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鈦媒體注：在即將過去的一年里，中國(guó)創(chuàng)投圈正在變得無比瘋狂，這讓經(jīng)緯創(chuàng)投合伙人張穎開始反思，資本市場(chǎng)的熱度必將轉(zhuǎn)冷，泡沫會(huì)不會(huì)到來？（見鈦媒體前文《經(jīng)緯創(chuàng)投張穎內(nèi)部信：備糧過冬，資本市場(chǎng)冷天要來嘍》）一時(shí)間，關(guān)于資本市場(chǎng)泡沫論的討論此起彼伏。那么資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的美國(guó)怎樣呢？很多中國(guó)投資人到硅谷，都會(huì)有這樣的感覺，美國(guó)創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)都挺高的，但估值卻不是很高。相比之下，很多中國(guó)同類企業(yè)估值要高很多。

這樣看來，張穎的擔(dān)心并不是毫無根據(jù)的。真正的硅谷投資者對(duì)于泡沫論是如何看待的？對(duì)投資的項(xiàng)目又是如何選擇的？來看鈦媒體編輯陳琛發(fā)自硅谷的報(bào)道：

作為一名硅谷startup（初創(chuàng)公司）的狂熱者與觀察者，鈦媒體編輯早已習(xí)慣了這個(gè)激情滿滿、欣欣向榮的產(chǎn)業(yè)。但近日，記者仍會(huì)時(shí)不時(shí)地被周圍這個(gè)“瘋狂”的世界震驚不已——不論是呈井噴狀態(tài)爆發(fā)的startup公司，還是潮水般涌來的國(guó)內(nèi)投資人，亦或是一浪高過一浪的創(chuàng)業(yè)大賽、demo day活動(dòng)以及足以令人眼花繚亂的創(chuàng)業(yè)者社區(qū)、融資平臺(tái)、孵化器、微信群等，都令人不禁感嘆：“泡沫”已不再是大家口口相傳、聳人聽聞的傳說，而是目前硅谷實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)業(yè)狀態(tài)。

那么，在“泡沫時(shí)代”，作為主要參與主體的投資人與創(chuàng)業(yè)公司，應(yīng)該如何撥開迷霧，較為精準(zhǔn)地實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)？投資人如何在眾多初創(chuàng)公司中挖掘出未來之星？而熱門初創(chuàng)公司又該如何選擇適合自己的投資人？為此，鈦媒體特邀硅谷F50創(chuàng)投以及硅谷企業(yè)家社區(qū)創(chuàng)始人David Cao，來聊一聊他眼中的硅谷為何進(jìn)入“泡沫時(shí)代”，以及越是泡沫時(shí)代，越發(fā)凸顯的創(chuàng)業(yè)者、投資人之間的雙向選擇哲學(xué)。

泡沫愈演愈烈

談及硅谷startup（初創(chuàng)公司）的泡沫狀態(tài)，相信每一個(gè)身處其中的人都深有體會(huì)?！爸饕憩F(xiàn)為每一種產(chǎn)業(yè)主體的數(shù)量都呈瘋狂增長(zhǎng)狀態(tài)，但質(zhì)量卻參差不齊，其中高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)主體的數(shù)量并沒有呈相同比例的增長(zhǎng)?！盌avid Cao表示。

首先是demo day數(shù)量呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。demo day是硅谷比較常見的初創(chuàng)公司吸引投資、媒體等資源的路演平臺(tái)。David Cao告訴記者，在自己2012年組織硅谷企業(yè)家社區(qū)月度demo day活動(dòng)時(shí)，整個(gè)硅谷才有一共不到十個(gè)公開的demo day活動(dòng)，“而目前每個(gè)月都有幾十個(gè)demo day活動(dòng)”，并且每一個(gè)demo day活動(dòng)的申請(qǐng)企業(yè)以及最終路演的企業(yè)數(shù)量也在不斷增加。

其次，各式各樣的企業(yè)家社區(qū)、融資平臺(tái)、孵化器、Facebook群、Linkedin群、微信群等也都處于井噴狀態(tài)。“以微信群為例，6個(gè)月前，我還僅參加了幾個(gè)創(chuàng)業(yè)群，而短短幾個(gè)月期間，我主動(dòng)或被動(dòng)地被拉到了無數(shù)個(gè)硅谷創(chuàng)業(yè)群中，群消息頗有些永遠(yuǎn)看不完的狀態(tài)，使得我不得不退出了很多群?！盌avid Cao表示。

為什么說demo day和不斷涌現(xiàn)地以連接創(chuàng)業(yè)者和投資人為目的的社區(qū)和平臺(tái)，是硅谷泡沫的助推者呢？

其中一個(gè)重要原因就是重復(fù)性。“即認(rèn)真觀察你會(huì)發(fā)現(xiàn)，一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司可以同時(shí)參與多個(gè)demo day，而各種眼花繚亂的群中活躍的人也有不少重復(fù)，這樣就造就了產(chǎn)業(yè)表面的喧嘩，而真正高質(zhì)量的參與者并不多?！?David Cao表示。

第三是硅谷投資人數(shù)量大規(guī)模增長(zhǎng)。“最近半年內(nèi)，硅谷新成立的基金數(shù)量呈幾何倍的增長(zhǎng)，特別是中國(guó)背景的基金數(shù)量激增，并且中國(guó)本土的基金派駐硅谷的機(jī)構(gòu)也不斷增加，與此同時(shí)，天使投資人門檻不斷降低，參與人數(shù)猛增但真正具備獨(dú)立判斷能力以及專業(yè)素質(zhì)的投資人卻沒有同比例增長(zhǎng)。”

第四也是泡沫最典型的特征就是創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量呈幾何級(jí)增長(zhǎng)。非官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，硅谷每月都有成百上千個(gè)初創(chuàng)公司誕生。David Cao告訴記者，以自己主辦的F50初創(chuàng)公司投融資大會(huì)為例，今年是第二季（S2），共有450家初創(chuàng)公司申請(qǐng)參與最終的demo day，最終有40家公司獲得了面向投資人路演的機(jī)會(huì)，“今年在我們大大提高了申請(qǐng)門檻（必須已有領(lǐng)投以及種子基金）的情況下，仍有比第一季多一倍還多的企業(yè)申請(qǐng)參與活動(dòng)，按照這樣的需求，明年我們準(zhǔn)備大幅度加快活動(dòng)的進(jìn)度，一共辦六期這樣的活動(dòng)，充分滿足爆發(fā)式增長(zhǎng)的初創(chuàng)企業(yè)投融資需求”。

創(chuàng)業(yè)者泡沫大于投資人泡沫

對(duì)于不斷涌現(xiàn)的初創(chuàng)公司以及投資人泡沫，David Cao認(rèn)為，初創(chuàng)公司泡沫大于投資人泡沫。

“面對(duì)泡沫，除了小部分投資人會(huì)吃虧，大部分投資人由于背后有專業(yè)分析團(tuán)隊(duì)和相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施支撐，對(duì)于泡沫還是有相對(duì)較為清醒的認(rèn)識(shí)的；而很多創(chuàng)業(yè)者對(duì)泡沫并沒有認(rèn)識(shí)，由于在泡沫時(shí)代融資會(huì)容易很多，這就給他們?cè)斐闪思傧螅J(rèn)為只要稍微可以融到一些錢就意味著自己的商業(yè)模式是可行的，于是盲目自信，而沒有充分估計(jì)泡沫背后的風(fēng)險(xiǎn)?！盌avid Cao表示。

“也就是說在泡沫時(shí)代，不相信自己的創(chuàng)業(yè)者是絕對(duì)不可能成功的，相信自己的創(chuàng)業(yè)者也大部分不能成功，只不過大部分自信滿滿的創(chuàng)業(yè)者并沒有意識(shí)到這一點(diǎn)?！?David Cao坦言。

在David Cao看來，在種子輪以及孵化器拿到50美金以下的初創(chuàng)公司，都有可能有這樣的問題，“只能融到一點(diǎn)錢說明投資人對(duì)你的商業(yè)模式目前有些看不清楚，于是愿意給你一點(diǎn)錢讓你去試一試，實(shí)在不行投資人再撤也不遲，但顯然這樣做會(huì)給創(chuàng)業(yè)者帶來一定的假象，他們會(huì)幻想自己的商業(yè)模式是可行的，我個(gè)人判斷，多數(shù)上述類似的企業(yè)可能在拿到融資半年到一年半之間便會(huì)出現(xiàn)難以維系的艱難局面”。

投融資環(huán)境的泡沫會(huì)給初創(chuàng)公司和投資人雙方帶來風(fēng)險(xiǎn)，但顯然創(chuàng)業(yè)者面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大。“投資人可以投多個(gè)項(xiàng)目，甚至可以僅先期了解而后續(xù)不投，但是創(chuàng)業(yè)者就不行了，你必須‘a(chǎn)ll in’才有可能去見投資人，而‘a(chǎn)ll in’起碼意味著全職創(chuàng)業(yè)、時(shí)間成本、犧牲個(gè)人生活加班等等?！盌avid Cao表示。

投資人如何選擇創(chuàng)業(yè)者？

在泡沫時(shí)代，相比其他產(chǎn)業(yè)主體，具有明確選擇需求的創(chuàng)業(yè)者和投資人更加迷茫，他們需要撥開迷霧，找到真正適合自己的團(tuán)隊(duì)，從而實(shí)現(xiàn)雙贏。對(duì)此，有著多年“紅娘”經(jīng)驗(yàn)的David Cao也向鈦媒體分享了他的經(jīng)驗(yàn)。

“F50大會(huì)在選擇最終的demo團(tuán)隊(duì)時(shí)，第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就是不選跟隨者，這也適用于投資人選創(chuàng)業(yè)者，尤其在硅谷，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目不論從技術(shù)或者商業(yè)模式必須有創(chuàng)新點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)跟隨者是沒有任何出路的?！?

其次就是分析創(chuàng)業(yè)者的基因?！皠?chuàng)業(yè)者基因包括動(dòng)機(jī)和背景兩方面，動(dòng)機(jī)指創(chuàng)業(yè)者為什么要做這個(gè)事情，其必須有比賺錢更深層次的動(dòng)力驅(qū)動(dòng)，這樣才能在隨后的創(chuàng)業(yè)過程中有足夠的動(dòng)力堅(jiān)持下去；背景是指其在過去的多年時(shí)間中是否在該領(lǐng)域有所積累，任何行業(yè)的新進(jìn)入者或者心血來潮的進(jìn)入者即使動(dòng)力十足也難以獲得行業(yè)領(lǐng)先地位。”David Cao表示。

第三就是團(tuán)隊(duì)，“我們一般認(rèn)為只有全職的團(tuán)隊(duì)成員才算是真正的團(tuán)隊(duì)成員，一個(gè)好的項(xiàng)目必須靠一個(gè)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)支撐，我們一般認(rèn)為3個(gè)全職成員是最理想狀態(tài)，2-4人是一個(gè)可以接受的狀態(tài)，同時(shí)團(tuán)隊(duì)成員在擅長(zhǎng)領(lǐng)域方面也要互補(bǔ)”。

創(chuàng)業(yè)者如何選擇投資人？

與投資人選擇創(chuàng)業(yè)者相對(duì)，一個(gè)好的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目也往往會(huì)吸引到眾多的投資人，那么創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)該如何選擇適合自己的投資人呢？

傳統(tǒng)意義上，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)往往會(huì)首選行業(yè)內(nèi)最有名的投資人，但是David Cao表示這并非是最佳選項(xiàng)?！坝忻耐顿Y人可以為項(xiàng)目帶來一定的資源和名聲，但是有名的投資人往往項(xiàng)目很多，本身很忙，沒有足夠的時(shí)間去單獨(dú)幫助你，所以選擇一個(gè)真正可以花時(shí)間幫你的投資人就顯得很重要?！?

“我的建議是，投資人首選是行業(yè)專家，這樣可以凸顯項(xiàng)目的專業(yè)性；其次是選擇可以真正花時(shí)間幫助你的投資人；最后再是有名氣的投資人，”David Cao表示，“而領(lǐng)投的選擇方面，有一個(gè)原則是市場(chǎng)在哪里就選擇哪里的投資人，即如果你的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目主要面向中國(guó)市場(chǎng)，那么你就選擇一個(gè)中國(guó)投資人領(lǐng)投，而反之則應(yīng)該選擇一個(gè)美國(guó)的投資人領(lǐng)投。”（本文首發(fā)鈦媒體）