn)品優(yōu)先級(jí)A、優(yōu)先級(jí)B、次級(jí)的資金規(guī)模分別為2.29億元、0.56億元、0.15億元，其中優(yōu)先級(jí)的信用級(jí)別分別為AAA、AA+。
在資金成本普遍較高的當(dāng)下，唯品會(huì)發(fā)行消費(fèi)信貸ABS又有效補(bǔ)充資金，拓展資金渠道，降低資金成本。業(yè)內(nèi)人士曾表示，ABS不但能夠拓展企業(yè)的融資渠道、降低融資成本，發(fā)行公募ABS在一定程度上也具有宣傳背書的作用。
值得注意的是，近期消費(fèi)金融ABS形成一股熱潮，2016年11月，小米金融掛牌5億元消費(fèi)金融ABS產(chǎn)品。同時(shí)阿里、京東金融、小米金融、宜人貸、魔方公寓、分期樂(lè)、中騰信、人人租賃、中銀消費(fèi)均有涉足，已發(fā)行的ABS資金規(guī)模合計(jì)已逾200億元。
與京東金融、螞蟻金服的分拆一樣，唯品會(huì)近日宣布要分拆互金業(yè)務(wù)的目的也是為了獲得更好的估值。京東金融目前估值500億元，而螞蟻金服的估值去年就已高達(dá)600億美金。按照唯品會(huì)最新的財(cái)報(bào)顯示，2600萬(wàn)活躍用戶及7210萬(wàn)的單季訂單量，互金業(yè)務(wù)獨(dú)立出去它的價(jià)值或許會(huì)被重新審視。
物流：比京東更自營(yíng)
唯品會(huì)的物流體系建設(shè)開始于2015年。目前，唯品會(huì)的自持倉(cāng)儲(chǔ)面積是210萬(wàn)平方米，自有配送站點(diǎn)達(dá)2800個(gè)，配送人員超過(guò)23000名，年投送包裹超2.9億件。預(yù)計(jì)2019年，唯品會(huì)旗下的品駿快遞全網(wǎng)員工將突破8萬(wàn)人，營(yíng)業(yè)收入超過(guò)100億元。
唯品會(huì)之所以大動(dòng)干戈自建倉(cāng)儲(chǔ)，掌控配送，與其“限時(shí)閃購(gòu)”特賣的商業(yè)模式有關(guān)。
2010年下半年，為革新物流體系，唯品會(huì)董事長(zhǎng)沈亞找來(lái)了新任的倉(cāng)儲(chǔ)物流主管、同時(shí)也是唯品會(huì)現(xiàn)任副總裁的唐倚智。其開啟了唯品會(huì)的物流倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)作模式——寄售模式。
寄售模式表現(xiàn)為多品類、大貨量的快進(jìn)快出，大進(jìn)大出。倉(cāng)儲(chǔ)中心的存貨商品周轉(zhuǎn)率相當(dāng)高，目前唯品會(huì)倉(cāng)儲(chǔ)每8天左右商品全部周轉(zhuǎn)一次，對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)高效、協(xié)調(diào)、有序提出嚴(yán)格要求。同時(shí)貨物在倉(cāng)儲(chǔ)處理時(shí)間不超過(guò)4小時(shí)，一線城市配送次日達(dá)，二三線城市配送時(shí)間不超過(guò)72小時(shí)。
從B2C的模式看，唯品會(huì)與京東在物流業(yè)務(wù)上走了同一條路，但唯品會(huì)要比京東更加自營(yíng)。唯品會(huì)是開創(chuàng)性運(yùn)用“干線+落地配”的物流模式，視快遞物流伙伴為己出，希望能夠共推物流供應(yīng)鏈上下游聯(lián)動(dòng)發(fā)展。
唐倚智說(shuō)這樣做有兩個(gè)好處：其一，加載“中樞神經(jīng)”的物流配送，確保訂單先匯總，再分散，最大限度避免分揀錯(cuò)漏，提升效率；其二，相較于完全依賴第三方的傳統(tǒng)物流，費(fèi)用大大降低。以每位顧客平均消費(fèi)200元計(jì)算，傳統(tǒng)模式下，每單商品的配送成本，幾乎要吞掉整個(gè)毛利，而干線物流的成本只相當(dāng)于之前的1/3。
目前參與唯品會(huì)“干線物流”的合作物流公司已達(dá)90多家。唐倚智專門前往美國(guó)亞馬遜旗下的Zappos和韓國(guó)最大的自動(dòng)化管理企業(yè)考察學(xué)習(xí)倉(cāng)儲(chǔ)物流，并計(jì)劃在唯品會(huì)倉(cāng)庫(kù)中實(shí)施半自動(dòng)化管理，且加速自建物流體系，建成后唯品會(huì)的九成訂單將實(shí)現(xiàn)自主配送。
值得注意的是，與不少電商燒錢的自建物流不同，在唯品會(huì)的財(cái)報(bào)當(dāng)中，物流板塊并沒(méi)有虧損。唯品會(huì)首席財(cái)務(wù)官楊東皓也指出，唯品會(huì)的物流板塊是盈虧平衡的。因?yàn)槲ㄆ窌?huì)自建物流的時(shí)間比較晚，當(dāng)時(shí)的業(yè)務(wù)已經(jīng)足夠支撐物流板塊的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，在這個(gè)基礎(chǔ)之上，物流板塊發(fā)展相對(duì)穩(wěn)健。
在海外，電商巨頭亞馬遜自建物流開放模式已實(shí)現(xiàn)盈利，國(guó)內(nèi)蘇寧、京東也蹣跚起步。對(duì)于任何一家電商企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)階段是國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)就是全球的競(jìng)爭(zhēng)，物流業(yè)務(wù)作為核心競(jìng)爭(zhēng)力，將會(huì)起到至關(guān)重要的作用。
沈亞曾公開表示，當(dāng)初成就唯品會(huì)的，是電商行業(yè)中缺乏尾貨特賣模式時(shí)的卡位。然而，告別了幾年的草莽增長(zhǎng)，現(xiàn)在也無(wú)法避免地陷入了增長(zhǎng)乏力的窘境。未來(lái)唯品會(huì)的眼光還是要堅(jiān)持自營(yíng)物流模式進(jìn)一步提升消費(fèi)者網(wǎng)購(gòu)體驗(yàn)；提升金融對(duì)社會(huì)發(fā)展的普惠作用并改變消費(fèi)者的理財(cái)習(xí)慣。
不過(guò)，唯品會(huì)要實(shí)現(xiàn)“三駕馬車”的發(fā)展格局也沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。盡管唯品會(huì)在電商業(yè)務(wù)上，已經(jīng)形成了自己獨(dú)有模式，但畢竟盤子還不夠大，至少比起前面的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還不夠大。而金融業(yè)務(wù)和物流業(yè)務(wù)的發(fā)展都需要規(guī)?；巍?nbsp;
所以接下來(lái)，唯品金融能否跳出唯品會(huì)，獲取更多外部用戶；物流業(yè)務(wù)又能否接入和支撐更多的社會(huì)訂單，將成為金融和物流業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵。
（鈦媒體作者：品途公司志，微信公眾號(hào)：e-qika，本文作者：魚多多）
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