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我一向關(guān)注即將卸任高盛資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)的奧尼爾的預(yù)測(cè)言論。在大約十年前，正是他發(fā)現(xiàn)了大部分投資者都沒(méi)有注意到的四個(gè)國(guó)家的潛力，并把巴西、俄羅斯、印度和中國(guó)縮略稱之為“金磚四國(guó)”。離任前，他對(duì)《華爾街日?qǐng)?bào)》談到對(duì)今后10年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的展望，重點(diǎn)提到由于“金磚四國(guó)”的緣故，2011年到2020年全球GDP總量將強(qiáng)于過(guò)去三個(gè)10年中的任何一個(gè)10年。中國(guó)每年創(chuàng)造出一個(gè)新的西班牙。僅2011年一年，“金磚四國(guó)”以美元計(jì)算的GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）增量就相當(dāng)于意大利的經(jīng)濟(jì)總量。到2015年，“金磚四國(guó)”GDP總量恐怕將高于美國(guó)。所以金磚四國(guó)的發(fā)展將越來(lái)越多地成為全球GDP的真正推動(dòng)器。

奧尼爾先生尤其看好中國(guó)。他稱2008年的那場(chǎng)危機(jī)不過(guò)就是美國(guó)消費(fèi)過(guò)多、中國(guó)消費(fèi)過(guò)少，美國(guó)貿(mào)易逆差過(guò)大、中國(guó)貿(mào)易順差過(guò)大。但兩國(guó)對(duì)這些問(wèn)題的糾正都已取得明顯進(jìn)展。美國(guó)目前貿(mào)易逆差約占GDP的3%，中國(guó)貿(mào)易順差約占GDP的2.5%，非常令人鼓舞。與此同時(shí)，奧尼爾發(fā)現(xiàn)中國(guó)零售業(yè)銷售額有加速增長(zhǎng)的確鑿跡象。如果中國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)增加的趨勢(shì)進(jìn)一步發(fā)力，那么美國(guó)將能夠向中國(guó)出售越來(lái)越多的產(chǎn)品，美國(guó)將更多地把中國(guó)視為機(jī)遇而非威脅。對(duì)于向中國(guó)消費(fèi)者銷售消費(fèi)品的美國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)大好機(jī)會(huì)。

奧尼爾先生的話很激動(dòng)人心。然而，我以為“金磚四國(guó)”面前的路都不好走。以中國(guó)為例，2009年中國(guó)政府實(shí)施大規(guī)模刺激計(jì)劃提振了大宗商品價(jià)格，進(jìn)而拉了“金磚四國(guó)”兄弟們一把。但2012年中國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)放緩。根據(jù)摩根大通數(shù)據(jù)，2012年所有金磚國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速都將低于2011年。中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩不僅是因?yàn)槠涑隹谒蕾嚨陌l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)有所萎縮，也因?yàn)橹袊?guó)政府最高決策層力圖消除之前大規(guī)刺激性支出計(jì)劃帶來(lái)的不良后果，包括實(shí)施了嚴(yán)厲的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控措施。對(duì)中國(guó)政府來(lái)說(shuō)，只有住房市場(chǎng)和銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)得到更好控制，才可能放松相關(guān)調(diào)控措施，重新加強(qiáng)投資，才能給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)正面動(dòng)力。這里，不得不考慮一個(gè)大風(fēng)險(xiǎn)，即美國(guó)與中國(guó)之間打響貿(mào)易戰(zhàn)。雖然羅姆尼沒(méi)能打敗奧巴馬，讓很多人松了一口氣。但美國(guó)經(jīng)濟(jì)不能順利復(fù)蘇，針對(duì)中國(guó)的歧視性行動(dòng)不會(huì)停止。如奧尼爾先生所判斷，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩幾乎是肯定的。至于將放緩到每年7%還是6%，還不確定。

那么其他金磚國(guó)家呢？印度的人口接近中國(guó)，但經(jīng)濟(jì)規(guī)模只相當(dāng)于中國(guó)的三分之一。現(xiàn)在印度通貨膨脹率超過(guò)7%，政府赤字規(guī)模很大，缺少進(jìn)一步提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的政策空間。巴西政府也對(duì)通貨膨脹再次惡化保持高度警惕。須知，巴西稅率高，基礎(chǔ)設(shè)施落后，使該國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅被限制在3.5%以下，而通過(guò)刺激性支出來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)又必然會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹加劇。至于人口規(guī)模不足的俄羅斯，則很可能受到歐盟困境的拖累。歐盟是俄羅斯的主要貿(mào)易伙伴，也是俄羅斯石油和天然氣的最大買家。

值得注意的是，所謂“金磚四國(guó)”仍未擺脫與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)的深刻關(guān)系，仍需要依靠后者廣大的出口市場(chǎng)以及資本注入。只要想想美國(guó)金融危機(jī)蔓延到歐洲時(shí)“金磚四國(guó)”經(jīng)濟(jì)紛紛走軟便可知道，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新格局還沒(méi)真正形成。