股權(quán)投資在全球資管總量中的占比比例持續(xù)增長。
宜信財富私募股權(quán)投資母基金與清科研究中心在29日聯(lián)合發(fā)布的《2016 年中國股權(quán)投資回報專題研究報告》印證了這一增長，這份報告中，還披露了很多值得關(guān)注的趨勢：
1、IPO退出回報最高，?????仍是基金最主要推出方式，并購收益正逐年上升，將成為未來機(jī)構(gòu)退出重要選擇；
2、TMT、醫(yī)療投資回報率最高；2010年以后，亞洲地區(qū)基金收益率超過歐美；
3、未來股權(quán)投資收益將回歸理性。
從1993年IDG設(shè)立國內(nèi)第一支股權(quán)投資基金起計算，到2015年，整個中國股權(quán)投資市場規(guī)模達(dá)到5.4萬億，預(yù)計今年中國股權(quán)投資市場管理資本量將新增1萬億。如今，越來越多高凈值個人、機(jī)構(gòu)、企業(yè)的資產(chǎn)配置進(jìn)入這個細(xì)分領(lǐng)域。隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革逐漸深，預(yù)計私募股權(quán)投資類產(chǎn)品在未來五年仍將保持較高復(fù)合增長率和利潤率。
亞洲地區(qū)機(jī)遇更多
截至 2015 年上半年，全球另類投資市場管理資本總量已達(dá) 4.2 萬億美元，全球可投資本量也持續(xù)增長。
另類投資市場基金募集的盛況，一方面為未來的投資活動保證了充足“彈藥”，另一方面也進(jìn)一步推高了全球市場投資標(biāo)的的估值水平，加劇了機(jī)構(gòu)間的市場競爭。
根據(jù) Preqin 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2015 年另類資產(chǎn)在全球資產(chǎn)管理總量中占12，較 2013 年提高 5 個百分點(diǎn)。
預(yù)計這一數(shù)字在 2018 年有望提升至 23%。隨著債券收益率的持續(xù)走低, 未來另類投資將在投資組合中扮演日益重要的角色。
從區(qū)域角度來看，全球股權(quán)投資基金的收益率變化在新興市場中波動較為明顯。具體來說，1998-2001年，投資亞洲地區(qū)的股權(quán)投資基金IRR（內(nèi)部收益率）中位數(shù)曾經(jīng)大幅超越歐美地區(qū)，并于 2001 年達(dá)到峰值，隨著2000年左右互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，主要機(jī)構(gòu)投資者對私募股權(quán)的投資規(guī)模下降，私募基金的投資回報隨之下滑。
2006年之后，全球私募股權(quán)基金收益率逐漸回升，自 2010 年起，投資亞洲地區(qū)的股權(quán)投資基金IRR中位數(shù)再度超越歐美。
高回報行業(yè)：TMT、醫(yī)療
在 2004-2012年間，包括天使、VC、PE 等在內(nèi)的中國股權(quán)投資基金內(nèi)部收益率一直保持著較高水平, IRR中位數(shù)約為20%左右。
在投資回報方面，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最引人注目，以 68.8%的投資IRR(中位數(shù))和 3.84 倍投資回報倍數(shù)(中位數(shù))領(lǐng)跑所有行業(yè)。
此外，半導(dǎo)體、電信及增值服務(wù)、電子及光電設(shè)備、 機(jī)械制造、清潔技術(shù)、生物技術(shù)／醫(yī)療健康、金融等行業(yè)的投資回報倍數(shù)均超過2倍。
技術(shù)優(yōu)勢往往能夠帶來較高的競爭壁壘，進(jìn)而提供良好的利潤水平。在人口老齡化、新醫(yī)改政策出臺的背景下，隨著國家加大政策扶持引導(dǎo)力度，現(xiàn)金、技術(shù)、人才、設(shè)備的持續(xù)引進(jìn)，都將進(jìn)一步促進(jìn)生物技術(shù)／醫(yī)療健康行業(yè)持續(xù)快速增長，從而拉升行業(yè)的投資回報率。
母基金時代到來
而對于投資者而言，私募股權(quán)投資母基金的收益波動更小、表現(xiàn)更穩(wěn)定，是進(jìn)入私募股權(quán)投資領(lǐng)域的上佳選擇。
從 1996 年到 2016 年，股權(quán)投資在中國經(jīng)歷了 20 年的迅猛發(fā)展過程。
截止2016 年上半年，中國股權(quán)投資市場活躍的VC/PE 機(jī)構(gòu)超過10000 家，管理資本量約6萬億人民幣, 募資總額約 4000 億元,中國已成為全球第二大私募股權(quán)投資市場。
私募股權(quán)投資母基金發(fā)展迅猛。
首先，VC/PE 領(lǐng)域新機(jī)構(gòu)不斷涌現(xiàn)，眾多老牌機(jī)構(gòu)和知名投資人紛紛設(shè)立新基金，這為私募股權(quán)投資母基金提供了豐富的投資標(biāo)的，也有利于通過分散投資有效降低股權(quán)投資風(fēng)險。
其次，隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩、無風(fēng)險利率持續(xù)下降，“資產(chǎn)荒”的局面導(dǎo)致資產(chǎn)配置壓力攀升。高凈值人士對股權(quán)投資有強(qiáng)烈需求，但受困于視野格局、專業(yè)知識、個人能力等各方面的限制。
鈦媒體編輯曾在《母基金的機(jī)會》一文中提到：母基金的意義是實(shí)現(xiàn)規(guī)?；顿Y，其最大價值是分散風(fēng)險，可以引導(dǎo)一個價值鏈，即在一定程度上影響人民幣風(fēng)投的健康發(fā)展，進(jìn)而影響創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟(jì)的活躍，不斷引領(lǐng)和放大，最終形成“類BAT閉環(huán)模式”。
“未來十年、二十年內(nèi)，固定收益類資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的回報已經(jīng)不可能了。哪里能夠?qū)ふ覂晌粩?shù)的回報呢？就是這些另類資產(chǎn)投資，包括創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險投資、私募股權(quán)投資等。” 在宜信創(chuàng)始人、CEO 唐寧看來，當(dāng)前很多新興行業(yè)仍然呈現(xiàn)高增長的特點(diǎn)，如金融科技、 財富管理、消費(fèi)升級、醫(yī)療健康、互聯(lián)網(wǎng)+、科技與傳統(tǒng)行業(yè)結(jié)合等等。（本文獨(dú)家首發(fā)鈦媒體，記者/孫騁）
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