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鈦媒體注：中美史上最大IPO當然值得本土人士歡呼，不過，華爾街分析師從美股宏觀趨勢來看做出了對股市看空的論斷，而導致這一判斷的直接原因是——從歷史數據分析來看，阿里巴巴這筆IPO規(guī)模之高或許再一次預示著“美國股市牛市已進入巔峰，巔峰之后或許將走下坡路”。以下是來自華爾街日報的評論，經鈦媒體編譯：

隨著馬云在紐約的路演，阿里巴巴集團約240億美元規(guī)模的IPO即將拉開帷幕，這讓一些市場人士產生了疑問：美股會不會已經見頂，此后就要開始走下坡路？

過去五年多，多少風浪也沒讓美股的牛市拐到下行的岔道，標準普爾500股指的點位幾乎漲到了五年前的三倍。如今，美股又迎來了中國頭號電商阿里巴巴這位巨頭，其IPO募資規(guī)模和公司估值都有望創(chuàng)造美股史上最高記錄。

如此形勢也讓券商ConvergEX Group的首席市場策略師尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）不禁好奇，伴隨著阿里巴巴這樣的巨星到來，美股的牛市是否也會登上最高峰。

科拉斯在本周一的報告中這樣告知公司客戶，“在市場低谷時期，IPO交易非常少。從周期進入低谷到高潮的中間階段開始，越來越多的公司上市，直到市場邁向巔峰?！?

回顧以交易規(guī)模來計算的史上十大美股IPO，科拉斯得出了看空美股的結論，“超級IPO往往在市場將要見頂時發(fā)生?！?/strong>

總結歷史數據可以發(fā)現(xiàn)，科拉斯的上述結論的確有跡可循。在本輪牛市以前，2008年3月，Visa首次公開上市，不到六個月后美國就爆發(fā)了金融危機，股市大跌。再往前追溯到世紀之交，1999年末，意大利國家電力公司（Enel）分別在米蘭和紐約同時上市，過了約六個月美國電信運營商AT&T登陸公開市場。而后才一個月，本世紀初轟轟烈烈的科技泡沫就迎來絕唱，走向破滅。

阿里巴巴在中秋佳節(jié)之夜正式在美國大陸展開路演，向翹首以盼華爾街基金經理、養(yǎng)老基金和其他投資者宣傳本公司的股票，目的是了解有多少投資者希望持股以及他們會出什么價投資。為期兩周的路演，預計在本月18日以前結束。若如期進行，阿里巴巴將于18日當晚公布IPO定價，次日開始首次公開交易。

眼下標準普爾500股指僅比2002年的點位低0.2%。上周五，雖然美國勞工部公布的8月非農就業(yè)數據遠不及預期水平，但美股表現(xiàn)得相當平靜，當天收盤價仍刷新了最高紀錄。標準普爾500股指已連續(xù)十三個交易日收漲。據股票研究及交易機構MKM Partners統(tǒng)計，該股指不但創(chuàng)下了1995年以來最長連漲期，而且這十三日的收盤價彼此差距都不超過0.5%。

距離萬眾矚目的阿里巴巴美股首秀只有幾天時間了，分析師科拉斯向那些關注這只個股的投資者表示，短期內不必太擔心。因為他觀察目前的十大美股IPO發(fā)現(xiàn)，在這些大盤股上市五天前，以平均水平看，標準普爾500指數表現(xiàn)平平，既沒漲也沒跌。而上市后五天內，該股指還略漲了0.2%。

科拉斯說：“大牌IPO定價前夕，資本市場會不會焦慮不安？答案很簡單：‘其實不會’。上世紀90年代初以來，啟動這類大規(guī)模IPO以后，市場可能還會有所回漲，就好像總算順利完成了一筆大交易以后“松了口氣”，或者資本市場只是自然而然地有走高的傾向?！?

但科拉斯認為，長期來看，重大的IPO通常在市場巔峰期發(fā)生?？紤]到這輪美股的牛市已經持續(xù)了這么久，有理由懷疑歷史會不會重演，阿里巴巴上市后美股有沒有可能習慣性地開始下滑。