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認購金額77億，超募237倍，認繳額6500萬元，WiFi萬能鑰匙在股權平臺籌道股權上創(chuàng)下了中國最大一筆股權眾籌融資金額，并刷新了三項“中國紀錄”。

根據(jù)零壹財經(jīng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2014年年底，國內(nèi)股權眾籌平臺32家，當年股權眾籌的融資規(guī)模約在10億元左右。對比硅谷，美國2014年獲得融資的創(chuàng)新企業(yè)有6萬多家，其中VC、PE投資額大約為200億美金，而股權眾籌融資額則有100億美金，擴張迅速的成熟企業(yè)占據(jù)了半壁江山。知名股權眾籌平臺AngelList上，著名共享經(jīng)濟鼻祖Uber赫然在列，并通過AngelList獲得了多輪融資，最新一輪融資高達1.2億美金，如今其市值已到500億美金。

隨著國內(nèi)股權眾籌平臺數(shù)量不斷增長，也出現(xiàn)項目供不應求的狀況。數(shù)據(jù)顯示，盡管今年各平臺股權項目都有成倍增長，但很多平臺最終成功項目數(shù)量卻沒有顯著增長，同理實際融資額度也沒有明顯增多，行業(yè)內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的項目提供數(shù)量大于投資人需求的狀況。

籌道股權眾籌平臺聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO管曉紅認為，WiFi萬能鑰匙的案例是股權眾籌的一個分界點，從種子期的企業(yè)募集資金過渡成為成長型企業(yè)創(chuàng)新融資的方式，率先打破了“初創(chuàng)企業(yè)找眾籌，成熟企業(yè)找風投”的模式，且股權眾籌找到營銷和募資之外的新目的——讓用戶成為你的股東。

中國最大的一筆股權眾籌始末

創(chuàng)始人兼CEO陳大年把WiFi萬能鑰匙定義為一家共享經(jīng)濟企業(yè)，他認為每個用戶都是共享經(jīng)濟的有機體和構成部分，這也是他去做股權眾籌的初衷：“我們籌的不是錢，而是和我們有共同認知與思考的投資人。而股權眾籌這種新興的互聯(lián)網(wǎng)融資方式恰好讓這個想法有了實現(xiàn)的平臺。”

WiFi萬能鑰匙，顧名思義，即一個WiFi共享平臺，目前有近6億用戶，月活躍用戶超過2.7億。5月22日，WiFi萬能鑰匙宣布年初已完成5200萬美元的A輪融資，估值已達10億美金（約65億人民幣），投資方為海通開元、北極光創(chuàng)投等7家投資機構。

中國的《公司法》和《合伙企業(yè)法》對股東和合伙人的數(shù)量有明確的約定，籌道在設計WiFi萬能鑰匙的股權眾籌方案時，與多家律師事務所及相關管理部門進行多次溝通，最后針對現(xiàn)有法律環(huán)境，籌道股權幫WiFi萬能鑰匙設計了一套完善的方案，前后花費了數(shù)百萬元。

根據(jù)籌道股權眾籌平臺的信息顯示，此方案為：

• 為了讓更多用戶分享WiFi萬能鑰匙的未來高成長預期，眾籌總籌資金額為6500萬元人民幣，?總籌資金額平均劃分為50份，每份認購金額為130萬元人民幣，每份占股0.02%，每人可認購多份。
• 繳納30萬元的保證金，將優(yōu)先從繳納保證金的人群中選擇，沒有入圍的則退還全部保證金。
• 項目交割一年后，投資人將在限定時間內(nèi)擁有一次按實際投資額全額無息退出的機會；若交割5年屆滿項目未能上市，投資人可按實際投資額年復利5%的回報方式退出。
• 本次項目將由互聯(lián)網(wǎng)界知名企業(yè)家、蝴蝶互動創(chuàng)始人凌海先生擔任領投人，他將出任上海尚快投資中心的GP。

管曉紅告訴《商業(yè)價值》：“認購的人數(shù)遠超想象的多，因為WiFi萬能鑰匙的影響力，我們預計會超募10億元，畢竟130萬不是筆小錢。哪知道最后認購意向資金沖到了77.14億元，超募237倍?！?/p>

早期，WiFi萬能鑰匙原打算籌資3250萬元，占總股權的0.5%。由于結果大大超出預期，雙方召開緊急會議，做了兩個決定：一是增發(fā)0.5%的股權，將眾籌股權增至1%，籌資額擴大到6500萬元；二是給每個參與認購的投資人贈送紀念T恤衫，同時為每個繳納保證金的投資人贈送一塊果殼智能圓表，以示感謝。

籌集來的資金，陳大年稱將用于兩個方面：一是繼續(xù)提高服務質(zhì)量，讓WiFi萬能鑰匙的免費上網(wǎng)服務更好用，內(nèi)容服務更豐富多彩；二是拓展海外市場，做到不僅國內(nèi)用戶出國也能隨時隨地使用WiFi萬能鑰匙免費上網(wǎng)，海外的互聯(lián)網(wǎng)用戶也能用上WiFi萬能鑰匙。

現(xiàn)象級啟示錄

WiFi萬能鑰匙股權眾籌項目所在的平臺籌道把自己定位為“遞進式股權眾籌”，與這家公司同一辦公的還有青橘眾籌，公司20多人，以技術為主。

所謂“遞進式股權眾籌”，是指青橘眾籌提供產(chǎn)品眾籌平臺，而籌道成為股權眾籌平臺，做得不錯的產(chǎn)品眾籌可以直接引入到青橘眾籌，以節(jié)省項目考察等人力和資金成本，同時為需要融資的創(chuàng)業(yè)者提供資金服務。目前，平臺已經(jīng)有“藥介機器人”等三四款項目來自于青橘眾籌。

籌道發(fā)展早期，參與的項目普遍是籌資十萬、百萬級規(guī)模的種子項目，整個中國股權眾籌平臺上，千萬以上的項目鳳毛麟角。此外，公司采用完全互聯(lián)網(wǎng)的方式，以線上審核為主，節(jié)省了大量的人力成本，未來還可能開始在線下開始一些路演。WiFi萬能鑰匙的籌資給整個籌道的發(fā)展一次意外的啟示。

“早期投資人和市場，對股權眾籌的發(fā)展不是很有信心，種子期的項目偏多，但這類項目發(fā)展階段早、風險大?！惫軙约t說。WiFi萬能鑰匙給她的啟示是，A輪之后穩(wěn)健成長型的企業(yè)也可以參與到眾籌之中，這類公司往往較種子期的公司更穩(wěn)健成熟，更利于行業(yè)的規(guī)模性發(fā)展。

對于大多數(shù)沒有融過資的企業(yè)來說，如何設定公司估值、股權眾籌方案標準都比較模糊，而WiFi萬能鑰匙剛剛完成A輪融資，在公司估值和方案上都有現(xiàn)成的參考，即使這樣，也花費了數(shù)百萬律師費。

她透露，經(jīng)過此案例，一些海外公司以及成熟期的項目紛紛找上門來要求參與股權眾籌，除了籌集資金和產(chǎn)品營銷，多數(shù)公司的目的是征集志同道合的股東。

WiFi萬能鑰匙創(chuàng)造了一個現(xiàn)象級啟示，成熟型企業(yè)也可以參與到股權眾籌中。陳大年認為：“眾籌成功至少要滿足兩個條件其中的一個，一是故事要性感，這和找VC投資時是一樣的，你的故事足夠性感，VC會投資你，股權眾籌的投資者也會投資你；另一個是有忠實用戶的支持，忠實用戶是最信任你的人，有足夠多的忠實用戶，股權眾籌就能成功?！?/p>

股權眾籌平臺的興起也與國內(nèi)這波興盛的創(chuàng)業(yè)潮有關。天使投資人兼Knewone創(chuàng)始人李笑來就寫下了自己參與WiFi萬能鑰匙項目始末，不管是對于公司還是創(chuàng)始人，都經(jīng)過了嚴格的項目搜集與考察。不管是產(chǎn)品眾籌平臺還是股權眾籌平臺，好項目成為各個平臺爭奪的核心資源。

對于成長期的項目，普通消費者在投資時最大的問題是金額偏大。畢竟130萬人民幣對于個人投資者來說項目初始金額太大。京東股權眾籌在此方法上采取的是專業(yè)投資人領投，普通投資者跟投的策略。根據(jù)風險投資原理，即使是成功率較高的VC，在A輪融資之后也需要投上幾十個項目才能攤平風險；而天使投資只要有1%的成功率就可以了。

李笑來在他的投資心得中寫道：“對于一個有300萬可支配資產(chǎn)的個體來說，最終只能投資一兩個類似的項目，而后就只能等著了，這事兒不太美好。不過，放出25份最終竟然幾千份認購，只覺得有錢人太多?！?/p>

在好項目供不應求的階段里，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在股權眾籌時，如何選擇股東也是一門藝術。

對于陳大年來說，從5000多人中選擇50個人做股東也是一件壓力很大的事情，這些選擇指標包括：預約認購時間，使用WiFi萬能鑰匙的時間，對WiFi萬能鑰匙的了解，以及能否很好的履行股東義務，為WiFi萬能鑰匙的發(fā)展積極諫言諫策等。WiFi萬能鑰匙副總裁李磊說：“投資人中70%都是支持我們的忠實用戶，他們對產(chǎn)品的認同和理解甚至超過了一般專業(yè)投資機構?！?/p>

互聯(lián)網(wǎng)看重“粉絲經(jīng)濟”，讓潛在粉絲通過股權和企業(yè)深層捆綁，共享企業(yè)未來。在創(chuàng)業(yè)圈內(nèi)有這么一個“4%輻射定律”，如果讓你的潛在客戶中的4%成為你的股東,剩下的96%則會被這些人潛移默化地逐步輻射。讓用戶有機會變身成為公司股東，吸引更多看好這個市場的各界人士參股，這也是WiFi萬能鑰匙股權眾籌最終希望達到的目的。

陳大年也一直是中國共享經(jīng)濟的推動者，他認為：“股權眾籌與VC融資間最大的區(qū)別在于，股權眾籌不但能融資，還能讓企業(yè)找到志同道合的伙伴。簡單依靠VC融資，難免會出現(xiàn)創(chuàng)新產(chǎn)品無法融到錢，或者很難融到錢的情況；股權眾籌是向公眾開放的融資項目，你要相信世界上總有一個認同你的人存在?！?strong>（本文獨家首發(fā)鈦媒體）