時值兩會，與互聯網經濟有關的出現了兩份正好針鋒相對的提案。其一為蘇寧張近東委員所做，在他看來，VIE模式下，電商發(fā)展十分扭曲，故而應該盡早出臺對VIE進行監(jiān)管的規(guī)定。另一份則為百度李彥宏委員提出，他認為，政府應該鼓勵利用企業(yè)借助VIE模式發(fā)展，在支付牌照和并購審查上，要取消對VIE的限制，即給予完全的國民待遇。一個鼓吹監(jiān)管，一個主張松綁，意見截然不同。
這首先和兩家公司所處的位置有關。蘇寧作為一個新近進入互聯網領域的傳統(tǒng)商家，樹立的競爭對手為淘寶。在他的視野中，整個電商行業(yè)有價格戰(zhàn)盛行的惡性競爭態(tài)勢，而這一態(tài)勢，是因為企業(yè)的目標是上市而非盈利，VIE模式則是推動這個目標的元兇。而過去淘寶系下的支付寶VIE事件更是將這個模式推到了風口浪尖之上，張近東對VIE的不滿，可以說是有一定的為自家企業(yè)考慮的成分。
百度則不然，這家公司本來就是VIE結構中國人控制的海外上市公司，切實經歷過VIE路徑，加之最近市場上又多有對國內互聯網公司（很多本身就是VIE結構）并購的傳聞。李彥宏要求對VIE結構松綁，有站在百度立場上的一面，不過客觀上也是為行業(yè)內其它VIE結構或打算通過VIE結構發(fā)展壯大的互聯網公司呼吁。
拋開各自立場不談，讓我們比較公正地來審視一下VIE結構究竟要施以監(jiān)管還是要多加鼓勵。張李兩個截然相反的提案，究竟對國內網絡公司，孰利孰弊？
其實VIE是國內行業(yè)規(guī)制下不得已的產物。比如門戶網站需要新聞刊載資格（即互聯網新聞信息服務許可），在《互聯網新聞信息服務管理規(guī)定》明文規(guī)定“任何組織不得設立中外合資經營、中外合作經營和外資經營的互聯網新聞信息服務單位?！痹俦热缫曨l網站需要網絡視聽許可證，也排除了外資入股的企業(yè)。中國的互聯網公司在又想獲得牌照又想海外上市的情況下，想出了VIE這種制度創(chuàng)新，讓事情變得可操作起來。
不夸張地講，99%的網絡公司都是需要外部資金注入的，而一般情況下網絡公司由于鮮有固定資產而很難取得銀行貸款，于是用股權交換風險投資幾乎成了唯一的道路。風險投資，顧名思義就是風險很大。風險投資的模式大致就是投資若干企業(yè)，7成顆粒無收，3成回報極高，就算是好投資。要讓3成的回報超過7成的輸個精光，就必須要這3成的回報高出一般的水平：2倍3倍都是小意思。一個企業(yè)的利潤率不可能有如此之高，唯一的方法就是股權買賣，風險投資退出。一輪又一輪的VC退出，最終的目標一定是上市。
所以，張近東所謂企業(yè)目標是上市而非盈利，并非是VIE造成的，哪怕這個企業(yè)接受的是所謂人民幣基金的投資，后者一樣尋求的是規(guī)模超常發(fā)展，迅速做大以求上市，在幾年內形成十數倍甚至更多的回報。嚴格監(jiān)管了VIE，企業(yè)不見得就把上市不當目標了，也就是VIE并非價格戰(zhàn)的元兇——即便退一萬步講價格戰(zhàn)是萬惡的話。?
現在來看看資本運作的最后一環(huán)：上市。在早年還沒有創(chuàng)業(yè)板的時候，中國股市門檻極高，大部分網絡企業(yè)無法達到所謂盈利多少多少年的要求，但風險投資又等著套現回報，海外市場就成了極好的選擇，而且，相對來說美國互聯網更加發(fā)達，更容易接受新興的哪怕是虧錢的科技公司，證券市場運作也更加正規(guī)，企業(yè)紛紛海外上市，沒什么不好。即便后來有了創(chuàng)業(yè)板，對照一下創(chuàng)業(yè)板上那些高科技公司的高管迅速套現業(yè)績迅速滑坡，至少目前在美國市場上的那些互聯網公司，還是更為靠譜一些。
中國互聯網的各種牌照，出自各個部委之手，由于種種原因，目前還很難統(tǒng)一協調在牌照上盡快松綁，故而就很難根本上驅逐掉VIE模式。與其圍追堵截，不如大開方便之門。事實上，自新浪啟動VIE模式以來，中國經濟并沒有出現什么大亂子（即便支付寶VIE事件，后來也是藉由商業(yè)談判互相妥協加以解決）。我甚至可以說，對比很多傳統(tǒng)行業(yè)，互聯網行業(yè)更顯陽光更顯健康。李彥宏所提，更具務實性和可操作性。
從大局上來看，中國對海外資金的需求依然很旺盛，各地方招商引資依然是地方上的重頭戲，可持續(xù)發(fā)展還是在求發(fā)展，海外資金當然是重要源頭。對VIE進行監(jiān)管，事實上會極大地不利于我國對外資的引入，也不利于我國對國外先進經驗的引入，尤其是在互聯網這個新經濟領域。工業(yè)時代中國已經落后于世界列強，難道在信息時代依然要落后個幾十年嗎？?
（本文首發(fā)于 網易科技頻道 ）
后記：李彥宏后來表態(tài)說他和張近東的提案并非互相針對，只是各自角度不同云云?？梢暈镻R話
快報
根據《網絡安全法》實名制要求，請綁定手機號后發(fā)表評論