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特斯拉CEO埃隆·馬斯卡（Elon Musk）曾豪情壯語，特斯拉將把世界帶入沒有汽油的未來。目前，特斯拉已經(jīng)有些可以和寶馬、奔馳等汽車壕廠匹敵的調(diào)調(diào)了，而馬斯克的愿景不止于此。他希望能將特斯拉帶到更寬闊的市場，把人類從化石燃料的依賴中解放出來。

流言四起

總有一天，“所有的車都會(huì)用上電能”，馬斯克在一月的媒體發(fā)布會(huì)上說。

但是，暫不論遙遠(yuǎn)的未來，有大批人在懷疑，特斯拉是否能在短期內(nèi)擺脫赤字財(cái)務(wù)。自2003年公司成立，然后2010年上市，到現(xiàn)在，特斯拉真正盈利的時(shí)間只有三個(gè)月。在2014年，特斯拉凈損失達(dá)2.94億美元。（而就在前幾天，因?yàn)樘厮估谌A業(yè)績太糟糕，甚至進(jìn)行了辣手裁員。）

Susquehanna金融集團(tuán)分析師馬修·斯托弗（Matthew Stover）說，“特斯拉是個(gè)沒有現(xiàn)金流的公司。它全部的股票價(jià)值都捆綁在，過去經(jīng)驗(yàn)無法證實(shí)的未來?！痹摻鹑诩瘓F(tuán)原持有市值150萬美元的特斯拉股份，從去年11月至今年1月，已賣出一半多。

2020年才能盈利?

特斯拉在發(fā)布去年第四季度財(cái)務(wù)報(bào)表后，于2月11日召開投資人電話會(huì)議。馬斯克在會(huì)上表示，公司將在今年第三季度前，產(chǎn)生正現(xiàn)金流（就是投資收益高于投資成本），而要到2020年，才能實(shí)現(xiàn)GAAP（一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則）意義上的全年盈利。

因此，斯托弗極其質(zhì)疑特斯拉前景及股價(jià)，而他并非唯一一個(gè)這樣的投資人。特斯拉的股價(jià)，根據(jù)3月數(shù)據(jù)，為每股199.6美元，公司估值為251億。（這相當(dāng)于福特40％的市值，而福特在去年售出630萬輛，幾乎是特斯拉的200多倍）。

截至2月13日，特斯拉已賣空26.8％的股票。有越來越多的投資者看跌特斯拉，超越了“彭博全球汽車同行估值指標(biāo)”中的任何其他公司。

馬斯克很自信

唱衰者們的叫喚并沒有蹉跎馬斯克的信心。在2月11日的電話會(huì)議上，他說，10年內(nèi)特斯拉將能與蘋果市值看齊。據(jù)3月數(shù)據(jù)，蘋果是目前世界上最值錢的公司，價(jià)值約7530億美元。?

在2月份致股東的信中，馬斯克寫道，今年特斯拉車輛交付將提升70％，而在他所謂的“非GAAP收入”（算法綜合租賃費(fèi)用和遞延股票期權(quán)等）上，更會(huì)有巨大提升。

特斯拉現(xiàn)在只提供一樣產(chǎn)品，就是Model S，起售價(jià)7萬1千美元，在2014年賣出31655臺(tái)。今年晚些時(shí)候，特斯拉還會(huì)推出一款帶鷗翼式車門的SUV， Model X，售價(jià)也約為7萬美元上下。然后在2017年左右，特斯拉將針對(duì)中等收入的消費(fèi)者，推出Model 3，售價(jià)3萬5千美元。

馬斯克預(yù)計(jì)，在2020年之前，他的加州工廠將生產(chǎn)出50萬臺(tái)汽車，每一輛車都裝配著超級(jí)電池工廠（Gigafactory）出品的電池。目前，這家工廠尚在建設(shè)中，由特斯拉和松下聯(lián)合，選址于美國內(nèi)華達(dá)州的沙漠里。

立于潮頭

馬斯克是否能完成他的目標(biāo)，甚至連支持者都報(bào)以懷疑。摩根士丹利的汽車分析師亞當(dāng)·喬納斯（Adam Jonas）是一名鐵桿特斯拉粉，但是他做出的估測和馬斯克的設(shè)想，大相徑庭，喬納斯預(yù)測，Model 3的平均售價(jià)還是會(huì)很高，每臺(tái)將在6萬美元左右；而到2020年，特斯拉將售出31萬9千輛汽車。

同時(shí)，喬納斯補(bǔ)充，即使銷量低迷，他相信特斯拉仍然可以盈利，并引領(lǐng)全球汽車工業(yè)的創(chuàng)新潮流。

喬納斯對(duì)特斯拉股票做出增持評(píng)級(jí)。

Susquehanna的斯托弗也認(rèn)為，特斯拉股價(jià)，去年九月曾到達(dá)峰值，每股居然有291美元，直到因?yàn)橛蛢r(jià)暴跌回落，表示投資人已經(jīng)認(rèn)定Model 3會(huì)成功。

但是斯托弗表示，“由于沒什么可以驗(yàn)證這一觀點(diǎn)，市場將只是簡單地猜測未來形勢。”

特斯拉的債券也同股票一樣受歡迎。在2014年2月，投資者購買了價(jià)值23億美元的特斯拉可轉(zhuǎn)換債券，票面利率1.25％，比起通貨膨脹稍小的回報(bào)率。這種債券雖然不會(huì)轉(zhuǎn)成股份，但是給投資者提供更大的回報(bào)，除非股票飆到每股359.87美元。（本文為外文編譯，譯者楊婧一）