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【鈦媒體綜合】6月10日晚間消息，中國(guó)在線英語教育集團(tuán)51Talk今日在美國(guó)紐約證券交易所掛牌交易，股票代碼為COE，開盤價(jià)為19.50美元，相較19美元的發(fā)行價(jià)上漲了2.6%，市值達(dá)到3.83億美元。

51Talk于2011年11月正式上線，簡(jiǎn)單來說，51Talk 做的就是讓用戶在線和外教（大部分來自菲律賓）進(jìn)行交流學(xué)習(xí)，利用互聯(lián)網(wǎng)打破了地域的界限。每25分鐘的一對(duì)一英語課程收費(fèi)約5美元。

同年12月，51Talk獲得徐小平的真格基金天使投資，2012年獲得 DCM的 A 輪投資，2013年完成B輪融資，其中小米CEO雷軍旗下的順為資本是其領(lǐng)投方。2014年10月，該公司獲得紅杉領(lǐng)投，順為、DCM跟投的C輪融資。

艱難上市

51Talk是今年第三家在美國(guó)上市的中國(guó)公司，募集資金規(guī)模達(dá)到4600萬美元。在眾多科技公司紛紛從美股退市，尋求國(guó)內(nèi)上市機(jī)會(huì)的時(shí)候，51Talk選擇在美國(guó)上市顯得有些另類。而且，自5月13日正式公開招股說明書，不到一個(gè)月就成功上市，51Talk從提交招股書到敲鐘上市過程歷時(shí)也是非常短暫。

但是這過程中，由于招股書虧損數(shù)據(jù)的問題外界并不看好，甚至被認(rèn)為很有可能上市破發(fā)是投資人有意推動(dòng)上市之嫌。外界也曾多次用51Talk虧損明顯來表達(dá)對(duì)于其面臨的挑戰(zhàn)。

去年，該公司的活躍學(xué)生數(shù)量翻倍，至8.7萬人，凈收入較去年翻了3倍至2400萬美元，但隨著用戶數(shù)量的上升，成本也同樣水漲船高。從招股書公布的數(shù)據(jù)看，2013-2015年，51Talk的凈營(yíng)收分別為2166萬、5221萬、1.55億人民幣，凈虧損分別達(dá)到1780萬元、1.117億元、3.271億。而截止3月31日，51Talk今年已錄得虧損9930萬人民幣（約合1540萬美元）。

而從此前公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，市場(chǎng)營(yíng)銷支出是51Talk連年虧損的一大原因。2013年，51Talk市場(chǎng)營(yíng)銷成本為人民幣1712.4萬元。而從2014年起，51Talk開始大規(guī)模地推，致使?fàn)I銷費(fèi)用激增。2014年，51Talk營(yíng)銷成本攀升至人民幣8126.萬元；2015年，市場(chǎng)營(yíng)銷成本增至人民幣2.97億元。

面對(duì)這些數(shù)據(jù)，51Talk創(chuàng)始人兼CEO黃佳佳稱有信心將營(yíng)銷和市場(chǎng)支出比例降下來。當(dāng)被問及未來51Talk未來的增長(zhǎng)策略時(shí)，除了繼續(xù)擴(kuò)大品牌影響力、增加用戶數(shù)以外，黃佳佳認(rèn)為提高51Talk在K12人群市場(chǎng)的滲透率尤為重要。據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，51Talk的K12用戶在2016年Q1貢獻(xiàn)了42.2%的營(yíng)收，而去年同期這一比例為24.5%。

此外，從51Talk的IPO過程看，市場(chǎng)也體現(xiàn)出了擔(dān)憂，從最開始提交F1文件顯示預(yù)計(jì)募資1億美元，而后來下調(diào)，到最終最高獲得7240萬美金的融資額，顯然51talk在美國(guó)市場(chǎng)并沒有獲得與過去中概股動(dòng)輒數(shù)十倍的超額認(rèn)購(gòu)。

挑戰(zhàn)剛剛開始

事實(shí)上，除了在線成人英語輔導(dǎo)的核心業(yè)務(wù)，51Talk并沒有太多“科技公司”的感覺，就連它的在線直播技術(shù)也來自YY而非自主研發(fā)。在風(fēng)險(xiǎn)提示中，51Talk也提到，任何與YY之間合作關(guān)系的波動(dòng)，都有可能對(duì)無憂英語的教學(xué)服務(wù)產(chǎn)生負(fù)面影響。

因此，上市之后51Talk面臨的挑戰(zhàn)將會(huì)更艱巨，首先必須向投資人交出滿意的業(yè)績(jī)，同時(shí)還需要面臨國(guó)內(nèi)在線教育市場(chǎng)的其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的沖擊。

比如近年來誕生了大量的在線教育創(chuàng)業(yè)公司，其模式與51Talk大同小異，而這個(gè)階段從競(jìng)爭(zhēng)上看，大家都在燒錢擴(kuò)張規(guī)模，吸引用戶。隨著51Talk率先上市，其面臨對(duì)手更直接的挑戰(zhàn)，就是用燒風(fēng)投的錢來買市場(chǎng)規(guī)模，這樣就給已經(jīng)上市的51talk帶來直接的沖擊。

另外，51Talk在菲律賓也設(shè)有分公司，主要負(fù)責(zé)當(dāng)?shù)乩蠋煹恼衅?、培?xùn)和管理，在無憂英語發(fā)展早期，來自菲律賓的外教是其主力教師隊(duì)伍，這為其提供低價(jià)的一對(duì)一外教服務(wù)提供了功能，但同時(shí)也遭受了教學(xué)質(zhì)量、老師發(fā)音不準(zhǔn)等來自用戶的批評(píng)之聲。

本月中旬，無憂英語還宣布上線北美地區(qū)產(chǎn)品，該產(chǎn)品將依據(jù)北美地區(qū)的教材，并招募北美地區(qū)的老師，隨著公司體量逐漸擴(kuò)大，無憂英語開始有意識(shí)的提高自身的教學(xué)團(tuán)隊(duì)質(zhì)量，不過這也將為其提出新的挑戰(zhàn)。

此外，51Talk 的規(guī)?；?yīng)很低，用戶獲取成本極高。根據(jù)雪球用戶Ricky的計(jì)算，雖然51Talk在今年第一季度每個(gè)用戶的客單價(jià)高達(dá)5900元，但用戶獲取成本為9743元——從字面上理解，就是每獲取一個(gè)用戶，51Talk要虧3843元。大部分互聯(lián)網(wǎng)公司，用戶獲取成本往往是隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大而快速降低的。由此看來，51Talk也更偏于”傳統(tǒng)化“。

對(duì)于51Talk來說，上市也只是其發(fā)展過程中的一步，在方興未艾的在線教育市場(chǎng)中，51Talk的前路還很長(zhǎng)，也必然會(huì)有更多挑戰(zhàn)擺在面前。