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認(rèn)購金額77億，超募237倍，認(rèn)繳額6500萬元，WiFi萬能鑰匙在股權(quán)平臺(tái)籌道股權(quán)上創(chuàng)下了中國(guó)最大一筆股權(quán)眾籌融資金額，并刷新了三項(xiàng)“中國(guó)紀(jì)錄”。

根據(jù)零壹財(cái)經(jīng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2014年年底，國(guó)內(nèi)股權(quán)眾籌平臺(tái)32家，當(dāng)年股權(quán)眾籌的融資規(guī)模約在10億元左右。對(duì)比硅谷，美國(guó)2014年獲得融資的創(chuàng)新企業(yè)有6萬多家，其中VC、PE投資額大約為200億美金，而股權(quán)眾籌融資額則有100億美金，擴(kuò)張迅速的成熟企業(yè)占據(jù)了半壁江山。知名股權(quán)眾籌平臺(tái)AngelList上，著名共享經(jīng)濟(jì)鼻祖Uber赫然在列，并通過AngelList獲得了多輪融資，最新一輪融資高達(dá)1.2億美金，如今其市值已到500億美金。

隨著國(guó)內(nèi)股權(quán)眾籌平臺(tái)數(shù)量不斷增長(zhǎng)，也出現(xiàn)項(xiàng)目供不應(yīng)求的狀況。數(shù)據(jù)顯示，盡管今年各平臺(tái)股權(quán)項(xiàng)目都有成倍增長(zhǎng)，但很多平臺(tái)最終成功項(xiàng)目數(shù)量卻沒有顯著增長(zhǎng)，同理實(shí)際融資額度也沒有明顯增多，行業(yè)內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的項(xiàng)目提供數(shù)量大于投資人需求的狀況。

籌道股權(quán)眾籌平臺(tái)聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO管曉紅認(rèn)為，WiFi萬能鑰匙的案例是股權(quán)眾籌的一個(gè)分界點(diǎn)，從種子期的企業(yè)募集資金過渡成為成長(zhǎng)型企業(yè)創(chuàng)新融資的方式，率先打破了“初創(chuàng)企業(yè)找眾籌，成熟企業(yè)找風(fēng)投”的模式，且股權(quán)眾籌找到營(yíng)銷和募資之外的新目的——讓用戶成為你的股東。

中國(guó)最大的一筆股權(quán)眾籌始末

創(chuàng)始人兼CEO陳大年把WiFi萬能鑰匙定義為一家共享經(jīng)濟(jì)企業(yè)，他認(rèn)為每個(gè)用戶都是共享經(jīng)濟(jì)的有機(jī)體和構(gòu)成部分，這也是他去做股權(quán)眾籌的初衷：“我們籌的不是錢，而是和我們有共同認(rèn)知與思考的投資人。而股權(quán)眾籌這種新興的互聯(lián)網(wǎng)融資方式恰好讓這個(gè)想法有了實(shí)現(xiàn)的平臺(tái)。”

WiFi萬能鑰匙，顧名思義，即一個(gè)WiFi共享平臺(tái)，目前有近6億用戶，月活躍用戶超過2.7億。5月22日，WiFi萬能鑰匙宣布年初已完成5200萬美元的A輪融資，估值已達(dá)10億美金（約65億人民幣），投資方為海通開元、北極光創(chuàng)投等7家投資機(jī)構(gòu)。

中國(guó)的《公司法》和《合伙企業(yè)法》對(duì)股東和合伙人的數(shù)量有明確的約定，籌道在設(shè)計(jì)WiFi萬能鑰匙的股權(quán)眾籌方案時(shí)，與多家律師事務(wù)所及相關(guān)管理部門進(jìn)行多次溝通，最后針對(duì)現(xiàn)有法律環(huán)境，籌道股權(quán)幫WiFi萬能鑰匙設(shè)計(jì)了一套完善的方案，前后花費(fèi)了數(shù)百萬元。

根據(jù)籌道股權(quán)眾籌平臺(tái)的信息顯示，此方案為：

• 為了讓更多用戶分享WiFi萬能鑰匙的未來高成長(zhǎng)預(yù)期，眾籌總籌資金額為6500萬元人民幣，?總籌資金額平均劃分為50份，每份認(rèn)購金額為130萬元人民幣，每份占股0.02%，每人可認(rèn)購多份。
• 繳納30萬元的保證金，將優(yōu)先從繳納保證金的人群中選擇，沒有入圍的則退還全部保證金。
• 項(xiàng)目交割一年后，投資人將在限定時(shí)間內(nèi)擁有一次按實(shí)際投資額全額無息退出的機(jī)會(huì)；若交割5年屆滿項(xiàng)目未能上市，投資人可按實(shí)際投資額年復(fù)利5%的回報(bào)方式退出。
• 本次項(xiàng)目將由互聯(lián)網(wǎng)界知名企業(yè)家、蝴蝶互動(dòng)創(chuàng)始人凌海先生擔(dān)任領(lǐng)投人，他將出任上海尚快投資中心的GP。

管曉紅告訴《商業(yè)價(jià)值》：“認(rèn)購的人數(shù)遠(yuǎn)超想象的多，因?yàn)閃iFi萬能鑰匙的影響力，我們預(yù)計(jì)會(huì)超募10億元，畢竟130萬不是筆小錢。哪知道最后認(rèn)購意向資金沖到了77.14億元，超募237倍?！?/p>

早期，WiFi萬能鑰匙原打算籌資3250萬元，占總股權(quán)的0.5%。由于結(jié)果大大超出預(yù)期，雙方召開緊急會(huì)議，做了兩個(gè)決定：一是增發(fā)0.5%的股權(quán)，將眾籌股權(quán)增至1%，籌資額擴(kuò)大到6500萬元；二是給每個(gè)參與認(rèn)購的投資人贈(zèng)送紀(jì)念T恤衫，同時(shí)為每個(gè)繳納保證金的投資人贈(zèng)送一塊果殼智能圓表，以示感謝。

籌集來的資金，陳大年稱將用于兩個(gè)方面：一是繼續(xù)提高服務(wù)質(zhì)量，讓W(xué)iFi萬能鑰匙的免費(fèi)上網(wǎng)服務(wù)更好用，內(nèi)容服務(wù)更豐富多彩；二是拓展海外市場(chǎng)，做到不僅國(guó)內(nèi)用戶出國(guó)也能隨時(shí)隨地使用WiFi萬能鑰匙免費(fèi)上網(wǎng)，海外的互聯(lián)網(wǎng)用戶也能用上WiFi萬能鑰匙。

現(xiàn)象級(jí)啟示錄

WiFi萬能鑰匙股權(quán)眾籌項(xiàng)目所在的平臺(tái)籌道把自己定位為“遞進(jìn)式股權(quán)眾籌”，與這家公司同一辦公的還有青橘眾籌，公司20多人，以技術(shù)為主。

所謂“遞進(jìn)式股權(quán)眾籌”，是指青橘眾籌提供產(chǎn)品眾籌平臺(tái)，而籌道成為股權(quán)眾籌平臺(tái)，做得不錯(cuò)的產(chǎn)品眾籌可以直接引入到青橘眾籌，以節(jié)省項(xiàng)目考察等人力和資金成本，同時(shí)為需要融資的創(chuàng)業(yè)者提供資金服務(wù)。目前，平臺(tái)已經(jīng)有“藥介機(jī)器人”等三四款項(xiàng)目來自于青橘眾籌。

籌道發(fā)展早期，參與的項(xiàng)目普遍是籌資十萬、百萬級(jí)規(guī)模的種子項(xiàng)目，整個(gè)中國(guó)股權(quán)眾籌平臺(tái)上，千萬以上的項(xiàng)目鳳毛麟角。此外，公司采用完全互聯(lián)網(wǎng)的方式，以線上審核為主，節(jié)省了大量的人力成本，未來還可能開始在線下開始一些路演。WiFi萬能鑰匙的籌資給整個(gè)籌道的發(fā)展一次意外的啟示。

“早期投資人和市場(chǎng)，對(duì)股權(quán)眾籌的發(fā)展不是很有信心，種子期的項(xiàng)目偏多，但這類項(xiàng)目發(fā)展階段早、風(fēng)險(xiǎn)大?！惫軙约t說。WiFi萬能鑰匙給她的啟示是，A輪之后穩(wěn)健成長(zhǎng)型的企業(yè)也可以參與到眾籌之中，這類公司往往較種子期的公司更穩(wěn)健成熟，更利于行業(yè)的規(guī)模性發(fā)展。

對(duì)于大多數(shù)沒有融過資的企業(yè)來說，如何設(shè)定公司估值、股權(quán)眾籌方案標(biāo)準(zhǔn)都比較模糊，而WiFi萬能鑰匙剛剛完成A輪融資，在公司估值和方案上都有現(xiàn)成的參考，即使這樣，也花費(fèi)了數(shù)百萬律師費(fèi)。

她透露，經(jīng)過此案例，一些海外公司以及成熟期的項(xiàng)目紛紛找上門來要求參與股權(quán)眾籌，除了籌集資金和產(chǎn)品營(yíng)銷，多數(shù)公司的目的是征集志同道合的股東。

WiFi萬能鑰匙創(chuàng)造了一個(gè)現(xiàn)象級(jí)啟示，成熟型企業(yè)也可以參與到股權(quán)眾籌中。陳大年認(rèn)為：“眾籌成功至少要滿足兩個(gè)條件其中的一個(gè)，一是故事要性感，這和找VC投資時(shí)是一樣的，你的故事足夠性感，VC會(huì)投資你，股權(quán)眾籌的投資者也會(huì)投資你；另一個(gè)是有忠實(shí)用戶的支持，忠實(shí)用戶是最信任你的人，有足夠多的忠實(shí)用戶，股權(quán)眾籌就能成功?！?/p>

股權(quán)眾籌平臺(tái)的興起也與國(guó)內(nèi)這波興盛的創(chuàng)業(yè)潮有關(guān)。天使投資人兼Knewone創(chuàng)始人李笑來就寫下了自己參與WiFi萬能鑰匙項(xiàng)目始末，不管是對(duì)于公司還是創(chuàng)始人，都經(jīng)過了嚴(yán)格的項(xiàng)目搜集與考察。不管是產(chǎn)品眾籌平臺(tái)還是股權(quán)眾籌平臺(tái)，好項(xiàng)目成為各個(gè)平臺(tái)爭(zhēng)奪的核心資源。

對(duì)于成長(zhǎng)期的項(xiàng)目，普通消費(fèi)者在投資時(shí)最大的問題是金額偏大。畢竟130萬人民幣對(duì)于個(gè)人投資者來說項(xiàng)目初始金額太大。京東股權(quán)眾籌在此方法上采取的是專業(yè)投資人領(lǐng)投，普通投資者跟投的策略。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資原理，即使是成功率較高的VC，在A輪融資之后也需要投上幾十個(gè)項(xiàng)目才能攤平風(fēng)險(xiǎn)；而天使投資只要有1%的成功率就可以了。

李笑來在他的投資心得中寫道：“對(duì)于一個(gè)有300萬可支配資產(chǎn)的個(gè)體來說，最終只能投資一兩個(gè)類似的項(xiàng)目，而后就只能等著了，這事兒不太美好。不過，放出25份最終竟然幾千份認(rèn)購，只覺得有錢人太多?！?/p>

在好項(xiàng)目供不應(yīng)求的階段里，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在股權(quán)眾籌時(shí)，如何選擇股東也是一門藝術(shù)。

對(duì)于陳大年來說，從5000多人中選擇50個(gè)人做股東也是一件壓力很大的事情，這些選擇指標(biāo)包括：預(yù)約認(rèn)購時(shí)間，使用WiFi萬能鑰匙的時(shí)間，對(duì)WiFi萬能鑰匙的了解，以及能否很好的履行股東義務(wù)，為WiFi萬能鑰匙的發(fā)展積極諫言諫策等。WiFi萬能鑰匙副總裁李磊說：“投資人中70%都是支持我們的忠實(shí)用戶，他們對(duì)產(chǎn)品的認(rèn)同和理解甚至超過了一般專業(yè)投資機(jī)構(gòu)。”

互聯(lián)網(wǎng)看重“粉絲經(jīng)濟(jì)”，讓潛在粉絲通過股權(quán)和企業(yè)深層捆綁，共享企業(yè)未來。在創(chuàng)業(yè)圈內(nèi)有這么一個(gè)“4%輻射定律”，如果讓你的潛在客戶中的4%成為你的股東,剩下的96%則會(huì)被這些人潛移默化地逐步輻射。讓用戶有機(jī)會(huì)變身成為公司股東，吸引更多看好這個(gè)市場(chǎng)的各界人士參股，這也是WiFi萬能鑰匙股權(quán)眾籌最終希望達(dá)到的目的。

陳大年也一直是中國(guó)共享經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)者，他認(rèn)為：“股權(quán)眾籌與VC融資間最大的區(qū)別在于，股權(quán)眾籌不但能融資，還能讓企業(yè)找到志同道合的伙伴。簡(jiǎn)單依靠VC融資，難免會(huì)出現(xiàn)創(chuàng)新產(chǎn)品無法融到錢，或者很難融到錢的情況；股權(quán)眾籌是向公眾開放的融資項(xiàng)目，你要相信世界上總有一個(gè)認(rèn)同你的人存在?！?strong>（本文獨(dú)家首發(fā)鈦媒體）