“如果你認(rèn)為YY將是下一個(gè)QQ的話(huà)，現(xiàn)在估多少都不為過(guò)。? 但是如果按目前的盈利規(guī)模，估不了太多，重點(diǎn)是對(duì)IM產(chǎn)品YY的估值?！?/em>
YY創(chuàng)始人李學(xué)凌
【鈦媒編輯綜合】歡聚時(shí)代（以下簡(jiǎn)稱(chēng)YY）將于11月21日登陸納斯達(dá)克，11月16日，該公司在美路演。路演PPT顯示，截至2012年9月，YY總注冊(cè)用戶(hù)達(dá)4.01億，在線(xiàn)用戶(hù)峰值達(dá)1000萬(wàn)，平均每用戶(hù)的在線(xiàn)時(shí)間為52小時(shí)。
2008年，歡聚時(shí)代公司推出游戲?qū)Ｓ谜Z(yǔ)音即時(shí)通訊軟件——YY。后來(lái)YY的應(yīng)用范圍逐步擴(kuò)張到音樂(lè)、教育、辦公等領(lǐng)域。2012年6月啟用“歡聚時(shí)代”新公司品牌。2012年10月，正式遞交IPO招股書(shū)，計(jì)劃在納斯達(dá)克上市，募資1億美元，代碼為YY。
其路演預(yù)計(jì)，歡聚時(shí)代在2012年的總營(yíng)收在8億元人民幣左右，按目前的凈利潤(rùn)率推算， 2012年的Non-GAAP利潤(rùn)可能在3000萬(wàn)美元左右，另外考慮整體市場(chǎng)環(huán)境（機(jī)會(huì)成本），和安全邊際，可能要做更多的折扣。
YY公司今年10月提交的IPO上市申請(qǐng)文件顯示，其IPO發(fā)行價(jià)區(qū)間為10.5到12.5美元，將發(fā)行780萬(wàn)股ADS，市值為6.1億美元，摩根斯坦斯、德意志銀行、花旗將擔(dān)任承銷(xiāo)商。這一估值有刻意壓低的可能。因?yàn)榇饲?，該公司曾進(jìn)行4輪融資，最近一輪為2011年1月引入老虎基金1億美元投資，按照最后一輪私募融資規(guī)模估算，歡聚時(shí)代估值應(yīng)超過(guò)10億美元。
壓低估值應(yīng)是為了，在對(duì)中該股一片質(zhì)疑的美股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)妥上市。從今天YY的路演表現(xiàn)，也可看出其為何為上市這樣定估值。
路演報(bào)告顯示，按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP），歡聚時(shí)代公司的2009年、2010年、2011年凈營(yíng)收分別為519萬(wàn)美元、2032萬(wàn)美元、5080萬(wàn)美元。2009年至2011年的復(fù)合年均增長(zhǎng)率為212.6%。2012年的上半年，歡聚時(shí)代公司的凈營(yíng)收長(zhǎng)到5110萬(wàn)美元，較2011年同期的凈營(yíng)收1886萬(wàn)美元，增長(zhǎng)率為173.2%。
2012上半年歡聚時(shí)代各業(yè)務(wù)增長(zhǎng)情況：游戲營(yíng)收同比增109%至1.5億RMB，YY音樂(lè)營(yíng)收增861%至9272萬(wàn)RMB，其他增值服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)1472%至3096萬(wàn)RMB，廣告營(yíng)收增42%至5037萬(wàn)RMB。
雖然業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，但YY路演報(bào)告亦坦言，對(duì)歡聚時(shí)代進(jìn)行估值，存在很大的困難。
? 一方面，歡聚時(shí)代同時(shí)進(jìn)入幾個(gè)較新的領(lǐng)域，增速都非常高，但其中占營(yíng)收三分之一的音樂(lè)業(yè)務(wù)，歷史太短，并充滿(mǎn)不確定性；另一方面，更大部分的營(yíng)收是來(lái)自網(wǎng)游行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，而基于中國(guó)網(wǎng)游行業(yè)的增速和前景，需要多做一些折扣；此外，YY又是一款注冊(cè)用戶(hù)過(guò)3億的IM產(chǎn)品，讓人充滿(mǎn)想象，但是這IM的用戶(hù)關(guān)系又并非如QQ的那樣牢固。
如果你認(rèn)為YY將是下一個(gè)QQ的話(huà)，現(xiàn)在估多少都不為過(guò)。? 但是如果按目前的盈利規(guī)模，估不了太多，重點(diǎn)是對(duì)IM產(chǎn)品YY的估值。
以下數(shù)據(jù)供參考：
1.Duowan.com：營(yíng)收為17173的一半，2011年12月17173被作價(jià)1.63億美元，從搜狐轉(zhuǎn)移到暢游；
2.在線(xiàn)游戲：今年上半年?duì)I收同比增109%至1.5億元人民幣，Non-GAAP凈利潤(rùn)可能在20%到25%之間；
3.音樂(lè)：今年上半年營(yíng)收增861%至9272萬(wàn)元人民幣，Non-GAAP凈利潤(rùn)率可能與游戲差不多；
4.YY：YY的月活躍用戶(hù)數(shù)7050萬(wàn)；
5.其他
下一頁(yè)：路演報(bào)告全文
快報(bào)
根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)安全法》實(shí)名制要求，請(qǐng)綁定手機(jī)號(hào)后發(fā)表評(píng)論