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【鈦媒體注】《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》終于開(kāi)征意見(jiàn)。根據(jù)國(guó)務(wù)院法制辦12月28日公布的辦法全文及相關(guān)答問(wèn)，P2P將采取備案制的負(fù)面清單管理，且并未對(duì)注冊(cè)資本提出要求，只不過(guò)P2P平臺(tái)名稱(chēng)應(yīng)當(dāng)包含“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介”字樣。據(jù)國(guó)務(wù)院法制辦提供的答問(wèn)，根據(jù)有關(guān)方面不完全統(tǒng)計(jì)，截至2015年11月末，全國(guó)正常運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)共2612家，撮合達(dá)成融資余額4000多億元，問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量1000多家，約占全行業(yè)機(jī)構(gòu)總數(shù)的30%。

被呼喚了一年之久的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》終于趕了個(gè)2015年的晚集。

這次一起參加草擬的不僅有銀監(jiān)會(huì)，還有公安部、工信部和國(guó)家網(wǎng)信辦。工信部與網(wǎng)信辦的介入可以說(shuō)深得美國(guó)證券交易委會(huì)員SEC對(duì)P2P的監(jiān)管之三味。

在美國(guó)，所有P2P平臺(tái)須獲得美國(guó)SEC證券經(jīng)紀(jì)人牌照且在SEC進(jìn)行相應(yīng)注冊(cè)，不僅注冊(cè)成本高達(dá)400萬(wàn)美元，而且信息披露更是要按照證券公司來(lái)做，包括初次注冊(cè)時(shí)的招股書(shū)、定期的10-K（年度報(bào)表）,8-K（重大事件表格）,10-Q（季報(bào)）等一個(gè)也不能少。不僅如此，SEC還要求P2P平臺(tái)每天在EDGAR（電子化數(shù)據(jù)收集、分析及檢索系統(tǒng)）上傳當(dāng)日平臺(tái)上列出的所有借款人信息資料，以便在出現(xiàn)違約時(shí)能有效追索。

在此等嚴(yán)苛條文下，美國(guó)最大的P2P公司Lending Club曾經(jīng)在4年中向SEC遞交3200份報(bào)告（比雅虎和亞馬遜兩家公司加起來(lái)的兩倍還要多），另一家Prosper雖然稍少，也達(dá)到了1700多份，超過(guò)了通用汽車(chē)，而P2P的鼻祖英國(guó)的ZOPA更是不堪高昂成本，揮淚退出了美國(guó)市場(chǎng)。

顯然中國(guó)監(jiān)管層深知，高昂的注冊(cè)費(fèi)用和信息批露成本令美國(guó)SEC深受詬病、也令P2P行業(yè)只剩下兩家寡頭獨(dú)大，因而《征求意見(jiàn)稿》放棄了牌照監(jiān)管，也不再要求注冊(cè)資金5000萬(wàn)——就像北京車(chē)牌搖號(hào)一樣不設(shè)門(mén)檻，然而卻大幅提高了隱性的門(mén)檻——信息成本。

信批苛似上市公司

網(wǎng)貸企業(yè)所面臨的信息批露標(biāo)準(zhǔn)，可以說(shuō)達(dá)到了上市公司的要求：

不僅要披露企業(yè)自身信息，如機(jī)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及管理團(tuán)隊(duì)情況、年度報(bào)告、風(fēng)險(xiǎn)管理狀況、實(shí)收資本及運(yùn)用情況、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況、與資金存管機(jī)構(gòu)及增信機(jī)構(gòu)合作情況等；

而且還要全面披露經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：如所撮合借貸項(xiàng)目交易金額、交易筆數(shù)、借貸余額、最大單戶(hù)借款余額占比、最大10戶(hù)借款余額占比、借款逾期金額、代償金額、借貸逾期率、借貸壞賬率、出借人數(shù)量、借款人數(shù)量、客戶(hù)投訴情況等經(jīng)營(yíng)管理信息。

項(xiàng)目公開(kāi)嚴(yán)于信托

其次，在項(xiàng)目信息上的標(biāo)準(zhǔn)上，更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行的理財(cái)產(chǎn)品，與信托相比也不遑多讓?zhuān)翰粌H要對(duì)貸前的信息進(jìn)行披露，如借款人基本信息，包括但不限于年收入、主要財(cái)產(chǎn)、主要債務(wù)、信用報(bào)告；融資項(xiàng)目基本信息，包括但不限于項(xiàng)目名稱(chēng)、類(lèi)型、主要內(nèi)容、地理位置、審批文件、還款來(lái)源、借款用途、借款金額、借款期限、還款方式及利率、信用評(píng)級(jí)或者信用評(píng)分、擔(dān)保情況；

不僅要揭示風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果等；而且還要求對(duì)貸后進(jìn)行連續(xù)追蹤：如第三十條第（四）小點(diǎn)：“已撮合未到期融資項(xiàng)目有關(guān)信息，包括但不限于融資資金運(yùn)用情況、借款人經(jīng)營(yíng)狀況及財(cái)務(wù)狀況、借款人還款能力變化情況等。”——似乎信托也沒(méi)有這樣要求過(guò)。

留存證據(jù)堪比銀行

《征求意見(jiàn)稿》要求，“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)記錄并留存借貸雙方上網(wǎng)日志信息，信息交互內(nèi)容等數(shù)據(jù)，留存期限為5年；每?jī)赡曛辽匍_(kāi)展一次全面的安全評(píng)估，接受?chē)?guó)家或行業(yè)主管部門(mén)的信息安全檢查和審計(jì)。網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)成立兩年內(nèi)，應(yīng)當(dāng)建立或使用與其業(yè)務(wù)規(guī)模相匹配的應(yīng)用級(jí)災(zāi)備系統(tǒng)設(shè)施。”

而根據(jù)2007年8月1日起施行的《金融機(jī)構(gòu)客戶(hù)身份識(shí)別和客戶(hù)身份資料及交易記錄保存管理辦法》，銀行交易記錄自交易記賬當(dāng)年計(jì)起也不過(guò)要求保存5年而已。

登記要求近乎債券

《征求意見(jiàn)稿》還要求網(wǎng)貸公司不僅要“按照法律法規(guī)和網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)監(jiān)管規(guī)定要求報(bào)送相關(guān)信息，其中網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)債權(quán)債務(wù)信息要及時(shí)向‘網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)中央數(shù)據(jù)庫(kù)’報(bào)送并登記”——顯然‘網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)中央數(shù)據(jù)庫(kù)’類(lèi)似于‘中債登’。

扼殺增值信息服務(wù)

除了以上對(duì)于信息方面“嚴(yán)刑峻法”，征求意見(jiàn)稿中還提出了十大義務(wù)和十二條“負(fù)面清單”，尤其是負(fù)面清單中的第七條“發(fā)售銀行理財(cái)、券商資管、基金、保險(xiǎn)或信托產(chǎn)品”、第八條“除法律法規(guī)和網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)監(jiān)管規(guī)定允許外，與其他機(jī)構(gòu)投資、代理銷(xiāo)售、推介、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)進(jìn)行任何形式的混合、捆綁、代理”、第十條“向借款用途為投資股票市場(chǎng)的融資提供信息中介服務(wù)”、第十一條“從事股權(quán)眾籌、實(shí)物眾籌等業(yè)務(wù)”等，更是將網(wǎng)貸公司所能提供的信息服務(wù)，僅僅局限于網(wǎng)絡(luò)借貸，幾乎扼殺了它們?yōu)榭蛻?hù)提供增值服務(wù)的空間。

如此嚴(yán)格的信息披露，能否換來(lái)公眾對(duì)于網(wǎng)貸企業(yè)的信息中介的身份的認(rèn)可？

能否使出借人能夠如《征求意見(jiàn)稿》十五條 [出借人義務(wù)]中要求“參與網(wǎng)絡(luò)借貸的出借人應(yīng)當(dāng)履行下列義務(wù)：(三)了解融資項(xiàng)目信貸風(fēng)險(xiǎn)，確認(rèn)具有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和承受能力、(四)自行承擔(dān)借貸產(chǎn)生的本息損失”？

能否令網(wǎng)貸企業(yè)能夠得到第一章中的第三條的免責(zé)：“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)客觀(guān)、真實(shí)、全面、及時(shí)進(jìn)行信息披露的責(zé)任，不承擔(dān)借貸違約風(fēng)險(xiǎn)”？

一切都是未知數(shù)。

套用經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一句至理名言：免費(fèi)的是最貴的，看似沒(méi)有門(mén)檻的，卻是最難跨躍的。