上周，OECD（經(jīng)濟合作與發(fā)展組織）在中國經(jīng)濟調(diào)查報告中稱，中國經(jīng)濟正在從持續(xù)很久的增長放緩中復(fù)蘇，這主要得益于去年采取的包括加快基礎(chǔ)設(shè)施支出和減息在內(nèi)的刺激措施的推動。OECD稱，中國經(jīng)濟在過去兩年中顯著放緩，并波及到全球其他地區(qū)，但中國已在推進經(jīng)濟再平衡，并且經(jīng)濟正在逐步提速。OECD稱，隨著中國出口占全球總出口的比例有所下降，中國政府已開始逐漸改變依賴外部需求的局面，使經(jīng)濟穩(wěn)步再平衡。去年，中國經(jīng)常項目盈余占GDP的比例為2.6%， 2007年在10%以上。
因此，OECD對中國今明兩年GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）增幅的預(yù)期分別為8.5%和8.9%。相比較，IMF（國際貨幣基金組織）的預(yù)期分別為8.2%和8.5%。OECD對今明兩年中國經(jīng)常項目盈余占GDP比例的預(yù)期分別為2.3%和2.0%，此前的預(yù)期為2.9%和2.2%。與此同時，OECD上調(diào)了對中國通貨膨脹率的預(yù)期，目前預(yù)計今明兩年中國CPI（消費者價格指數(shù)）將分別上升2.7%和2.9%，去年11月份的預(yù)期為增長1.5%和1.4%。OECD稱，中國的通貨膨脹在掌控之中，并且遠(yuǎn)低于2011年年中時的峰值6.6%。
樂觀者不止于OECD，經(jīng)濟再平衡，重視可持續(xù)發(fā)展，投資者已經(jīng)開始尋找新的綠色增長點。據(jù)《華爾街日報》報道，從去年12月開始，包括43家公司在內(nèi)的環(huán)保指數(shù)表現(xiàn)大幅領(lǐng)先于大盤，上揚60%，而大盤同期漲幅為24%。其中領(lǐng)漲的股票包括污水處理公司創(chuàng)業(yè)環(huán)保和能源工業(yè)產(chǎn)品清潔化企業(yè)三聚環(huán)保。過去兩個月內(nèi)這兩個公司的股價翻番。該報的顧蔚在視頻中談?wù)摿酥袊鴱娬{(diào)環(huán)境治理帶來的投資環(huán)保產(chǎn)業(yè)的機會。生產(chǎn)面罩、空氣清潔器和家用水過濾器的公司應(yīng)該可以看到北京大霧的光明一面。根據(jù)加拿大咨詢公司TechSci Research的數(shù)據(jù)，中國的空氣清潔器行業(yè)每年估計會以36%的速度增長，到2016年市場容量會超過150億美元，在中國該增長速度是國際平均水平的4倍。眼下，只有不到1%的中國家庭有空氣清潔器，而在污染沒有那么嚴(yán)重的美國、日本和韓國，20%的家庭有空氣清潔器。
然而，對中國經(jīng)濟和上述綠色產(chǎn)業(yè)的形勢，不可過于樂觀。上述環(huán)保指數(shù)按照上一年盈利計算的市盈率為45倍，比中國市場的平均市盈率要高得多。管理110億美元資產(chǎn)的美國Silvercrest基金首席策略師Patrick Chovanec說，環(huán)保服務(wù)行業(yè)是個非常分散的行業(yè)。由于它們對政府關(guān)系的依賴，這些公司難以進入其它市場。尚德太陽能曾經(jīng)是全世界最大的太陽能公司之一，該公司破產(chǎn)顯示投資中國新能源公司頗有風(fēng)險。
值得注意的是，中國經(jīng)濟的潛在增長馬上會遇到物價、尤其是房價壓力。我相信中國政府最高決策層已經(jīng)充分認(rèn)識到這一點。此前，國有媒體援引政府知情人士的話報道稱，北京可能將第二套住宅按揭貸款首付比例提高至七成，同時對售房差價征收20%個稅。報道稱，北京市政府落實國務(wù)院房地產(chǎn)調(diào)控有關(guān)政策的細(xì)則已經(jīng)起草完成，正在向一些機構(gòu)征求建議。報道稱，除了提高首付比例和對售房差價征稅外，北京還可能對土地競買設(shè)置價格上限，以及強化北京本地戶籍購房者的限購政策。中央政府此前曾表示，地方政府必須在本月底前制定出落實中央政府調(diào)控政策的執(zhí)行細(xì)則。
可見，投資者須謹(jǐn)記，中國經(jīng)濟長期保持增長動能需要進行包括金融系統(tǒng)和資源定價體系在內(nèi)的深層次改革。而鑒于經(jīng)濟增速仍低于潛在水平，中國政府也存在采取進一步緊縮政策的可能。大環(huán)境不變，宏觀政策不定，對中國上市企業(yè)的投資仍需審慎。
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